在中國農曆新年前夕，世界黃金協會（WGC）發表了2014年全年環球黃金供求報告【表】。數據顯示該年總供應為4278.2噸，與前年相比幾無變動；而總需求為3923.7噸，比前年下降4%。兩年金價相比，則下跌10%。
供應方面，金礦生產增長2%，金商對沖操作由贖回變成沽出、廢金回流則減少11%。
需求方面，金飾製品下降10%，工業技術應用減少5%，金條金幣更大減40%。 ETFs類繼續被贖回，惟較前年情況有所緩和。然而中央銀行持續購入黃金，呈17%的增升。其中以俄羅斯為最大買家，其黃金儲備去年增加了173噸，達到1208.2噸，超越了中國仍宣稱的1054.1噸儲備量，晉居全球央行的第六位。
印度去年金飾和金條金幣總需求為842.7噸，居世界首位，但與前年相比則下降了14%。中國去年在這方面的需求為813.6噸，屈居第二位，與前年相比更呈大跌38%。
本港此方面需求為39.1噸，按年亦下降31%。
總供應穩俄成大買家
以上資料不足以構成一幅能催生黃金新大升市的背景圖像。全球金礦生產持續增長，只是金價偏低令廢金回流減少，使總供應保持平穩。另一邊廂，金飾需求特別是金條金幣投資告明顯下降，令全球總需求萎縮，只是ETFs類持金量的下降速度遠小於前年而已。有幸的是，央行購金持續，但難以依靠外匯儲備大減的俄羅斯去支撐這個大局。因此在可見的一段時間，金市能持平發展已屬不錯的了，過高預期並不實際。
儘管如此，對黃金後市孰好孰淡的爭議仍無日無之。今年1月份金價大幅回揚令牛派深為振奮，踏入2月份情況稍告平緩，然而到上週見銀價能守住16.6美元後顯升，看好情緒又再增強。
上周銀市以17.32美元收市，比前週回升0.635美元或3.8%。而金市收報1227.9美元，比前周續跌5.4美元或0.44%，但金價目前尚守住1216.6美元水平。烏克蘭與反政府武裝力量達成停火協議，希臘與歐盟就債務問題的談判未有惡化，令黃金的避險角色略為淡化。另一方面，商品價格在持續超賣的情況下終於趁油價反彈而回揚。銀價前跌幅頗大，有人寄望日後如回升，幅度亦大。
上落市難越1256美元
這種情緒反映在最近兩個月，期銀市未平倉量持續從低谷回增，期金市的未平倉量卻從高峰減縮。
然而從中長期走勢來看，銀市仍遠弱於金市，在周線圖上，銀價至今仍受制於過去一年多狹長三角形底部，即約18.7美元水平；金價早已升越類似三角形的底部，只是受制其頂部下降趨線，即約1307美元水平。
雖然金銀兩市有著上述兩點不同，但有另一點是相同，就是兩市投機基金的淨好倉量均在減少，表示近期都有平倉活動。強勢美元最近進入高位徘徊階段，金銀兩市最近與美元同向的關係有所鬆脫，但金價與10年債價同向關係仍然維持。
因此估計金銀兩市短期走勢轉為中性，在一定範圍內上落。金價目前在1214美元至1216美元地帶有支持，未致下試更低的1204美元；但在1239美元至1244美元地帶會有阻力，諒難升越1256美元。銀價目前在16.55美元已有支持，目標指向17.66美元，但諒難升越18.1美元。簡言之，金銀兩市目前不大可能扭轉主要趨勢，繼續在偏低水平徘徊上落。
沒有留言:
發佈留言