越南銀行瘋狂購買升降機黃金

分析師表示，商業銀行提高他們的購買黃金，以準備11月25日的最後期限償還的金礦。
河內（BullionStreet）：截至11月25日的還款期限對金礦的接近速度快，在越南的商業銀行都在提高他們的購買黃金。

瘋狂的買盤銀行已經採取了國內價格的攀升，進一步擴大國內和全球價格之間的差異。

由於需求超過供給，國內黃金價格繼續上漲昨日每兩VND47.8萬元，高於世界市場價格大約VND3萬,

根據越南外貿銀行的利率昨日上漲VND20對前一天VND20，美元870元。

分析師表示，商業銀行提高他們的購買黃金，以準備11月25日的最後期限償還的金礦。
根據越南（SBV）的規定向國家銀行，商業銀行將自該日起，，停止動員和黃金貸款。
分析人士一直在呼籲的SBV允許黃金進口，以穩定當地的市場。

同時，金礦床，估計在銀行的存款總額，或VND122.5萬億元（5.89億美元）在6月底的4.6％。

Analysts said commercial banks are boosting their gold purchase to prepare for the November 25 deadline repayment of gold deposits.

HANOI(BullionStreet): As the November 25 deadline of repayment on gold deposits approaches fast, commercial banks in Vietnam are boosting their gold purchases.

The frantic buying by banks have taken the domestic prices to climb and further extend difference between domestic and global prices.

As demand exceeded supply, local gold prices continued to rise yesterday to VND47.8 million per tael, roughly VND3 million higher than the world price according to the Vietcombank's rate which yesterday rose VND20 against the previous day to VND20,870 per dollar.

Analysts said commercial banks are boosting their gold purchase to prepare for the November 25 deadline repayment of gold deposits.

According to the State Bank of Viet Nam (SBV) regulations, commercial banks will have to halt mobilisation and lending in gold from that date.

Analysts have been calling the SBV to allow gold imports to stabilise the local market.
Meanwhile, gold deposits are estimated at 4.6 per cent of the banks' total deposits or VND122.5 trillion ($5.89 billion) at the end of June.

白銀用途多 消耗大 所以不適合當貨幣儲備？

 小杯綠茶,

白銀用途多，消耗量大，所以不適合當貨幣儲備？
其實提出這樣論點的人，忽略掉了一件事，
用途多寡消耗量多寡，和價格高低，其實是同一件事情！

價格低，用途自然多了起來。一樣東西，若價格低，
它不但有自己的用途，它還會替代掉別人的用途。
比方小綠先前的文章什麼東西免費 就會讓那個東西反而變得很貴曾提到，

在古巴因為保險套免費，竟然還被拿來當魚網去補魚，
一旦價格過低，連明明很不適合的用途，
都因為價格過低，照樣因為效益>成本原則，
於是被拿來亂用，錯用了！

成本很低，即便效益也很低也沒關係，只要效益能夠大於成本，
仍然會被拿來亂用！因為用下去，仍然有利可圖，
為什麼不用？
保險套免費，拿來做任何事情只要不要會發生其他損失，
做什麼事情都合算！


反過來說，一樣東西若價格高，用途自然就少了。
小綠舉個例子來說，


假設藍寶堅尼跑車，是世界上跑最快的車，
也是追女朋友最棒的東西。
若藍寶堅尼跑車，一輛賣一萬塊錢台幣而已，
則大概全世界所有的男生有能力的沒能力的，都會買一台，
甚至連女生也會想要一台，
任何送貨的、撿破爛做資源回收的人，沒什麼錢的人，
也都會去買一台藍寶堅尼。
因為考量到它跑最快，它是陸地上最快的車，
開它去哪都最省時間，
且追女朋友很好用！
再對比到它的價格很低廉，
它的效益>成本的幅度很大！
當然人人都會買！



若藍寶堅尼跑車一輛改成賣一千萬台幣，
大概台灣就沒幾個人買得起了，
難道藍寶堅尼跑車賣一千萬，它就跑變慢了嗎？
它就變追女生不好用了嗎？
不會，反倒是追女生更好用！因為更少人有了，
炫耀價值更高！
但為什麼沒有人拿藍寶堅尼來追女生了呢？
為什麼沒有人拿藍寶堅尼送貨了呢？
它可是世界上最省時間的陸上送貨工具？
因為價格，它價錢太貴，
因為成本已經遠大於效益了，
少有人會有能耐付出這種成本買它來追女生了，
至於送貨，撿破爛，買這種車根本不符合成本效益。


再來，若藍寶堅尼跑車改成一輛賣一億台幣，
因為全世界就只有它一輛！
藍寶堅尼難道會因為它賣一台一億台幣，
而變成跑不快了嗎？沒有，
追女生不好用了嗎？沒有，
全都沒有，全都仍然還是最好用的！
而且還更加好用，


