宋鴻兵 2013

 2013-12-27
 利率飆升之日，就是金融危機再度降臨之時。今晚吃飯有朋友準備明年在海外大舉借貸美元，因為利息低廉，問我意見如何，真巧了，下午另一個朋友也在準備美元融資，他們共同的問題是，3-5年的美元融資究竟有多大風險？ Libor會飆升嗎？我的答案是，會，他們將陷入美元還貸困境！

 12月27日 關於美國10年國債收益率


12月26日，美國10年國債收益率再度突破3%的大關！今年5-9月，受伯南克淡出QE的驚嚇，10年國債收益率曾一度突破3%，敘利亞戰爭陰雲緩解了國債市場的壓力，收益率下跌至2.5%。 9月18日美聯儲出乎意料地沒有宣布減債計劃，將收益率鞏固在2.5-2.8%。

但12月減債計劃宣布後，10年國債收益率又開始上漲。道理很簡單，2014年1月，在國債市場中的主力大戶美聯儲開始撤退，資金將出現每月100億美元的缺口，能不能找到足夠的資金彌補，市場是有擔心的。

10年國債收益率將是整個市場最關鍵的觀察指標！



2013-12-26

2013年1月16日德國人宣布召回存在美國的黃金儲備，《福布斯》驚呼：“德國人準備將黃金儲備運回家的驚人消息，讓貴金屬的投機者們擔心央行之間的信任可能惡化…紙幣價值的信心危機，使擁有實物黃金成為人們的本能反應。” 德國人不再信任美聯儲的黃金庫存了嗎？

就在德國人與美國人密談召回黃金的條件時，英國人沉不住氣了。畢竟德國在英格蘭銀行的金庫裡也存了440噸黃金，德國民眾不相信美聯儲了，他們會懷疑英格蘭銀行嗎？
英國人越想越心虛，“那趙家的狗,何以看我兩眼呢? 我怕得有理。”

2012年12月13日，德國央行還在和美聯儲的談判之中，英國BBC突然高調報導了英國女王視察英格蘭銀行金庫的消息。





英國女王平常很少問政，更遑論貨幣政策和黃金儲備了。這是15年來女王首次視察英格蘭銀行，還特意參觀了金庫。要知道，2008年全球金融海嘯爆發，世界經濟一片狼藉，在那麼危急的時刻，這位老太太都沒到英格蘭銀行慰問“災區”，2012年12月並沒發生什麼驚天動地的大事，15年從沒來過英格蘭銀行的女王，怎麼會突然興致盎然地跑來視察金庫？

 

  

2013-10-11


Richard Russel自1958年創立“道氏理論”以來，對市場的評論堅持了半個多世紀從未間斷，如此毅力世間再無第二人！他最近評論股市和黃金時說：“通貨膨脹分子和黃金憎恨者將金價壓製到新的低點，（從技術圖形看）實際上已近乎乞求投機者繼續做空黃金。我對黃金長期看漲的預期不變，其它市場將發生內爆”

面對鋪天蓋地的信息和五花八門的觀點，人們的思維能力往往會陷入癱瘓。關鍵數據被噪音數據所淹沒，重要細節被枝微末節所混淆，深層病因被表面病症所迷惑，核心推理被瑣碎邏輯所牽絆，分析喪失方位，判斷走入迷途，最終，幻覺置換了真相。經濟領域的困境尤其如此。 --《貨幣戰爭5--山雨欲來》

最近在幾次演講中發現一個有意思的現象，聽眾中不乏哈佛大學的金融博士、沃頓商學院的MBA和北大金融專業的同學，他們在提問中同時關註一個問題，即《貨5》的核心論點之一，回購抵押創造了影子貨幣！ 《貨5》的第三章是一個難點，金融專業和從事金融工作的人至少需要看三遍才能理解回購創造貨幣的實質。

QE能夠解決就業困境嗎？事實上，QE以平均每年8000億美元的印鈔規模，僅僅創造出年均31.1萬個5萬年薪的中產階級崗位，換句話說，為了創造一個5萬年薪的就業，美聯儲需要超發250萬美元的鈔票！ QE創造就業的效果之差，堪稱史無前例！廉價貨幣不是在刺激實業復甦，而是在摧毀資本的形成。 --《貨5》




2013-10-17

危機結束5年以來，全球市場不是更安全了，而是泡沫更大；經濟不是更健康了，而是更失衡；金融體係不是更穩定了，而是更凶險。世界不是在走向復甦的繁榮，更是在滑向新一輪危機的懸崖。夜深人靜時，仔細解剖著5年以來的各種金融事件，把混沌的噪聲濾波成清晰的脈衝，大斷裂前的破碎之聲已經清晰可聞。

 
前幾天與一位老者聊金融現狀，他在40年代就在上海的錢莊當學徒，經歷過法幣和金圓券崩潰的全過程，此後一直在金融行業從事各種工作，這樣的人已經很少了。他的一句話讓我印象深刻：中國60多年來從來沒有經歷過完整的經濟周期，沒見過真正的金融危機，老百姓完全沒有精神準備，這才是最可怕的！

 
很多事情你以為想清楚了，結果一說才發現有問題；當你說明白了，一寫才知道有漏洞。想是跳躍的思維火花，說是即興的邏輯片段，寫才是沉澱的思想體系。最近很多朋友打電話約吃飯，電視報紙也想做節目，大家都關心最近市場不安的動向，我都謝絕了。與其支離破碎地說觀點，不如成體系地思考和凝練成文字。


2013-9-04

美國家庭年收入的中位點是5萬美元，雙職工就是每人工資2.5萬美元，這基本上是在麥當勞打工的水平。下圖是消費者信心指數，家庭年收入高於5萬的是綠線，低於5萬的是棕線。現在富人的信心比窮人高出近一倍，而且是25年來最有信心的時刻。奧巴馬與伯南克看來也是“為窮人說話，替富人辦事！”

如果美國國債收益率繼續大幅飆升，那麼對亞洲的金融市場將產生強烈衝擊，美元會大規模被倒抽。最近股民一定要當心全球市場的巨變！



2013-8-16


美國10年期國債收益率大幅上揚至2.78%，國債拋售的壓力超過了美聯儲接盤的規模。美國最大的債主中國和日本正是拋售美債的大戶！這兩位6月共拋售美國國債420億美元。眼看QE3要退出，國債的第一大買主美聯儲要撤，中國和日本哪裡還敢戀戰？美聯儲在過去3個月持有的美國國債賬面虧損了3000億美元！

今天美國國債收益率在急升，股票在暴跌，金銀在猛漲，真相快掩蓋不住了！天空在顫抖，彷彿空氣在燃燒，是啊，暴風雨就要來了
... ...

