Jan 29, 2012 at 11:39 PM
The Global Financial Markets Association has announced that Blythe Masters, head of global commodities at JP Morgan Chase, will take over as chair from Michele Faissola, global head of rates and commodities at Deutsche Bank, on 1 February. At the same time, Simon Lewis, CEO of the Association for Financial Markets in Europe, will take over as CEO from Tim Ryan. Masters and Lewis will serve in their roles for two years.
2012年1月31日星期二
黃金還沒漲夠！
投資界人稱末日博士的麥嘉華，十二月初來到台灣，在中信金銀行事業總執行長麥克．迪諾馬眼中，是最擅長逆市場操作的投資專家。
除了大家熟知的中、印需求只增不減，以及各國央行大買之外，麥嘉華跳脫基本面的分析，直接從國際大勢闡述黃金的未來性。
他看多黃金的論點，主要根據有二：央行印鈔只造福了有錢人，加深貧富差距；以及，區域衝突風險升高。
麥嘉華秀出一張統計圖。一○年美國對巴基斯坦的經濟援助達十七億美元，軍事援助更高達二十七億美元。但從○五年到一○年，中國對巴基斯坦的軍事運輸，估計是十倍的成長。
「這個區域是衝突的根源，」麥嘉華認為，世界局勢的衝突一觸即發，唯有黃金具有投資價值。
但市場現況是，第四季沒賣掉黃金部位的投資人，眼睜睜看著報酬率從兩位數掉到負值，扼腕不已。
接下來的問題是，趁沒虧太多的此時出脫，還是續抱？不只是麥嘉華，永豐金控首席經濟學家黃蔭基，也建議投資人要「黃金優先」。
【黃金是全球央行新戰場】
黃金會漲到多少？聽到這個問題，黃蔭基幾乎是不加思索地回答，短線先看兩千美元，還加上一句，「二○一二年的上半年就會看到。」
黃蔭基分析，現在的黃金，已經不光是散戶投資人的避險工具。
拉開二○○○年以來的黃金價格線圖，很清楚地看到每盎司黃金，從兩百多美元漲到一千八百多美元。直到二○一一年九月初，攻上一八八四美元新高後，才又回跌到十二月中旬的一五七六美元。
「如果金價從一千跑到兩千會漲一倍，這代表的是基本買盤；但如果是投資性買盤，會是從一千到三千，而且是緩步但持續性地上漲，」黃蔭基說。
「現在的黃金，是各國的中央銀行在買，」原因是在外匯儲備中，美元資產比重高的各國央行，對美國沒信心，怎麼辦？「很簡單，就讓貨幣準備中有更多黃金，」黃蔭基說。
他認為，現在各國央行其實已經在做「部份的金本位」，這是因為全球的黃金，不夠各國央行回到金本位。因此，各國央行會持續買黃金。
【黃金價格 龍年看漲】
金價二○一二年初的漲勢，還有一個東方的習俗因素。
二○一二年是台灣與中國生肖中的龍年，在傳統觀念中，生龍子、龍女的比例會升高。而為了給新生兒好彩頭，東方社會的長輩，會買金飾致贈。
黃金價格短線或許有壓力，但金屬等原物料的景氣循環，長達四、 五十年。麥嘉華說，「短線或許會有價格循環，但長期你必須看景氣循環來投資。」
龍年將近，或許可以為自己買件金飾，把投資戴在身上。
賣金勁賺 周大福前線花紅最多14月 六福員工大豐收
全靠自由行，香港的金鋪先有咁好生意，