可是藍寶堅尼的用途，卻會因為價格飆漲，
而全都消失！
一輛要價一億元台幣的藍寶堅尼，
鐵定什麼用途都沒了，藍寶堅尼只剩下一種用途，
就是被拿來收藏，
他的其他用途不是不存在，
而是被其它跑沒藍寶堅尼快的車子給全部替代掉了！
不是它跑不快，它跑最快，
可是沒有人會真的買一億元台幣的藍寶堅尼只是為了在路上跑！


價格低，會替代掉別人的用途，
反之，價格高，自己的用途會被別人給替代掉！
變成用途越來越少！


不論這台一億元的藍寶堅尼，它還有其他幾萬種用途，
不管它還有幾萬種用途是舉世無雙，超群絕倫，
它可是全世界最棒的跑車，
它可是全世界最棒的救護車，
它可是全世界最棒的賽車，
它可是全世界最棒的娃娃車，
它可是全世界最棒的貨車，
頻死的病人沒它不行，因為藍寶堅尼跑最快，能最快送人到醫院去，
單身孤單的男生沒它不行，因為藍寶堅尼最能吸引漂亮女生的目光，
聯邦快遞沒它不行，因為藍寶堅尼可以最快送貨，
隨便.......
不管有多少種沒它不行，都一樣


全都不重要，一點都不重要！
因為不論是任何用途，
都不可能抵過它高昂的成本，
仍然是成本效益原則！
這是任何商業交易的隱形立即限制式！
也是會計學裡最重要的限制式！


所以，當有人跟小綠說一樣東西比方說白銀好了，
它工業用途很多，不可或缺，
它消耗量很大，
它會用完，
所以它不適合拿來當儲備貨幣。


其實就經濟學來看，
哪個人，從頭到尾，他什麼都沒跟小綠說，
他其實只跟小綠講了一件事情而已！
"這樣東西價格實在是太低了！"


這樣東西價格竟然可以低到，
它會有消耗量過大的問題，
它會有用完的問題！
它會有不適合當儲備貨幣的問題，


價格夠高，
它不會有用完的問題，因為沒人會用了！沒人敢用了！
它不會有消耗量過大的問題，因為就算真的有人用了，用過之後都會完全回收！
它不會有不適合當儲備貨幣的問題，因為它所有的用途都被價格過高給嚇跑，
它不但不會再用途"過多"，
相反地，它會變成毫無用途可言，
它就只剩下一種用途，就是當儲備貨幣！
除了儲備貨幣外，它沒別的用途了！


在價格機能底下，
沒有任何東西會"消耗量過大"，
除非價格機能被人為刻意壓制，阻止其正常運作！
所以說以美國為首的央行讓白銀去貨幣化，
最重要的關鍵，就是打壓白銀價格，
價格一低，用途自然多，消耗量自然大，
白銀因價格過低而受到重擊，已經夠委屈了，


但還沒完，委屈一次之後，
一般老百姓或是凱因斯經濟學家，還會跳出來說，
喔！白銀會用完，白銀工業用途多，
會用完的東西，怎麼當儲備貨幣？
所以不可能當儲備貨幣，


可憐的白銀，不只是受到政府打壓，
連老百姓都不放過您，老百姓也來加入打壓行列！
變成再委屈第二次，
其實價格低，和工業用途多，根本就是同一件事情！

當價格不再低，工業用途也自然不會再多了！
因為當白銀價格高過黃金之時，
有著"因為用途多，所以不適合當儲備貨幣"這種疑慮的東西，
將不再是白銀，變成是黃金！
因為等到白銀比黃金還貴時，
白銀的工業用途，會被黃金給取代，
若今天白銀有"因為用途多，所以不適合當儲備貨幣"的疑慮，
哪麼當白銀漲到比黃金高時，黃金也會有這種疑慮，
既然今天黃金沒有這種疑慮，
未來的白銀當然也不會有，
一切都只是價格不對而已！


再來，連廢紙都可以當儲備貨幣了，
黃金或是白銀怎會不夠格當儲備貨幣？
黃金或白銀，再怎麼不完美，
也比廢紙好吧？
也比廢紙有信用吧？


黃金，真的沒用途嗎？
單純就物理性能看，用途真的會少嗎？
當然不是，是因為黃金價高，所以才失去了工業用途！
不然，只單純考慮物理化學性能，
黃金是合適的白銀、或是銅的替代材料，白銀或銅能做的，黃金多半都可以，
黃金想必也是合適的電線線材(高檔的音響發燒線材不就是黃金做的？)，
黃金也可以做裝潢材料(不是有人在家裡做純金打造的馬桶嗎)
黃金也可以做衣服材料(勸君莫惜金縷衣，滿城盡待黃金甲)
黃金也是合適的食材(不是有高檔冰淇淋上面灑黃金粉吃)
黃金也是合適的化妝品材料(高檔化妝品用黃金金粉）
隨便........，
若黃金跟銅一樣，價格是用每磅作單位計算的，
若黃金和銅一樣賤價，
您覺得黃金還會像現在一樣，用途不多嗎？
用途絕對會多到超乎您想像！
黃金才不是因為用途不多而不用，是因為價昂而沒辦法用而已！

