2013年7月27日星期六
購買黃金白銀的六正思維
朱冠華
因為黃金白銀就入了約20月的回調，意志不堅者，很容易受短線和媒體以及專家的影響，以為黃金進入了熊市。
實際上，按基本面來看，黃金現在的基本面是前所未有的好。全球歷史超低利率，各國央行貨幣不斷寬鬆，所謂緊縮都是假話。
購買金銀前，你必須豎立正確思維。只有立足於正見，你才不會被主流市場的「黃金無用論」的邪見迷惑。
若沒有正確的思維，你很容易變成黃金白銀的短線交易者，純粹以賺差價的投機來看金銀，不但錯誤，你也無法真正獲得金銀在超級週期中，所能帶給你的利潤。
這裡，我重新整理了購買黃金白銀前，你必須遵守的6項原則。
1.只買實物，不買紙金銀。
原因：買黃金白銀不同於買股票，買金銀的目的在於對沖紙幣體系和政府信用的貶值，甚至是崩潰。如果還去購買任何紙金銀如金銀存摺、期貨和ETF，非但無法對沖風險，甚至還將自己放在危險之中。
2.不要投機，以長期儲蓄的角度來收藏3-10年，忘記短期市場炒作，也忘記你的金銀，照常工作。
原因：因為金銀投資或儲蓄只能買實物。實物的交易成本高，這性質使得不能如股票那樣隨意買賣，必須持有長期至一個超級週期結束。何況，持有金銀的目的在於對沖紙幣體系和政府信用的貶值或崩潰，因此以中、短期的心態來買金銀，從思想基礎上已經不正確了！
3.相信經濟規律可以戰勝任何勢力的操縱，相信就買，不信別買。
原因：不管投資什麽，一旦選擇長期持有，必須要有信心才能長期守住。因為金銀價格的最大打壓者都是政府和國際銀行集團，這些人的勢力足以影響和決定世界經濟的走向。如果你對經濟規律毫無信心，就很快會在這些人的勢力下選擇投降，如此既使你買對了，你也守不住。
4.把黃金白銀實為貨幣，而不是商品。
原因：如果不站在貨幣的角度看金銀，而以商品的角度看金銀，就會產生很多對金銀的錯誤見解。
5.不要相信政府、銀行和主流經濟學家對金銀的看法。
原因：信政府、銀行和主流經濟學家無論在利益上還是和思想上，都是站在黃金白銀的對立面。政府和銀行是紙幣體系的最大受益者，主流經濟學家又是紙幣體系教育出來的產物，他們是不可能對金銀有任何好感的。
6.專注金銀的購買力價值，藐視黃金紙幣的價格。
原因：黃金的購買力不會貶值。我們看到的黃金價格下跌，只是黃金兌紙幣下跌而已。但是黃金對其他大宗商品的購買力仍保持平均值。因為黃金不再市場流通，所以在實體經濟市場交易而又沒在金融市場交易的物品，黃金下跌對它們的購買力也出現下跌，唯都不可能永遠。這是因為紙幣永遠不可能對黃金長期增值，扭曲的價格遲早會有回歸正常的一天。
2013年7月26日星期五
印度2013年走私黃金或達200噸
世
界黃金協會(World Gold Council)投資部董事總經理郭博思(Marcus Grubb)週三晚間表示，今年走私到印度市場的黃金可能有200噸。由於政府採取措施抑制黃金進口，交易員正在通過非正規渠道獲取黃金。郭博思在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)採訪時表示，印度政府為降低經常項目赤字而採取了控制黃金進口的舉措，這些舉措顯然干擾了印度黃金市場，但他認為此舉並沒有給需求帶來太大影響。
他說，今年年底的印度黃金需求不會有明顯下降，只是官方黃金進口量與實際消費量將出現差異。
郭博思說，世界黃金協會預計印度今年將消費大約850噸黃金，低於2012年的864噸。
他說，其中將有200噸需求來自“黑市”。
最近幾個月，印度政府接連出台限制黃金進口的措施，其中包括數次上調進口純金關稅，以及上調金礦進口關稅。印度央行(Reserve Bank of India)週一宣佈，目前經授權的黃金進口商只可向珠寶商或為珠寶企業供應黃金的交易商出售黃金。
這些舉措確實起到了收窄印度貿易逆差的作用。根據印度政府的數據，該國6月份貿易逆差從5月份的201億美元降至122億美元，得益於正規渠道黃金進口的大幅下降。今年6月份，印度黃金和白銀進口較5月份下降70%，至24.5億美元。
郭博思表示，儘管黃金正通過非正規渠道持續流入印度，但2013年，印度的全球頭號黃金消費大國地位幾乎肯定會被中國取代。他說，世界黃金協會現在預計，到年底時中國黃金需求將上升至1,000噸。去年中國黃金消費量為776噸。
郭博思說，中國黃金需求看起來令人難以置信。截至6月底，中國黃金消費量已達到約500噸。
Francesca Freeman / Laura Clarke
美司法部起訴對沖基金SAC內幕交易 或處罰款100億美元
