大棋局：白銀之200億對決

白銀每盎斯20蚊（美元·下同）唔係特別貴，亦唔係特別平，但喺呢個水位無端端好友、淡友駁火，長短倉雙雙破歷史高位，背後牽涉200億對決，有乜嘢大事正在醞釀等待爆發？

5月時曾提及，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，白銀嘅倉位，商業性同非商業性投機者嘅淨長倉及淨短倉都創歷史新高。截至6月28日，兩邊倉位冇減不特止重要加倉，咁樣對峙法就係要將對家吞落肚先會收手。

商 業性持倉主要係業內人士，非商業性持倉主要係對沖基金等投機者，過去兩邊對決，最後通常業內盤贏，所以當時估計白銀要爆落，結果大錯。大盤口對決而投機者 贏，次數唔多，但贏親都係有大鑊嘢。例如2008年嘅油價，石油開採商當時心諗：「阿叔挖油多過你食飯，挖幾多，賣幾多，心中有數。」所以唔少油商同大行 對賭，將預期產油量打包以溢價賣出，收錢袋袋平安。點知最後油價夾到140蚊打爆倉，油商中招嘔突。

有關白銀走勢，嘗試從三個角度睇。首先，從技術走勢而言，銀價破大頸線上，第一浸最少見23至24蚊，到位後估計會輕輕突破，再略回，會否爆第二浸要再視屆時倉位。

其次，銀價已出現100天線升穿500天線嘅黃金交叉，21世紀只出現過2次，今次為第3次。當出現呢種長線黃金交叉，升幅往往超過50%，而銀價由今年低位至今升幅亦已超過50%。

其 三，黃金白銀比率長期徘徊於40至80，中位數60，意思係每盎斯黃金可換60盎斯白銀。我哋現時嘅貨幣系統，以布雷頓森林體系瓦解為分水嶺，所以由 1975年起計，黃金白銀比率最高100.82，最低14.01，執筆時68。若比率要回至中位60，一係金唔升銀升，一係銀唔升金跌，或金少升銀大升、 金大跌銀少跌。

由於從幾個角度睇銀價已接近第一浸短頂，現時才追風險唔細，寧願由佢升到23至24蚊睇下會否回塘，再睇下倉位仍然對峙定已陸續平倉，先再睇位決定較穩陣。

Mr. Tregunter

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