銅難道是因為物理性能非常好，所以才用途多？
不是，是因為銅價格低廉，性能價格比好，
以經濟專有術語來說，就是相對價格比優異！
就是這樣而已！


最後，黃金和白銀，
誰價格低，
誰才要擔心"因為用途多，所以不適合當儲備貨幣"
但反過來說，
價格過低的這種其實才是現在最適合的儲備貨幣！
因為它目前價格過低！比較會被拿來用掉！
這樣不就代表它比較有潛力追過比它價格高的另外一個？
這樣繼續再演進下去，
不就等於是黃金白銀兩個輪流當價格低的那一個，
然後價格低的那一個才要擔心被用掉？


至於儲備貨幣，
不一定是政府宣佈來的，
政府會在危機還沒發生之前，
就早早宣布黃金或白銀當儲備嗎？
當然不會，一定是拖時間，
惡搞到一切都失去控制了，沒辦法了才會宣布，


若家家戶戶都有儲備白銀，若企業也儲備白銀，
若鈔票無法買得到東西，
黑市裡普遍接受白銀做交易媒介，
白銀就是儲備貨幣了，
政府要不要跟進宣佈，並不重要！


反正，最會漲的東西，大家都會儲備，
最會跌的東西，大家都避之唯恐不及，
這個才是硬道理！


小綠相信，儲備貨幣這種事情，
不是靠政府宣佈而來的，
是靠實際行動而來的！
政府的宣佈，有時候反而是落後指標！


白銀只要老百姓會去儲備，
那麼它就是儲備！
因為儲備就是存款，儲備就是信用，
儲備就是放款抵押品！
市場要什麼當儲備，什麼就是儲備！
不是任何人說的算，
不是哪國政府說得算，
是千千萬萬人用自己的錢買的算，
用自己的行動做的算，
這個也才是硬道理，


就算眾人不儲備，
自己是不是也可以替自己儲備呢？
當然可以，自己擁有儲備，自己當自己的央行，
從自己做起，不抱鈔票當儲備，
不自己亂發行貨幣(不借出鈔票給別人)，
所有的資產，自己都有實體物資做儲備，
這樣不就是自己在身體力行"誠實貨幣"的真正意涵？


若自己替自己儲備實體白銀之後，白銀漲得比黃金多，
哪麼，實體白銀當作儲備這件事情，
有沒有政府宣佈來加持，有差別嗎？
對您來說，實體白銀就已經是儲備了！
實體白銀不就是您自己的超級儲備嗎？


黃金白銀當儲備，並不是靠政府宣佈來的，
是先老百姓普遍使用黃金白銀當錢用，
之後政府才跟進宣布黃金白銀當儲備的！
從貨幣發展史來看，老百姓總是領先政府，
老百姓先用黃金白銀當錢，政府後用，
鈔票也是老百姓先廢棄，
政府之後實在是沒辦法了才不得不廢棄，
政府永遠慢半拍，甚至慢好幾拍！


同理，
小綠才不管政府以後會不會宣布白銀當儲備，
只要老百姓大家都把白銀當儲備來存起來，
政府自然會跟進，
政府是跟進者，不是領先者，
老百姓才是領先者！
若對鈔票沒信心的人，都去儲備白銀，
白銀自然就是儲備，
白銀自然會有價格機能來保護它不被消耗，


經濟學的世界裡，
一切都是價格機能，
一切都是成本效益！

價格決定用途，
永遠不會被用完的真實意涵是，
價格永遠會高到讓足夠的用途消失，
使得該資源能夠永續被人類使用


PS:

常昭看世界部落格格主

在小綠FB提供的額外意見，額外補充



我來提供一下我的意見：

我覺得討論白銀的未來性，最主要的要看兩個，一個是供需，一個是貨幣性質。


先來討論供需，大家都知道，如果一樣產品，供過於求的話，當然價錢會下跌；反之，如果供不應求的話，價錢就會上升。由資料顯示，白銀在地表下的蘊藏有限，但是工業用途很大，從二十世紀以來，消耗了很多幾世紀以來的地表已開採量，所以未來很有可能供不應求。

舉 一個供不應求的例子：鈀，在1997年以前，都在200美元/盎司以下，但是因為鈀的主要生產國蘇聯(產量占世界70%)生產發生問題，停止出貨，所以 2011年飆到1100美元/盎司，漲了5.5倍，這個就是供不應求。同期黃金250美元/盎司，白金550美元/盎司。

供不應求會發生 取代效益，舉個例：白金的飾品市場中，原本白金成品都不是用純白金製成，主要成分是白金，次要成分是鈀，比例不定，通常為70%白金，30%鈀。但是因為 鈀價格高漲，所以在那幾年的白金飾品中，常常可發現白金飾品是用純白金做的(100%白金)，因為鈀太貴，乾脆直接用純白金來製作。但是這個情況，要等到 鈀的供應恢復後(蘇聯繼續可以出貨)，鈀金才又恢復價錢。

