石林
「若孔夫子思想當道，政治難有民主；若凱恩斯理論得令，經濟難有通縮。」石林如是說。
6月下旬一群友好讀者宴請筆者，席間問及QE2過後會否呈現通縮及金價何從的問題，筆者作上回應，其實這是個人的基本觀點。
孔夫子思想與凱恩斯理論皆是統治者喜用的工具，因對其有利。在經濟方面，凱恩斯理論目前極為當時得令，美聯儲局的貝南奇更是該理論的狂熱信奉者兼推行者，由此可推知難有通縮出現，金價亦只有續上攀之途，直至該理論終將有日碰壁，金市泡沫大爆破為止。
個多月來事態發展再檢驗個人的基本觀點。美國債務上限經多番擾攘終獲調高，但面對隨之衍生的問題及當前經濟困局，渴求新寬鬆政策的呼聲又甚囂塵上。這邊廂，金價從7月初的調整低位1478元（美元．下同）猛漲至上周的1682元歷史新高，且在同一周內歐羅金價、英鎊金價亦齊創新高，日圓金價也改寫1980年之後的紀錄。我們所見的是通貨在泛濫，而黃金對通貨——無論是美元或非美元——皆展示着強勢。
進入更陡削的通道
就倫敦金下午定盤價而言，今年迄今的平均價現已升到1469.8元，最高曾見1679.5元。這使敝欄在年初的全年預測變得落伍，也使參與LBMA預測的多位專家都顯得偏於保守。
石林現檢討個人落伍的原因，主要是對黃金牛市後期的加速率估計不足。最近市勢在展示何謂「加速率」：金價向上拋離了自2009年至今的上升通道，且升越另一新通道的上限，進入一個更為陡削的通道上發展。各位別忘記，被摒棄的原通道曾經被認為是相當陡峻的。
在新形勢下，個人對金市市勢作新評估是有必要的。現重估今年倫敦金下午定盤的全年平均價可達1583元，最高價或升越1820元，而1月底的1319元已是全年最低價，此系列數據已內含全年波幅為512元的推估。
按現時國際標準，一個完整的「預測」必須包括：期內平均價、最高價、最低價和波幅等四項要素，於期滿後按真實行情就每項按規定的比率計分，最後以總分數判高下。石林這次重估不能再求分數，只是為今年餘下日子的可能市勢提供一個參考概念。
短期升抵量度目標
至於近日金市，一方面受到二次衰退恐懼但美就業又勝於預期，歐債憂慮未除而美國信貸評級被標普降至AA+等消息的交替衝擊。另一方面金價在技術上已升抵短期量度目標水平，投機者獲利回吐，以致COMEX期金的未平倉合約量從52.9萬張水平回降。還有金商業者淨沽倉量已升至28.7萬張合約偏高數量，形成市勢不甚穩定，故中短期金市是趨向適當調整。
儘管短期消息還相當刺激，但估計金價馬上升越1700元的心理關口的機會不大，且會在1673元至1681元遇到阻力。然而日內在1640元水平會呈支持，良好的支持地帶則在1608元至1632元的範圍。市勢稍竭可為年底前再升做好準備。
銀市明顯較金市為弱，上周銀價只升到敝欄最低目標42.25元，旋即大幅回吐至37.52元。現估計銀價短期回升阻力在40元水平，中短期有機會下試36.75元的支持。5月初銀市受傷頗重，一個較長的養傷期是很自然和有必要的。
韓國央行近兩月購入25噸黃金，有人警告央行買金是金市見頂的訊號。然而此說是不適當的，因為它等於說央行凡事必錯。這不是事實，例如印度央行在前年底以平均價1045元購進200噸黃金，其後金價再沒低於此水平。若以央行凡事必錯作為自己的分析前提，反其道而行之，這恐與螳臂擋車無異，不應這樣想和不要這樣做。
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