最近很有意思，摩根大通不僅在到處找狂找黃金，他們還在悄悄地大規模囤積白銀，這是咋的了？





2013-8-6

 能夠償還的債務是資產，而不能償還的債務則是垃圾！美國國債已高達17萬億，而社保醫保無資金來源卻有法律強制支付的“隱性債務”高達100萬億美元，美國政府每年僅2萬多億的收入，這個債怎麼還？債務違約是邏輯上的必然，無非是對內、對外或全部違約三種，對內是修法，對外是貶值，第三就是惡性通脹

美國為什麼要重新統計GDP？為的是操縱數據！而且倒算幾十年，這就是系統性地篡改數據！近30年以來，美國統計方法一變再變，從CPI到GDP變化了數十次，目的就是混淆公眾視聽，操縱民眾的經濟感受，維持美元的國際地位。統計只是一種手段，它不可能改變經濟的現實。

2013年美國新增就業95萬，其中兼職工作高達73萬，佔比為77%！兼職工作都是低工資和無福利的職位，美國家庭收入比2000年降低了7%，同時還承受著史無前例的巨額負債，5000萬人靠食品券為生，哪裡有什麼消費增長的潛力？伯南克掌權7年來所增加的國債，超過了美國前200年所積累的國債總和！經濟能複蘇？ ！


 人們對美國頁岩油氣能大規模替代石油充滿了 幻想，其實石油短缺的噩夢正在來臨。美國最大的頁岩油井在12個月後產量竟下跌70%，5年之後將基本報廢，如此之短的開採週期令人驚愕，技術進步也許能 緩解一下，但恐怕並不太樂觀。同時，過去9年中世界5大石油公司的產量已下跌了26%，石油上漲可能是長期趨勢。

都 說美國的製造業在回流，事實與宣傳的差距遠矣！迄今為止，2013年美國新增的就業機會中，餐館服務生和酒吧招待佔24.6萬人，而製造業僅僅增加了 2.4萬人，兩者比例為10:1！從2009年1月迄今，餐館服務生和酒吧招待就業新增88萬人，而製造業淨損失了58.1萬人。這就是所謂的經濟復甦？ 難怪中產階級在萎縮！

 美國期貨交易委員會（CFTC）發現了華爾街操縱利率市場的證據。在分析了大量截獲的電話和電子郵件後，CFTC認定華爾街將利率掉期指數操縱在預先設定的範圍之內，在與各州養老、退休、市政基金的交易中，以後者的巨額虧損為代價，非法獲得暴利。操縱利率、原油、黃金市場只是冰山一角，貪婪漠視一切法律！







 2013-8-5

 
 世界最大的黃金礦業公司巴里克公司近日宣布：即將關閉、減產其27個礦山中的12個，裁員30%，資產減記87億美元（黃金產業史上最大的資產減記）。以
巴里克公司的生產規模，在目前1300美元的金價尚難以支撐，其它黃金公司的生存則更加困難。今年世界黃金產量很可能會大幅下滑。

在過去的4個月的時間裡，西方為打壓黃金價格總共損失了至少2050噸黃金。其中，英格蘭銀行公佈的黃金庫存（包括託管黃金）7月比2月下降了1300噸，黃金ETF損失黃金650噸，美國COMEX黃金庫存損失了100噸。中國、印度、東亞國家、各國央行和中東地區吸納了西方拋售黃金的絕大部分。




 2013-6-30


外電：150​​0美元以下金礦公司無法生產。 GFI的CEO表示：“1230美元對金礦企業而言是不可持續的，GFI的南非金礦是世界金礦業在1230美元能夠生存下來的極少數企業之一”。澳大利亞最大的金礦公司Newcreast宣布資產減記55億美元，創黃金業歷史之最。世界前5大金礦都已宣布關閉金礦或減產。供求關係將激化。

6月28日世界著名黃金交易員Andrew Maguire（前高盛交易員，40年從業經歷）稱：在6月20日-6月28日的7個交易日里，東半球中央銀行狂購了580噸黃金！佔全球黃金年產量的25%，創下7天黃金購買量的歷史紀錄！中印、俄羅​​斯、中東和其它東半球國家6月黃金購買量超過全球黃金同月產量的兩倍多。國家隊上場了？

我想我們正在見證一段罕見的歷史：前所未有的紙黃金大暴跌，與前所未有的實物黃金搶購風潮同時發生！我們恐怕正在逐漸接近一場前所未有的金融動盪！係好安全帶吧，接下來什麼事都可能發生！




 2013-6-28


最近黃金、股市、債市風雲突變，這兩個月在香山靜心思考其中的邏輯。 4月以來，美國政府和華爾街大佬對黃金的打擊力道之猛烈，持續時間之長，為30年來所未見。這反過來說明了另外一個問題，如此瘋狂和如此激烈的行為，意味著美國對黃金的恐懼也是30年來所未見。對美元信心的脆弱，恰是打擊黃金的原因。

價格變動是問題的表象，價格變動的原因才是真相。索羅斯有一句話很有味道：“人們認為市場永遠是對的，而我確信，就市場價格表達未來的偏向而言，市場總是錯的。”這就是他的​​反身性原理的精髓。人們習慣用價格去判斷趨勢，而忽略了這種預期本身就存在著缺陷，這就是信息不完備和不對等的必然結果。

美國明白QE不可能有善終，一場貨幣危機將無可避免。美國已經成功地讓日元爛掉，讓歐元自顧不暇，讓黃金灰頭土臉，讓比特幣四處流亡，只有對人民幣美國採取了“圍三闕一”的策略，繼續逼迫人民幣升值，其目的當然不是為了讓人民幣取美元而代之，而是誘使人民幣脫離本土的堅固城防，在野戰中尋機聚殲之。

美聯儲的QE從一開始就不是為了拯救經濟，而是為了拯救銀行，目的是從儲蓄者和外國人身上抽血來維持金融系統。這就是美國經濟難以真正復甦的根源。如果退出QE3，則銀行系統將再度陷入危機。出路只有兩條：一是不僅到時不退出QE3，反而進一步升級；二是退出QE3，引爆新興市場危機，美元回流救銀行體系。



 2013-6-25


美國10年國債的收益率已飆升到2.61%，一個多月就狂漲了60%！利率火山噴發了！在美聯儲每月印850億美元吃進了70%以上的新增國債時，國債居然還跌成這樣，可見拋盤規模之巨大。伯南克再不改口，新一輪的危機將很快來臨。莫非他要的就是危機？ ？ ？

