今年重頭戲就是"龍"年記念幣
2012 Lunar Series II Gemstone Year of Dragon 1kg Silver Coin
2011年10月3日星期一
2011年黃金均價達到1500美元上方
黃金產量越來越少......
巴克萊資本(Barclays Capital)指出，2011年黃金均價達到1500美元/盎司上方。但黃金產出與其價格不匹配。
在巴克萊研究過的全球金礦產出的44%的黃金邊際生產成本在2011年二季度達到1000美元，較2010年上漲30%。
金價上漲主要是由於過高的能源和工資成本。 2007金價邊際生產成本達到金價的75%，該比例在2011年二季度降至67%。
黃金產出並未跟上價格上漲步伐，在過去10年裡，黃金年產出僅增長4%。今年迄今為止，黃金價格已經上漲超10%，產出僅增長1.6%。
南非和秘魯產出同比出現下滑，中俄等國生產的黃金又為國內央行所消化。雖然價格誘惑依然存在並且礦業供應預計將在今明兩年實現增長，但黃金產出不大可能會與高漲的需求接軌。
http://www.cngold.org/
巴克萊資本(Barclays Capital)指出，2011年黃金均價達到1500美元/盎司上方。但黃金產出與其價格不匹配。
在巴克萊研究過的全球金礦產出的44%的黃金邊際生產成本在2011年二季度達到1000美元，較2010年上漲30%。
金價上漲主要是由於過高的能源和工資成本。 2007金價邊際生產成本達到金價的75%，該比例在2011年二季度降至67%。
黃金產出並未跟上價格上漲步伐，在過去10年裡，黃金年產出僅增長4%。今年迄今為止，黃金價格已經上漲超10%，產出僅增長1.6%。
南非和秘魯產出同比出現下滑，中俄等國生產的黃金又為國內央行所消化。雖然價格誘惑依然存在並且礦業供應預計將在今明兩年實現增長，但黃金產出不大可能會與高漲的需求接軌。
http://www.cngold.org/
人行力挺 人民幣將穩步趨升
在全球經濟前景黯淡情況下，投資者避險情緒升溫，觸發資金從風險資產中撤走。包括人民幣在內的亞洲新興市場貨幣全面成拋售對象，離岸人民幣 (CNH)匯價因此急跌，拋售壓力更蔓延至岸上人民幣(CNY)，更屢次觸及0.5%的跌幅限制。然而，人民銀行持續調升人民幣匯率中間價，此舉顯示央行 讓人民幣穩步升值的決心，同時有助紓緩通脹壓力。投資人民幣外有一定程度的流通性風險，投資者亦可選擇投資於一籃子貨幣，捕捉外幣升值之餘，亦可分散投資 風險。
由於美元轉強，人民幣沽 壓增加，導致離岸人民幣（CNH）匯價低於內地在岸（CNY）匯價。據中國外匯交易中心的資料，於9月23日，離岸人民幣匯價低於內在岸匯價達1.9%， 為去年7月香港人民幣離岸市場出現以來，低水差距最大。過去在人民幣強勁的升值預期下，離岸匯率較在岸匯率長期出現溢價，從人民幣不交收遠期合約 （NDF）市場中可見，差價在去年10月曾高達1,400個點子。隨着人民幣升值預期減弱，現時匯差降至約600個點子。我們相信，人民幣匯率漸趨正常 化，離岸及在岸差價將會持續收窄。
在人民幣匯價受壓下，人 民銀行遂提高人民幣匯率中間價，藉以顯示人民幣將持續穩步升值。上周五，人民幣兌美元中間價為6.3549，首次突破6.36，創2005年匯改以來新 高。這反映人行在國內經濟趨緩壓力下，未有讓人民幣貶值意圖。人民幣走強既有助降低國內通脹，減緩加息壓力，並可為人民幣國際化舖路。我們認為，人民幣匯 價波動只屬短期現象，長遠升值勢頭不變。預期人民幣將保持每年約5%至6%的升幅，而今年以來人民幣已漲近4%，故料年內人民幣仍有1%至2%的升值空 間。
除人民幣外，不少外幣於 過去兩年取得不俗升幅，因此投資於一籃子貨幣亦為不錯的選擇。從下表可見，即使經過9月份的調整，澳元、瑞朗，以至泰銖等外幣在過去兩年的升幅均逾7%， 較人民幣的6.5%升幅為高。若將資金平均分散投資於表中的7種外幣，計及相關的儲蓄利率，兩年的累計升幅可達10.1%，優於人民幣的7.8%累積回 報。故此，投資於一籃子外幣，不但獲得較佳的回報，更可有效分散投資風險。
