聖誕假期過後，2014年金市只余下三個交易天，現不妨提早小結與之相關的金融市場年內至今的表現。
一、貴金屬類︰黃金-0.72%、白銀-17.22%、鉑金-11.43%、鈀金+14.12%。
二、貨幣類︰美元+12.49%、非美元貨幣-11.9%、歐羅-11.29%、日圓-12.44%。
三、美國債券類︰30年期債券價格+18.09%、10年期債價+2.86%、5年期債價-1.1%、2年期價-0.76%。
四、商品類︰美國期油-44.13%、期銅-16.45%、CRB商品期貨指數-16.25%、高盛商品指數-32.13%。
五、股票類︰金甲蟲指數-17.65%、美國道指+8.91%、香港恒指+0.18%、中國上證指數+49.23%。
通過小結，往往發現一些意想不到的事，說明人的思想通常滯後，預測能力頗為有限。
白銀年均價跌兩成
先談談對金市的預測。上周金價以1195.8元（美元．下同），這比受淡友支持、但遭好友抨擊的高盛今年終預測價1050元高出不少。但八家大型投行對年終價的平均數為1202元，竟然相當接近事實。其中又以瑞銀預測的1200元、巴克萊預測的1205元，兩者成績最好。其實衡量一年金市表現，單以年終收市價作標准乃相當片面，較客觀是用全年平均價計算。今年至今倫敦金下午定盤的平均價為1266.97元，較2013年的平均價1411.23元低出144.26元或10.22%，也是金市連升11年後連續兩年報跌。
金價短期低位拉鋸
LBMA每年初都舉辦競猜當年平均價的活動，今年可能是MKS Switzerland S.A.公司的FredericPanizzutti掛冠，他預測全年平均金價是1262元。至于銀市，今年至今倫敦銀定盤平均價為19.1157元，比2013年的平均價23.7928元下跌4.6711元或19.63%，乃連跌3年。今年初參與競猜者當中，竟然有4人成績與實際相當接近，他們預測價同為19元。但冠軍現為Barclays公司的SukiCooper，與Thomson Reuters GFMS公司的RhonaO"Connell兩人同得，他倆當時估計的年內銀高低價與實際行情較為接近。
今年美國貨幣政策逐趨「正常化」，此令資金繼續流入債市而少流入金市。年內至今，金價對長債價的比率下跌了15.93%。此外，美國與其他國家的經濟表現迥異，後者仍擺脫不了衰退的困擾，導致兩者的貨幣政策愈發背馳。這一方面造成美元表現一枝獨秀，另一方面令商品價格大幅下跌、通縮陰影揮之不去，如此等原因都令黃金的吸引力下降。此現象體現在最大的黃金ETF〈SPDR〉持金量，上周末減降至712.3噸，為2008年9月22日以來的最低水平。又可體現在金甲蟲指數〈HUI〉更跌至金融海嘯時的最低水平，與屢創新高的美股相比，可謂伊人獨憔悴。
然而全球危機四伏，黃金還起著資金避難所的角色，金價表現仍比大多數商品好得多。近期金銀兩市有一現象，熊方用柔力往下壓，牛方則伺機反擊，上周末後者又施以突襲，短期進入在目前水平上下拉鋸的市勢。金市暫以1170元為支持，日內支持且上移至1185元，而關鍵支持是1160元；回升阻力分別在1207元和1214元。銀市則暫以15.53元為支持，而關鍵支持在15.03元；回升阻力分別在16.47元和16.91元。基本因素顯示兩市未有大升的條件。
時屆歲晚，石林預祝各位新年進步！
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