黃金下半年將成避險資產

黃美斯

世界黃金協會在上周公布的資料顯示，截至7月，韓國黃金持有量為54.4噸，居世界第43位，與上年同期相比上升了13位；同時，該會還公布了第二季報告，指金價受全球通脹及風險資產的影響，美元取代黃金的避險地位，而下半年美國將面臨債務上限、QE3、11月大選及1.3萬億美元預算赤字的問題，黃金將成為避險資產。

美聯儲局主席貝南奇上周對國會表示，若有需要將採取進一步措施支持經濟復蘇。然而，由於貝南奇未有給出推行第三輪量化寬鬆政策的明顯線索，金價自周初的高位1599元（美元．下同）水平回撤，至周三最低曾見1567元。周四數據顯示，上周初請失業金人數增加3.4萬人，經季節調整後為38.6萬人，數據涵蓋7月非農就業報告的調查周，因此仍然維繫着投資者對美聯儲推出QE3的期望，金價亦得以回穩於1580元水平。

中東地緣局勢推動原油持續走高及目前主要央行降息，低利率對大宗商品有利；而短期引致金價震盪的因素有美聯儲QE預期的起伏，以及歐洲方面關於解決債務問題的消息；從中期走勢而言，由於即將迎來第三季度消費旺季，黃金需求或較前兩季度的回升，這可望對金價亦構成支撐。倫敦黃金上周在1567至1599元內運行，周末收報1583元水平。走勢上，近段波幅繼續收窄，以近三個月看，黃金走勢處於收窄三角形態，上下位分別為1615及1559元。

倫敦白銀方面，上周在26.7至27.6元內運行，周末收報27.2元。自3月開始至今，銀價一路沿着9周平均線下行，目前處於27.8元水平，後市一旦上破，則可望試回29.8及30.6元；反之，若未能作進一步上破，反而跌破近期底位26.4元，向下將可看至23.5或22元。

美元兌日圓上周跌至六周低位78.42日圓，較之美元，投資者更為青睞日圓以規避風險，因為美國仍有可能放寬貨幣政策。圖表走勢所見，美元兌日圓上周已見跌破79水平支撐，這為原先在過去兩周窄幅爭持之區間底部，即目前有迹象顯示美元兌日圓有進一步下試之傾向，而由於原先爭持幅度約為100點，故向下首個目標亦會指向78水平。之後，6月1日低位77.65仍會受到矚目，關鍵則預料在今年2月低位76關口。另一方面，上方阻力預估在25天平均線79.50，80這個區間頂部則續成重要阻力，若然後市反見衝破此區，以自3月中旬起始的跌幅計算，50%及61.8%之回檔位將可達至80.90及81.70；關鍵位置則會指向3月15日高位84.17。