由於美元轉強，人民幣沽 壓增加，導致離岸人民幣（CNH）匯價低於內地在岸（CNY）匯價。據中國外匯交易中心的資料，於9月23日，離岸人民幣匯價低於內在岸匯價達1.9%， 為去年7月香港人民幣離岸市場出現以來，低水差距最大。過去在人民幣強勁的升值預期下，離岸匯率較在岸匯率長期出現溢價，從人民幣不交收遠期合約 （NDF）市場中可見，差價在去年10月曾高達1,400個點子。隨着人民幣升值預期減弱，現時匯差降至約600個點子。我們相信，人民幣匯率漸趨正常 化，離岸及在岸差價將會持續收窄。
在人民幣匯價受壓下，人 民銀行遂提高人民幣匯率中間價，藉以顯示人民幣將持續穩步升值。上周五，人民幣兌美元中間價為6.3549，首次突破6.36，創2005年匯改以來新 高。這反映人行在國內經濟趨緩壓力下，未有讓人民幣貶值意圖。人民幣走強既有助降低國內通脹，減緩加息壓力，並可為人民幣國際化舖路。我們認為，人民幣匯 價波動只屬短期現象，長遠升值勢頭不變。預期人民幣將保持每年約5%至6%的升幅，而今年以來人民幣已漲近4%，故料年內人民幣仍有1%至2%的升值空 間。
除人民幣外，不少外幣於 過去兩年取得不俗升幅，因此投資於一籃子貨幣亦為不錯的選擇。從下表可見，即使經過9月份的調整，澳元、瑞朗，以至泰銖等外幣在過去兩年的升幅均逾7%， 較人民幣的6.5%升幅為高。若將資金平均分散投資於表中的7種外幣，計及相關的儲蓄利率，兩年的累計升幅可達10.1%，優於人民幣的7.8%累積回 報。故此，投資於一籃子外幣，不但獲得較佳的回報，更可有效分散投資風險。
表: 外幣的儲蓄利率及過去兩年匯率的變化 | ||||
外幣 | 1年期儲蓄利率 | 過去兩年匯率變化 | ||
人民幣 | 0.60% | +6.47% | ||
澳元 | 2.70% | +10.23% | ||
紐元 | 1.40% | +6.08% | ||
加元 | 0.35% | +2.73% | ||
瑞朗 | 0.01% | +12.46% | ||
日圓 | 0.01% | +14.13% | ||
泰銖 | 0.10% | +7.08% | ||
新加坡元 | 0.01% | +7.83% | ||
資料來源: 彭博、滙豐銀行、恒生銀行，30/9/2009 - 30/9/2011 | ||||
石林 1979年對2008年
我們不時地但又重複地見到這樣情景，每當某金融市場突然大幅下跌時，總有傳媒訪問有關知名人士探其究竟，而結論一般都是說：「市場基本因素無變，現是健康調整。」但現實是，有些市勢確是調整，不過有些演變成熊市。換言之，我們向來很少聽過認真的熊市預警。
數月前，筆者向友好讀者講過下面比喻——一些病人被送入醫院，他們的主要癥狀都是發燒。過了若干時候，有些病人痊癒出院，但有些很不幸永再不能走出醫院門口了。因此，我們不能認為病人送院就沒事了，一定要留意其病情的演變。類似地，金融市場突然大跌不一定是熊市到來，但真正的熊市往往由突然大跌開始的。我們對此不宜掉以輕心，一定要繼續注視其市況的演變。
最近金銀兩市遇到上述情形，更激化了關於目前市勢究竟像1979年、還是像2008年的爭辯。
牛熊兩派各有理據
「像1979年派」說，目前金市像1979年，兩者都是運行了十年時間，面臨最後噴發階段。特別是2009年至今的圖表走勢，與1977至1979年的形態相似，目前是相當於1979年10月的形勢。當時倫敦金下午定盤價創出426元（美元．下同）新高，雖然其後跌回到372.8元，跌幅達12.4％，但終無礙緊隨兩個月，即到1980年1月21日，狂飆到850元的巔峰。
按此類比推論，最近倫敦定盤價雖從歷史高位1895元大幅回跌至1598元，跌幅15.6％，但亦諒無礙緊隨的一個大升市。即是說，假若稍後金市能重返1844元，進而升破1920元，那末此升浪目標是指向2155元（若按類比伸算更可至3700元）。
但「像2008年派」則說，金市日前創的1920元歷來高位，已接近對數圖表十年上升通道的頂部，最近大幅回跌至1533元，使十年牛市的第三條上升軌受到嚴峻的考驗。若稍後金價無法重返1703元之上，且棄守日前低位及一年平均價（1498元）水平，進而跌破1478元，便意味着中長期升勢逆轉，金價有可能進一步回落到牛市第二條上升軌，即約1100元水平。
