美国页岩革命神话破灭? 页岩油重地可采量预估遭猛砍96%

文/Yveline 2014年05月25日 12:34

美国页岩革命的神话及能源独立的梦想可能破灭。美国能源信息署(EIA)将页岩油重地蒙特利的可采储量预测值猛砍96%。

据美国《洛杉矶时报》报道，EIA将此前对美国蒙特利页岩油基地可采储量预测值从154亿桶调降至6亿桶。这意味着多年来关于美国页岩革命及能源的新黄金时代神话濒临破灭。

蒙特利位于美国加利福尼亚州，是美国规模最大的页岩油基地之一。2011年，EIA为美国能源部所作的一份调查显示，蒙特利页岩油基地储量占全美页岩油总储量的64%。

据信，该基地页岩油储量为美国北达科他州巴肯页岩区(Bakken shale)储量的两倍多。华尔街见闻网站早前提及，巴肯页岩区是美国2012年第二大原油产区，仅次于德克萨斯。当年该区可采储量温和预计为43亿桶。此外，蒙特利基地可采储量还是德克萨斯州南部鹰滩页岩区(Eagle Ford)储量的五倍多。

多年来，蒙特利页岩油区被产业游说者们大肆宣扬，被称作美国石油及天然气产量的“力挽狂澜者”。美国政府相信，该区能够在2020年前为当地增设280万工作岗位，以及每年246亿美元的税收。

EIA将在6月发布此份最新报告。

EIA本次对蒙特利可采储量预测的调整部分是基于使用水力压裂采油法的油井实际产出分析的结果。EIA石油分析师John Staub称：

从我们收集到的信息来看，我们并未发现该地区原油可采量较高的证据。我们的原油产量预估不考虑各个油田的地质学差异，因其可能导致错误的预测和估计。

路透社援引EIA观点称，从技术角度看，可采储量通产是可变指标，其将随着新的钻井技术发展和原油价格波动而变化。日新月异的钻探技术可能将为蒙特利油区的真实储量提供更为清晰的证据。

近些年，尽管蒙特利油区通过使用水平钻井和水力压裂之类的方法采出大量原油，但与巴肯之类的传统油井相比，水平压裂法并未能帮助该地区成为实力强大的竞争者。

此外，水力压裂法成本高昂。华尔街见闻网站此前曾介绍，使用水平钻井技术和水压破裂技术的页岩油开采成本高达65美元/桶。相较之下，使用传统技术的中东原油开采成本仅为27美元。部分钻井公司已经开始转向其他方法，比如用酸水来融化岩石。但这种方法令钻井工程进度缓慢，还因环境污染问题面临民众的强烈谴责。

再受重挫！巴克莱操纵黄金价格被罚2600万英镑

文/Guevara 2014年05月26日 10:40

巴克莱银行因在黄金定盘价操纵上监管失当，被监管机构罚款2600万英镑（4380万美元），成为首家因操纵黄金被罚的银行。这让本来就在高层密集出走、利润严重下滑中“风雨飘摇”的巴克莱雪上加霜。同时黄金定盘价的存亡也再次被推上风口浪尖。

英国金融行为监管局（FCA）上周五发表声明说，2012年6月28日，前巴克莱交易员Daniel James Plunkett利用巴克莱银行系统漏洞，试图操纵当天的黄金定价机制从而获利。而巴克莱银行未能妥善处理自身和客户之间的利益冲突，并疏于管理系统漏洞。这种管理不善的行为从2004年到2013年之间持续存在。

FCA的金融犯罪和执法部门主管Tracey McDermott表示：“公司缺乏监管，交易员也不顾客户的利益，使金融服务业的名声再次受损。”

2012年夏天，巴克莱曾为操纵Libor而被英美监管部门处以4.5亿美元巨额罚单。讽刺的是Plunkkett的操纵行为正发生在罚款的第二天。

该罚款对巴克莱现任CEO Antony Jenkins也是一记巨大打击。上任18个月以来，Jenkins一直致力于改善巴克莱的企业文化，他的前任Bob Diamond就曾因为Libor操纵丑闻而引咎辞职。

屋漏偏逢连夜雨，拥有百年历史的英国老牌银行巴克莱最近一直“风雨飘摇”，如高层密集出走、利润大幅下滑、错失“史上最大”IPO、准备大裁员等，详见这里。

近些年，对伦敦黄金定盘价的质疑一直不绝于耳。华尔街见闻网站对此曾有详细介绍。由于参与定价的银行既做裁判员，又做运动员，黄金定盘价有着很大的操纵空间。有研究显示，伦敦金定盘价遭操纵已达十年，金价被刻意压低。

