「惡魔金屬」飆漲4% 一腳跨入牛市

因行情常呈極端波動而被投資人封為「惡魔金屬」的白銀，正悄悄步向多頭牛市！

紐約商品交易所白銀期貨今盤中大漲3.67%至每盎司16.85美元，白銀現貨同步勁揚4%至每盎司16.8735美元，不僅竄上10個月新高，且較去年12月波段低點累計反彈逾20%，代表若以此水準收盤將符合跨入牛市的標準。

今年來白銀價格累計上漲22%，在追蹤22種大宗商品行情的彭博商品指數中表現高居榜首，且上月相關ETF（指數股票型基金）持有量大增5.3%至逼近歷史高點，顯示投資人對「惡魔金屬」的熱情節節攀升。

瑞士貴金屬交易商MKS交易與實體銷售部主管Afshin Nabavi指出，目前紐約白銀交易量幾乎是平日同時段平均的3倍，自動空頭回補產生的大筆買單放大了行情波動。

倫敦商品經紀業者Marex Spectron貴金屬部門主管David Govett預期，只要股市走勢持穩或繼續上行，工業用途比黃金更廣的白銀，行情表現就可望持續領先黃金。

從黃金、白銀、鉑金到鈀金，今日貴金屬價格同步飆高。紐約黃金期貨盤中一度上揚1.05%至每盎司1248美元，黃金現貨也漲1.22%至每盎司1247.54美元。

儘管最近金價漲勢似乎有點後繼無力，但凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家Simona Gambarini仍看多後市，預期年底黃金價格上看每盎司1350美元，理由是即使美國聯準會（Fed）再次升息，實質利率仍將保持低落，料有助金價漲勢堅挺。（劉利貞／綜合外電報導）

黃金可能以頭肩頂回落

投機智慧 - 許沂光 2016年4月19日  


 

【晴報專欄】2016年3月24日我發表《黃金蓄勢待跌》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102w2om.html。當時我指出：「金商沽出，散戶蜂擁入市揸金，黃金蓄勢待跌。」 

現貨黃金2016年4月13日下跌14美元

，收報1,241美元；2016年4月14日上午進一步下跌至1,229美元。日綫圖呈現「黃昏之星」及「頭肩頂」的見頂形態，見附圖一。倘若跌破頸綫，下跌目標為1,134美元。 

2016年4月13日，白銀創近期新高，但黃金沒有同步創新高，見附圖二。黃金白銀背馳，利淡。 

總結：黃金可能以「頭肩頂」姿態調整，倘若跌破頸綫，下跌目標1,134美元。 

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。 

來源 source: http://www.skypost.hk

沙特恫言拋售千億美債券 防美通過沙特涉恐法案

中新網4月17日電 據外媒17日報道，沙烏地阿拉伯向奧巴馬政府發出警告，如果美國國會通過新法案，以致沙特必須為“九一一恐怖襲擊”承擔責任，沙特將拋售數千億美元的美國債券和資產，以免這些資產遭美國法院凍結。

　　此前有報道指沙特資助基地組織，但沙特官員矢口否認。沙特外長朱拜爾上月訪問華盛頓時告訴美國官員，美國國會若通過這項新法案，沙特將拋售總值7500億美元的美國債券和資產。

當地時間2015年9月11日，美國總統奧巴馬和第一夫人米歇爾在白宮的草坪上默哀片刻，紀念“911”恐怖襲擊14週年。

 

　　沙特發出的警告凸顯了兩國緊張關係日益升溫。但一些經濟師質疑沙特能達到目的，並認為拋售美國債券最終將對沙特經濟造成嚴重衝擊。

　　“九一一”事件死難者家屬曾起訴沙特政府，指其資助恐怖組織，但一直不成功。這是因為美國1976年的法律賦予外國一些司法豁免權，可免於在美國法庭受審。日前，就有參議員提出新法案，取消那些涉及在美國本土搞恐怖主義活動的國家的司法豁免權。

