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金價格在2011年未能沖破每盎司2,000美元的關口﹐不過頭一年的失敗或許會帶來隨後一年的成功──亦或者﹐至少會為後面的成功奠定一個不錯的基礎。黃金期貨價格在2011年8月一度收於每盎司近1,900美元的歷史新高﹐且全年實現10%的升幅。不過﹐有不少分析師從2011年年初就開始預測﹐金價會在2011年有更出眾的表現﹐達到每盎司2,000美元的關口。
然而在2011年間﹐全球股市在大部分時間里都在下跌﹐而投資者們通常喜歡將美元作為他們的避風港﹐為了獲取所需的現金﹐投資者們賣出手中的黃金﹐導致黃金獲得的支撐力度減弱。
GoldForecaster.com 的編輯朱利安•菲利普斯(Julian Phillips)說﹐“黃金一直不得不面對它自己的阻力﹐這阻力並非是基本面疲弱造成的﹐而是來自束手無策的投資者們﹐包括從歐洲各銀行到手頭現金匱乏 的個人投資者在內的各類投資者都需要兌現黃金來填補他們在其他投資領域的虧空。”
黃金期貨價格2011年年末收於每盎司1,567美元﹐比年內高點跌落15%以上﹐距離2,000美元大關相去甚遠。
Silicon Associates負責大宗商品業務的合伙人塞思•拉比諾維茨(Seth Rabinowitz)說﹐“目前看來﹐歐洲預計不會出現徹底不可收拾的局面﹐不過一旦那裡的情況惡化或者全球其他地方出現重大的災難性事件﹐金價就會在 2012年沖破2,000美元的關鍵心理關卡。如果這種情況不發生﹐那麼在2013年之前﹐金價不會達到2,000美元。”
儘管如此﹐目前大多數分析師都預計黃金價格會在2012年走高並創下更多歷史高點﹐而且一些人預計金價能夠達到那個目前看來有些遙不可及的關口。
NationalFutures.com 的總裁約翰•珀森(John Person)說﹐“消費者和投資者們過去一段時間一直在進行獲利了結的操作﹐”隨著經濟數據好轉以及歐洲和中國放鬆緊縮政策的力度﹐全球經濟中的不確定 性開始減少﹐這為美元走強提供了支撐﹐從而給金價造成短期壓力。
他說﹐“這對金價在2012年進一步走強十分有利﹐特別是如果金價能夠維持在1,500美元上方。到2012年夏中之前﹐市場都會維持區間波動格局。”
之後隨著美國大選辯論升溫﹐他預計金價將在10月下旬升至2,200美元到2,400美元。珀森表示﹐這個價位可能是黃金在2012年的高點。他還指出﹐金價或許能達到那個水平﹐但不會持久。
艱難的一年
整體來看﹐2011年對於黃金而言是異常動盪的一年。
《貴 金屬投資指南》(Precious Metals Investing for Dummies)一書的作者保羅•穆拉雅諾維奇(Paul Mladjenovic)說﹐“2011年黃金市場的主題就是兌現──這一年中各類投資組合價值都在縮水﹐市場參與者們需要資金﹐他們只好跑來賣掉上半年 表現強勁的貴金屬。貴金屬在2011年前6個月裡被超買﹐後6個月裡則是被超賣了。”
Insignia Consultants的首席分析師欽坦•卡納尼(Chintan Karnani)說﹐這一年是從中東和南非的民主運動開始的﹐這帶動金價實現又一次大飛越﹐因為中東地區對於黃金的實際需求十分強勁﹐而且人們對於黃金的投資需求“非常高”。
之後﹐美國和歐洲的消息佔據了人們的視野﹐美國財政預算的通過一再被延遲﹐而對於一些歐洲國家可能出現主權債務違約的擔心也在日益加劇﹐這些因素推動金價繼續走高﹐並曾在盤中突破1,900美元﹐創下新的歷史高點。
個人理財博客Money Crashers的創建者兼編輯安德魯•施拉格(Andrew Schrage)說﹐“對於黃金這個走勢一向最為穩健的大宗商品而言﹐其在2011年所表現出來的波動相當少見也相當獨特。”
他說﹐“黃金市場上無論發生什麼事情都不會令我驚訝。如果現今世界經濟的悲觀狀況持續到2012年﹐而且歐洲危機擴散的噩夢成真﹐那麼我們可能還會看到2011年那樣的波動。”
而且金價在2011年最後一個月裡波動尤其劇烈﹐跌幅超過8%。
不 過﹐貴金屬投資公司瑞士美國交易公司(Swiss America Trading Corporation)的高級投資顧問、GoldStandardIRA.com的首席執行長詹姆斯•卡里羅(James Carrillo)說,“從技術面和基本面來看﹐黃金的長期走勢不會受到打壓。”
