通胀思考?

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 轉貼宋鴻兵:


通脹思考1：老夫一直不解為何聯邦基金利率(聯邦基金利率)會低於超額準備金利率 (超額準備金)（IOR）的，前者為0.08％，後者是0.25％，原來兩房在中間搗亂！它們的錢不能存到美聯儲吃IOR的，只能在隔夜拆借市場拋售資金（政府的救濟）掙個0.08％的小錢。難怪超額準備金已高達1.47萬億美元。這是個巨大的定時炸彈。

通脹思考二：當QE2結束後，資金成本大勢趨高，如果聯儲資產規模暫時難以收縮，那麼以前被IOR的誘惑圈養起來的1.47萬億美元的超額準備金，將在資金趨緊的高收益的刺激下衝下山來。注意，這可是高能貨幣，可能放大到14.7萬億的驚人規模！想想四萬億刺激給人民幣造成的貶值影響吧。通貨膨脹可能出現急升現象。


通胀思考3：滑稽的是，当美联储宣布 QE2终止后，通胀反而大幅上升！融资成本的上扬将加速超额准备金流出的速度，债券收益率上扬越大，高能货币的冲击就越猛，这个过程美联储未必能够及时控 制。人们可能开始时惊奇，继而激烈辩论，结果物价大幅攀升，大家然后再次惊奇... 通胀预期终于演变成了恶性通胀