美國若要停止QE3，就勢必會引發金融危機。 2008年以來各國貨幣狂發，泡泡已吹得太大，一旦擰緊貨幣水龍頭，則流動性將瞬間短缺。從貨幣過剩到流動性短缺的過渡不會超過個把月。伯南克這是在豪賭嗎？賭美國經濟和中國經濟誰先崩盤？還是賭全球都會央求他將QE進行到底？或者是即將下台，破罐破摔？

羅斯柴爾德家族有一句名言：“當大街上血流成河時，一定要去買資產！” 難道金融大鱷們準備上街了？



 2013-6-24

今天世界黃金的龍頭老大巴里克公司宣布將大規模裁減內華達和猶他州55個礦區的員工，目前的金價已使黃金一哥難以維持生產規模。另一家世界著名的黃金公司-紐蒙特礦業公司繼上週三裁減了科羅拉多州金礦33%的員工後，今天暗示將對內華達金礦的員工動手。該公司表示成本的飆升和金價的下跌迫使公司減產。

國際清算銀行(BIS)週日稱，如果美國國債收益率上升3個百分點，美聯儲以外債券持有者的損失將超過一萬億美元，約占美國GDP的8%。伯南克上週踹了一腳QE3這顆樹，結果樹上一半的果子都掉了下來。可以這麼說，QE3徹底退出之日，也即新一輪世界金融危機爆發之時。與之相比，2008年肯定是小菜一碟了。



2013-6-23

2002年之前，中國民間的黃金儲備幾乎為零。經過10年積累，中國民間的黃金儲備已達3000噸，官方約1000噸，中國人總共擁有至少4000噸黃金！從長遠看，4000噸黃金遠比1700億美元的紙片更靠譜！今年4、5月，中國人黃金購買量相當於全球同期礦產金的總產量！上海金交所的黃金出庫量已10倍於美國COMEX市場！

有些人看不到黃金市場正在發生的深刻變化，盲目認為華爾街定價權將會永世長存。美國的定價權，歸根結底在於其8000噸黃金儲備，託管著全球央行黃金12000噸，黃金EFT所控制的民間儲備1000噸，以及期貨市場的250噸，總計21250噸，其中約半數已被租借。以中國的黃金購買規模，5年後黃金市場就會強弱逆轉！


黃金定價權是貨幣定價權的戰略制高點。倫敦定價黃金的時代，英鎊就橫行世界，紐約定價黃金的時期，美元就是霸主。黃金以哪種貨幣定價，哪種貨幣就是老大！黃金的價格，並非簡單地反應通脹水平，更準確地說，它全面反應了在霸權國家的全球治理下，世界人民對政治、經濟、地緣、戰爭、危機的綜合感受！


黃金市場被美國政府高度關注，實屬理所當然，因為黃金價格直接反應了全世界對美元的感受！在經濟正常的狀態下，美國政府不會直接干預市場，但在極端情況下，美國政府必然干預黃金價格，改變市場預期，強化美元地位。黃金價格越是極端波動，越是說明局勢相當不穩。美國國債近來遭到大規模拋售就是明證！





2013-6-22

 6月21日美國黃金上市公司Golden Minerals Company (AUMN)宣布關閉其在墨西哥Velardena礦區的470處生產點。今年5月公司預計金價在1500美元和銀價25美元的條件下，全年後三季度將導致500萬美元的負現金流。目前金銀價格已遠低於其開採成本，公司被迫停產。在1300美元以下，世界多數金礦將陸續減產。



golden minerals announces suspension production



2013-6-5

  

最近，在美國的強烈要求下，中國各大銀行已紛紛切斷與朝鮮的業務往來，朝鮮的對外貿易很難再用貨幣進行。朝鮮唯一的支付手段就只剩下黃金，即朝鮮出口物資到中國，中國出口黃金來交換，朝鮮再出口黃金向其它國家交換所需商品。這樣才能繞開美國的金融制裁。中國是否在向朝鮮出口黃金呢？天知道。



土耳其也亂了。美國對伊朗實行了金融圍堵，伊朗的石油與天然氣出口無法與各國用美元或歐元結算。但土耳其51%的石油和15%的天然氣依賴伊朗，於是土耳其開始用黃金支付伊朗的油氣，繞開了美國的圍堵。近年來土耳其的黃金出口激增，就是用來購買伊朗的油氣。黃金再次擔當了支付手段。美國終於開始報復了！

 

這一周仔細看了美國房地產復甦方面的各種論據，結論只有一個，以黑石為代表的機構投資人的掃貨行為是房價上漲的主要動力，而且他們早在一年前就已經潛伏進去了。一個重大疑問是，這些人一般不願碰瑣碎的實業，更喜歡掙快錢，他們當然不想長期做房東，海量房產如何出手呢？忽悠中國外儲去接盤？可能吧。



蒙代爾呼籲用特別提款權（SDR）取代美元來發行新的世界貨幣。他建議由IMF來充當未來的世界中央銀行，SDR可由美元、歐元、人民幣和日元共同組成。建立世界中央銀行的路線圖早在《貨幣戰爭》1和2中就已經介紹了，無非是少數人奪取全球的貨幣發行權，它將比目前美元對各國貨幣的間接操控權力更為直接。







2013-6-1

最後一場討論就是兩位＜貨幣戰爭＞的作者了，有點真假李逵的感覺，我的書出版於2007年，James的書是4年後才出版，而且他承認他的書名是受到了＜貨幣戰爭＞的＂啟發＂。希望未來我們能夠向全世界輸出越來越多的概念、理念和觀念，這叫文化輸出戰略。中國人從頭腦上啟發老外的時代開始了

＜貨幣戰爭＞在韓國已經出到第四本，一位韓國記者在採訪中告訴我，他的一位朋友在面試工作時被問到的問題都與貨幣戰爭有關，他從貨1到貨4看過好幾遍，所以對答如流，考官非常滿意，結果當場錄用，特地託他表示感謝。無心中幫助了別人，真讓人高興

右邊的哥們儿是日本的前財政部副部長，觀點就是安倍經濟學是偉大的嘗試，日本經濟將會因印錢而克服通縮困難。我回應，日本通縮是經濟困境的結果而非原因，日本消費不振的主因是人口老齡化，倒果為因的通脹療法只會加重老齡人口的生活成本，削弱其消費力，結果適得其反。安倍的政策損人未必利己。

 James曾在美國國務院工作，他說中國的黃金儲備應該已在2000噸以上，中美應有某種默契，美國樂見中國黃金儲備增加，各大國的黃金儲備應與其GDP的比例相當，然後平等地共謀新的全球貨幣遊戲規則。我說這有點扯，好東西谁愿分享啊，沒聽說中美有什麼黃金默契。當然這是私下交流，台上都唱高調。