雖然這從廣義角度來說黃金牛市仍在，但其調整深度更像乃至更甚於2008年。
資金撤離金銀兩市
上周金價直下插至1533元，剛好是下試到近三年上升通道的底線而能守，故即使從狹義角度來說，黃金牛市還正在維持。但是周圍環境顯然有變，「美長債獨好、美元復強，而餘皆下跌」，意味着通縮和衰退兩者的壓力都在明顯變強。
在此情況下金價與30年債價的比率，從8月份的高峰13.41跌至現時的11.44，相應的三年上升通道告失守。更值得關注的是資金正在大規模撤離黃金市場，期金市場的未平倉合約量減縮至2009年9月以來的最低水平，其變化曲線呈示頭肩頂跌破頸線的現象。大投機者的淨好倉量亦降至2009年3月以來的最低水平，現時只為近年高峰量的49％。因此，目前金市形勢更似像2008年，而不似像1979年。假如近日金價回揚仍受阻於1680元水平，而無法重越1703元至1727元地帶，特別是連1582元終於都棄守的話，便須警覺萬分。
關於銀市，筆者也曾當過「知名人士」，今年5月3日接受某報訪問時說，銀價可能跌至33元，但無礙牛市發展。結果此話的有效性只維持到9月22日。銀價上周曾低瀉到26.05元，即從高峰下跌了47.6％。而年內至今則由曾升57％變為現在下跌3％，再狹義地去談「牛市」，暫似無意義。
資金正大量撤出銀市，現時大投機者在期市的淨好倉量只為去年10月時的三成而已。假若近日銀價仍無法升越33.5元，而跌破29元的話，便不宜再多抱幻想。
不必將本文視為一個預警，但請從另一角度去思考問題，卻是筆者宗旨所在。
數月前，筆者向友好讀者講過下面比喻——一些病人被送入醫院，他們的主要癥狀都是發燒。過了若干時候，有些病人痊癒出院，但有些很不幸永再不能走出醫院門口了。因此，我們不能認為病人送院就沒事了，一定要留意其病情的演變。類似地，金融市場突然大跌不一定是熊市到來，但真正的熊市往往由突然大跌開始的。我們對此不宜掉以輕心，一定要繼續注視其市況的演變。
最近金銀兩市遇到上述情形，更激化了關於目前市勢究竟像1979年、還是像2008年的爭辯。
牛熊兩派各有理據
「像1979年派」說，目前金市像1979年，兩者都是運行了十年時間，面臨最後噴發階段。特別是2009年至今的圖表走勢，與1977至1979年的形態相似，目前是相當於1979年10月的形勢。當時倫敦金下午定盤價創出426元（美元．下同）新高，雖然其後跌回到372.8元，跌幅達12.4％，但終無礙緊隨兩個月，即到1980年1月21日，狂飆到850元的巔峰。
按此類比推論，最近倫敦定盤價雖從歷史高位1895元大幅回跌至1598元，跌幅15.6％，但亦諒無礙緊隨的一個大升市。即是說，假若稍後金市能重返1844元，進而升破1920元，那末此升浪目標是指向2155元（若按類比伸算更可至3700元）。
但「像2008年派」則說，金市日前創的1920元歷來高位，已接近對數圖表十年上升通道的頂部，最近大幅回跌至1533元，使十年牛市的第三條上升軌受到嚴峻的考驗。若稍後金價無法重返1703元之上，且棄守日前低位及一年平均價（1498元）水平，進而跌破1478元，便意味着中長期升勢逆轉，金價有可能進一步回落到牛市第二條上升軌，即約1100元水平。
雖然這從廣義角度來說黃金牛市仍在，但其調整深度更像乃至更甚於2008年。
資金撤離金銀兩市
上周金價直下插至1533元，剛好是下試到近三年上升通道的底線而能守，故即使從狹義角度來說，黃金牛市還正在維持。但是周圍環境顯然有變，「美長債獨好、美元復強，而餘皆下跌」，意味着通縮和衰退兩者的壓力都在明顯變強。
在此情況下金價與30年債價的比率，從8月份的高峰13.41跌至現時的11.44，相應的三年上升通道告失守。更值得關注的是資金正在大規模撤離黃金市場，期金市場的未平倉合約量減縮至2009年9月以來的最低水平，其變化曲線呈示頭肩頂跌破頸線的現象。大投機者的淨好倉量亦降至2009年3月以來的最低水平，現時只為近年高峰量的49％。因此，目前金市形勢更似像2008年，而不似像1979年。假如近日金價回揚仍受阻於1680元水平，而無法重越1703元至1727元地帶，特別是連1582元終於都棄守的話，便須警覺萬分。