如今，英国、德国的监管机构纷纷开始调查黄金基准价格操纵。5月12日，德意志银行已经宣布在退出金银定盘机制，目前的现货金定盘价由包括巴克莱在内的四家银行每日商讨决定。目前另外三家参与商讨黄金定盘价的银行分别是法国兴业银行（Societe Generale），汇丰银行（HSBC）和加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）。

随着监管部门对各大投行操纵黄金定盘价一案的逐步施压，市场对于巴克莱银行是否将继续参与定盘价感到怀疑。就在上周，巴克莱资本（Barclays）现货黄金交易主管Marc Booker已确认将离职，官方原因是“公司调整结构以及退出大宗商品市场”。

就在上周，伦敦金银市场协会（LBMA）称，有着117年历史之久的伦敦白银定盘价将在8月14日寿终正寝，随着大行们的退出，黄金定盘价剩下的日子或许也屈指可数了。

普京稱中國和俄羅斯應保證黃金和貨幣儲備安全

 在5月23日至24日聖彼得堡國際經濟論壇上，俄羅斯總統普京稱，俄羅斯和中國要保證其黃金和貨幣儲備的安全。據報導，在5月23日至24日聖彼得堡國際經濟論壇上，俄羅斯總統普京稱，俄羅斯和中國要保證其黃金和貨幣儲備的安全。普京說：“對俄羅斯和中國來說，以合理的安全的方式存儲黃金和貨幣儲備是很重要的。我們想怎麼做的時候，要考慮到目前全球經濟的不良狀況。”普京稱，中國和俄羅斯會考慮進一步在雙邊貿易中使用本國貨幣。

金飾需求穩投資需求降

石林

 金市連續九周處於低沉悶局的時候，世界黃金協會（WGC）發布了今年首季環球黃金需求報告，但對市勢未見帶來刺激，上周金價以1292.9元（美元．下同）收市，屬於近期偏低水平。
WGC的報告顯示，截至今年3月31日的四個季度，與前四個季度相比，環球黃金供應按年下降4％，需求則下降9％，而平均金價下跌了20％。這不能說是一幅黃金牛市的圖像。
儘管如此，今年首季的金飾製品需求保持興旺，較去年首季增升了6％，是自2005年以來最強勁的第一季度。另一方面，季內的金條、金幣的零售投資需求卻比去年同季銳降39％，是四年來的低水平。
中國內地和香港，在維持金飾和零售投資需求方面擔當重要的角色。過去四季，中國內地在這方面的需求總量達1228.4噸，年比增長28％；本港需求總量為55.7噸，年比增長高達43％。
印度同期在此方面需求總量907.6噸，年比下降31％。
聯儲局政策具連貫性
上週還有兩項影響環球黃金供求的消息。
歐洲央行和其他20個歐洲國家央行，簽署了第四個《央行黃金協議》（CBGA4），不同於以往，新協議沒有設下沽金數量的上限，原因是協議國目前並無顯著數量的售金計劃。事實上，歐洲國家的央行自2011年9月起，每年售金最多只有5.9噸，今個售金計劃年度至今更只出售了3.5噸，主要供鑄造金幣之用。
另一項是，印度人民黨在大選獲勝，盧比升值以及經常賬赤字有望收窄，印度儲備銀行於是允許更多企業從海外購買黃金，該國黃金入口需求可能回升。
上述後一項消息，支持了上周金價保住1280元這短期關鍵水平不破。另一支持金市不墜的消息是烏克蘭政局依然緊張。
但上周金價高位只見至1305.3元，可見金市在偏高水平的壓力一直在持續。有人認為金市表現偏軟，是聯儲局態度強硬所致。可惜這不是客觀的陳述，自耶倫出任該局主席以來，已體現出她作風的連貫性，對該局政策取向作諸多猜測只是自找來的遊戲而已。
從美聯儲的資產負債表，也可看到該局實際操作具連貫性。近多月來該局持有MBS數量的增長速度已大為放緩，持有的5至10年期國庫券數量更明顯減降，只是持有的1至5年期及10年期以上的國庫券數量仍在增升。在截至上週三的一周，該局資產負債表罕見地收縮了91億元。
注視美匯及金甲蟲指數
最近美元匯價從關鍵支持地帶明顯回升，美匯指數上週收市重返至80.4水平之上，相信頗大程度與聯儲局逐步收緊政策有關。雖然近年多來美匯指數與金價在圖表上在一定範圍內交纏滾動，但較長遠地看兩者多呈互為反向。假如稍後美匯指數可升越80.8水平，美元由弱轉強的改變可初步認定，金市將更受壓力。
金市的短期圖表呈一個三角形的模式，分析者和投資者都等待突破，但往哪一方向突破卻意見不一。從最近美元走向來看，敝欄認為金市不易往上突破，1306元已成回升阻力，而1315元至1320元更是主要的阻力地帶；目前要留意1282元的近期支持，最後支持則在1268元。
上周銀市略回揚至19.8元時又遇壓力，但在19.25美元出現支持，然而收市價19.475元仍屬近九週的中偏低水平。整體商品價格進入升後調整，無助於銀價試圖彈升。
現估計19.8元已成銀市的回升阻力，20.0元至20.15元更是主要的阻力地帶；目前須留意19.25元的近期支持，而最後關鍵支持地帶在18.7元至18.85元。目前除要注視美元進一步取向外，金甲蟲指數（HUI）最終能否力守215點水平亦值得關注。