　　美國官員和國會兩黨議員透露，奧巴馬政府曾向國會進行遊說，力圖阻止這項法案獲得通過。

　　奧巴馬政府稱，新法案一旦獲得通過，將導致美國公民在海外承擔更大的法律風險。但政府的立場引起一些議員，以及九一一罹難者家屬的不滿。他們認為奧巴馬政府一直“袒護沙特王國”，阻撓有關當局對沙特官員是否有份參與策劃九一一事件展開調查。

　　罹難者家屬代表克林伯格說：“我們的政府竟然背著自己的公民去袒護沙烏地阿拉伯，這令人感到吃驚。”

資料圖：美國總統奧巴馬。 中新社記者 廖攀 攝

 

　　奧巴馬週三將到沙特首都利雅得訪問，屆時，他將與沙特國王薩勒曼及其他沙特官員會晤。目前還不清楚這項新法案引發的外交糾紛是否會被列入會談議程。
　　沙特駐美國大使館的發言人未對有關報道置評。

　　據知，沙特官員矢口否認參與策劃九一一襲擊，而九一一事件調查委員會也“沒有證據證明沙特政府或其資深官員曾資助卡伊達組織”。

　　然而，美國國會調查委員會在2002年發表的一份報告指出，“有證據顯示，在美國居住的一些沙特官員參與策劃了九一一襲擊陰謀。”

　　2001年9月11日美國發生震驚全球的連串自殺式恐怖襲擊，恐怖分子當天早晨劫持了民航客機，將兩架飛機分別衝撞世貿中心雙塔，造成重大人命傷亡。

金銀市牛熊懸崖決鬥

石林:
上周金銀兩市出現罕見市況，在金價再次反彈遇阻而回的同時，銀市卻大舉發難，銀價急升到去年10月的最高水平。以收市價而論，金市收報1234.1元（美元．下同），較前周微跌0.34%；但銀市收報16.225元，較前周大漲5.63%。
倉位結構更令人震驚，期金市場牛熊雙方的淨倉量皆增至2013年以來的極端水平；期銀市場雙方的淨倉量亦再次接近2008年以來的極端水平，其中對沖基金經理在看漲銀價所下的賭注是歷來最大。此可謂牛熊雙方真的各走極端，已走到懸崖上決鬥。
金銀市分析者意見亦頗為分歧，看好者認為銀市是成功突破，將會帶動金市再度上升；看淡者認為，今年以來白銀只是「濕水爆竹」，並無凝聚力可言。目前銀價已到達圖表一個上升信道頂部，稍後將因美元反彈，以及股市與金價回跌而明顯下挫。
宜關注美債價走向
世人對美國加息預期改變以及情緒起伏，令金融市場起落不定。雖然聯邦儲備局的鴿派意見佔上風，但美國經濟仍在緩慢復甦，就業情況持續改善；因此美國加息步伐儘管放緩，惟看不到要倒過頭來再施行零利率甚至是負利率的必要性。此情況令世人對利率動向的評估陷入一個混亂狀態。
涉及到金銀兩市，牛熊兩派各持己見，且都有理據，暫尚未見任何一方取得壓倒性優勢，於是產生目前相當敏感的局面。
債券市場很大程度及量化地反映出世人對美國利率走向的估量。以美10年期債券價格圖表為例，今年2月份形成一個「頭肩頂」形態，結果在3月份真的往下跌。然而到該月中，價格尚未跌到理論量度的目標水平就開始止跌，其後更形成一個「頭肩底」，與早前的「頭肩頂」相抗衡。繼而在4月份回升，最後升抵前「頭肩頂」頸線的伸延水平，至此才再回順。惟現呈膠著狀態，是續升抑或是再跌，取向未明。該圖表形象化地顯示出，債券市場對美國利率前景看法的兩股力量勢均力敵，誰也壓不倒誰。
敝欄對此詳加描述其中一個重要原因，是因為近期金價上落再度與10年債價有著頗密切的同向且同步關係，注視債價的進一步發展，對金價取向頗有啟示作用。
美元匯價相當程度受到美國債券價格（或倒過來的孳息率）的影響。上周美匯指數跌到93.62點，即接近中長線走勢的一個關鍵支持地帶出現回彈，惟未脫離危險狀態，但有回穩跡象。另一方面，美10年期債息似在1.7厘水平回穩，目前此回穩勢力度仍頗微弱，但若能再維持數天，力度可望加強，屆時可見美元轉好、美債息再回揚之局。因此，金價再度調整較再行上漲的可能性稍大。
注視升跌概率啟示
目前金市圖表似形成一個左右肩規模並不對稱的「頭肩頂」，稍後金價若不能重返1264元之上，反而跌破1215元，則「頭肩頂」頸線有跌破的危險，且以低於1206元為確認。在此發展途中，1244元是金價一個回升阻力。
銀市是否真能向上突破是金銀兩市日後的關鍵。目前銀價已升越中長線對數圖上自2013年以來的下降軌，但中線則升抵一個目標頂部。而生產商淨沽倉量達致極端水平，均為金銀兩市最大的不穩定及危險的市場因素。
因此估計銀價短期內進一步升至16.7元較回調至15.8至15.6元地帶的可能性為低。總的來說，金銀兩市現處於牛熊懸崖決鬥的危險狀態，注視最近兩三天相關金融市場的變化，會為金銀升跌概率帶來更多啟示。