在20世紀末，白銀已被各大投資銀行強力的放空，而且其背後有政府的支持，因為 投資銀行放空的成本，只需要一般人放空的1/3，所以現在白銀的放空量，據統計是全球產出現貨白銀的不知道多少倍。是故，如果有一天人們擠兌現貨白銀，投 資銀行不得已需要買現貨白銀回來，那個時候就會出現快速的飆升。

再來談談貨幣性質。黃金、白銀是少數原物料中獨有貨幣性質的，我認為現在黃金還具有貨幣性質，因為黃金的工業使用不多，另約二成是飾金需求，很大一部都是被投資人收藏與央行儲存，如果不是具有貨幣性質，很難用供需來解釋現在的價格。

白銀也曾經具有貨幣性質，在中國至少在宋朝開始，就已經成為貨幣，而且是國際貨幣(宋朝每次打輸仗，都向遼、金、元大量的貢獻白銀)。歷史資料可知，白銀自從宋朝起，與黃金的比價，就是黃金：白銀=5~8:1，就是黃金一兩，等於白銀的5~8兩。

但是自從白銀失去貨幣性質後，加上投資銀行打壓，現在黃金：白銀=50:1，最誇張還出現將近黃金：白銀=100:1。如果白銀恢復貨幣性質的話，其黃金：白銀的比，不可能還像現在這麼低。

那如果白銀恢復貨幣性質，那其有很強的工業性質的使用，會發生什樣的影響？其實就會變成市場決定，就像鈀在2001年出現大漲5.5倍後，白金取代鈀的使用狀況一樣。白銀的工業用途，必須會有其他的東出研發出來取代，這個東西會由市場機制來決定。

舉 個例子：在秦漢之前，主要的小額交易貨幣是銅幣。由於剛從青銅器時代進入鐵器時代，銅製品還是很重要的民生與國防物資，銅的價值很高，所以銅幣的價值也 高。如果銅幣的價格高漲，則民間就把銅器熔化製成銅幣；如果銅幣價格低落，則民間把銅幣熔化製成銅器販賣。通體來說，秦漢以前的銅價值很高，史上有記載， 一金值萬錢，換算重量比例，黃金:銅=208:1。

進入秦漢以後，銅還是貨幣，由於銅礦的開採技術增進，所以銅礦產量大增，所以到了明朝換成重量比例，黃金:銅=3108:1。而到了現代，銅已經退出了貨幣屬性，完全都是工業金屬，銅的價值大幅下跌，在黃金:銅=6867:1。

結論：原本白銀若出現供不應求，自然價格就會漲很多；再加上如果白銀又恢復了貨幣性質，那其價值無庸致疑的可以比現在翻漲了很多很多倍。

金融暗物質

2012年10月3日
美國QE(量化寬鬆)，大家高興，好似香港股市都靠佢死而復生。但放假期間和中環茶友聚會時，大家吹水提到，美國開動龐大機器狂印銀紙，就如宇宙的暗物質(dark matter)，它力量巨大，又不可監測，最適合做科幻劇本的主角，是黑暗破壞力的來源。

大 家吹吹吓講到一個後生仔買樓的故事，佢係金融界青年才俊，年收入幾「球」(數百萬)，一直租樓住，近年業主加租速度加快，佢就去搵吓樓買，但不問還可，一 問就嚇親，西環舊樓，600幾呎，有類似呎數平台，叫做特色單位，叫價過萬元一呎，而且仲係連租約，無樓睇，經紀只是帶他到附近單位「裝」吓目標單位情 況。呢個盤唔誇，最誇的一個盤在跑馬地，635呎連接近呎數天台，四樓無電梯，可知是幾十年樓，竟然開價1700萬，經紀還說罕有放盤，叫金融財俊有買趁 手。

青年才俊睇完樓輕歎，以佢賺幾球一年，住屋要求不高，竟然買不到可接受單位，唯有繼續租樓就算，佢怕1700萬買咗間樓，5年後樓價大插，間樓400萬都唔值。

青年才俊有兄弟想在加拿大多倫多買樓，情況都一樣，幾年前400、500萬港紙可以買到一間屋仔，而家只能買一個600呎單位，雖然平過香港，以多倫多水平，都已經貴得驚人。香港特區政府搞樓市雖然屎，但樓價高升都係一個全球化現象。

美 國聯儲局大印銀紙，而家每個月印400億美元買按揭證券，仍被人指唔夠多，但400億美金係乜嘢概念，即係每月用3000美元人工連福利請一個人做工，都 足夠請1300萬人，可以把美國失業人口完全請晒去打工，若果聯儲局把「無限QE」變成「無限請人打工」，美國失業率馬上可以變成零，佢放水數量之大，可 想而知。

扭曲價值 後果恐怖
美國咁放水法，將價值扭曲，後果十分恐怖。香港樓價升，關佢事，因為銀紙多唔值錢，全世界資金都在追求磚頭保值，唔止香港樓升，環球大城的樓價都在升。香港租金貴，關佢事，因為銀紙升得多觸發通脹預期，業主就不斷加租補數，一樣加，百樣加。