綠是彩色：真金白銀 - 陳曉蕾

http://hkm.appledaily.com/

前陣子訪問關注氣候變化的作者喬拔萃，還有下文：假若天災人禍隨時到來，除了家裏保存兩周食水糧食，該如何自保？「買白銀，一定唔會輸！」喬拔萃斬釘截鐵地說。於是我跟着他，買了人生第一枚白銀。

■掌握真金白銀，不相信紙幣，是一種人權？

純粹貪漂亮，選了美國的鷹揚銀幣，那背面的女神拿着大把稻穗，很精緻，拿上手重甸甸的彷彿很有份量，後來才曉得人們一般會買純度99.99%的加拿大楓葉銀幣，而鷹揚的是99.9%。把這銀幣送給我七十多歲的爸爸，他反應好快：「唓，又不是金幣！」

爸爸突然滔滔不絕說故事：「以前那些上海人來到香港，為甚麼有些有錢可以開工廠，有些窮到要去工廠打工？就是投資的東西不同，買股票的都淪為廢紙，但買黃金的依然保值。」他興致勃勃帶我去金行買金，喬拔萃相信國際金銀幣全球流動，但在我爸眼中鑄幣太花巧，他買的是金粒──好有趣圓滾滾的一顆金，中間還有洞，是方便走難時用繩子穿起來嗎？（先聲明：這篇文不是講投資策略，亦沒有建議買金或買銀。）

世界瘋了，價值是被造出來的，已經遠離本身的意義，白銀就是好例子。一安士銀幣僅僅180多港元，可是同樣一安士金幣，要上萬塊，價錢相差幾乎五、六十倍。根據2012年美國的地質調查，白銀在地球的可開採量大約是53萬噸，而黃金的可開採量大約5萬噸，兩者數量比例約為十比一。當然價值不完全和開採量掛鈎，可是人類五千年歷史以來，黃金大部份時間都比白銀貴十六倍左右，兩者從沒有今天這樣大的差價。

白銀甚至比黃金更有用，手機、電腦、電視、甚至太陽能設備，都需要使用白銀；而醫療用途、催化劑、接焊、導電、複合等等，白銀都是上佳的材料。「我有兩件襯衫有白銀成份，說可以抗菌。」喬拔萃說：「白銀用途極之廣泛，太平盛世自然會升值，亂世走難，本身的價值更會恢復起來，所以一定唔會輸。」

以目前白銀的工業用量，可能在二十年內便會被開採殆盡，是全球最先被採盡的貴重金屬，目前價錢太便宜，業界並不積極尋找代替品。

如果白銀目前價格僅僅為黃金六十分一，是嚴重被低估，那黃金是被高估了嗎？喬拔萃和我爸爸竟然同一反應：「銀紙才是被高估，根本就是廢紙！」美金、歐元、人民幣等大部份主要流通的貨幣，都已經沒有真金白銀支撐，純粹是政府需要開機印銀紙，隨時貶值。德國第一次世界大戰後為償還賠款，就像今日美國面對金融海嘯一樣狂印銀紙，1914年德國一顆雞蛋只要0.08馬克，到了1923年卻要800億馬克！而一盎斯黃金在1914年可買到1,250顆雞蛋，1923年依然可以買到1,087顆。

還有紙銀、紙金，都是虛擬的，隨時和股票一樣淪為投資遊戲。實體白銀的開採量只有53萬噸，僅是現今紙白銀量的17%，只要投資者把紙銀變成實銀，紙白銀市場就會崩盤。

更值得反思的論點，是來自《摩根報告》發行人大衞摩根，他形容白銀不只是一種資產，也不只是賺錢的方式，而是一種「宣示」：告訴這個社會，我們不只是被訓練為一個消費者，身為人類，我們有權利透過擁有實質資產，對甚麼是有價值的東西，做出自己的判斷。