德银终于承认操纵金价了！未来将曝光更多涉案银行

新闻配图

近日，有媒体报道称，德意志银行已率先解决持续了很久的黄金价格操纵案，这意味着它将背弃贵金属操纵联盟。据了解，德意志银行除了提供一定的补偿金外，还将透露其他参与操纵贵金属价格的银行。

这起案件在曼哈顿联邦法院受理，根据投资者们的指控，银行们合谋在金融和商品市场操纵利率或价格。

分析师预期，德意志银行已经“叛变”，未来将有更多和贵金属价格操纵有关的消息被曝光，同时也证实了此前消息人士所述的“贵金属市场一直被操纵”观点。

不久前，路透社曾报道称，德意志银行已经就“操纵黄金价格”一案与美国法庭达成和解协议。换言之，在承认操纵白银市场的数个小时之后，德银又承认了它在操纵金价。

以下是和德意志银行操纵贵金价有关的新闻标题：

德银与控诉其操纵金价的法庭达成协议

律师称德意志银行已就“金价操控案”签署和解协议

律师称正在协商和解协议，之后将提交法官批准

律师称和解协议将考虑让德意志银行支付一定补偿金

继“银价操纵案”之后德银与法庭又达成了金价操纵和解协议

最重要的是，正如“银价操纵案”和解协议显示的那样，德意志银行还同意与原告合作，帮助原告对其他被告银行进行索赔。（双刀）

RBC將金價預估大漲13%！四張圖看懂為何年底上1300美元

(來源：AFP)

黃金期貨價格今年第一季跳升 16%，創 30 年來最佳首季表現。加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 如今將今年底目標價大漲 13%，由原本預期的每盎司 1150 美元調高至 1300 美元，因美國通貨膨脹再起，但聯準會 (Fed) 的貨幣政策立場卻維持寬鬆，可能引發金市重現 1970 年代的漲勢。

RBC週日 (10 日) 發布報告預估，今年平均金價將較原本預期再漲 9%。週一紐約 4 月交貨金價又勁揚 1.8%，報每盎司 1258 美元。該行看多金價的理由，包括中國及印度等實體黃金主要進口國的需求穩定、實質利率低落推高黃金的保值吸引力、全球國家央行對黃金的胃口仍強，以及黃金 ETF 淨流入資金強勁。

RBC 指出，Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 上個月於紐約經濟俱樂部 (Economic Club of New York) 發言時表示，「實質聯邦基金利率」的中立水準很可能接近 0%；而若以美國核心個人消費支出 (core PCE) 來計算，目前的利率水準甚至還更低，只有 –1.25%。

