白銀121高點回落，是熊市訊號還是暫時回調？ 知名貴金屬資產管理公司Spro比t怎麼說

 

五十幾美元那一段，是誰把白銀接走的？

我們用排除法。央行不買白銀；全球白銀ETF持倉今年以來反而減少8.74%，西方紙上投資人七個月都是淨賣方；第二季投機部位是在平倉不是承接。三個最常被指名的買家，一個都不成立。剩下的只有工廠，以及把金屬搬回自己保險庫的人。

🎯 核心觀念

1. 熊市或回調，關鍵不在跌幅，而在底部下面墊的是誰。

2.「官方部門托底」只適用於黃金，白銀没有這一層。

1. 截至7月31日，全球白銀ETF總持倉今年以來減少8.74%。價格漲回66美元，賣壓卻持續，代表邊際買家換人了。
2. 黃金今年跌6.33%，白銀跌19.63%，跌幅是黃金的3倍；金銀比從1月高點約50:1回到約 67:1。

5.2026年全球白銀缺口約4,630萬盎司，連續第六年赤字，約等於銀礦一起停產三個禮拜。

6. 全球七到八成白銀是銅、鉛、鋅礦副產品，銀價上漲傳不到供給端。

7.6月1日 Comex總庫存約3億1,870萬

盎司，註冊可交割的只有8,460萬盎司，約等於全球礦場一個多月產量。

8. 中國自今年1月1日起把白銀移入戰略出口管制，僅發44張出口許可，實物取得從價格問題變成配額問題。