銀紙多本來股市要升，但香港股市唔升內地股市跌，亦關佢事，因為中國在2009年回應美國跌市，出四萬億救市，搞出大通脹，之後唔敢再大放水喉，對股市購成極大壓力，令到今年金融海嘯風眼區的希臘股市，升幅仲大過中國股市，你話奇唔奇？

如 果信價值投資，貴的東西不但不買，還要賣，你近年一定不會買樓，結果會好揼心。樓價不斷升，租金雖升，仍然追不上樓價，令買樓的租金收益不斷下跌，好似上 述講的635呎跑馬地連天台單位，當佢收2萬元租，租金收益只有1.4厘收益，唔計利息成本，買呢個單位以單式計都要71年才回本，計埋利息隨時要過 100年，恐怕買咗佢都無咁長命等到回本，買佢條數真係唔知點計。不過你都可以駁我，話1700萬買入，如果過兩年升到1900萬，沽佢咪賺咗200萬 囉，咁就係細傻搵大傻的炒作遊戲。

貴者愈貴 平者愈平
按價值投資法，唔敢買貴樓賺唔到錢，走去買平股，隨時輸埋錢。今年 內地A股反覆向下，國企股無運行，你買咗叫苦連天，出現貴者愈貴，平者愈平的異象。講到呢度你可能會問，咁美國會唔會一直印銀紙，一路發放金融暗物質，直 到永遠？ 若然係咁，佢扭曲價值的情況咪一直會維持囉？本地樓價長升不跌囉？

美國長期印銀紙，並非無可能，日本就係經濟低迷咗20幾 年，亦係接近零息20幾年，如果美國經濟好似日本咁一沉不起，咪會長期低息，長期大印銀紙囉。當然另一個極端係搞搞吓搞番好經濟，開始要加番息停印銀紙。 第三個可能是雖然搞極經濟都唔係幾掂，但通脹升番上去，被迫要加息。

唔好問我估會點，呢啲百年一遇的局面，話畀你聽一定知係佢點都係厄 你。不過我可以話畀你聽我自己的投資策略，第一作為投資，一定唔買貴貨，1700萬買635呎單位，揸支槍指住我個頭都唔會買，怕買咗幾年後會好後悔。第 二作為長線投資，股票平會買，若買入公司生意無大問題，有息派，股價跌都照揸，認為揸兩三年會有得着。第三作為中線投資/投機，隨着股市波浪周期增持或減 持股份。

中國經濟 9月見底
第一、二點好易理解，第三點要作說明。以過去兩年計，恒指由2011年4月開始下跌，跌咗6 個月到9月見底，由10月開始，再升5個月到今年2月底見頂，跌3個月到5月底見底，反覆升咗5個月到現在。拉闊一點時間段看，港股係一段段地橫行上落， 每次上落幅度約3000點，在歐債危機和經濟衰退時跌，在美國聯儲局和歐洲央行干預後回升，即係話跌3000點揸，升3000點走，可以食到波幅，如今這 一段的高位是去年2月底的21680點。即係話若內地經濟和資金供應無突破，港股走到21680點附近的的阻力會大增，未必能夠衝破。

至於中國經濟會否見底，人言人殊，我傾向相信內地經濟在第3季見底，由10月開始反彈，反映中央的救市措施開始見效，中國經濟會反彈三個季度到明年上半年，但若歐美經濟明年無力真正回升，中國經濟在明年下半年又有下行壓力。

陸羽仁

畢老林:假如佛利民仍然在世..

10月2日，周二。聯儲局二巨頭——主席貝南奇和芝加哥聯儲銀行行長伊文斯(CharlesEvans)周一兵分兩路，向公眾闡述美國貨幣政策。伊文斯乃 人所共知的「大鴿派」，QE只嫌少不嫌多；貝南奇則起佛利民於九泉之下，聲稱佛老倘仍在世，必會舉腳贊成聯儲局當前的所作所為。

「大鴿派」溫馨提示
死 無對證，佛利民怎麼看QE3，任君演繹，財經網民便為此爭論不休。撐貝南奇的人拿佛老生前針對日本通縮開出的「藥方」，力證貝公並未「老屈」這位經濟學泰 鬥。譴責貝南奇斷章取義厚顏無恥的一方毫不示弱，搬出與佛老合著傳世巨構《美國貨幣史》(AMonetary History of the United States, 1867-1960)的已故經濟學名家施瓦茨(AnnaJ. Schwartz)在金融海嘯後對聯儲局的嚴厲批評，狠狠地在貝公臉上摑一巴掌。

貝南奇有沒有借大師「過橋」、施瓦茨怎樣評價QE3， 其實都不重要，反正二人已先後作古，無眼睇了。對投資者更具啟示作用的，反而是「大鴿派」伊文斯接受CNBC訪問時所說的話。不知伊老與貝公是否早有默 契，二人對QE3雖各自表述分頭發揮，惟說到超低利率時，不論引述佛老的貝南奇，還是看似隨口響應記者問題的伊文斯，皆不約而同地向市場發出「溫馨提 示」。