去年金飾珠寶零售暢旺，有消息指周大福珠寶 (1929-HK) 香港前線員工花紅高達 14 個月。周大福發言人對消息拒絕置評，但對手六福 (0590-HK) 行政總裁黃偉常說，計及花紅、銷售獎金及年終特別獎金，個別前線員工花紅確可高達月薪 10 多 20 個月。除周大福前線員工花紅達 14 個月外，有消息指周生生 (0116-HK) 後勤部門職員，花紅也有 6 至 7 個月。
香港《明報》報導，周大福發言人接受記者查詢時，拒絕評論個別員工花紅，僅稱會按員工表現及年資派發，未透露整體花紅的幅度。周生生發言人則表示，公司將於本月底派發年終花紅，現時未清楚派發金額，而公司 2010 年度的年終花紅平均約為 2 至 3 個月。
在金價上升、香港婚嫁需求及自由行等因素帶動下，金舖去年丁財兩旺，僱主犒賞員工亦變得「疏爽」。被問到公司有否出十幾個月花紅予前線員工時，六福的黃偉常表示，六福每 3 個月便出一次花紅，與同業年終發花紅做法有別。去年是 2003 年 SARS 以來最好一年，公司除了 3 個月一度的花紅，每月還有銷售獎金，加上年終特別獎金，個別前線員工總花紅可高達 10 多 20 個月糧。
根據周大福的招股書，薪酬成本佔其總成本的重大部分，周大福為銷售人員而設的薪酬計劃「旨在將其薪酬與本公司表現掛鉤，藉以獎勵表現卓越的僱員……確實百分比視乎各僱員的職務及職級」。截至去年 9 月底止，周大福於香港、澳門及中國擁有超過 25000 名僱員，於 2009 、 2010 及 2011 年截至 3 月底止的財政年度，員工薪酬佔總銷售成本約 3 成，截至去年 9 月底上半年度比重則增至 34.2% ，半年已花近 10 億元出糧予員工。
港九金飾珠寶業職工會理事長陳超榮說，據他所知金舖前線員工去年普遍獲發 3 至 4 個月花紅，而店長及分區經理等確有多達十幾個月花紅。他又說，金飾珠寶業前線銷售人員，每日都有「跑數」限額，近年在自由行帶旺下，大型連鎖金舖的銷售人員每日最少要開單不少於 1.5 萬元，以現時金價高企，要「到數」不算太困難。
他續稱，去年金市極旺，鑽石需求又增加，間接拉高每張單的金額。陳說，一些生意額大的店舖店長，以及分區經理確有多達十幾個月花紅，「聞說有人獲發 18 個月花紅，主要是老闆希望留住人才」。
中國開放自由行帶旺香港珠寶行業，根據政府統計處資料，去年首 11 個月由珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的零售業金額，達到 798.9 億元 (港元，下同) ，令總銷售金額按年升接近 5 成，造就金舖行業勁賺，員工花紅亦倍增。
但並非所有券商都看好金舖股前景。花旗指中國人花在金飾的開支，跟中國樓價有緊密關係。該行預計今年中國一線城市樓價會跌 2 成，將會打擊中國人買金及珠寶的意慾。所以花旗只給予周大福 (1929-HK) 與大市同步的評級。周大福股價上周四升至招股價以上後，周五倒跌收市，報 14.98 元，仍較招股價 15 元稍低。
根據資料顯示，去年 7 、 8 月暑假檔期，以至「十一」國慶黃金周，都能帶動本港珠寶首飾的銷情變得熾熱。另外，今年農曆新年假期，六福 (0590-HK) 及周生生 (0116-HK) 都估計有兩成同店銷售增長。
去年集資額最大的新股周大福目前在港分行達到 54 間，過去兩年一直積極增長。事實上，香港的金舖亦積極擴展網點。周大福及周生生在尖沙嘴、旺角一帶就有 4 、 5 間以上的分店，方便程度和便利店一樣，「梗有一間左近」。
過去一年零售金舖股盈利增長強勁，周生生截至 2010 年 12 月底止年度純利增長 45% ，賺 56.8 億元；六福截至 2011 年 3 月底止年度賺 8.6 億元，增長 63% 。