此外，Fed 決策官員開始越來越擔憂，通膨可能逐漸脫離較長期的穩定水準，但卻是下行，這意味美國實質利率降低的機率很可能增加。Fed 立場轉變，加上今年頭兩個月全球市場劇烈震盪後，投資人預期有此結果，驅使黃金 ETF 爆發可能是 2011 年以來首見的持續買氣。

圖一。黃線：過去12年金價走勢。斜線格：黃金ETF持金量。

RBC 表示，全球黃金 ETF 的實金需求，是這波金價漲勢主要動力，從圖一可見。其中規模最大的道富財富黃金指數基金 (SPDR Gold Trust)(GLD-US)，今年來增持的黃金規模眼看將創 2012 年以來新高。而從圖二也可看出，今年來黃金 ETF 持金量與黃金淨多部位一同攀高，帶動金價漲勢。

圖二。紅線：歷年金價走勢。黃格：歷年ETF持金量變化。藍格：歷年金價淨多倉變化。

RBC 解釋，在正常環境下，當市場預期通膨而非通縮，但通膨率卻不高甚至走跌，則實質利率──即名目利率減去通膨率──傾向正值。在這種情況下，持有黃金的成本便相當於該實質利率，使得金價走勢與實質利率的走勢呈現負相關。

圖三。左：過去55年美國通膨率(淺藍線)與美國10年公債殖利率(深藍線)趨勢比對圖。右：歷年美國實質利率線圖

RBC 以美國 5 年期通膨率交換 (inflation swap) 代表預期通膨水準，以美國 10 年期公債殖利率代表預期的長期利率，以此來估算市場預期的實質利率走勢，如圖三所顯示。RBC 發現，近年實質利率走勢似乎重蹈 1970 年代的覆轍。

圖四。左：過去10年金價(深藍線)與美國實質利率(淺藍線)走勢比對圖。右：美國實質利率與隱含金價水準連動估價圖。

此外 RBC 也見到，自 2008 年以來，金價與美國實質利率的負相關連動性高漲，如圖四所示。根據歷史上實質利率與預估金價的連動估算，若美國實質利率為 –0.5%，暗示金價應該會來到每盎司 1380 美元水準；實質利率若 –1%，則金價便可能衝上 1546 美元。

全球央行吹响“宽松”号角 黄金冲击1260白银疯涨

FX168讯 国际现货黄金周二(4月12日)亚市盘初曾进一步刷新1259.60美元的近三周高位，随后回落至1255美元附近盘整。周一(4月11日)因全球主要央行继续实施超低利率的预期升温，且美联储货币政策的不确定性打压美元走软，金价获得提振大涨逾1%，并刷新1258.70美元的近三周高位，而白银更是一度上涨近4%，接近16美元关口。

主要央行宽松预期升温 金价升至近三周高位

由于近期欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)都有意进一步扩大宽松措施，且美联储货币政策的不确定性以及疲软的经济数据也激发避险情绪升温，推高了投资者的黄金需求。

周一美元兑一篮子货币下跌0.5%，对黄金市场起到普遍支撑作用；国际金价当天大涨逾1.3%，并触及3月22日以来最高的每盎司1258.70美元。

(黄金30分钟 来源：FX168财经网)

其它贵金属方面，银价表现好于金价，因交易基金持续增持银，黄金/银交易比率下降给银价提供了额外支撑。

周一现货白银上涨3.9%，报每盎司15.95美元；现货铂金涨2%，报每盎司985.12美元；现货钯金升1.1%，报每盎司544.93美元。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann称，“多家央行奉行非常宽松的货币政策，应该推动金价走得更高。欧洲央行已经扩大了国债购买计划，且没有排除进一步刺激措施。”

在对于欧元区通胀前景的担忧不断加剧的背景下，欧洲央行的官员们在3月份的会议上讨论了更大幅度的降息、免除部分存款适用负利率的政策。

目前以欧元计算的金价已经自3月30日以来首次突破每盎司1100欧元大关。

另一方面，日本央行负利率的尝试效果不佳，而可用的手段也在变少。分析师推测央行下次进行宽松会聚焦于购入股市的资产。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)首席经济学家尾形和彦周一(4月11日)在报告中称，该行目前预期日本央行(BOJ)将在今年4月扩大宽松举措，原先预期为6月，但进一步扩大负利率对央行来说可能十分困难。