低息不等於政策松
被問及銀行存戶深受利率低無可低所害，作為決策者有何話說，伊文斯想也不想便應之曰：「利率高一點， 存戶當然高興......問題是，利率高一點意何所指？」伊老的意思是，名義(nominal)利率高低，不能直接跟貨幣政策松緊劃上等號。舉個例，上世 紀七十年代後期，美國長短期利率俱處雙位數水平，但沒有人會認為聯儲局當時的貨幣政策過「緊」，理由是三十餘年前工資與物價你追我逐、地緣政局緊張窒礙能 源供應，名義利率高通脹更高，實質利率由是降至負數水平。

同理，日本名義利率長期處於接近零水平，惟消費不振經濟呆滯，通縮陰影揮之不 去，在利率減無可減下，日本央行早美國許多年進行量寬實驗，但效果始終令人失望。那等於說，日本為重振經濟擺脫通縮，政策力求寬松，惟基於零息與量寬皆未 能令日本物價重踏升軌，該國貨幣政策並非看起來那麼「松」。

沿此路進，若把伏爾克當年重手加息打壓通脹，看作不惜以經濟衰退換取物價穩定，那麼今天主政的貝南奇、伊文斯，便是不惜以通脹「超標」換取商業信心回升就業市場改善。

大 家只須抽出伊文斯在響應CNBC記者關於存戶受超低息困擾時所說的一句話：「What do you mean by higherinterest rates?」，跟貝南奇引述佛利民「教誨」時所說的一句話：「We didn’t allow the factthat interest rates were very low to fool us into thinking thatmonetary policy was accommodativeenough.」作一對照，不難察覺兩番話意思一般並無二致，貝公伊老心靈相通彰彰明甚。

9月份和第三季剛 結束，市場對QE3反應如何？從【圖1】可見，以整個9月份而論，表現最佳的五個市場，分別為希臘股市、白銀、銅、港股和歐洲銀行股，升幅由4％至14％ 不等。黃金排第六位，差一「馬鼻」未能晉身頭五。在回報榜的另一端，原油敬陪末座，9月份跌幅約2％，並未在QE3中受惠。避險資產英美德國債表現略勝原 油，惟皆錄得輕微跌幅，差強人意。顯而易見，以整個月而論，位居前列的俱為risk-on一族，但原油斯人獨憔悴，成為theodds man out。

然而，若以QE3宣布日(9月13日)為分水嶺【圖2】，情況便變得十分微妙。QE3作實後，油價不升反跌，月底水平較9月12日 QE3公布前夕跌逾6％；歐股亦有轉弱跡象，跌逾2％。美股穩中偏軟，但美彙指數卻在QE3宣布後穩中向好。美債(價格)9月份下半月反彈(孳息回落)， 收複了之前不少失地。在眾多資產類別中，黃金白銀最強，不論以月、季還是年(2012年至今)計算，回報俱走在前列。

油價疲弱的啟示
不難發現，在QE3箭在弦上將發未發時，資金從美德國債等避險天堂流入風險資產，為9月份此類資產整體回報領先創造了條件。可是，「無限印鈔」成為事實後，避險資產止跌回穩，美彙亦非如想象般疲弱，金銀則高位徘徊蓄勢再上。

貝南奇、伊文斯高呼聯儲局貨幣政策仍未夠「松」，金銀有勢油價不濟，實體經濟在向貨幣幻象說不嗎？

重溫 黃金的局限 2010-05-31

真看不懂

本人比較早期的博文。本人思考經濟問題始於2009年底，是從購買劉軍洛的第一本書《房地產綁架中國經濟》開始思考的。這篇文章現在來看寫得比較幼稚，但是從提出問題的角度講，還是有值得再讀的價值的。而且，假設如我推理，明年美國終止債務懸崖的話，美國國債長期利率的問題還是要重新思考一下的，這個具體的分析我會在節後找時間和大家分享。

世界一方面表現出了金融屬性：貨幣--資本--債務。

一方面又表現出了物質屬性： 商品--資產--黃金。

黃金在世界金融市場中暗含著債務抵押物的角色，當債務風險加大，黃金就會以權重的方式表現出避險需求。

我們還是回到問題的起點吧？我來提幾個問題。

1，黃金是世界結算貨幣嗎？

2，否定美元的結算貨幣功能，我們的世界貿易用什麼來結算？

3，如果我們不能馬上找到更好的結算貨幣，世界貿易的大門將會馬上關閉。

4，你能想像沒有貿易的世界嗎？沒有貿易的世界將使世界上的絕大多數國家破產和戰亂。

5，所以黃金不是萬能的，它只是咖啡杯裡的勺子，世界由它來攪拌但它不是世界本身。

6，關鍵是這個勺子拿在誰的手裡，誰就是上帝的代言人。

7，歐盟的問題並不只是債務的問題，也不是統一財政的問題，而是如果歐盟要維護歐元就不得不付出成本問題，這個成本是什麼？

8，如果美元和日元不斷地收縮，歐洲的債務問題是無法解決的，也許賣出黃金才是唯一的選擇，剩下的就是賣多少，和價格的問題了。

9，今天黃金交易的絕大部分都是紙黃金交易，而參與交易是需要美元的，也就是你要做黃金交易首先要買入美元，而歐盟如果為了歐元的幣值穩定就需要賣出黃金來消減債務，一買一賣都消滅了美元的流動性。

