鳳凰黃金訊 據華爾街日報報道，隨著投資者開始對美國經濟相對強勁的復蘇勢頭提出質疑，美元開始暴跌。2013年上半年，美國經濟相對強勁的復蘇曾推動美元大幅上漲。
《華爾街日報》美元指數過去一個月下跌4%，上週五觸及七周低點。7月初，美元觸及三年高點後，開始遭拋售。在美元遭拋售之前，今年以來美元累計上漲8.3%。《華爾街日報》美元指數衡量美元兌全球七大交易量最大的貨幣的匯率。
很多基金經理說，美元之所以遭拋售，原因在於對美聯儲(Federal Reserve)可能何時開始收緊金融危機爆發後推出的一些寬鬆貨幣政策，投資者的看法開始發生轉變。
很多投資者今年早些時候購進美元，因為他們相信美國經濟的強勁增長可能令美聯儲今年秋季開始削減其債券購買計劃。美聯儲的債券購買計劃每個月向經濟注入850億美元。
分析人士說，如果美聯儲注入經濟的美元減少，不僅會推高美元的價值，其所發出的有關美國經濟的利好信號還會吸引美國境外的資金流入，給予美元更多的推動力。
不過，令人失望的經濟數據（主要是低於預期的就業增長和乏力的零售額）使一些外匯投資者退出看漲美元的交易，這種交易是基於美聯儲可能于9月削減債券購買的預期，遠遠早于其他主要央行可能願意開始收緊貨幣政策的時間。
5月底，押注美元升值的交易觸及至少2007年美國商品期貨交易委員會(U.S. Commodity Futures Trading Commission)首次開始跟蹤這一數據以來的最高水準。此後，投資者將押注美元升值的交易頭寸減少49%，至217億美元。這一數據可以反映投資者在期貨市場上的凈頭寸。
倫敦對衝基金Harmonic Capital Partners LLP投資合夥人謝爾登卡(Samir Sheldenkar)說，我們正處於一個轉捩點，投資者不確定這種強勢美元理論是否真的能夠持續下去。該基金管理著12億美元的資產。該基金最近減少了押注美元走強的交易，原因在於自今年初以來美國就業增幅一直沒有回升。就業增幅是美聯儲在考慮削減債券購買之際密切關注的一個指標。
目前，像謝爾登卡這樣的投資者說，美聯儲削減債券購買更有可能發生在12月甚至更晚的時候。
美聯儲說，在美國就業市場出現實質性的好轉之前，不會開始削減債券購買。7月，美國經濟新增就業崗位162,000個，低於經濟學家的預期。
與此同時，有跡象顯示歐洲持續了一年半的衰退開始接近尾聲，增強了歐元的吸引力。此外，投資者曾擔心中國經濟增長放緩可能拖累全球經濟，目前來看投資者是過慮了，這可能使新興市場貨幣等風險更高的資產重新變得有吸引力。
雖然美元拋售仍處於初期階段，但可能產生廣泛的影響。比如，從長期看，美元走軟可能提振公司收益，因為跨國公司在美國以外賺取的利潤在轉換成美元時價值更多。
貨幣投資者將關注重點放在定於9月6日發佈的下一份就業報告上，因為他們相信，該報告可能決定美聯儲在9月17-18日會議上的下一步舉措。
分析人士和投資者說，如果美聯儲屆時沒有宣佈縮減刺激政策，美元將面臨顛簸下行。反之，如果美聯儲說將削減刺激政策，美元將恢復上漲。
管理著6億美元外匯及固定收入投資的Adrian Lee & Partners 的總裁李(Adrian Lee)說，這個交易不是輕而易舉的事，美元已經下跌了很多。但它重新走高只是時間問題。
李說，與日本、英國、澳大利亞和歐元區的央行相比，美聯儲特立獨行的地方在於，它公開表示考慮撤出貨幣刺激的政策。僅這一點就對美元形成支撐。
投資者說，美國經濟相對較好的狀況將繼續保持吸引力。國際貨幣基金組織(IMF)估計美國今年經濟增幅為1.9%，而所有發達國家平均增幅為1.2%。
對衝基金公司Stenham Asset Management駐倫敦的高級分析師克裏斯南(Akshay Krishnan)說，目前最具吸引力的貨幣是哪種？對投資者來說，顯然是美元。基本的看法是，美國經濟正在復蘇，而且增長速度快於世界其他地區。
不過美元仍然有一些告警信號。美國國債收益率從5月開始飆升（原因也與美聯儲可能縮減刺激政策有關），10年期國債收益率在7月5日達到近兩年高點2.718%。
美國國債收益率的飆升引發新興市場創紀錄的資金流出，投資者重回美元尋求避險。但與收益率反向運動的債券價格的下跌有所減緩。上週五10年期美國國債收益率為2.58%。
Rhicon Currency Management (Pte.) Ltd.董事總經理布蘭登(Christopher Brandon)認為，美國國債收益率必須上升至3%以上，才能引發美元的另一波攀升。他說，這種情況要到美聯儲真的開始縮減刺激政策才會出現。布蘭登說，市場發現對於美元的樂觀情緒有些過早了。他在新加坡管理著約5億美元資金。
倫敦對衝基金SLJ Macro Partners LLP創始合夥人耶恩(Stephen Jen)說，可持續的反彈可能不會在幾個月內出現。
他說，美元需要確認這种經濟差異確實在上演。我們需要看到更好的美國經濟數據，還需要看到世界其他地方的疲弱數據。如果這一論點受到破壞，美元就會陷入困境。
沒有留言:
發佈留言