 2013-5-24


 昨天下午3點，倫敦金定價開盤的頭15分鐘內，金價跳升至1414美元，黃金空頭陷入空恐慌。他們緊急行動，在後來的30分鐘內重新奪得主導權，將金價壓
制回1370美元。倫敦金市場是全球最主要的實物黃金交易市場，紐約的黃金期貨市場則是最大的紙黃金市場。昨天實物金開盤的大幅跳升十分不尋常，這反應出
實物黃金市場的供應緊張狀況。

一般情況下，倫敦金的最大交易商們在付款後兩天可以拿到實物（T+2），2-5噸的交割規模完全沒有問題。但是目前倫敦金交割時間被推遲到5天，這在歷史上極為罕見。昨天倫敦金開盤價格的跳升，表明提貨方不惜代價也要盡快拿到實物的態度。

在上海金交所，實物黃金供應緊張反應在每盎司30美元的溢價上，五月上海金交所黃金出庫量不高，這不是由於需求下降，而是金交所必須等待倫敦金轉運到上海，而倫敦金的交割延遲了。實際上，4月國內購金的大量客戶至今還沒拿到實物。






 2013-5-6

這兩天有些媒體以華爾街的口吻質疑中國近來是不是買了300噸黃金，記者們都懶得自己去做功課。其實數據是公開的，到上海黃金交易所的網站上查看4月交易數據可發現，4月12日之後十個交易日內，實物黃金購買總量為184噸，TD轉實物126噸，總購買量為310噸，主要為了補流通庫存，這還不包括境外帶入的黃金。

目前黃金市場已形成對峙僵局。至5月2日，摩根大通的黃金庫存僅剩5噸，它即便有心再度做空黃金，但卻不能不防黃金庫存被徹底擠兌一空。而以現在的黃金價格，摩根很難重建黃金庫存。除非金價大幅升高，引發實物黃金投資人逢高出貨，或者強迫意大利等國以拋售黃金儲備來拯救金融體系，摩根才能重建庫存。


在從前的黃金市場中，COMEX的黃金庫存對金價的影響不大，但現在則成了決定黃金價格的核心因素。 COMEX的黃金庫存分為託管金和交割金兩大類，今年以來，託管金和交割金的庫存同時急劇下降，這說明託管人挪走了黃金，同時期貨持有人開始要求實物交割，這已形成擠兌態勢。黃金庫存對金價的重要性急劇上升。

假如COMEX的庫存中沒有一克黃金，黃金期貨交易還能持續嗎？可以，但要修改規則，期貨改為無實物交割。但如此一來，COMEX在全球的黃金定價中心的地位就將被邊緣化。就如同美國搞人民幣遠期無本金交割的市場，雖然理論上交易規模可以無限大，但它不可能嚴重影響人民幣匯率，因為它手中缺乏人民幣籌碼。

今天上午在央視財經頻道的《交易時間》與付鵬一起討論黃金問題，他提到了黃金是高盛們的“流動性池子”，即高盛等將COMEX的黃金庫存挪走變現，以超低的融資成本做空日元獲得了10億美元的暴利。這批黃金應該就是摩根和COMEX庫存損失的100噸，現在已在各國大媽手中，想要再收回可就不太容易了。


假如黃金池思路正確，高盛們的全套打法如下：當日本宣布量化寬鬆後，華爾街準備以成本最低廉的COMEX黃金庫存來做空日元。年初將100噸黃金挪走變現，在做空日元暴賺10億美元之後，再於4月大舉做空黃金，又賺10億。待金價暴跌後，廉價拿回100噸黃金補還COMEX庫存。暴賺兩筆還能壓制金價，這叫一魚三吃！




 2013-5-3

路透社29日：美國黃金庫存急跌標誌著實物黃金需求暴漲！今年2月到4月，COMEX的黃金庫存急降30%。 4月12日黃金暴跌之後，黃金庫存下降進一步加速，僅上週一周就損失了7%！這是2005年以來最嚴重的單週損失！注：實物黃金庫存是黃金紙交易市場的死穴！無論紙黃金交易規模如何巨大，但庫存耗盡就一切玩完！


當年華北的群眾以游擊戰、地雷戰、地道戰等人民戰爭的土辦法，將現代化的日軍在拉網式掃蕩、快速機動、火力強大方面的絕對優勢逐步進行蠶食，最終將其壓縮於主要城市和僅有的交通幹線附近，極大地遏制了日軍優勢的施展。今天，世界人民對實物黃金的擠兌風潮，對華爾街的紙黃金定價權形成了有效壓制。  



2013-4-24


剛得知一個重大消息，國內黃金珠寶行業的黃金庫存已基本見底，僅補齊正常鋪貨量就需要600噸黃金！這說明412以來國內黃金總銷售規模不是粗估的300噸，而是更多。國內現在主要依靠從國際市場輸入黃金，而國際市場現貨也非常緊張。


 華爾街大佬們現在應該非常難受，因為他們的黃金補庫存的計劃泡湯了！ COMEX和LBMA的庫存嚴重下降，大佬們的庫存也快見底，他們獲得黃金實物只有兩個選擇：市場收貨和央行租借。市場收貨難度日增，而德國人運黃金儲備回家，再向其它央行租賃的難度必增。未來幾個月，恐怕黃金期貨違約將大範圍出現！
 

黃金期貨違約只有一個解決辦法，那就是用現金交割。如果只是一兩家銀行出現違約，問題還不大。但如果是普遍違約，麻煩就大了，這等於宣布黃金現貨到處都沒有，在1:200的槓桿市場中，這只會激起提取現貨的擠兌風潮。為維持金融市場穩定，最終各國恐怕必須出台黃金限購法令。金融市場動盪將難以避免！


 路透社今天消息，美國財政部鑄幣局宣布1/10盎司的金幣已斷貨，暫停供應，這是2009年以來的第一次。今年以來，1/10盎司的金幣銷售同比增加了118%，許多美國普通人是其主要買主。美國財政部鑄幣局是全世界最大的金銀幣供應商之一


 黃金與美國國債，誰更像泡沫？ 10年期美國國債收益率已創下1790年以來的最低記錄！美國現在是1790來以來最好的時期嗎？當然不是！而220年來極端異常的國債收益率，只能說明美國國債不是所謂的避險天堂，而是充滿殺機的財富陷阱！泡沫的不是黃金，而是美國國債，以及建立在國債之上的美元體系！original source

Erste Group的大牌分析員Ronald Stoeferle今天接受采訪，對上周世界黃金現貨市場的擠兌風潮心有餘悸，“我們發現不僅黃金零售市場發生了瘋狂的擠兌，而且機構投資人也加入其中...景象令人震驚... 我估計實物金與紙合約的比例為1:130 ... 我認為上週紙黃金市場已非常接近觸發大規模的違約！”