作者：陳曉蕾

資深記者，著作包括《剩食》、《有米》、《死在香港》等，相信垃圾都是放錯位置的資源。

俄羅斯拋了20%美債以后買了啥？

本月美國財政部公佈的3月國際資本流動（TIC）報告顯示，3月俄羅斯的美債持倉減少了20%，約合減持260億美元美債。

3月拋了美債以後，俄羅斯有什麼投資動作？最新數據顯示，部分用來買黃金：4月俄羅斯買了90萬金衡盎司（盎司）黃金，價值約11.7億美元。

近日俄羅斯央行官網公佈，俄羅斯4月的黃金儲備由3月的3350萬盎司增至3440萬盎司，截至5月1日黃金儲備價值443億美元，高於4月1日的433.6億美元。

以下是俄羅斯央行相關黃金儲備數據截圖。
這新增的90萬盎司黃金與俄羅斯外匯儲備相比還很少，只有後者的0.24%。黃金在俄羅斯儲備中目前佔比接近10%，遠低於主要央行的水平，德國央行、法國央行和美聯儲的比例都超過65%。

俄羅斯央行2006年以來一直逐漸增加黃金儲備，平均每月接近增加50萬盎司。值得一提的是，今年3月俄羅斯拋售260億美元美債正逢西方世界對俄施加製裁。 4月的黃金增幅意味著俄羅斯的需求大增。

俄羅斯高官早已明確表達對黃金的看法，他們將黃金視為重要的貨幣資產。

早在2012年5月25日，俄羅斯央行的副行長Sergey Shvetsov就說過，為了多樣化外儲，俄央行計劃不斷購買黃金。
世界黃金協會（WGC）前日發布的一季度黃金需求趨勢報告顯示，在伊拉克與俄羅斯大量購買的推動下，一季度全球央行購買的黃金比五年來的季度平均水平高70%。

貴金屬諮詢機構Goldcore預計，為避免本幣盧布貶值，俄羅斯可能在計劃讓盧布得到黃金的某種支持。由於宏觀經濟、貨幣和地緣政治的不確定因素不可能很快消失，俄羅斯乃至全球央行的需求都會繼續增加。

如果全球債務危機加劇，近幾個月這種增持黃金的趨勢還會擴大。

以下1995-2014年俄羅斯黃金儲備月度走勢圖表來自彭博，單位百萬盎司。

是牛是熊？白银价格走到了最关键的时刻

 2014年05月21日 18:40

贵金属产品在2014年1季度表现拔群，涨幅超过了大部分主要资产，但这个势头在近期已经消散。

更另投资者好奇的是，一向联动紧密的黄金和白银的走势也出现的分化，金价和金矿股一季度强劲反弹的同时，白银的表现要差得多。如下图一所示，白银价格现在处于技术性三角形走势的末期。

如果向上突破自2011年5月以来形成的压力线，则银价有望走出一波牛市。如果情况相反，银价向下突破了去年7月以来形成的底部强支撑（18.5~19.0美元/盎司），则开启新一波跌势。

从目前图形收敛程度来看，银价面临生死抉择，在短期内即将选择方向突破，值得投资者持续关注。

预测突破方向从来都是一件不靠谱的事，但是我们可以列举一系列事实留供投资者判断。

图二：白银在过去3个月里下跌了15%，但并未严重超卖

在过去3个月里银价下跌约15%，但是尚未进入1.5个标准差下方，进入严重超卖状态可能需要下跌19%。几乎所有景点技术指标（RSI\MACD\STO等）在日线图及周线图上都未进入超卖，意味着短期内我们更应该倾向于看空而不是做多。同时考虑到银价通常紧随金价，金价也并未进入超卖。

图三：对冲基金持仓进入看空状态

根据CFTC上周五的报告，显示以对冲基金为主的大型投机者继续抛售黄金，不过期货净多仓还未达到极度看空的状态。同时净多仓在未平仓合约数中占比持续下降，显示投资者市场参与兴趣不高。

图四：白银信心指数2013~14年整体偏弱

根据SentimenTrader的公众信心指数，白银当前看涨情绪极弱，只有31%看多，相较2011年5月的91%相距甚远。信心指数在低位一般意味着行情可能即将反转。但是也可能是最后一波大跌前的预兆。

最后，对于所有投机者来说，送上交易大师Jesse Livermore的名言：

对于横盘振荡的市场，当价格卡在狭窄的振荡区间内不上不下时，预测随后大行情的方向是没有意义的——预测价格会上涨没有意义，预测价格会下跌也没有意义。此时唯一能做的就是观察市场，通过报价带确定价格的振荡范围，你要下定决心，如果价格没有突破这个范围，你就不能动心。投机者必须关心如何从市场中赚钱，而不是迫使市场按照他的意思走。