去年金飾珠寶零售暢旺，有消息指周大福珠寶 (1929-HK) 香港前線員工花紅高達 14 個月。周大福發言人對消息拒絕置評，但對手六福 (0590-HK) 行政總裁黃偉常說，計及花紅、銷售獎金及年終特別獎金，個別前線員工花紅確可高達月薪 10 多 20 個月。除周大福前線員工花紅達 14 個月外，有消息指周生生 (0116-HK) 後勤部門職員，花紅也有 6 至 7 個月。
香港《明報》報導，周大福發言人接受記者查詢時，拒絕評論個別員工花紅，僅稱會按員工表現及年資派發，未透露整體花紅的幅度。周生生發言人則表示，公司將於本月底派發年終花紅，現時未清楚派發金額，而公司 2010 年度的年終花紅平均約為 2 至 3 個月。
在金價上升、香港婚嫁需求及自由行等因素帶動下，金舖去年丁財兩旺，僱主犒賞員工亦變得「疏爽」。被問到公司有否出十幾個月花紅予前線員工時，六福的黃偉常表示，六福每 3 個月便出一次花紅，與同業年終發花紅做法有別。去年是 2003 年 SARS 以來最好一年，公司除了 3 個月一度的花紅，每月還有銷售獎金，加上年終特別獎金，個別前線員工總花紅可高達 10 多 20 個月糧。
根據周大福的招股書，薪酬成本佔其總成本的重大部分，周大福為銷售人員而設的薪酬計劃「旨在將其薪酬與本公司表現掛鉤，藉以獎勵表現卓越的僱員……確實百分比視乎各僱員的職務及職級」。截至去年 9 月底止，周大福於香港、澳門及中國擁有超過 25000 名僱員，於 2009 、 2010 及 2011 年截至 3 月底止的財政年度，員工薪酬佔總銷售成本約 3 成，截至去年 9 月底上半年度比重則增至 34.2% ，半年已花近 10 億元出糧予員工。
港九金飾珠寶業職工會理事長陳超榮說，據他所知金舖前線員工去年普遍獲發 3 至 4 個月花紅，而店長及分區經理等確有多達十幾個月花紅。他又說，金飾珠寶業前線銷售人員，每日都有「跑數」限額，近年在自由行帶旺下，大型連鎖金舖的銷售人員每日最少要開單不少於 1.5 萬元，以現時金價高企，要「到數」不算太困難。
他續稱，去年金市極旺，鑽石需求又增加，間接拉高每張單的金額。陳說，一些生意額大的店舖店長，以及分區經理確有多達十幾個月花紅，「聞說有人獲發 18 個月花紅，主要是老闆希望留住人才」。
中國開放自由行帶旺香港珠寶行業，根據政府統計處資料，去年首 11 個月由珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的零售業金額，達到 798.9 億元 (港元，下同) ，令總銷售金額按年升接近 5 成，造就金舖行業勁賺，員工花紅亦倍增。
但並非所有券商都看好金舖股前景。花旗指中國人花在金飾的開支，跟中國樓價有緊密關係。該行預計今年中國一線城市樓價會跌 2 成，將會打擊中國人買金及珠寶的意慾。所以花旗只給予周大福 (1929-HK) 與大市同步的評級。周大福股價上周四升至招股價以上後，周五倒跌收市，報 14.98 元，仍較招股價 15 元稍低。
根據資料顯示，去年 7 、 8 月暑假檔期，以至「十一」國慶黃金周，都能帶動本港珠寶首飾的銷情變得熾熱。另外，今年農曆新年假期，六福 (0590-HK) 及周生生 (0116-HK) 都估計有兩成同店銷售增長。
去年集資額最大的新股周大福目前在港分行達到 54 間，過去兩年一直積極增長。事實上，香港的金舖亦積極擴展網點。周大福及周生生在尖沙嘴、旺角一帶就有 4 、 5 間以上的分店，方便程度和便利店一樣，「梗有一間左近」。
過去一年零售金舖股盈利增長強勁，周生生截至 2010 年 12 月底止年度純利增長 45% ，賺 56.8 億元；六福截至 2011 年 3 月底止年度賺 8.6 億元，增長 63% 。
2012年1月30日星期一
淺談黃金
1971年前布雷頓森林制度終結期間，黃金一直被運用作單一或其中一種貨幣使用，而於更早的時候，國家及人民均已有積存黃金作為儲備的習慣。
