【on.cc專訊】太陽財經「股經」專欄︰港交所(00388)行政總裁李小加早前透露，面對區內各交易所相繼提升交易系統，港交所計劃在交易系統的容量、速度及功能方面，進行全面提升。他更表示在交易所長遠發展而言，香港市場需要有高頻交易以維持競爭力以及自身的優勢。
高 頻交易大行其道，但各方參與者都低調地進行，令外界對此認識不多。高頻交易的主要特點為高速度，多交易量以及短持倉時間，運作原理是利用現時的高科技運 算，在微秒之間的極短時間內造就大量的小額交易指令。這些指令的持倉時間非常短暫，通常只會維持數分鐘甚至數秒，賺取數個價位的差價。
港交所提升交易系統的容量、速度及功能，主要是透過建立更多龐大以及穩定的數據中心。作為散戶，可要密切留意正當高頻交易比例日漸增多的時候，股市的波動性亦相對增多，本地市場的投資風險亦會因此與日俱增。
時富財富管理部
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PS:
淺談高頻交易
金融市場變幻莫測，機遇與風險同時並存；尋找一種恒之有效的致勝方法相信是眾多投資者夢寐以求的畢身心願。古往今來，出現了各種各樣的投資方法與 技巧，有些側重長線投資，有些偏重短線投機，雖然投資方法各異，但不約而同地均向著同一目標進發──就是如何將資本有效提升。在悠長的投資史上，當然出現 了不少的成功例子，但同時亦錄得多如天上繁星的失敗個案。古時煉金術師的創新精神彷彿延續到現代金融市場當中，倘若成功習得這門＂金融煉金術＂的技藝，當 然可在投資市場上呼風喚雨，這又難怪投資者會對之如此心醉。
近年在華爾街中興起一種名為高頻交易的投機活動(high-frequency trading)，據說成效亦妥為不錯，因此這種神秘的賺錢方式旋即引起市場高度注視。早前高盛爆出其前僱員偷竊交易軟件原代碼事件已在金融界中掀起嘩 然，更有消息指出這個＂發達秘芨＂被盜後將令高盛出現龎大潛在損失芸芸。究竟這個名為HFT的交易方式是否真的如斯厲害？
據紐約交易所的數據顯示，程式交易現時約佔每日交投量的4成以上(單是高盛己佔當中約2成交投)，這些依賴著超高速電腦的高頻交易在極短時間內已可進行大 量的交易活動，但投資機構究竟是如何透過高頻交易獲利呢？為了要讓大家明白，我在這裡打了一個比喻，假設在一場拳賽中，倘若你出拳與閃避的速度較對手快， 假使你每一拳的力度不是很大，但長久下來你仍會是這場比賽的勝出方；再舉一個戲劇性假設，如果你可以獲得一個搖控制，一按制後對手的動作便會變得彷如影碟 中的逐格播放的話，就算你的對手是當打時期的泰臣也能輕鬆應對。所以，透過電腦的超高速運算與交易，使用HFT的投資者能夠更快速獲得當時市場正在進行中 的交易資訊，從而做到較一般投資者更快買入，又或者是更快沽出，來來回回多次後已能穩定地獲取可觀利潤。當然，這個方式豈不是對一般投資者極為不公平？這 點留待大家自行判斷吧！但自從金融海嘯爆發以來，美國證監會已在加緊調查HFT是否屬於市場操控行為，同時亦有美國議員提倡禁止進行HFT，原因在於龎大 的高頻交易或會擾亂了市場的正常表現，亦可能對大眾投資者造成資訊不對稱現象。究竟，HFT往後的命運如何？而金融煉金術師可否繼續以這種依賴高科技的交 易方式煉金？其佳績可以維持多久？仍然是有待觀察。 
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