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宋鴻兵：黃金260元/克以下可抄底

2013年04月22日 10:11  

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国际金融学者、

《貨幣戰爭》作者宋鴻兵[微博]在論壇上就金價、房地產等問題侃侃而談。劉在富 攝 

宋鴻兵：黃金(1422.30,13.50,0.96%)260元/克以下可抄底其還認為，只要超發貨幣，房地產市場就不可能壓下來南都訊記者李星星“黃金邊際成本在1300美元/盎司，也就是約260元人民幣/克，什麼時候抄底？我認為抄底時機是1300美元/盎司以下。”上週六，南都民間智庫聯合海逸豪庭共同舉辦“2013年財富管理策略論壇”，國際金融學者、《貨幣戰爭》作者宋鴻兵在論壇上表示。　　

黃金邊際成本260元/克在前天的論壇上，面對宋鴻兵這位金融領域的專家，黃金問題成為大家最受關注的話題。大家最關心的是：按現在的金價走勢，何時是抄底最佳時機？宋鴻兵說，黃金是全球金融市場的根基，它一動會影響整個金融市場，比如黃金價格上漲直接影響通脹預期，美國現在最怕利率上漲，因為美國股票的上漲、房地產市場的複蘇，都是依託於低利率。 利率一旦上漲，美國整個經濟復甦就癱瘓了，所以美國從今年4月初醞釀打擊黃金。

對於何時是抄底時機，宋鴻兵說，美國有銀行做了一個分析，現在黃金的生產價格是1100美元/盎司，加上渠道成本、流通成本、廣告成本等等，它的邊際成本是1300美元/盎司，約相當於260元/克。如果金價跌破1300，黃金企業就會虧本，那企業就不生產了。

不生產了黃金供貨量就會減少，市場就會更短缺，所以低於1300美元/盎司顯然是穩定不住的。“所以我認為抄底的時機在1300美元/盎司以下，黃金有可能會跌到1200，甚至1100，但是我不認為這個價位穩定得住。”宋鴻兵說，黃金生產成本是剛性上漲的，因為勞動力成本在上漲，同時全球都在發貨幣。　　

美國經濟沒有真正復甦東莞是外向型顯著的城市，美國是東莞企業的重要出口國家，美國經濟的複蘇意味著將加大對東莞製造的需求。美國經濟何時復蘇呢？目前一些指標似乎顯示美國經濟復甦了，比如股票上漲、房地產市場反彈。但宋鴻兵認為並未真正復甦。 

宋鴻兵分析說，目前美國的房地產市場反彈是因為超低的按揭貸款利率和32%的現金投資者入場，而股市創​​新高是因為美國上市公司大規模裁員後人力成本降低，同時超低利率政策降低企業的財務成本，導致上市公司利潤​​創新高。 

但是股市和房地產上漲並沒有帶來就業率的上漲，美國就業復甦遙遙無期，目前就業率已經降到了1979年以來最低水平，“沒有就業怎麼去消費呢？沒有消費，東莞企業的訂單也就難以增長。”宋鴻兵說。　　“經濟三五年後問題比較大”宋鴻兵說，目前各個國家都在超發貨幣，中國也一樣。中國現在全民總負債除以GDP大約是240%，比起歐美偏低，但相對於一個國家正常運轉高了一倍。 

而以現在貨幣膨脹的速度，在五六年時間內也會達到一個相當高的比值，最終會以比較嚴重的通貨膨脹形勢體現出來。政府為了拯救銀行，會更大規模地超發貨幣，結果是更大規模的通貨膨脹。 “所以買硬資產，買塊地，買個房子，買塊金子往那一放， 是沒有問題的。短期來看，中國經濟兩三年沒有大的問題，三五年後就問題比較大了。”“在美國，超發的貨幣主要進了金融市場，購買期貨、金融衍生產品。

但中國債券市場規模小，在中國祇能進入土地市場，所以房地產市場是不可能壓下來的。只要國家超發貨幣，這個錢一定進入房地產市場。”宋鴻兵說，“房地產市場成為貨幣政策的主要承擔者。所以國五條，未來再出國十條，國二十五條，都沒用。

行政措施只能壓制，使得大家的購買慾望更強，越不讓我買，我越想買。”　　[關於貨幣超發]在美國，超發的貨幣主要進了金融市場，購買期貨、金融衍生產品。但中國債券市場規模小，中國祇能進入土地市場，所以房地產市場是不可能壓下來的。只要國家超發貨幣，這個錢一定進入房地產市場。　　

[關於金價下跌]美國現在最怕利率上漲，因為美國股票的上漲、房地產市場的複蘇，都是依託於低利率。利率一旦上漲，美國整個經濟復甦就癱瘓了，所以美國從今年4月初醞釀打擊黃金。







 2013-4-23

倫敦貴金屬交易員Andrew Maguire今天透露：從倫敦實物黃金交割數據看，今年以來已有接近1000噸黃金被運往上海，這還不包括4月暴跌以來每天從走掉的25噸黃金，以及從黃金生產企業直接購買的黃金。現貨黃金市場的出貨壓力正在與日俱增。


英國《金融時報》今天報導：四一二黃金暴跌以來，亞洲的實物黃金搶購風潮席捲各國。香港金銀交易中心的主席Haywood Cheung表示，香港金銀交易中心的黃金儲備即將耗盡，這是50年以來從沒見過的景象。週一上海金交所的交易量創下43噸的歷史記錄，大幅超越4月17日創下的30.4噸的記錄。 

我想再次重申：只有實物金銀，才能最終挫敗華爾街大鱷的貪婪！

 上海消息：在中國黃金旗艦店，金條價格從每克313元下調為每克298.5元，不少顧客聞風趕來，有個老顧客一次就出手買了3000克金條，金額近百萬元。櫃檯上10克、20克的金條已經斷貨，顧客只能預定。在老鳳祥、老廟黃金的店鋪，各櫃檯人頭攢動，銷售人員表示，這兩天買金條的人比平時翻倍，很多金條都斷貨了


 昆明消息：近日，國際金價首度跌穿1500美元大關，近3年來的金價低點瞬間點燃了消費者的購買和投資熱情，記者從昆明各大金店和銀行了解到，從上週五開始，市民購買實物黃金的熱情持續火爆，部分金店和銀行投資金條脫銷，甚至有投資者花300多萬元砸下10公斤金條。


 2013-4-15

  