1971年隨著布雷頓森林制度的終結，黃金被當作貨幣使用的情況已大大減少，但仍被視作危機保障和儲備之用，及中央銀行持有大量的黃金儲備。
黃金作為金融資產
與其他貴金屬一樣，黃金是流動性高的有形資產，有別於一般不動產，雖是有形資產，可是流動性低；然而股票資產流動性雖高，卻不是有形資產。
黃金為不腐蝕物質，而且每個鑄造單位均為高密度與高價值，使得儲存與運送變得相當容易。在過去，人們懂得運用阿基米德原理來輕易鑒定黃金與鑄造金 幣，雖然今天已有比黃金密度更高但價格較低的金屬面世，但基於其文化價值及作貨幣用途等原因，仍然無損黃金的價值，更有人視黃金與銅和铅一樣，為生活必需 品。
購買實體黃金
有部份人喜歡購買實體黃金作儲蓄，他們相信即使金融體系發生問題，黃金依然可保有其價值。
另外還有一些人購買實體黃金是因為它易於隱藏，好讓他瞞過其他家庭成員或稅局的追查。
購買黃金以金價保值
除了實體黃金，有部份人選擇通過黃金掛牌基金或金券形式向銀行購買黃金，其不同之處只在於黃金由那一方保存。
黃金實體即具兌換現金的功能，從過去歷史看來，黃金對抗通貨膨脹能力十分優異，因此每當類似議題被炒熱時，金價都會應聲而漲，甚至有人稱之為投資市場中的「亂世英雄」，這是黃金近來甚受投資人青睞的另一原因。
黃金投資者類型
選擇黃金作投資的人仕均包含以下一項或多項特質:
資產分配顧問
70年代，黃金是一項非常熱門的投資及資產分配模式，此股黃金熱於80年代開始淡化，近年再被部份資產分配及理財顧問吹捧。
隱藏資產人仕
由於黃金是一種非常柔軟的金屬，因此即使金條上刻有專屬的編碼，只需用一個鎚和鑿子就可輕易除去。假若黃金本身並無持有者的紀錄，便會變成一項無法追查的 資產，而黃金的高密度使得這些人仕只需一個細小的空間，便能隱藏龐大價值的資產，輕易逃避其配額、家庭、稅局、債主等等對其財富的追踪，而無需擔因日久所 帶來的腐蝕及資產貶值的問題。
中央銀行
在過去數年，大部份中央銀行都扮演著黃金的主要交易者角色，除了選擇以美元為儲備單位外，投資黃金作為儲備可保證危機時有可被迅速使用的流動資金。基於美 元的價值是依靠美國政府來維繫，受著美國通貨澎漲等因素影响。一旦爆發美元危機或外匯管制，美元便可能面臨貶值甚至失去價值。採用這種多元化投資組合，比 起單一以美元作為儲備更能將風險減低。
貨幣投資者
自從黃金以美元定價開始，每當貨幣投資者預測美元下降時便會購入黃金，因為他們相信黃金兌其他貨幣將能維持一定水平，從而保障資產不受美元下降所拖累而貶值。
財政機關
銀行及財政機關以投資黃金，來減低其已發報的金券、期貨合約等黃金相關產品之潛在損失的風險。
黃金迷
在傳統上黃金迷對另一次大蕭條感到恐懼，他們相信只有黃金才是永遠可靠的資產。
貯藏者
有部份投資者透過長期持有大量黃金作為儲備及投資，以維持他們的流動資產量。他們亦相信長期持有黃金可替其資產保值。
自由意志論者
自由意志論者趨向於使用私下發行的數字金幣多於法令貨幣，因是是他們對部份儲備制度或貨幣政策缺乏信心。
石油投資者
部份市場人仕認為燃油格價與黃金價格之間有一種交互作用，其規則是一盎司的黃金相等於10桶燃油的價格。部份原因是開採黃金的過程會消耗大量能源，因而令 開採每盎司黃金的成本上升。而部份原因是他們同屬日常生活的必需品且經常受相同的經濟刺激所影響。買入黃金是投資者在預測燃油價格上升時的其中一種投資模 式。
投資者
投資者試圖通過預測黃金價格從而獲得利潤。部份人認為宏觀經濟學會影響市場對黃金的需求，部份人則靠個人捕捉市場趨向來預測未來價格走勢。
1971年隨著布雷頓森林制度的終結，黃金被當作貨幣使用的情況已大大減少，但仍被視作危機保障和儲備之用，及中央銀行持有大量的黃金儲備。
黃金作為金融資產
