搶救美債 僅剩４年

市場將對美債失去耐心

〔編譯盧永山／綜合報導〕先鋒集團警告，美國只剩下四年時間遏止債務攀升，否則投資人將發動革命，推高借貸成本。該集團持有一四八二億美元美國公債，是美債的最大民間投資人。

先鋒集團固定收益部門主管奧瓦特（Robert Auwaerter）表示：「在缺乏長期可靠計畫的情況下，美國政府在市場失去耐心前，大約只剩下四年的時間。」

債 務危機重創歐洲國家，有五國因投資人抵制其公債，導致公債殖利率飆高，被迫申請紓困。美國不僅避開歐債危機，受益於美元作為全球主要外匯存底貨幣的地位， 投資人還爭相購買美國公債避險，導致美國公債殖利率降至歷史最低，即使美國政府負債已從二○○七年的不到九兆美元，暴增至十五．九兆美元。

根據國際貨幣基金（ＩＭＦ）的資料，全球外匯存底中，美元比重占六十二．二％，歐元為二十四．九％。

奧瓦特表示：「美債能夠順利過關，部分是因為市場流動性吸引了買家，但如果有替代方案，這些流動性是不存在的。」

由於全球成長趨緩，上週美國十年期公債殖利率下跌○．○六個百分點至一．四九％，六月一日盤中更曾創下一．四四％的歷史最低紀錄，遠低於三月二十日的今年最高二．四％，而過去二十年的平均水準為四．八八％。

美債報酬率曾高達9.8％

標準普爾去年八月五日調降美國ＡＡＡ信評以來即將屆滿一年，美債價格不僅未如很多人擔心地下跌，反而出現二○○八年以來最大漲幅，去年八月五日至今，美債投資報酬率達七％，去年全年報酬率更達九．八％。

但奧瓦特指出，美國國會必須與年底總統大選的贏家合作，無論是歐巴馬或共和黨的候選人羅尼，在三到五年內通過讓美國邁向可支撐預算的路徑。

奧瓦特說，由於美國健保支出龐大，加上嬰兒潮世代即將出現退休潮，將對社會安全體系構成壓力，這些情況都將在三至五年內達到緊要關頭。在三至五年內，市場可能認為美國和義大利與西班牙相同，開始評估持有美國公債的信用風險溢價。