3月新增社會融資規模(包括銀行貸款和表外信貸及債券)為創歷史新高的2.5萬億，較去年同期多增7000億，其中新增人民幣貸款超預期地達到1.1萬億。注：在中國，房地產市場的功能類似美國的金融市場，是資產市場中的核心。國內股市、債市規模有限，金融衍生品市場幾乎為零，房地產成了超發貨幣的主要歸宿。

 在“四一二”鎮壓金銀的政變之後，革命將處於一段時期的低潮。大浪淘沙，投機分子和意志不堅定者將離開革命隊伍，但剩下的將是信仰堅定的中堅，他們將是下次革命高潮的推動者。金融寡頭勢力來勢洶洶，打陣地戰的紙金銀和衍生交易他們是強項，但卻拿打游擊戰的實物投資者無可奈何。星星之火，可以燎原！對金銀投資者的三個忠告：



一 : 是不要寄希望於美元短期發生崩潰，美元喪失儲備貨幣地位是一個長期過程，至少是一二十年的時間；



二 : 是不要寄希望於金銀不再受打壓，在美元尚能維持局面的過程中，對金銀的四一二鎮壓未來會反復出現，而且越往後越瘋狂；



三 : 是不要寄希望於短期炒作暴富，來的快的財富去得也快！


2013-4-14


從美國官方壓制金銀價格的手法可以得出幾條經驗：美國政府沒有採取限購的辦法，因為那樣太拙劣；美國政府也沒有直接干預實物金銀市場，而是用金融衍生品巨大的虛擬交易量壓制實物交易量；美國政府假手金融機構做空和媒體唱衰，在攻擊時，集中火力打擊技術支撐點，以誘發計算機止損交易的自動雪崩效應。


 2013-4-10
  

儘管美元近期走勢相對強勁，但歐洲太平洋資本執行長彼得·希夫卻認為：別信美元多頭，美元勢將崩潰！他警告，美元開啟貶值趨勢已不遠，主要是因為美聯儲的量化寬鬆(QE)措施。希夫稱，“若伯南克不改變貨幣政策方向，則美元將崩潰；而若他改變方向，那麼整個構建在刺激措施之上的虛偽經濟就將崩潰。”



 2013-4-7

保羅羅伯茨4月4日撰文“對黃金的打擊”，深刻分析了美國打壓黃金的戰略目的，內容震撼！羅伯茨曾任裡根政府的財政部部長助理，主管美國經濟政策，被譽為裡根經濟學的創始人之一。文中指出2011年黃金暴漲500美元，強烈震撼了美聯儲和政府，為捍衛美元霸權必須鎮壓黃金！美國政府是金銀下跌的主導力量！

 文中透露美聯儲對黃金的“4月愚人節攻勢”是有組織的政府行為，事先美聯儲告知了重要的交易商，並即刻傳遞給他們的最大客戶，對沖基金和主要投資人即將對金銀大幅減倉，這些客戶應在此之前迅速撤離黃金白銀的多頭市場。

黃金是美元的死敵，美國不怕全世界買紙黃金和紙白銀，因為美國能夠通過巨大的衍生產品的交易量操縱金銀價格。但是，美國非常不願看到各國投資人購買實物金銀，並且搬回去自己保管，因為這樣一來，控制金銀價格的遊戲最終必將穿幫。這將是一場決定世界貨幣命運的生死博弈，鬥爭將會極其殘酷！





 2013-4-3

 林毅夫：以紙黃金作為超主權儲備貨幣！我認為林教授的觀點包含三層意思：第一，以美元為代表的主權信用作為世界儲備貨幣，會造成全球貨幣的不穩定、不公平和不可持續；第二，黃金的貨幣化將是未來全球貨幣改革的方向之一；第三，紙黃金比真黃金更適合。對於前兩點我覺得都是對的，但對第三點表示存疑。


記得韓信佔領齊國之後，要求劉邦封他為假齊王，劉邦大怒，但反應過來之後立刻表示，要封就封真齊王，何必搞個假的！林毅夫建議用紙黃金建立超主權儲備貨幣，這就是要搞個假齊王，何必呢？要立就立真齊王嘛！反正美國會發怒，你的心思別人已經看透，沒必要羞羞答答的。


 2013-3-3

有人斷言黃金大牛市已經結束了，而我則看到了相反的現象。 2008年金融危機之前，世界各國央行普遍不相信黃金的貨幣價值，它們一直是黃金的淨賣家。但危機之後，央行們開始對美元、歐元和日元產生動搖，黃金儲備的價值被重新發現了。最近5年來，無論黃金的市場價格是升是降，各國央行們都在默默地吃進！

美元超發真的不會誘發通脹嗎？至少伯南克是如此認為，他聲稱自己是歷史上控制CPI最好的美聯儲主席。也許從官方數字看，他說的沒錯，但如果我們回顧過去半個世紀的大宗商品價格曲線，就可以斷定伯南克堪稱史上最“誠實”的騙子！ QE政策不死，黃金牛市又怎麼可能終結呢？

 




2013-2-27
 

2013年將是全球物價上漲年！即便美日歐在貨幣寬鬆的情況下仍能控制CPI，但參與貨幣貶值的新興國家則難逃通脹厄運！而最終這些通脹會通過發達國家進口商品回流美日歐，只不過時間上會滯後一些罷了。鐵路貨運成品油齊漲價物價或迎新一輪上漲週期 http://t.cn/zYOeMl5


古往今來，貨幣超發而最終不誘發通脹的情況，老夫未嘗聞也！貨幣超發的實質是債務膨脹，這使得央行最終在通脹壓力之下被迫收縮流動性時，難以避免資產價格暴跌的惡果，而這將導致另一場金融危機！貨幣退出談何易，投鼠忌器亂像多，通脹債務兩頭堵，坐困陷阱更難活！

貨幣寬鬆下的低利率政策，在歷史上總是會刺激房地產泡沫，何也？因為扭曲的低成本資金，必然追求扭曲的高利潤回報！而投資實業的回報率，注定少於資產暴漲的回報率！越是扭曲的超低利率，越會刺激資產價格的飆升，這是基於人性貪婪的必然！

歷史上真正的經濟繁榮，是基於實業的繁榮，就業的繁榮和真實儲蓄的繁榮！從資金流向看，必然是流向實業的資本大於流向資產的熱錢，原因是實業的利潤率高於資產回報率！因而創業者得大利，就業者得小利，國家和社會得中利，而資產擁有者得微利，這是和諧社會的精要！央行的利率政策應該確保這一原則！

有人說過去5年來，中國才是世界上最大的貨幣超發國，M2已近100萬億。而我看​​到的是這100萬億背後的銀行資產的膨脹，這些資產是什麼呢？其實就是中國全社會欠銀行體系的總債務，如果加上銀行體系的表外資產，則債務規模更大。與其說中國的貨幣超發世界第一，不如說是中國的債務膨脹規模與速度世界第一！

