保尔森“一掷千金”之后

當約翰•保爾森(John Paulson)的對沖基金在2009年初購買了近100噸黃金時，保爾森，這位全世界最受尊敬的對沖基金經理之一，他的公開支持對黃金市場而言可謂是一大利好。
如今，保爾森的“一擲千金”似乎更像是一種詛咒。
Paulson & Co目前正處境艱難，這幾乎已是人盡皆知的秘密。 2011年，其主要基金Advantage Plus的價值縮水了一半左右。
由於該基金的黃金投資具有眾所周知的特性，這就給黃金投資者帶來了一個問題。這只基金的大部分投資是通過持有交易所交易基金SPDR Gold Trust，而各基金須就持有該ETF的情況遞交季度性報告。
既然知道了Paulson & Co持有的黃金規模甚至超過了多家中央銀行，並且該公司眼下正艱難度日，因此不難想像，人們開始擔心保爾森也許要被迫拋售黃金了。這一幕的確出現過：去年第三季度，Paulson & Co出售了相當於約34噸黃金的ETF份額——當年9月，金價下跌11%。
保爾森​​因此成為了“倉促變現”交易的象徵，這類交易通常令金價承壓。毋庸置疑，對被迫變現的擔憂——首當其衝要數Paulson & Co——是黃金市場12月份之所以充滿不確定性的原因之一，許多投資者如今依然緊張不安。
Paulson & Co並不是唯一一家因自身財務問題而令市場承壓的黃金持有者。希臘、西班牙、葡萄牙以及意大利央行共持有3200噸黃金，儘管多數市場觀察人士和官員排除了上述央行會將黃金全部拋售的可能性，但毫無疑問，與Paulson & Co一樣，這些央行也成為了人們心中的一大隱憂。
就在分析師要對接下來的一年作出預測時，上述問題會對黃金市場產生舉足輕重的影響。
看看儲金銀行和交易機構發布的預測，任何人都會認為，眼下買入黃金正當其時：儘管金價近期下跌，但人們普遍的看法依然是一致看漲。
以倫敦金銀市場協會(London Bullion Market Association)的一項年度調查為例，該協會對26名分析師和交易員進行的調查顯示，除3人外，其餘所有人都預計2012年黃金的平均現貨價格將超過目前的每盎司1615美元左右。大多數受訪者預測金價將在2000美元之上見頂。
然而，現在或許還沒到雙腳都跳回黃金市場的時候。雖然分析師表達出普遍的樂觀情緒，但平均來看，他們預測金價將跌至每盎司1443美元的低位——比目前的價格低10.9%——而與我交談過的大部分人都認為，這將發生在今年的前幾個月。
在2月中旬之前，投資者無法得知Paulson & Co 2011年第四季度是否拋售了黃金。但這一點幾乎無關緊要。在Paulson & Co和其它大型黃金持有者能夠果斷解決自身問題之前，籠罩在黃金市場上空的陰雲也許不會消散。