與其他貴金屬一樣，黃金是流動性高的有形資產，有別於一般不動產，雖是有形資產，可是流動性低；然而股票資產流動性雖高，卻不是有形資產。
黃金為不腐蝕物質，而且每個鑄造單位均為高密度與高價值，使得儲存與運送變得相當容易。在過去，人們懂得運用阿基米德原理來輕易鑒定黃金與鑄造金 幣，雖然今天已有比黃金密度更高但價格較低的金屬面世，但基於其文化價值及作貨幣用途等原因，仍然無損黃金的價值，更有人視黃金與銅和铅一樣，為生活必需 品。
購買實體黃金
有部份人喜歡購買實體黃金作儲蓄，他們相信即使金融體系發生問題，黃金依然可保有其價值。
另外還有一些人購買實體黃金是因為它易於隱藏，好讓他瞞過其他家庭成員或稅局的追查。
購買黃金以金價保值
除了實體黃金，有部份人選擇通過黃金掛牌基金或金券形式向銀行購買黃金，其不同之處只在於黃金由那一方保存。
黃金實體即具兌換現金的功能，從過去歷史看來，黃金對抗通貨膨脹能力十分優異，因此每當類似議題被炒熱時，金價都會應聲而漲，甚至有人稱之為投資市場中的「亂世英雄」，這是黃金近來甚受投資人青睞的另一原因。
黃金投資者類型
選擇黃金作投資的人仕均包含以下一項或多項特質:
資產分配顧問
70年代，黃金是一項非常熱門的投資及資產分配模式，此股黃金熱於80年代開始淡化，近年再被部份資產分配及理財顧問吹捧。
隱藏資產人仕
由於黃金是一種非常柔軟的金屬，因此即使金條上刻有專屬的編碼，只需用一個鎚和鑿子就可輕易除去。假若黃金本身並無持有者的紀錄，便會變成一項無法追查的 資產，而黃金的高密度使得這些人仕只需一個細小的空間，便能隱藏龐大價值的資產，輕易逃避其配額、家庭、稅局、債主等等對其財富的追踪，而無需擔因日久所 帶來的腐蝕及資產貶值的問題。
中央銀行
在過去數年，大部份中央銀行都扮演著黃金的主要交易者角色，除了選擇以美元為儲備單位外，投資黃金作為儲備可保證危機時有可被迅速使用的流動資金。基於美 元的價值是依靠美國政府來維繫，受著美國通貨澎漲等因素影响。一旦爆發美元危機或外匯管制，美元便可能面臨貶值甚至失去價值。採用這種多元化投資組合，比 起單一以美元作為儲備更能將風險減低。
貨幣投資者
自從黃金以美元定價開始，每當貨幣投資者預測美元下降時便會購入黃金，因為他們相信黃金兌其他貨幣將能維持一定水平，從而保障資產不受美元下降所拖累而貶值。
財政機關
銀行及財政機關以投資黃金，來減低其已發報的金券、期貨合約等黃金相關產品之潛在損失的風險。
黃金迷
在傳統上黃金迷對另一次大蕭條感到恐懼，他們相信只有黃金才是永遠可靠的資產。
貯藏者
有部份投資者透過長期持有大量黃金作為儲備及投資，以維持他們的流動資產量。他們亦相信長期持有黃金可替其資產保值。
自由意志論者
自由意志論者趨向於使用私下發行的數字金幣多於法令貨幣，因是是他們對部份儲備制度或貨幣政策缺乏信心。
石油投資者
部份市場人仕認為燃油格價與黃金價格之間有一種交互作用，其規則是一盎司的黃金相等於10桶燃油的價格。部份原因是開採黃金的過程會消耗大量能源，因而令 開採每盎司黃金的成本上升。而部份原因是他們同屬日常生活的必需品且經常受相同的經濟刺激所影響。買入黃金是投資者在預測燃油價格上升時的其中一種投資模 式。
投資者
投資者試圖通過預測黃金價格從而獲得利潤。部份人認為宏觀經濟學會影響市場對黃金的需求，部份人則靠個人捕捉市場趨向來預測未來價格走勢。
Rickards: Gold May Super Spike as We See the End of the Dollar
http://kingworldnews.com
Jim Rickards向 KingWorldNews發表的意見，解讀聯儲局主席伯南克演詞的背後意義﹕
伯南克的新聞發布會是向傳媒發放假資訊的一場好戲。他間接上，亦是透過這個機會誤導美國人民，使他們看不出聯儲局的真正目的。他簡直是個高手，使我五體投地﹗