我們是在一個經濟復甦的起點嗎？我看我們是在一個更大危機的前夜。與下一場危機相比，2008年的金融地震只能算是顫動而已！ -- 彼得-謝夫

這篇文章說出了我昨天的擔心，中國的M2／GDP高達200%，絕大多數人僅僅看到了貨幣超發，但只有極少數人才看出了社會公私總債務／GDP已高達200%才是危險的關鍵！ 2008年以來這一比例上升太快，300%將是危機爆發的引爆點，照現在這種投資規模和速度，不過是三五年內之事。

 【摩根士丹利：中國已處債務風險區域須大力減少投資】摩根士丹利投資管理業務新興市場主管對中國債務問題表示中國目前處於危險區域。國際清算銀行(BIS)的數據顯示，當前中國的私人債務佔GDP的比重已經攀升至比過去10年高出12%的水平，已經超過了數次金融危機爆發前的債務峰值。 http://t.cn/zYWDVXI

2013-2-21 



2月12日黃金大跌之前，從前一直是淨多頭的管理基金，突然將空單增加了三倍，創歷史記錄，其目標直指1600美元！可以說這些基金是這次黃金回落的主要殺手，估計蓄謀已久，輿論配合相當到位，有效嚇阻了市場中的絕大部分人。

 分析：去年下半年德國召回黃金已成定局，可能正與美聯儲商議最後條件，索羅斯判斷或被告知美英必強力反向操作，於是大減黃金倉位；不久女王視察央行金庫，釋放黃金不缺的信息；同時基金悄悄埋伏三倍空單；1月德國宣布7年才陸續召回黃金；最後，CNN高調報導索羅斯減倉黃金。這是11年5月把戲的再次表演！



2013-1-23

 日本央行剛宣布要搞無限量的QE，其內因是日本國債投資人95%是國內居民，而日本人口在過去20年中不斷老齡化，在此過程中，居民儲蓄率已由20年前的15%降到了2%。國內儲蓄對高達GDP230%的國債的承受能力已瀕於極限，央行只有用印鈔票的辦法來支撐國債體系，否則日本國債市場和金融體系遲早會出現大問題！

日本央行的無限量QE決定，已經在全世界引發了巨大的爭議。德國人大喊大叫，唯恐各國跟進，掀起真正世界規模的貨幣戰爭，這也是他們著急忙慌地把黃金運回國的原因之一。現在可以肯定的是，美日歐以及俄羅斯、巴西等國都在或即將主動點燃貨幣戰火，其它國家會束手待斃嗎？ 2013年可能會爆發世界貨幣大戰！

與普通人共享樂易，共患難難啊！國家之間也是如此！一開國際大會，各國政要紛紛表態要共渡時艱，全球化和一體化的呼聲響徹雲霄。但當真正的危難來臨時，無不以鄰為壑，多佔便宜少吃虧。認清了人性，也就認清了國性！貨幣大洪水注定要氾濫，普通百姓只能開始準備“金融逃荒”了，這便是資產調整！



2013-1-20




  

德國央行發言人對《福布斯》透露，德國運回黃金並不是準備賣掉，而是對一場“貨幣危機”的擔心。數月前德國央行宣稱從美聯儲運回一小部分黃金來熔煉檢驗一下純度和重量，而最終宣布的量卻大得多。比利時央行曾公開承認它的黃金儲備中41%的黃金實物，已經以0.3%的超低利率被租賃出去了，消息震驚朝野！

消 息人士認為，“當他們（西方央行）宣稱擁有3萬噸黃金儲備時，這不是真的。他們可以說有這麼多黃金的所有權，但並不擁有這些黃金實物，也永遠無法收回這些 黃金了。這些黃金已經在市場中被出售，永遠消失了。最終他們只能接受現金補償。當比利時央行承認（2010年底大規模黃金租賃）後，我並不吃驚。”

比 利時央行的黃金租賃行為並不是特例，美聯儲和德國央行早就進行過類似操作，其目的就是壓制金價。現在東窗事發在即，央行們慌了手腳，同夥之間也開始反目， 媒體拉拉隊委婉地稱之為“央行之間開始不信任”。黑老大美聯儲不能公開拒絕德國老二的要求，但條件還是可以談的，每年就40噸，再多我們一塊死！

如 果各國央行效法德國，紛紛要求從美國運回黃金，黃金儲備的神話將很快破產！金融市場玩的是信用，如果各國的黃金儲備都敢作假，那美聯儲還有什麼事不敢做 呢？這叫沒底線！60年代戴高樂率領歐洲各國擠兌美國的黃金儲備，直接導致布雷頓體系坍塌。今天德國人如果激起連鎖反應，貨幣大地震就不遠了！
2013-1-17

美媒：頁岩氣革命其實是個騙局http://t.cn/zjdRKqf （分享自@新浪財經）“水力壓裂法的經濟原理是可怕的。產量從第一天起就跌下懸崖，這種下跌持續了一年左右的時間，直到在佔初始產量10%左右的水平上跌停為止。”其結果是，“鑽探正以驚人的速度摧毀資本，鑽井公司留下了堆積如山的債務。”


美國有人提出一個異想天開的主意，這就是由美國財政部鑄造一枚面值1萬億美元的鉑金硬幣，將這枚硬幣存入美聯儲，美聯儲將支付1萬億的金額給政府，如此這般，美國國債上限的危機就避免了。美國法律中雖然規定了金銀銅等硬幣的面值上限，但漏掉了鉑金[哈哈]，這一漏洞的確可以被財政部用來發行這枚硬幣。

這枚1萬億美元的硬幣，在理論上等同於《貨1》中所提到的財政部60年代所發行的白銀美元（Silver Certificate），當時財政部可以依據政府白銀庫存發行白銀美元紙幣，後來肯尼迪遇刺後，白銀美元退出流通。 1萬億美元硬幣和白銀美元均屬於政府繞開中央銀行而直接發行的貨幣，屬於奪取“貨幣發行權”！

1萬億美元硬幣屬於以鉑金為抵押創造貨幣，在央行資產負債表中，該“稀有硬幣”應被放在資產項下，如同金本位時代的黃金，而被創造出的鈔票則是負債。這從理論上和法理上都可行，但白宮與美國財政部都明確表示不會考慮這一選項。美聯儲當然就更不干了！奧巴馬雖然被國債上限搞得很煩，但也不敢找死！

