以上的市場動態中出現了很多名詞大家可能並不熟悉，下面讓我們逐一為您分析：
紐約金屬交易所（New York commodity Exchange簡稱COMEX）為客戶提供金屬倉儲服務。其白銀倉庫的地址見此：http://www.cmegroup.com/trading/metals/silver-depositories.html，
黃金倉庫的地址見此：
http://www.cmegroup.com/trading/metals/gold -depositories.html。金銀以銀行和其客戶的名義存儲在倉庫里為未來的合約交割做準備，客戶之間可以庫內直接轉讓，也可以從庫內提取。這允許手握大量貴金屬的機構/個人以低廉的保管費和便捷的方式存儲和交易貴金屬。
倉庫中的貴金屬可以分為兩種類型：
Eligible metals-合格金屬/客戶託管金屬/不可交割金屬
指交易所特許的精煉廠熔鑄的統一標準的純淨金屬（白銀為1000盎司/塊，黃金為100盎司/塊）。這些金屬是代表銀行或私營單位存放在交易所倉庫裡的，符合Comex的接收標準，可能未來某個時候註冊，未註冊時是不能夠用以對即期合約進行交割的。
Registered metals-註冊金屬/可交割金屬
註冊合格金屬首先必須是合格金屬，但是經過註冊，可以用於期貨交割。 NYMEX、COMEX每日會提供黃金、白銀、銅、鉑金、鈀金的庫存數，見此：http://www.cmegroup.com/trading/energy/nymex-delivery-notices.html。
上述數據允許投資者對當前倉庫究竟有多少存量以支撐未來的合約交割有一個清晰的參考，同時還可以了解大戶們的動作。
例如上週的可註冊黃金庫存由前一周低點回升，COMEX的數據如下：
從圖中我們可以看到，上週五註冊黃金收復了約12月20日當週40%的失地，淨增加了61834盎司，但合格黃金的數量淨流出19004盎司，為過去兩個月來首度淨流出。藉此，我們可以看到在2013年最後的日子裡投資者們的情緒變化。
下圖顯示了截至12月27日COMEX黃金的總庫存：
接下來大家還需要了解的一個名詞是Gold Cover Ratios-黃金覆蓋率
這個比率等於COMEX未平倉合約中的黃金數量/COMEX實物黃金庫存。簡單的說這個比率意味著倉庫中每一盎司黃金在市場中有多少合約對應，較高的比率意味著市場熱度較高，較低的比率反之。
例如若COMEX有300,000張未平倉黃金合約，每張合約代表100盎司黃金，則意味著COMEX未平倉合約為30,000,000盎司黃金，如果黃金倉庫中合格黃金為10,000,000盎司，則意味著覆蓋率為3，每盎司黃金背後有3位的“主人”。
這個數字讓投資者可以清晰的看到當前市場的交易量背後有多少實物黃金在做支撐。因為市場中交易的大量合約屬於投機或是風險對沖型亦或是未來會展期的交易，是不需要實物交割的。
但是如果這個比率過高則意味著市場中實物黃金存量過少，根據這個比率可以看出市場中實物黃金的供給緊張程度。
合格黃金覆蓋率：
由上面8月14日的一張圖我們可以看到，合格黃金覆蓋率約為5.62，這個數字處於較快的上升趨勢中，並且屬於5年來的高位。此前的高位出現在2003~2004年，當時一盎司黃金背後約有10位“主人”。
註冊黃金的覆蓋率更有意思：
由上面12月27日的一張圖裡我們可以看到，註冊黃金覆蓋率在8月的時候還是50左右，而在上上週最高達到了92。但上周大幅回落至77附近，但這個數字從歷史上看還是高的離譜的。
由以上數據，我們得出結論：雖然COMEX的註冊黃金庫存處於下降趨勢中，雖然上周有所回升但是市場上黃金需求卻高企，兩者之間的比值已經到達“高的離譜”的程度。
我們都知道2013對於黃金多頭來說是慘痛的一年，但是就COMEX庫存情況來看，處於歷史低位的庫存量面對著市場中大量未平倉合約，兩者之間出現了背離。我們之前還報導過的摩根大通正在大量囤積黃金。
由此，可以推斷市場即使在下跌，但不少投資者/機構/國家依然在囤積實物黃金。這為2014年的金價回升增加了幾分希望。因為如果當未來更多投資者們想回到黃金市場中時，會突然發現市場中沒那麼多實物黃金補給了。尤其是來自亞洲市場的買家，他們購買黃金並不是為了賺快錢，可能持有相當相當長的一段時間。
http://wallstreetcn.com/
PS:
宋鴻兵
雖然紐約的黃金期貨市場能夠“憑空創造”任何數量的紙黃金交易量，但是凡事有一利則必有一弊，100個瓶子只有一個蓋子的雜耍早晚會出問題。
期貨合約是允許實物交割的，儘管在正常情況下，99%的合約持有人並不會要求實物交割（他們只在乎價差產生的利潤）。但是在某種特定情況下，期貨合約持有人有可能突然集中要求實物交割，這就產生了實物黃金擠兌的潛在危機。另外，原來僅僅是把黃金寄存在COMEX金庫的客戶，受到了塞浦路斯事件的強烈刺激，如果儲戶寄存在銀行的儲蓄都隨時可能被剝奪，他們又憑什麼相信寄存在期貨交易所金庫中的黃金不會被沒收？
沒有留言:
發佈留言