10，咖啡杯裡的勺子在轉動而美元的流動性在消失。有人會問那世界是質量守恆的，消失的美元到哪裡去了呢？一個會在黃金的魔法中被消滅，因為財富的所有者發生了轉移，一個會被冷凍到了美國長期國債中去了。

11，所以根本不會有特別提款權，黃金永遠是上帝的寵兒，只不過這翻轉自如的小勺會改變很多人的命運，而美元根本不會垮塌，除非我們不需要貿易了，不過那將是世界末日的來臨。

12，黃金的上下波動就像人們的心煩意亂，唯一安心的結果就是你失去了所有和你贏得了所有。

13，邏輯上超發的美元會貶值，但大家忘記了一個安排，美元是通過發行國債釋放出來的。那麼如果有一天，市面上的美元足夠少，而美國國債餘額足夠多的話，貶值的就不是美元而是美國國債。

14，所以對於美國來講，誰來買美國國債就是為美國的超額美元買單的問題。

15，獲得實物黃金和賣出美元國債就是美國的使命，所以可以肯定我們未來會處在一個強波動週期中直到美元的戰略使命能夠完成。


    不應簡單的理解為美元貶值才能還債，這只是一種一廂情願的想法，不會成為現實。

殖民地經濟，兩次大戰，金融戰爭的本質都是對財富的掠奪。

 不錯，可能全世界的美元回流也不會填平這些債務，這必將造成美國的債務危機進而造成美國的經濟危機。但這對於美國有什麼問題嗎？只要全球的美元回流美國，全球所有國家的危機大於美國的危機就可以了。因為美元是全世界的基礎貨幣，美元的收縮將造成數倍於美元收縮的全球貨幣收縮。同樣美國資產泡沫的破滅將數倍小於全球資產泡沫的破滅。

    我們該關心的問題倒是中國的樓市泡沫了，美元國債的要求絕不會讓它實現軟著陸，否則美國破產。根本沒有樓市的陰跌，我們會看到美國的負債是怎樣造成中國破產的。

在一流的政治家和金融家的眼中，會看到什麼是我的真實財富，美國已經獲得了21世紀其偉大騰飛的基礎，資源和人才，這已經足夠了，其他的事不過是扯蛋而已。

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葛洛斯：負債累累的美國 將落得希臘翻版

大型債券公司PIMCO創辦人葛洛斯(Bill Gross)說，他預期，若美國財政問題不解決，將會步上希臘的路子。

葛洛斯在最近的投資展望月報上說到，未來五至十年，美國必須削減支出或加稅，達國內生產毛額(GDP)的11%，才能維持其金融安全港的角色。

「如果我們對目前佔GDP比例8%的赤字--若包含社會安全，醫療補助與醫療保險債務，平均更達GDP的11%--持續視而不見，那麼在2020年之前，我們就會開始像希臘一樣，」葛洛斯寫到。

葛洛斯說，目前佔GDP比例8%的赤字，仍讓美國是投資安全的最佳選項，

美國11%的赤字，需要每年削減支出及加稅達1.6兆美元，葛洛斯說。

葛洛斯補充說，債務與財政赤字問題，是美國，日本，希臘，英國，西班牙與法國的現象。而加拿大，意大利，巴西，墨西哥與中國及其他開發中國家控制預算較好，債務也較少。

他並指出，上升的債務將導致聯邦準備理事會(Fed)印更多鈔票，引發通貨膨脹，並讓美元貶值。

這種景像將對股市與債市構成壓力，僅黃金與不動產投資能夠存活，葛洛斯說。

中天黃金騙局​​再曝內幕：代理人稱急於致富買房

太陽底下無新事.......相信未來日子,只要黃金繼續有升浪...紙黃金騙局始終不會停,

貪字得個貧...

要買就買實物 !

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回顧

今年2月，許多內地中天黃金交易(以下簡稱“內地中天”)的投資者發現自己開設的黃金賬戶被凍結，無法出金，客戶向香港金銀業貿易場(香港金與銀等貴金屬的交易場所)投訴，也並未得到明確答复。

數日後，香港金銀業貿易場理事長張德熙公開表示：“經調查，中天香港與內地中天並無關聯。”這個回答讓資金被凍結的投資者大感困惑，因為多數投資者都是通過中天香港在內地的經紀人介紹開戶，其客戶總數甚至占到了中天香港總客戶數的一成左右，為何此刻會翻臉不認人？

投資者直到3月8日才獲悉，中天香港財務副總監陳意明等人在浙江金華被警方控制，並被凍結了數額巨大的資金。

中天黃金網站。今年3月記者多次致電中天香港集團，不過其電話處於無人接聽的狀態。隨後，記者致電香港金銀業貿易場，一位工作人員向記者證實，中天香港集團的確是他們的會員，目前中天香港集團營業狀況已經由A1降為D。 D意味著“沒有營業牌照”。