他說﹐“這次下跌似乎不過是針對前期漲幅所進行的一次有益的消化或是盤整。這次波動實際上應該能夠拉長金價長期的上行走勢﹐因為它建立起了一個新的支撐區間。”
前路迢迢﹐波動劇烈
然而﹐站在當前這個不到1,600美元的價位上看﹐2,000美元簡直有些高不可攀。黃金期貨價格需要上漲超過400美元才能到達這一高點。
根據FactSet Research的數據﹐過去五年間黃金期貨價格經歷過的最大年度漲幅發生在2010年﹐當年金價比前一年上漲了325美元多一點。
Silicon Associates的拉比諾維茨說﹐“若要漲幅超過以往﹐並突破在心理上意義重大的2,000美元阻力位﹐需要一些特別的原因。”他還指出﹐如果歐元區或是美國出現全面的經濟危機﹐則金價會突破這個關口﹐不過上述兩種情況預計都不會發生。
即便如此﹐一個不爭的事實是黃金在過去10年里一直連續實現按年增長﹐而且許多分析師認為﹐當前的市場狀況以及未來的市場前景都為保持金價繼續走高提供了有利條件。
美 國全球投資者公司(U.S. Global Investors)的全球自然資源基金(Global Resources Fund)的聯席基金經理布萊恩•希克斯(Brian Hicks)稱﹐在如今這個金融市場不穩定且有可能發生主權債務違約的時代﹐他所管理的基金將在黃金以及相關股票出現暴跌時尋找補倉的機會。
儘管人們看好未來黃金的走勢﹐但近來金價還是出現了大幅下跌。
在提供市場分析的網站GoldStockTrades.com任編輯的傑布•漢德沃格(Jeb Handwerger)說﹐“現在信奉‘現金為王’的人比以往要多﹐”投資者們之前一直在拋出貴金屬﹐轉而去囤積現金和美國國債。“這種情況會改變的。”
他說﹐“轉變已經開始了。歐洲央行(European Central Bank)實際上正在誘惑那些身陷麻煩的金融機構﹐在他們眼前晃著新印出來的紙幣。基本上﹐歐洲央行已經讓他們的賬面價值虛增了20%﹐而且這只是個開始﹐因為萎靡不振的歐洲經濟還需要更多氧氣。”
穆拉雅諾維奇說﹐歐洲央行不是唯一一家可能會在2012年加快釋放流動資金的央行﹐美國聯邦儲備銀行(U.S. Federal Reserve)也會這麼做。他預計歐洲將會採取更多援助措施﹐而美國將會通過推出第三輪量化寬鬆政策來為大選之年做準備。
各央行增加流動性之舉可能引發本幣進一步貶值﹐從而增加黃金在投資者眼中的吸引力。
穆拉雅諾維奇說﹐“短期來看﹐金價到2,000美元的那一天可能會被推遲﹐不過基本面因素決定著這一天遲早會到來。2012年有著非常有利的條件﹐因此金價走高的判斷更可信。”
其 他有利條件包括：各國央行連續兩年都在淨買入黃金﹐中國中產階級人數增加使得中國人成為黃金的最大消費群體﹐交易成本在持續增加。環球基金 (Encompass Fund)的聯席基金經理馬爾科姆•吉森(Malcolm Gissen)還指出﹐上述因素很有可能會繼續存在。
他說﹐鑒於歐元區債務問題很有可能無法在一年內得到解決﹐投資者們的緊張情緒也將推動金價走高。
國際黃金交易服務商GoldCore的執行總裁馬克•歐伯恩(Mark O’Byrne)認為﹐歐洲債務危機甚至有可能短期內擴散至英國、美國、日本和其他債台高築的國家。
與此同時﹐他說﹐“在可預見的未來﹐全球經濟前景黯淡﹐而全球經濟陷入重度衰退甚至蕭條的風險也切實存在﹐”這意味著投資者對於黃金這個投資避風港的需求很有可能會繼續。
不 過﹐Strategic Metals Research & Capital礦業融資部門主管埃德蒙•布戈斯(Edmond Bugos)認為﹐金融市場的“看跌者或許有些擔心過度了﹐對於歐洲危機的擔心很可能在很大程度上已經反映在金價中了──或者曾經反映過了﹐即當金價升至 1,900美元時。”
他說﹐若真如此﹐短期內﹐“你可能會看到避險交易的結束。”
然而長期而言﹐情況又不一樣了。布戈斯預計2012年金價受到通貨膨脹預期升溫支撐﹐最高能達到2,700美元。
他說﹐這個高點很可能出現在接近歲末的時候。“如果比預期發生的早﹐那麼進行獲利回吐可能是個好主意。”
有一件事可以確定﹐2012年黃金市場的參與者們將會看到大量的動盪。
Money Crashers的施拉格說﹐“2012年黃金會怎麼樣？一言以蔽之：任何走向都有可能。”。
Myra P. Saefong
本文譯自MarketWatch
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