金市看好情緒爆發

石林
市場看好黃金的情緒進一步加強，上周金價在1216.3元（美元．下同）的基礎上反复漲升到1280.7元，為13個月來的高位，最後回順到1259.1元收市，但仍比前週報升38.1元或3.11%。
銀市在周初曾低試14.61元關鍵支持水平，後作絕地反擊且跟隨金市回升，週末以15.505元收市，比前週報升0.835元或5.69%。然而，週內最高價15.79元仍較上月的最高位15.99元為低。
金市好情緒由加強到爆發，體現於上週五的市況。該日在金價升到1275元時，聞美國上月非農業新職位增幅勝預期，金價即明顯反復回跌至1250元，但其後以每周平均工時略低過預期為藉口，炒作聯儲局將延緩加息步伐，金價被炒至1280元，竟高於數據公佈前的價位水平。
上述情緒在過去兩個月已在滋長，反映西方投資者對黃金情緒的SPDR持金量從低谷迅速回增。去年12月中旬該持金量曾降至630.19噸，直到上週四回增至793.33噸。期內增加163.16噸或增幅25.89%，令人矚目。
銀價未脫熊勢短期已見頂
西方投資者對黃金的情緒有變，頗大程度是鑑於今年全球經濟前景不甚樂觀、金融市場動盪，資金需尋求避險之故。到最近，美元匯價再度疲軟，並預期美國加息步伐會放緩，且估計歐洲央行和中國央行將採取更多刺激措施。又逢近期商品價格有所回穩，於是市場看好黃金情緒出現一個爆發高潮。
此外，金市走勢技術圖表轉好也是一個鼓舞因素。就近期而言，金價出現一個急升後的整固三角形，當金價升越該形態的上阻力1253元，再掀起一個新升浪是自然的事。
若論中長線走勢，金價自2013年8月起形成一個大型下降信道，四周前在線性圖表上該信道的下降軌已被升越，但在對數圖表上仍受制於該下降軌，不過，到上週該軌曾被升越，只是收市價縮回到該軌下，此可說明金市有愈來愈多的技術向上突破跡象。
然而，其他因素尚未左證金市可重現牛市。首先銀價至今仍未能升越相應的兩年半下降軌，市勢仍處於熊控制的局面。其次商品價格最近雖回穩，但不能說出現新升市。經濟因素也未見有質的改變，美國10年期債券的價格最近重陷弱勢，其與2年期債券的息差繼續收窄。過去一段頗長時間金價跟隨上述兩數據下滑而下跌，最近才先後出現反其道而行的行情。理論上此情況不致維持太久，除非前兩項數據也回復向好，但目前未見有此傾向。
關於美國加息步伐的問題，延緩確有可能，但掉頭變成實施負利率則難以想像。即使是上週五，美10年期債券孳息率仍在爬升，收市價為1.88厘，比上月低點1.63厘高出頗多。
至於金市短期走勢，上週五的極大成交或意味暫時見頂，RSI在高位呈背馳亦意味調整會到來。故估計短期高位在1283元附近。目前回升阻力在1275元；而支持則在1250元及1232元。金價低於1220元市勢才會轉弱。
銀市上週五未能重試上月高點，該日的極大成交亦意味短期見頂。諒短期高位在16元附近，目前回升阻力在15.7元；而支持在15.3元。銀價若低於14.9元市勢則再轉弱。
目前金礦股看好百分比指數高達72.41，且金銀兩市的生產商淨沽量達致頗高水平，皆意味倉位結構及市勢處於不穩定狀態。