關於銀市，筆者也曾當過「知名人士」，今年5月3日接受某報訪問時說，銀價可能跌至33元，但無礙牛市發展。結果此話的有效性只維持到9月22日。銀價上周曾低瀉到26.05元，即從高峰下跌了47.6％。而年內至今則由曾升57％變為現在下跌3％，再狹義地去談「牛市」，暫似無意義。
資金正大量撤出銀市，現時大投機者在期市的淨好倉量只為去年10月時的三成而已。假若近日銀價仍無法升越33.5元，而跌破29元的話，便不宜再多抱幻想。
不必將本文視為一個預警，但請從另一角度去思考問題，卻是筆者宗旨所在。
2011年10月2日星期日
高頻交易 散戶風險增
港交所要引入高頻交易,即係叫的散戶去送死......
【on.cc專訊】太陽財經「股經」專欄︰港交所(00388)行政總裁李小加早前透露，面對區內各交易所相繼提升交易系統，港交所計劃在交易系統的容量、速度及功能方面，進行全面提升。他更表示在交易所長遠發展而言，香港市場需要有高頻交易以維持競爭力以及自身的優勢。
高 頻交易大行其道，但各方參與者都低調地進行，令外界對此認識不多。高頻交易的主要特點為高速度，多交易量以及短持倉時間，運作原理是利用現時的高科技運 算，在微秒之間的極短時間內造就大量的小額交易指令。這些指令的持倉時間非常短暫，通常只會維持數分鐘甚至數秒，賺取數個價位的差價。
港交所提升交易系統的容量、速度及功能，主要是透過建立更多龐大以及穩定的數據中心。作為散戶，可要密切留意正當高頻交易比例日漸增多的時候，股市的波動性亦相對增多，本地市場的投資風險亦會因此與日俱增。
時富財富管理部
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PS:
【on.cc專訊】太陽財經「股經」專欄︰港交所(00388)行政總裁李小加早前透露，面對區內各交易所相繼提升交易系統，港交所計劃在交易系統的容量、速度及功能方面，進行全面提升。他更表示在交易所長遠發展而言，香港市場需要有高頻交易以維持競爭力以及自身的優勢。
高 頻交易大行其道，但各方參與者都低調地進行，令外界對此認識不多。高頻交易的主要特點為高速度，多交易量以及短持倉時間，運作原理是利用現時的高科技運 算，在微秒之間的極短時間內造就大量的小額交易指令。這些指令的持倉時間非常短暫，通常只會維持數分鐘甚至數秒，賺取數個價位的差價。
港交所提升交易系統的容量、速度及功能，主要是透過建立更多龐大以及穩定的數據中心。作為散戶，可要密切留意正當高頻交易比例日漸增多的時候，股市的波動性亦相對增多，本地市場的投資風險亦會因此與日俱增。
時富財富管理部
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PS:
淺談高頻交易
金融市場變幻莫測，機遇與風險同時並存；尋找一種恒之有效的致勝方法相信是眾多投資者夢寐以求的畢身心願。古往今來，出現了各種各樣的投資方法與 技巧，有些側重長線投資，有些偏重短線投機，雖然投資方法各異，但不約而同地均向著同一目標進發──就是如何將資本有效提升。在悠長的投資史上，當然出現 了不少的成功例子，但同時亦錄得多如天上繁星的失敗個案。古時煉金術師的創新精神彷彿延續到現代金融市場當中，倘若成功習得這門＂金融煉金術＂的技藝，當 然可在投資市場上呼風喚雨，這又難怪投資者會對之如此心醉。
近年在華爾街中興起一種名為高頻交易的投機活動(high-frequency trading)，據說成效亦妥為不錯，因此這種神秘的賺錢方式旋即引起市場高度注視。早前高盛爆出其前僱員偷竊交易軟件原代碼事件已在金融界中掀起嘩 然，更有消息指出這個＂發達秘芨＂被盜後將令高盛出現龎大潛在損失芸芸。究竟這個名為HFT的交易方式是否真的如斯厲害？