另外，今年美联储收紧货币政策的预期减弱，帮助金价在今年首季录得近30年来最佳季度表现，此前美联储在去年12月进行了近10年来首次升息。

纽约联储主席杜德利上周五曾表示，美联储必需对升息采取谨慎的态度，因为持续的外部风险威胁美国经济。

美联储4月加息或告吹 6月仍存在可能性

美国达拉斯联储主席柯普朗(Robert Steven Kaplan)周一表示，对在6月中的政策会议上决定是否加息持“非常开放的态度”，此番言论似乎消除了本月稍晚会议行动的可能，因经济形势还不明朗。

柯普朗称，“在某个时候我会提倡采取下一步举措，但顺带一提，不是现在。”

柯普朗重申要对加息保持“谨慎和耐心”，他并称4月26-27日召开政策会议时，要研判强劲就业增长还是疲弱经济增长是今年第一季的持续特征，还为时尚早。

另外，美国总统奥巴马周一与美联储主席耶伦(Jannet Yellen)会面，并讨论了劳工市场和经济面临的可能风险，同时还讨论美国近期和长期的经济前景。

耶伦上周四(4月7日)也曾再度发表讲话称，尽管在发生金融危机及大萧条以来的最严重衰退之后，经济取得了“巨大进步”，但依然认为美国劳动力市场存在一定程度的松弛。同时，美元升值对经济构成拖累。

眼下多数分析师预期美联储会在6月升息，期货市场则对此高度怀疑，显示或许到12月才可能收紧政策。

麦格理集团全球利率及外汇策略师Thierry Albert Wizman表示，“底线在于，4月加息看似不太可能。”不过，他补充道，FOMC认为渐进加息路径仍为合适之举，6月仍有加息的可能性。

加拿大帝国行业银行(CIBC)表示，从美联储主席耶伦的表态、美国联邦公开市场委员会(FOMC)的普遍观点来看，若核心通胀比FOMC委员们当前预期的更持久，美联储将更坚定的转向6月加息，将令美元收复部分近期录得的跌幅。

金价涨势强劲 机构整体情绪乐观

凯投宏观经济学家Gambarini表示，预计美国通胀压力将会使实际利率处在低水平，增加黄金的吸引力；同时利率上涨也未必一定意味着金价的下跌，因为欧洲还有诸多不确定性，比如英国退欧；因此仍预计今年年底金价在1350美元/盎司水平。

加拿大皇家银行(RBC)称，美联储更为鸽派的立场、实际利率下滑，以及对实体黄金的基本需求好转，使得黄金前景更为积极。

RBC将2016年黄金均价预估上调9%，至每盎司1250美元。同时预计在2016年剩余时间，金价将在每盎司1200-1300美元波动，价格随着时间推移逐渐上涨。

瑞士信贷(Credit Suisse)上调今年黄金均预期10%至1270美元/盎司，将明年金价预期上调12%至1313美元/盎司。

瑞士信贷预计，到2017年一季度，金价将能够涨至1350美元/盎司水平，不过2018年年初将有所回落，受到全球经济改善和利率上涨的影响。

法国外贸银行商品分析师Bernard Dahdah预计未来一个月金价将在1200-1250美元/盎司区间波动；他表示美联储加息与否左右着金价的走势，目前许多分析师预计美联储将在6月加息。

华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan表示：“市场对全球经济有些紧张，而黄金是受偏爱的避险资产。短期黄金市场将依然受到支撑，但今年晚些时候，金价会有些回落，因为美联储将会有两次加息。

但值得注意的是，据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月8日)发布的数据显示，对冲基金和货币经理在截至4月5日当周减少了黄金期货和期权净多头头寸，不过仍距离两个月高位不远。

全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust持金量上周五下跌，总持有量减少了0.22%至817.81吨。

校对：Sarah