現在的疑問在於，大智者像巴菲特，大學者像魯比尼，他們為何如此斬釘截鐵地看空黃金呢？我再三尋思，覺得併不奇怪，因為他們是美國人！情感多少能夠左右理智，他們天然地傾向擺脫黃金約束的美元秩序。可當公平和公認的超主權貨幣的誕生還遙不可及的年代，能夠對各國的紙幣起一點約束作用的，除了黃金，還有誰？
經濟危機以來，黃金價格的大漲大跌，總是引出眾多的話題。最近，這方面的爭論，有增無減。其焦點，集中在黃金的價值方面。一種觀點，相對比較傳統，認為黃金依舊是世界金融秩序的基石，是各國央行和投資者資產配置的重要組成；另一種鮮明的觀點，則有點石破天驚的意思，認為黃金已經不具備金融的屬性，失去資產儲備和抵禦通脹的功能，逐步朝普通的商品靠攏，除了裝飾性，沒有多少用處，投資它，既不能保值，更不會增值。令人尊敬的巴菲特先生公開地持後一種觀點，聲稱即使目前的價格被攔腰砍一刀，他也未必會買入黃金。大名鼎鼎的“末日博士”魯比尼的看法也與此相近。
看淡黃金的觀點未必理性
認為黃金顯赫的歷史地位已然消失，不再成為金融的工具，主要的論述根據是：黃金的數量，不足以適應現代龐大的商品貿易規模，它的使用又遠不如紙幣方便，等等。
上述理由確實顯而易見，我們完全贊同。不過，這些毛病不是今天才發現的。大半個世紀之前，布雷頓森林協定之所以決定在全球貿易中把美元作為結算貨幣，主要也是考慮到上述原因，建立了世界金融的新秩序。不過，必須強調，同時做的決定，是美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤。美國人違背布雷頓的協議，宣布美元與黃金脫鉤，是二三十年以後的事情。憑常識，地球人均能理解，布雷頓新秩序的基石依然是黃金，美元作為黃金的替代符號，在商品貿易中出場。
在地球萬千資源里，為什麼黃金獨自擁有如此寵愛？
我們知道，人類歷史長河中，不管何種貨幣，產生的目的，均是為了服務於商品交換。人們承認某種貨幣的前提，是它的信用。貨幣的信用，則主要依賴於發行它的政府（或組織）。不過，在跨國的商品貿易中，以什麼進行結算，始終是大問題。有什麼東西能超越國界，具備人類共同承認的穩定的價值呢？黃金正是在這樣的標準下被選擇出來。千百年來，它一直是全球商品交換秩序的基石，絕對不是偶然的。它具備市場需要的一定的數量，但是又不能被誰大量而輕易地產出；它物理性質穩定而不容易損耗和敗壞；它體積不大，相對容易儲存和運輸；當然，它具有華麗而高貴的外表，恐怕也是原因之一。除了黃金之外，同時具備上述優點可作為資產儲備和貿易中介的東西，還真不容易尋找。
現在的疑問在於，大智者像巴菲特，大學者像魯比尼，他們為何如此斬釘截鐵地看空黃金呢？我再三尋思，覺得併不奇怪，因為他們是美國人！他們的人生經驗，美元就是全世界的硬通貨。情感多少能夠左右理智，他們天然地傾向擺脫黃金約束的美元秩序。如果今天人民幣是全球主要儲備和結算貨幣，或許我也會不由自主地傾向放棄黃金這根拐杖。但是，這對其他國家、其他民族是不公平的。你那張紙幣，完全可以出於本國的利益而多多印刷，憑啥要人家當傳世寶貝供奉起來？近年來，美元的“定量寬鬆”，已經讓全世界眾多的持有者嚐到苦頭，事實擺著，多說反而囉嗦。
黃金繼續作為價值基石的可能性
當公平和公認的超主權貨幣的誕生還遙不可及的年代，能夠對各國的紙幣起一點約束作用的，除了黃金，還有誰？
當然，這個世界，已經沒有哪個國家敢於或者能夠誇口，說自己的貨幣是穩定地與黃金掛鉤並且可以隨意兌換的。資料說，全世界目前擁有十幾萬噸的黃金總量（已知而未開采的還有七萬噸），成為官方金融儲備的只是一部分，最多的美國，也只有八千多噸。紙幣的總量，大大高於儲備黃金的價值，誰敢放開來兌換？
在這種情況之下，黃金如何可能約束紙幣並成為國際信用的基石呢？本文提出一個比喻：秤砣。見過老式桿秤的知道那玩意，也知道一句俗語：秤砣雖小壓千斤。此話的意思，通過槓桿的作用，分量小的秤砣，能夠稱起重得多的東西。
由於龐大的黃金市場的存在，黃金與各主要貨幣的比價，處於相對理性的狀態。有時，它可能短期地被某種力量干擾而偏離軌道，但是，市場的理性終究會糾偏。任何國家的紙幣發行過量，在黃金市場上的價格早晚會反映出來。各國紙幣與黃金比價，實際上就是它在世界貿易市場上的合理價值。有波動很正常，大體的區間是理性的。只有出現大麻煩時，才會產生非理性的劇烈跌宕。
以黃金與美元的比價而言，從幾百美元到一千幾百美元，是美元大量印刷放水的結果，欠全世界幾十萬億美元的債務，只要美國政府不決心大量地收回，我相信，巴菲特和魯比尼預告的八百美元或者一千美元的價格，我們很難榮幸地再看見。
有人假設，如果某某政府決定打壓黃金，把庫存的黃金悉數拋售呢？那是一種天真的假設，以遊戲的觀念來窺視政府的運作。國庫不到山窮水盡，誰也不敢出此下策。至於僅僅為“打壓”而行動，那麼，政府國庫的管理者似乎與粗魯的莊家沒啥兩樣了。對世界大國而言，黃金的擁有量，是對全球金融發言權的基礎因素，也是其他國家對其貨幣信心的基本考量。
關鍵的問題還在於，當全世界別無選擇地依然把黃金作為比價的基石時，有責任心的政府，不可能不把黃金作為資產儲備的重要內容，並且絕對不願意拋到市場上被旁人撿去。多數央行一直在增加黃金儲備，是明擺著的事實。
最後，還可以指出一點，今天的大量商業、貿易行為，連紙幣也不需要搬來搬去，銀行間的結算，是電子數據的交換。電子數據是紙幣的延伸，依賴的也是該貨幣發行者提供的信用，同時，紙幣的價值波動，又取決於市場接受的與黃金的比價。在真正的超主權貨幣出現之前，也只能這樣了。
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