伯南克清楚說明聯儲局必定進行量化寬鬆。當被記者問到是否擔心會擊發通脹時，他表示聯儲局是有意識地刺激通脹的，希望達到2％的目標。我認為他的真正通脹目標其實是更高，至4％或5％。
聯儲局希望當通脹達到4％或5％的水平，這會令各人趕快消費，否則手上的銀紙會迅速貶值。聯儲局希望見到人人加速消費，使貨幣的流動率加速，從而使經濟復甦。這是個心理戰術，引導人們的期望和行為。聯儲局更是故意把通脹預算定低一點，然後出現的通脹大幅超標。
因此，當記者問他通脹有否可能超出預算，伯南克可以爽快的回答“可以的”。他的這樣回答就是暗示通脹一定會超標。
Jim Rickards 認為金價近日的強勁升幅是對這個通脹預算的反應。他相信金價仍未完全把這個信息消化。這只是個開始。
聯儲局是有意壓低美元的價值。他們只不過希望可以使美元有調節性的下滑，不要一下子恐慌性被拋售，而跌破底。但是，我相信這個過程最終會失控的，美元會突然大瀉的。
Jim Rickards應為印度將以黃金從伊朗購入石油的消息來得非常突然，連他自己也預料不及。他曾經與國防部官員策劃模擬貨幣戰爭。當時他們也有預料這種情況的出現。但是，他們沒有想到會這麼快發生。他們以為最快都要到2013或者2014年才會出現。
他說，每一件事情都有因與果的。美國以為對伊朗實施的貨幣封鎖會使他們無法進行貿易。但倒頭來，伊朗棋高一著，以進為退，推出一個全新的貿易工具。那就是黃金。
印度擁有大量黃金。因此他們無需要用美元付款，亦無需透過銀行體制來進行貿易。美國政府此舉只會打擊美元，使大家對美元更加沒有信心。擺在我們眼前的就是一場全速進行的金融戰爭。我們逼使伊朗脫離美元體制，令他們蒙受超級通脹。但是，沒料到伊朗會這樣還擊。
中國會以樣學樣。他們的銀行體制是與俄國的聯結起來，而俄國亦有相當的黃金。如此類推，整個中亞網絡，亦可以脫離美元體制。
以上這個情景都在他剛出版的書中有講述。他亦在書中預計這個情況會出現，只不過沒有預料會這麼快發生。
Jim Rickards向 KingWorldNews發表的意見，解讀聯儲局主席伯南克演詞的背後意義﹕
伯南克的新聞發布會是向傳媒發放假資訊的一場好戲。他間接上，亦是透過這個機會誤導美國人民，使他們看不出聯儲局的真正目的。他簡直是個高手，使我五體投地﹗
伯南克清楚說明聯儲局必定進行量化寬鬆。當被記者問到是否擔心會擊發通脹時，他表示聯儲局是有意識地刺激通脹的，希望達到2％的目標。我認為他的真正通脹目標其實是更高，至4％或5％。
聯儲局希望當通脹達到4％或5％的水平，這會令各人趕快消費，否則手上的銀紙會迅速貶值。聯儲局希望見到人人加速消費，使貨幣的流動率加速，從而使經濟復甦。這是個心理戰術，引導人們的期望和行為。聯儲局更是故意把通脹預算定低一點，然後出現的通脹大幅超標。
因此，當記者問他通脹有否可能超出預算，伯南克可以爽快的回答“可以的”。他的這樣回答就是暗示通脹一定會超標。
Jim Rickards 認為金價近日的強勁升幅是對這個通脹預算的反應。他相信金價仍未完全把這個信息消化。這只是個開始。
聯儲局是有意壓低美元的價值。他們只不過希望可以使美元有調節性的下滑，不要一下子恐慌性被拋售，而跌破底。但是，我相信這個過程最終會失控的，美元會突然大瀉的。
Jim Rickards應為印度將以黃金從伊朗購入石油的消息來得非常突然，連他自己也預料不及。他曾經與國防部官員策劃模擬貨幣戰爭。當時他們也有預料這種情況的出現。但是，他們沒有想到會這麼快發生。他們以為最快都要到2013或者2014年才會出現。
他說，每一件事情都有因與果的。美國以為對伊朗實施的貨幣封鎖會使他們無法進行貿易。但倒頭來，伊朗棋高一著，以進為退，推出一個全新的貿易工具。那就是黃金。