美國聯邦檢察官週四對140億美元規模的對沖基金巨頭SAC提起刑事訴訟併計劃施以重罰，可能罰款高達100億美元，指控其允許“多位僱員”的罪行，鼓勵員工進行“大量無處不在的”內幕交易。這是迄今為止美國政府對華爾街內幕交易最重的一擊。
美國司法部周四在曼哈頓法院發起訴訟。 SAC被訴一項電信欺詐、四項證券欺詐。 SAC的基金經理Richard Lee在7月23日承認有罪。起訴涉及數名組合經理、分析師和數十家公眾公司。
此前政府調查中，已有八名SAC前員工成為嫌犯，其中六人已經認罪。六名被指控內幕交易的SAC員工也有四人供認不諱，另外兩人面臨指控。
知情者向華爾街日報、金融時報等媒體透露，檢控官可能追討沒收SAC內幕交易的所有投資盈利，並對其處以高達100億美元的罰款。
美國證券交易委員會（SEC）也在試圖禁止SAC創始人Steven Cohen管理資金。
美國政府稱，SAC的系統性內幕交易為SAC帶來了數億美元非法利潤和避免了損失。
檢控方稱，SAC在1999年-2010年利用內幕信息進行交易，SAC參與的內幕交易規模史無前例，這家公司已成為“市場行騙者的聚集地”，該公司支付重金實現那些“可信度高”的交易想法，讓旗下基金擁有其他投資者不具備的“優勢”。
FBI的一位副主管George Venizelos評價SAC的行為
說白了，SAC管理層有意無意的行為不只是容忍了詐騙，還是在慫恿這麼做。 SAC的合規部門可能就是置若罔聞的代名詞。
SAC聲明辯稱從未鼓勵內幕交易，在嚴肅處理問題，並表示
少數人承認違法不能反映過去21年為SAC服務的數千位男士與女士不具有誠信與正直的品性。我們在調查這些事件，SAC也會繼續運營。
2009年以來，華爾街共有81人遭到內幕交易的指控，SAC是唯一一家受牽連的公司。
SAC目前管理著140億美元資產，是全球最為“成功”的對沖基金之一。 Zerohedge稱紐交所5-10%的日交易量與SAC有關。
在新聞發布會上，紐約南區檢察官Preet Bharara並未透露政府將向SAC追討的具體金額，但表示會考慮到起訴對投資者的影響，保護SAC客戶的資金。
羅傑斯：金價底部可能在1090美元，修正走勢複雜
Financial Advisor 24日報導，商品投資大師羅傑斯(Jim Rogers，見附圖)23日在丹佛舉辦的第4屆年度創新另類投資規則大會(Innovative Alternative Investments)上表示，他認為金價的修正情況會頗為複雜，而底部可能落在每盎司1,090美元。羅傑斯指出，金價已連漲了12年，這對任何原物 料而言幾乎都是前所未聞的現象。他猜測，本次修正也會跟著異乎尋常。
Business Insider曾於7月6日報導，羅傑斯在接受專訪時指出，金價自高點修正50%後的價位應該是960美元左右，而50%的修正對市場而言是相當正常的現 象，到時候也會讓一些堅持看多的人信心動搖。不過，即使他認為金價可能進一步跌至每盎司1,000美元、甚至900美元，他也絕不會賣出黃金。羅傑斯當時 說，也許金價得花數年時間打出底部，但他認為多頭會等到泡沫被戳破後才會軋然終止，而這一天還未到來。
Financial Post 7月19日報導，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯(Mark Mobius)在接受訪問時表示，黃金基本上有兩種市場。一種是交易市場，主要是受到衍生性金融商品、放空者、交易商這些不需要實體黃金交割的人士左右。 另一種市場則是由實體黃金需求左右。不顧，雖然全球最大黃金進口國印度最近的進口量呈現增加趨勢，意味著實體需求上揚，但金價卻依舊走軟，顯示價格與實體 需求有脫鉤的現象。
墨比爾斯認為，黃金短期內恐怕仍得面臨陣痛期(there`s going to be a lot of pain)，價格跌勢看來還未結束，但以需求依舊存在、供應有限、採礦商成本上升的狀況來看，他對金價仍舊抱持樂觀的態度。
全球央行購買黃金的速度已開始趨緩。線上黃金交易網站《BullionVault》報導，世界黃金協會(WGC)7月4日公佈的統計數據顯示，5月 份，各國央行買入的黃金數量為29.7公噸，創下八個月來的新低；累計今年前五個月，央行買入的黃金數量共達180公噸，此高於去年上半年的173公噸， 但低於去年下半年的273公噸。
