中國的鬼城將變得更加恐怖

一名男子從瀋陽一處公園的湖邊走過，湖中倒映著剛剛建成的住宅樓。

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來幾年，中國的鬼城，尤其是更小、更偏遠地方的鬼城將變得更恐怖。

里昂證券(CLSA)分析師王豔(Nicole Wong)和一個分析師團隊在中國花了一年時間，對十幾個城市的600多個房產項目的81萬套住宅進行了調查。

調查結果顯示，房地產市場的真正問題是三線城市住宅嚴重過剩。

中國過去五年竣工的房地產項目的空置率為15%，相當於有1,020萬套空房。雖然這一比例並不是特別令人不安（美國為10%），但王豔暗示，令人擔憂的是，由於過度投資，這一比例還在不斷上升，而且可能會在2016-2017年之間升至20%以上。

里昂證券分析師還發現，唐山和溫州這樣的三線城市空置率更高，平均達到16%；而北京和上海的空置率在10%，南京、重慶和沈陽這樣的二線城市的空置率為13%或更低。

王艷認為，這些多餘的空置住宅表明房地產投資過度。中國去年新屋銷售額佔國內生產總值(GDP)的比例為12%，達到創紀錄水平。王艷稱，這一水平不可持續。

她 稱，在美國這樣的成熟市場，雖然新屋銷售額佔GDP的比例會出現階段性的上漲，但仍遠低於10%。在20世紀50年代的戰後建設熱潮中，美國的這一佔比也 僅為5.9%。此後在金融危機爆發前的寬鬆信貸環境下，新屋銷售額佔GDP的比例在2005年再次升至峰值3.1%。她補充說，即便在土地資源有限、地產 被當成保值方式的香港，地產泡沫破裂前的1997-1998年，這一比例最高才為8%-9%。

她預計，中小城市的開發商將面臨艱難時刻，2013年至2020年三線城市的新屋銷售額將萎縮60%。

Chester Yung

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