石林
過去兩星期，有關美聯儲局無期限QE3的效應繼續在發酵，期內又傳出中國央行向市場注入大量資金，且聞歐洲央行擬吸乾多餘的債務，加上中東伊朗和以色列的關係緊張等消息，令金銀價格保持堅穩。
該兩周，金價曾一度回試至1736.7元（美元．下同）的偏低位，但很快又回升，於上周末更創出1795.8元今年以來的高位，其後雖回吐至1781.3元收市，但仍然是今年至今的最高每周收市價。
銀市走勢亦相似，該兩周曾一度回試至33.31元，同樣很快地回揚，在上周一升至35.39元的高位，不過，仍遠低於今年2月29日的37.50元高點。到上周末以34.51元收市，只屬今年以來第五高的每周收市價。
簡言之，上述期間金銀價格走勢與兩周前敝欄的預期大致相若，沒有出現估計不到的行情。
大量資金湧入金銀市
美聯儲局的QE3引起人們不安，擔心這無限期增加貨幣供應政策，日後假如貨幣流速率回升，上世紀德國魏瑪共和國時代和當今津巴韋的惡性通脹的情景，將會在全球大範圍重現。在這個可怕陰影響驅使下，投機資金和投資資金都大量湧入金銀市場。
到
上周四，期金市場的未平倉合約量回增至40.2萬張，回復到一年多前的水平。大投機者的淨好倉量到上周四亦回增至20.8萬張合約，也是年多來的高水平。
黃金ETFs的持金量最近亦持續顯著再攀升，到上月底總共攀抵至約為2563噸的歷來新高；其中五隻主要的ETFs的持金量亦增升至共約為1725噸的歷
來新高。
期銀市的未平倉合約量到上周四增升至14.1萬張，為去年春天以來的高水平。大投機者的淨好倉到上周二亦增升至3.81萬合約，也是去年春天以來的最高水平。
在資金短時間大量湧入，尋求避險或對沖未來可能的失控通脹，金銀價格迅速從兩月前的低谷彈升。假如日後環境如人們所擔心的情況繼續發展，金價按技術推算是有可能攀升到2250元至2550元高位。
QE3未必按直線發展
然
而，事情未必按某個時期所見的現象作出推估，再沿直線發展的。上月中聯儲局宣布正式推出QE3，並即時每月購入400億美元抵押支持證券，一般或認為該局
會立即再開動鈔票印刷機。但事實非如此，截至10月3日美國貨幣基礎卻降至2.589萬億美元，不但比9月和8月為低，竟然是今年以來的最低水平。到上周
末，又悉美國失業率降至7.8％水平，跌破了8％的心理關口。美失業率被聯儲局視為貨幣政策寬與緊的主要參考指標，就業情況得到改善，該局政策或不致無限
寬鬆的。
上
文說的大量資金湧入金銀市場是利好金銀價格的重要原因，但這方面又具有階段性和相對性的，因為同時金銀礦商的對沖操作相對地有大量沽出。截至上周二，此類
業者本身沽出量與買入量的比率，在金市為2.91比1，在銀市為2.61比1，同樣是頗高的比率水平，這意味着短期市勢有可能見頂或接近見頂。
整固再升利後市發展
因
此，估計金銀市勢在正式衝越阻力關前，有可能再繼續作出整固，上周末的行情表現亦暗示此可能性，圖表出現吞噬日前陽燭的行情。故預計金市仍受阻於1797
元至1803元阻力帶，逕升至1814元至1826元的機會暫時不太大。但到1763元諒又現支持，除非金價跌破1736元而要考驗1719元，否則市勢
續作橫向整固。銀市亦諒暫不易升越37.5元重要阻力，短期支持在34.2元。除非跌破33.3元而要考驗32.5元，否則市勢亦會作橫向整固。簡言之，
金銀兩市再續整固比即強行衝關來得較合理和較健康。
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