俄羅斯央行(Bank Rossii)在連續買金8個月後，在今(2013)年6月也突然縮手。Thomson Reuters報導，俄羅斯央行19日在官網上公佈，6月該國的黃金儲備量仍維持在3,200萬金衡盎司(troy ounce)，與5月份相同。根據央行報告，截至7月1日為止，俄羅斯的黃金儲備總值由一個月前的450億美元下滑至386億美元。俄羅斯央行並未透露暫 停買金的原因。
路透社資料顯示，俄羅斯央行前次並未增持黃金的時間點落在2012年9月，當時的黃金儲備量為3,000萬金衡盎司，但俄羅斯央行在2012年10月起至2013年5月期間每個月都執行買金的動作。俄羅斯過去10年來一直是各國央行中買金最為積極的國家。
2013年7月25日星期四
停掉QE？鬼才信他！
下周美聯儲的會議，再次把市場帶到了無盡的猜想中：QE，會停，還是不停？
作為財經網站，我們不想加入預測大軍，但是，我們有義務把各種聲音呈現出來，獻給讀者。
今天這篇文章的作者Detlev Schlichter，是第一個公開叫停QE的人，但他果斷預測，QE停不了，伯南克那些話他不信。他為何總給美聯儲潑冷水？編譯如下，僅供參考：
石破天驚
停掉QE的熱議，源自伯南克的一番言論。今年五月，他說要逐步縮減QE，從今年秋天開始輕剎，到明年年中徹底停住。 QE一停，就意味政策徹底轉變航向，由“超級寬鬆”駛向“正常軌道”。因此，無論伯南克怎樣寬慰市場，或是怎樣保證把零利率維持到2015，仍是改變不了重磅消息的驚天動地。
嗷嗷待哺的小嬰兒如何受得了聯儲母親絕情斷奶、扣回乳罩、抽身而去？股市債市哀鴻遍野，嬰兒車裡的華爾街大發脾氣。
不過，驚呆的小伙伴們，你們這是何必？如果讓我用一句話總結，那就是：停掉QE?鬼才信他！
不妨從頭說起。
若要停，早該停
我是第一個公開叫停QE的人，我認為，不該今年九月停，也不該明年夏天停，而是應該現在停，馬上停，一開始就停。為什麼？因為QE和零利率本來就是一場鬧劇。它扭曲了整個金融市場、阻斷了資產的價格信號、累積了一堆不良債務。本來美國經濟就失衡，有了它，傾斜的天平直接斜到地上。 QE之下，穩如泰山的失衡問題，又壓上了一座珠穆朗瑪峰。
唉，我再反對，美聯儲也聽不進去。他們的三觀跟我不一樣。我認為QE屁用沒有，就會搗亂，才要叫停他。而美聯儲覺得QE立下了汗馬功勞，打出了太平的天下，就差功成身退了。
在美聯儲眼裡，凱恩斯是個神，經濟就像凱恩斯講的那樣，有時候自己會走著走著就沒勁了，要人推一把，政府不推它，就是不作為。伯南克2010年對美國大眾說的，QE的作用，就在於掌控利率和資產價格，促進借貸，引燃消費，把經濟推向正軌；一旦經濟回到軌道，自己能走了，QE就功德圓滿，可以退下了。
在我眼裡，不管老百姓怎麼被他矇騙，這都是扯淡。經濟本來就不需要推，它不是一個機器等著灌油，也不是一個騾子等著鞭子抽。經濟本身，是一系列複雜的協調過程，不同的經濟參與者有不同的利益訴求，經濟可以自發地促進他們競爭與合作。當你阻斷了自發的協調過程，經濟就會卡住。比如，當政府採取亂七八糟的寬鬆政策，用大量的貨幣扭曲了相對價格，經濟就要失衡。
為什麼會出現經濟危機？為什麼會出現經濟衰退？本來就是因為政策太傻太多，擾亂了自發的協調。過量貨幣導致了地產泡沫、不良債務、經濟失衡。問題在於“多了擾亂”，不在於“少了推力”。我們應該關注的，不是經濟數據有沒有變好，而是數據難以反映的“擾亂”，到底還有沒有。
三觀已毀，何以自立？
就像我說的，美聯儲的想法很特別。他們真心覺得吃毒藥能解毒，更多的貨幣能解決貨幣過多的問題。表面上看，中毒之人傷勢好轉，可以放出戒毒所。在我眼中，這個病人之所以這麼精神，明明就是吸了大麻吃了白面呀！現在把大麻扔掉，他馬上就能倒下去。伯南克政策一停，經濟就會萎靡不振，他能做的，只有再撒點白面和大麻，以毒撐毒。
要澄清的是，我沒有詆毀美國的數據，從GDP看，現在經濟當然不錯。美聯儲有著二百多個牛逼的員工，他們從美國最好的大學畢業，一級棒。他們說經濟在變好，我怎敢說不。
但不可抵賴的是，問題還在那，扭曲還在那。如果市場完全自由，它現在已經自愈。他們壓住了市場，不讓它自愈，病情只能越來越重。就算看數據，從債務水平上，明眼人都能看出經濟有多失衡。
這就是為什麼我不信美聯儲。政策一撤，水落石出，問題必然暴露無遺。問題一出，聯儲驚慌，政策必然重新壓回去。美聯儲的三觀，使他們只能在這個循環裡打轉轉，永遠不給經濟自癒的時間。
如今——
美聯儲一手養育了金融怪獸，卻成為金融怪獸的人質；
美聯儲自己幻想一堆理論，已沉浸在裡面出不來。
QE，恐怕很難停下來，而美聯儲，會在邪門左道上越走越遠。
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