據紐約交易所的數據顯示，程式交易現時約佔每日交投量的4成以上(單是高盛己佔當中約2成交投)，這些依賴著超高速電腦的高頻交易在極短時間內已可進行大 量的交易活動，但投資機構究竟是如何透過高頻交易獲利呢？為了要讓大家明白，我在這裡打了一個比喻，假設在一場拳賽中，倘若你出拳與閃避的速度較對手快， 假使你每一拳的力度不是很大，但長久下來你仍會是這場比賽的勝出方；再舉一個戲劇性假設，如果你可以獲得一個搖控制，一按制後對手的動作便會變得彷如影碟 中的逐格播放的話，就算你的對手是當打時期的泰臣也能輕鬆應對。所以，透過電腦的超高速運算與交易，使用HFT的投資者能夠更快速獲得當時市場正在進行中 的交易資訊，從而做到較一般投資者更快買入，又或者是更快沽出，來來回回多次後已能穩定地獲取可觀利潤。當然，這個方式豈不是對一般投資者極為不公平？這 點留待大家自行判斷吧！但自從金融海嘯爆發以來，美國證監會已在加緊調查HFT是否屬於市場操控行為，同時亦有美國議員提倡禁止進行HFT，原因在於龎大 的高頻交易或會擾亂了市場的正常表現，亦可能對大眾投資者造成資訊不對稱現象。究竟，HFT往後的命運如何？而金融煉金術師可否繼續以這種依賴高科技的交 易方式煉金？其佳績可以維持多久？仍然是有待觀察。 柯達陷絕路 僱破產律師行
當年做我地呢行,人人都話Kodak係業界一哥,可惜世界大輪不停地轉, ....一哥地位都一保啦
【明報專訊】《華爾街日報》報道，著名菲林製造商柯達聘請了專門處理破產的美國眾 達律師事務所，引起外界對柯達可能申請破產的猜測，令柯達周五的股價急跌超過一半。柯達收市後發表聲明否認申請破產，指僱用律師行「僅為徵詢重組意見」。 不過，柯達的財務狀况堪憂，今年上半年營運虧損達8.47億美元，截止6月30日，手頭現金僅餘9.57億美元，其際遇正反映數碼攝影崛起如何摧殘一間叱 咤一時的攝影界巨擘。
股價一日急跌逾半 收市後否認破產
柯達在聲明中承認，已經聘請了專門處理破產的眾達（Jones Day）律師事務所，但僱用律師行僅為徵詢重組意見，並不是為了申請破產，指公司「決心履行所有承諾，無意申請破產」，並會繼續探索其他可行方案。眾達律師事務所一向以處理公司破產見稱，曾代表美國車廠佳士拿與政府進行破產談判。眾達以往除了建議客戶申請破產，亦會提供其他財務建議，包括發行新債或新股集資、向債權人達成以股抵債等方案。
股價14年跌99%
在周五傳出柯達可能申請破產的消息前，柯達上周已披露公司從4億美元的信用額度大幅借出1.6億美元，令外界擔心柯達的現金流是否充足，評級機構穆迪在上周二亦因此下調柯達的信貸評級至Caa2，屬「高度投機」級別；惠譽亦將評級由CC降至CCC，令柯達股價大幅插水，跌穿2美元水平。到周五破產消息傳出，柯達股價更跌至0.78美元，較97年2月的92美元高位大跌超過99%。
柯達行政總裁佩雷斯（Antonio Perez）上周向全球近1.9萬名員工大派定心丸，在非正式會議上進行直播，表明公司無意申請破產，希望員工可以放心工作，但投資者卻不以為然，在2013年到期票、面值1美元的柯達債券，現時交易價格僅為26美仙，較上周76.5美仙大幅下挫，反映柯達違約風險大增。
買專利 告侵權 求套現
自 佩雷斯在2005年掌舵以來，柯達的業務一直未見起色，任職行政總裁多年，公司僅1年有盈利。知情人士透露，公司董事局暫無意「換馬」，佩雷斯應可繼續留 任。現時柯達財務狀况的確令人擔憂，今年上半年營運虧損達8.47億美元，截止6月30日，手頭現金僅餘9.57億美元，但佩雷斯聲言會在年底前透過出售 資產及專利權，令柯達的現金增加至16至17億美元。柯達7月發表聲明稱，手上有1.1萬項專利權，並有意出售其中1100項有關數碼影像處理的專利。柯 達亦正就相片預覽（Preview）技術，狀告蘋果及黑莓手機侵犯專利，索償10億美元，待美國國際貿易委員會（ITC）裁決。
【明報專訊】《華爾街日報》報道，著名菲林製造商柯達聘請了專門處理破產的美國眾 達律師事務所，引起外界對柯達可能申請破產的猜測，令柯達周五的股價急跌超過一半。柯達收市後發表聲明否認申請破產，指僱用律師行「僅為徵詢重組意見」。 不過，柯達的財務狀况堪憂，今年上半年營運虧損達8.47億美元，截止6月30日，手頭現金僅餘9.57億美元，其際遇正反映數碼攝影崛起如何摧殘一間叱 咤一時的攝影界巨擘。
股價一日急跌逾半 收市後否認破產
柯達在聲明中承認，已經聘請了專門處理破產的眾達（Jones Day）律師事務所，但僱用律師行僅為徵詢重組意見，並不是為了申請破產，指公司「決心履行所有承諾，無意申請破產」，並會繼續探索其他可行方案。眾達律師事務所一向以處理公司破產見稱，曾代表美國車廠佳士拿與政府進行破產談判。眾達以往除了建議客戶申請破產，亦會提供其他財務建議，包括發行新債或新股集資、向債權人達成以股抵債等方案。