印度擁有大量黃金。因此他們無需要用美元付款，亦無需透過銀行體制來進行貿易。美國政府此舉只會打擊美元，使大家對美元更加沒有信心。擺在我們眼前的就是一場全速進行的金融戰爭。我們逼使伊朗脫離美元體制，令他們蒙受超級通脹。但是，沒料到伊朗會這樣還擊。
中國會以樣學樣。他們的銀行體制是與俄國的聯結起來，而俄國亦有相當的黃金。如此類推，整個中亞網絡，亦可以脫離美元體制。
以上這個情景都在他剛出版的書中有講述。他亦在書中預計這個情況會出現，只不過沒有預料會這麼快發生。
Eric Sprott - James Turk - GoldMoney Foundation
金市收復前失地一半
石林
龍年新春本港金市以每兩15828港元紅盤開出，較上年收市價大幅報升340港元，為新年帶來濃厚的氣氛。本港金市新年紅盤的升幅，實際上是新春休市期間的外圍累積升幅。但就今年而言，竟然就是年初四（26日）凌晨1時後至早上9時這幾小時內的升幅。
在這段時間之前，外圍金價仍只是相當於本港休市前的價位水平，但當聞悉美國聯邦儲備局宣布把現行的超低息狀態延長到2014年年底，美元滙價應聲下跌，金價隨之急升，金融市場面貌似為之一變。
在此之前一個多星期，金價一直受制於1680元（美元．下同）水平，亦即受制於自去年9月以來的下降軌。當金價升穿這道下降軌，新買盤和補倉盤大量入市，把金價進一步急促推高，此形勢一直持續到上周末似仍未完結，卒以七周來的高位1737.3元收市。
銀市更以十周來的高位33.99元收市，一周內升幅比率比金市更大，達5.8％。
「再膨脹」是主要政策
上述半帶戲劇性的場面說明市場情緒很容易在短時間內發生截然性的改變，但事態和行情的演變說明不少投資者一直憧憬有關當局會繼續採取新的量化寬鬆政策，一旦情況稍為明朗時，這種情緒便來一個爆發。
我們即使排除這個情緒爆發的因素，亦可以冷靜地看到，在未來一段較長的時間內有關當局依然是主要採取「再膨脹」政策，以刺激經濟，期內問題只是「再膨脹」的程度及有關具體措施的實際效用和副作用的相反影響而已。
近日金價明顯回升我們不能將之視為一件事的偶然刺激。事實上歐洲央行的長期再融資操作已稍為平息了一個迫在眉睫的流動性危機，美國經濟已似見回穩，就業情況有可能度過了最低谷期。
但與市場突然轉為十分樂觀顯得不協調的地方還有，美國GDP增長仍不及預期，目前勢頭恐難維持下去，日本降低對今年經濟增長的預測，歐羅區危機的談判其實並無真正的協議，而地緣政治危機對全球經濟影響仍是未知之數。因此我們在市場情緒突然轉變的時候，仍應從多個角度去考量。
敝欄現舉一個例子，近數周金市持續從低位大幅反彈，很大程度是銀市所帶動。銀價從最鄰近的低位反彈接近30％，而金價反彈只為27％；大投機者在期銀市場的淨好倉量，從最近的低谷上急增達2.35倍，這方面金市更是無法比擬的。
銀市充滿矛盾
若以上述種種方面看，銀價應與不少分析者期望一樣，可以大幅再升。但似乎沒有人告訴各位，銀市目前是「期貨貼水」，2016年12月的期銀價格只是33.099元，低於現貨月份即本月的33.747元！此外，COMEX倉庫的白銀存貨從去年7月時的低谷0.98億盎斯，增加到現時的1.28億盎斯，即在約半年內大增3000萬盎斯倉存。面對這樣的數據，敝欄很難想像銀價會真正大升。
筆者對年內金銀價格的估計或有偏差，但在金價未重返1803元之上時仍謹慎從事，金價若能升越該位可認定去年9月以來的走勢為雙底形態，否則是一個上落市勢。
至於最近，金價已收復從最高點下跌的前失地之半，稍後或可乘其餘勢挑戰1756元至1763元的區域，但能否升越1770元則要觀察。
金市短期支持在1725元水平，下一支持為1702元，更大支持在1682元，而低於1642元才重新轉弱。