香港金銀業貿易場行員證書

 “地下炒金”多是打著黃金保證金交易的幌子，稱投資者只需預付一定的保證金，就可以通過”槓桿”，用一筆很小的資金進行大額交易，到國際市場“淘金” 。 

而現實交易中，投資者必須賠錢，莊家才會賺錢。今年6月，隨著全國各地案情陸續曝光，一起涉及內地31個省(市、區)和香港地區，4萬餘人受騙，非法交易額達8000多億元的非法經營黃金期貨大案.逐漸大白。浙江警方在梳理這起震驚全國的大案時，發現哈爾濱也有人參與其中。

 隨即，作為本案的一個分支，哈爾濱與香港中天公司合作的地下炒金代理李強被擒獲。

警方了解到，通過李強進行交易的涉案金額有上百萬元。記者在看守所見到了29歲的李強。李強說，他就是太急於致富，想賺錢在哈市買個房子。

李強出生於大慶農村，中專畢業的他，應聘到哈市一家證券公司做文職，很快晉升為投資顧問。他培養了一批客戶，客戶對他的印像都是踏實、值得信賴。

這一切都在2011年發生了改變。李強在網上了解到境外炒黃金的信息，雖然知道這是違法的，他還是拿出全部積蓄投了進去。小有收穫的他，認為這是一個迅速發財的機會，於是向位於浙江的該公司總代理遞交申請成為代理，為該公司招攬生意。每交易一次，他就可以獲得50美金的代理費，即使客戶賠了，他也能獲得這筆錢。

於是，他給客戶介紹投資業務時，重點推他的地下炒金業務。他向客戶承諾只賺不賠，而且收益大。就這樣，李強以所在公司名義共為10多名客戶提供炒“境外黃金”業務。可是，與他料想的不同，客戶上百萬元資金全部賠個精光。這其中，就包括一直相信他的周女士。

週女士是個鐵桿股民，也想嘗試炒黃金。去年2月中旬，李強找到她，向她推荐一種“倫敦金”，稱可以小博大，他可以幫週女士操盤。見周女士仍有些猶豫，李強又承諾：如果賺錢了，他收取盈利30%的報酬，如果賠了，他也可以承擔70%的損失。簽訂協議時，週女士發現，與她簽協議的公司並不是李強所在的金融投資諮詢公司，是香港的“中天黃金交易公司”。李強解釋說，他們公司是通過香港的這家公司代為經營此項目。


 “起初我投了10萬元人民幣，兌換了1.5萬美元進行外盤黃金交易”。週女士告訴記者，起初的兩週，她賺了4000美金，但是又過了一周，她的賬戶出現連續虧損，最高一次出現了一筆1萬3千美元的虧損。賬戶上的資金快賠光了，週女士以為只是李強的操作失誤。為了挽回損失，她將婆婆10萬元養老錢也投了進去。結果不到兩天時間，錢又沒了。後來，李強也消失了，週女士趕緊報了案。而李強此時已獲利30餘萬元。

警方了解到，“中天黃金交易中心有限公司”通過招攬客戶炒黃金期貨，在其設立的網絡黃金交易平台進行“倫敦金”等非法黃金期貨交易，在全國發展公司代理和個人代理6000多個，非法交易額達8000多億元，非法獲利近10億元，李強就是該公司眾多代理人之一。

據李強交代；目前期貨黃金采用的是保證金交易的形式，一般投資者很難負擔得起。地下炒金有1：100的槓桿率，投資者一手交易的保證金只要1000美元，槓桿比例甚至超過一百倍，投入很少的錢，就可以進行超過一百倍投資本金的交易，這種比例吸引了很多想要一夜暴富的投資者。

“大多數地下炒金都會虧，因為莊家賺的就是投資者的錢，投資者必須賠錢，莊家才會賺錢，而且，地下炒金不受法律保護。”據警方介紹，地下炒金境內投資者一般是通過境外的公司開戶，代理公司挪用資金輕而易舉，而投資者卻被蒙在鼓裡，在虛擬平台上操作，客戶看到的只是交易數字而已。

哈市香坊公安分局經偵二大隊楊黎警官提醒廣大市民，目前國內並沒有開放包括“倫敦金”在內的境外黃金和外匯市場，許多公司代理香港機構在內地炒金只是一個幌子，客戶的資金沒有真正用於炒“倫敦金”，而是被挪作他用。即使資金真的用來炒“倫敦金”，有的機構也會利用網絡故障讓客戶在賺錢或大跌時不能成交，故意讓客戶虧掉。

目前，合法的黃金交易所只有兩家，分別是上海黃金交易所和上海期貨交易所。上述兩家交易所均實行會員制，並不直接接受投資者個人開立黃金投資賬戶。

據了解，我國已明令禁止任何形式的地下炒金行為。投資者參與地下炒金將會受到相關部門的嚴懲，並將影響到個人的信用記錄，資金安全更是沒有保障。

日前，檢察機關已對李強提起公訴。 (文中涉案人員均為化名)