金礦開採成本將不斷升高

高賽爾研究中心龔山強
隨著近年貴金屬投資需求的不斷增加，全球主要產金國均大幅提高黃金產量以應對源源不斷的購金者，首當其衝的是中國和澳大利亞，根據路透社的消息，中國 2010年黃金產量同比增加8.6％，而澳大利亞則是同比增加17％，從目前火爆的金市來看，這個數字很可能在今年繼續升高。
但並非所以的產金國都在增加黃金的產量，從上個世紀開始直到2006年黃金產量首屈一指的南非卻在2010年減少了黃金才生產，南非工業機構昨日公佈的數據顯示 2010年南非黃金產量同比下降了6.4％，實際產量也從過去 210噸左右下降至2010年的191.8噸。
原因非常，首先，由於南非在上個世紀​​不斷開採金礦，導致目前處於無礦可採的困境，若想繼續增加產量，就必須更深層的地下進行開採，目前，南非最深的金礦已經達到地下4KM，可見其困難程度，而且在深礦開採的金礦石質量的產量難以得到保證，一般情況下，39米深的金礦開採的每一噸礦石中含有能提煉出2.59克左右的黃金，但到了70米，提煉出的黃金就銳減至1.1克左右，因此深達數公里的金礦顯然將不斷增加礦商的成本，加上人力成本的支出，南非的各大礦商近年來已經進入步履蹣跚的階段。此外，如果考慮到南非電力行業的落後，那麼時間成本的計入還將繼續增加南非礦商的成本，去年世界杯期間，南非為了保證比賽用電，就關閉過礦區用電，可見其電力供應是如何之落後。
而各種礦產又正是南非的支柱產業，因此，南非若不盡快改變這種情況，可能將延續黃金產量下降的窘境，即便維持住產量，不斷增加的開採成本也將推高黃金的價格。
同時，由於南非採礦技術領先世界，因此，同樣的情況可能很快出現在中國和澳大利亞這種在近年來不斷加快開採力度的國家。實際上由於過度開採，去年紫荊礦業已經發生過重大的環境污染事故，而在沒有發現高儲量，易開採的金礦之前，在南非發生的情況勢必在其他國家接踵而至。
但由於全球政治和經濟依然處於懸崖邊上，市場對貴金屬的需求又難以在短時間內有效減小，因此筆者預計，全球礦商將繼續加大開採力度，以儲備足夠多的黃金應對需求，但隨著開採難度的逐漸增加和開採成本的不斷升高，金價很可能在未來繼續走高。事實上，目前全球開採黃金的平均成本已經在1000美元/盎司之上，加上物流和各種渠道的費用，零售商面臨的成本至少也在1200美元/盎司之上。
而若今年6月後，以美聯儲為首的全球央行未實施有效的貨幣收緊措施，反而繼續向復甦乏力的市場提供資金，那麼這些低成本印刷而生的大量貨幣，只能繼續推高金價。
綜上所述，若需求無法有效減小，開採成本又不得不繼續增加，金價在未來將持續運行在1200-1300美元/盎司之上，同時，若全球銀根無法收緊，那麼金價將迎來新一輪單邊快速上揚的行情。