銀市正如上文所述是一個充滿矛盾的市場，最近銀價顯升但期銀市的未平倉合約並無相應增加，故估計35.7元將是銀價的回升阻力水平，去年4月底至今的下降軌的壓力仍在，但短期在32.4元會有支持，而低於31.5元方會轉弱。簡言之，世事不是非黑則白，不宜單一角度看問題。
龍年新春本港金市以每兩15828港元紅盤開出，較上年收市價大幅報升340港元，為新年帶來濃厚的氣氛。本港金市新年紅盤的升幅，實際上是新春休市期間的外圍累積升幅。但就今年而言，竟然就是年初四（26日）凌晨1時後至早上9時這幾小時內的升幅。
在這段時間之前，外圍金價仍只是相當於本港休市前的價位水平，但當聞悉美國聯邦儲備局宣布把現行的超低息狀態延長到2014年年底，美元滙價應聲下跌，金價隨之急升，金融市場面貌似為之一變。
在此之前一個多星期，金價一直受制於1680元（美元．下同）水平，亦即受制於自去年9月以來的下降軌。當金價升穿這道下降軌，新買盤和補倉盤大量入市，把金價進一步急促推高，此形勢一直持續到上周末似仍未完結，卒以七周來的高位1737.3元收市。
銀市更以十周來的高位33.99元收市，一周內升幅比率比金市更大，達5.8％。
「再膨脹」是主要政策
上述半帶戲劇性的場面說明市場情緒很容易在短時間內發生截然性的改變，但事態和行情的演變說明不少投資者一直憧憬有關當局會繼續採取新的量化寬鬆政策，一旦情況稍為明朗時，這種情緒便來一個爆發。
我們即使排除這個情緒爆發的因素，亦可以冷靜地看到，在未來一段較長的時間內有關當局依然是主要採取「再膨脹」政策，以刺激經濟，期內問題只是「再膨脹」的程度及有關具體措施的實際效用和副作用的相反影響而已。
近日金價明顯回升我們不能將之視為一件事的偶然刺激。事實上歐洲央行的長期再融資操作已稍為平息了一個迫在眉睫的流動性危機，美國經濟已似見回穩，就業情況有可能度過了最低谷期。
但與市場突然轉為十分樂觀顯得不協調的地方還有，美國GDP增長仍不及預期，目前勢頭恐難維持下去，日本降低對今年經濟增長的預測，歐羅區危機的談判其實並無真正的協議，而地緣政治危機對全球經濟影響仍是未知之數。因此我們在市場情緒突然轉變的時候，仍應從多個角度去考量。
敝欄現舉一個例子，近數周金市持續從低位大幅反彈，很大程度是銀市所帶動。銀價從最鄰近的低位反彈接近30％，而金價反彈只為27％；大投機者在期銀市場的淨好倉量，從最近的低谷上急增達2.35倍，這方面金市更是無法比擬的。
銀市充滿矛盾
若以上述種種方面看，銀價應與不少分析者期望一樣，可以大幅再升。但似乎沒有人告訴各位，銀市目前是「期貨貼水」，2016年12月的期銀價格只是33.099元，低於現貨月份即本月的33.747元！此外，COMEX倉庫的白銀存貨從去年7月時的低谷0.98億盎斯，增加到現時的1.28億盎斯，即在約半年內大增3000萬盎斯倉存。面對這樣的數據，敝欄很難想像銀價會真正大升。
筆者對年內金銀價格的估計或有偏差，但在金價未重返1803元之上時仍謹慎從事，金價若能升越該位可認定去年9月以來的走勢為雙底形態，否則是一個上落市勢。
至於最近，金價已收復從最高點下跌的前失地之半，稍後或可乘其餘勢挑戰1756元至1763元的區域，但能否升越1770元則要觀察。
金市短期支持在1725元水平，下一支持為1702元，更大支持在1682元，而低於1642元才重新轉弱。
銀市正如上文所述是一個充滿矛盾的市場，最近銀價顯升但期銀市的未平倉合約並無相應增加，故估計35.7元將是銀價的回升阻力水平，去年4月底至今的下降軌的壓力仍在，但短期在32.4元會有支持，而低於31.5元方會轉弱。簡言之，世事不是非黑則白，不宜單一角度看問題。
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