 伯南克昨天暗示量化寬鬆將繼續：“美聯儲有理由實施積極的貨幣政策，原因在於美國失業率仍太高...美聯儲可能做的最壞的事情是在時機不成熟時加息，導致經濟衰退”那為什麼華爾街的媒體拉拉隊和美聯儲官員最近卻放出即將停止QE的說法呢？這就是典型的市場心理操縱手法，矛盾的信息擾亂人們的正常判斷。


 
我反復強調並堅定認為，美聯儲的量化寬鬆是維繫美國經濟保持正常“生命體徵”的“呼吸機”，短期內無法“拔管子”，除非任由經濟深度衰退和金融體繫再度崩潰。 QE除了加劇貧富分化、全球失衡和延長蕭條之外，乏善可陳。美國以及全球經濟根本性好轉的臨界點遠未到來，而在此之前，很可能還有另一場危機。

目前全球最大的泡沫是什麼？不是股市、不是商品、也不是房地產、更不是黃金和白銀，而是美國國債！
 美國財政部稱債務上限再不提高，國債違約在即。美國國債真會技術性違約嗎？永遠不會！那美國國債會事實上違約嗎？其實每天都在發生！稀釋貨幣就是在進行變相的國債違約！為什麼美國國債上限永遠都在上漲？因為美元擴張依賴國債膨脹，還清國債意味著摧毀美元！所以美國財政必須長期和不可逆地進行赤字。

一國財政的長期和不可逆的赤字，從歷史上看，從來不可能善終，無論該國軍事力量曾經多麼強大。古羅馬、漢帝國、拜占庭、西班牙、法國路易王朝、奧斯曼帝國、大英帝國，古今中外，概莫能外！財政赤字意味著經濟不振，長期的財政赤字，說明經濟內生性腐朽，不可逆的長期赤字，代表著帝國將最終衰落！

德國商業銀行昨日發布的報告認為，中國的強勁需求將推動銀價今年升至每盎司40美元以上，預計金價將達到2000美元。中國白銀需求目前相當於全球需求總量的17%，白銀供應量相當於全球供應總量的14%。中國工業用途的白銀需求將持續居高不下，特別是國內汽車業、消費電子和太陽能板行業的白銀需求。


黃金白銀的需求中，一直被忽略的還有軍事工業，特別是航空航天！


新興市場國家的央行過去兩年每年都買入超過400噸黃金，相當於全球礦產金的17%。


【复盤】這是在去年11月底股市最黑暗時的判斷，目前正在按順序發展中。我曾說，看好今年的股市。新聞：QFII、RQFII擬擴容鼓勵外資，養老金或入市現提速。 “QFII、RQFII將擴大9倍或10倍”，“養老金現在入市的話恰逢其時。”


◆◆@宋鴻兵我瞎猜：在人民幣國際化的大旗下，離岸市場先搞起來，外資獲得足夠規模的人民幣籌碼，打開離岸資金進入國內資本市場的通道。股市熊氣瀰漫，散戶已成驚弓之鳥，外資順利抄底。放開養老保險資金注入股市，股市歡騰，散戶大舉跟進，外資吃著火鍋唱著歌離開。人民幣升值股市賺兩道，這種頂層設計多完美！


德國中央銀行16日宣布，打算分階段運回保存在美國和法國中央銀行的數百噸黃金儲備，這是有史以​​來公開披露的規模最大的黃金運輸計劃之一。資深黃金交易商認為，這向投資者發出警告：他們應該自己保管​​金條，而不應依賴於一紙合

下圖是各國黃金儲備的直觀顯示。德國黃金儲備在圖中是第二高的黃金堆，約為3396.3噸，僅次於美國，位居世界第二。世界上擁有黃金儲備最多的十二個國家和機構依次是美國、德國、國際貨幣基金組織、意大利、法國、中國、瑞士、俄羅斯、日本、荷蘭、印度和伊朗。此外，歐洲央行也擁有502噸的黃金儲備。 

 

1990年兩德統一時，德國98%的黃金儲備都存放在國外，此後的二十年時間裡，德國一直在陸陸續續地把黃金搬回國內。在2000年和2001年，德國央行把存放在英國央行的940噸黃金搬回了德國。這一次也不過是德國人黃金戰略的延續罷了，看來德國人真是有長远战略的民族！中國人不知道在想啥呢？ ！


英國《每日電訊報》：德國央行撤回黃金的舉動標​​誌著歐美央行間的信任斷裂，一些黃金支持者甚至把它同上世紀70年代法國從美國撤回黃金，導致布雷頓森林體系瓦解相比。鑑於美聯儲和歐洲央行濫發貨幣，全球正在出現事實上的金本位趨勢，中國、俄羅斯等國都在增持黃金，以分散對美元和歐元的依賴。
 



2013-1-8

美國的財政懸崖原本就是假命題，目前熱炒的國債上限大戰同樣毫無意義。真正的問題還是美國的金融系統危機四伏。金融風暴已過去四年，但銀行的問題並未真正改善。它們貌似在盈利，但越來越多的人不再相信銀行的財務報表，要仔細分析起來，人們會驚出一身冷汗。可以斷言，美國的銀行系統將再度陷入危機！

 美國《大西洋》月刊發表長文“美國銀行體系暗藏（殺機）？”結論是：今天美國的銀行報表已失信於公眾與投資者，要害在於龐大的壞賬與風險並未披露。金融體係不是更安全，而是更危險！如果未來利率飆升（在我看來這實屬必然），則各大銀行將再度瀕臨崩潰。這一次，危機的關鍵字將是“利率掉期”！

 美聯儲放風說要提前結束QE，我看他們只是說說而已！如果沒有QE，首當其衝的是美國房貸利率和國債成本將顯著提高，接著全社會融資成本增加，經濟復甦中止，房產價格再度下跌，消費減少；同時美元走強，出口乏力，失業攀升。全球經濟受到美國需求下降的衝擊而減緩。說到底，復甦只是貨幣幻覺下的假复甦

 美聯儲為什麼不敢停止QE？因為經濟並未真正復甦，失業率就是明證。雖然官方統計的失業率為7.8%，但真實情況是，1220萬人失業，其中480萬人失業超過半年，還有數百萬人放棄了找全職工作的意願，將這些數字加起來，目前真實的失業率為14.4%，堪稱大蕭條以來最嚴重的失業危機！停止QE，真實失業率將更高！

 形像地說，2008年的美國經濟就像一個危重病人，差一點沒倒上氣來，QE就是救急採用的呼吸機，吊住了這一口氣，但該治的病根並未剷除。現在有人認為既然病人的生命體徵看似正常，那就拔了呼吸機的管子吧。這就存在著兩種可能，一是美國病人健步如飛，衝上經濟跑道一路狂奔；二是沒出病房門口就再度跌到。