畢老林 投資者日記 2011年12月23日

數月前，金價與美股每個交易日仍出現此消彼長的格局；但近日，兩者卻「共同進退」，兼且步伐愈來愈一致。就以上周為例，金價與標普五百指數均錄得頗大的跌幅。金甲蟲一直相信，市場恐慌自然會投向黃金，如今面對金股齊跌的情況，難免大惑不解。

【圖2】是2007年至今，標普五百指數與金價相關性50天移動平均線，圖上每點代表兩者相關性相對於50天前的百分比變幅。如圖所示，相關性過去數月愈來愈高，反映兩者的走勢愈來愈一致。值得注意的是，兩者的相關性在2010年初更高，此後就大上大落，一時各走各路，一時亦步亦趨。依此推斷，若近日的勢頭持續，相關性短期內或會調頭回落，預示金價上升但股市下跌的局面，反之亦然。