股價14年跌99%
在周五傳出柯達可能申請破產的消息前，柯達上周已披露公司從4億美元的信用額度大幅借出1.6億美元，令外界擔心柯達的現金流是否充足，評級機構穆迪在上周二亦因此下調柯達的信貸評級至Caa2，屬「高度投機」級別；惠譽亦將評級由CC降至CCC，令柯達股價大幅插水，跌穿2美元水平。到周五破產消息傳出，柯達股價更跌至0.78美元，較97年2月的92美元高位大跌超過99%。
柯達行政總裁佩雷斯（Antonio Perez）上周向全球近1.9萬名員工大派定心丸，在非正式會議上進行直播，表明公司無意申請破產，希望員工可以放心工作，但投資者卻不以為然，在2013年到期票、面值1美元的柯達債券，現時交易價格僅為26美仙，較上周76.5美仙大幅下挫，反映柯達違約風險大增。
買專利 告侵權 求套現
自 佩雷斯在2005年掌舵以來，柯達的業務一直未見起色，任職行政總裁多年，公司僅1年有盈利。知情人士透露，公司董事局暫無意「換馬」，佩雷斯應可繼續留 任。現時柯達財務狀况的確令人擔憂，今年上半年營運虧損達8.47億美元，截止6月30日，手頭現金僅餘9.57億美元，但佩雷斯聲言會在年底前透過出售 資產及專利權，令柯達的現金增加至16至17億美元。柯達7月發表聲明稱，手上有1.1萬項專利權，並有意出售其中1100項有關數碼影像處理的專利。柯 達亦正就相片預覽（Preview）技術，狀告蘋果及黑莓手機侵犯專利，索償10億美元，待美國國際貿易委員會（ITC）裁決。
Pierre Lassonde - Gold Correction Over, Expect $10,500 Gold
“If you look top to bottom, the gold price is down about 17%, so my view at this point is the correction in gold has about run its course, it’s about over. People don’t have to worry for one second. My eyes are focused 100% on my Dow/Gold ratio. The ratio started eleven years ago at 42 to 1 and now it is down near 6 to 1....
“If you look back at 100 years of history, at the top of the bull market in hard assets in gold, that ratio comes back to 1 to 1. So think about the power of mathematics here, in the year 2000 it took 42 ounces of gold to buy 1 unit of the Dow, today it takes about 6 ounces of gold to buy one unit of the Dow.
The gold price has gone from $250 to roughly $1,650 today, so the gold price is up about $1,400. But to go from 6 to 1 (on the ratio), let’s say the Dow is at say 10,500, the gold price has to go from $1,650 to $10,500. So there is more left in the gold bull market than what we’ve seen over the past ten years. Am I bullish? Absolutely, 100%.”
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