宋鴻兵 英國皇家造幣廠準 備發行黃金實物比特幣

11月28日，BBC報導了一個奇聞，一位名叫James Howell的IT人士，幾個月前將一個舊硬盤隨手扔進了垃圾桶，他忘記了這個舊硬盤上存有7500個比特幣，目前這些比特幣的價值已高達750萬美元！


James Howell趕緊來到垃圾場找硬盤，結果展現在眼前的是一座相當於足球場大小的垃圾山，他的硬盤很可能被埋在2-3米深的地方。垃圾場已組成十幾人的“挖寶小組”，配備警犬和大型機械，目前正在加緊尋寶之中。

比特幣不僅擁有互聯網成千上萬的信徒，還引起了英國皇家造幣廠的興趣。


英國有個長約3英里的小島叫奧爾德尼島，該島敏銳地發現了比特幣潛在的金融價值，他們準備將該島打造成為世界比特幣的金融中心，在符合反洗錢等一系列監管要求的情況下，向全世界提供比特幣的交易、支付、價值儲存等服務。


怎樣實現比特幣的價值儲存呢？奧爾德尼島想到了英國皇家造幣廠，他們從今年夏天開始商議鑄造黃金實物的比特幣，每個比特幣的黃金價值約500英鎊，如果虛擬的比特幣價值崩潰，持有人至少還有黃金價值的保障。


注意：黃金實物並不流出英國，英國卻可以將比特幣交易、存儲、支付的好處一網打盡，真不愧是老牌金融帝國！


中國的上海、香​​港或其它地區是否能從中學到點什麼呢？ 

英國鑄幣局計劃發行 黃金支持的實物比特幣

 終 於成事啦......

華爾街見聞編譯英國金融時報報導，首創金本位虛擬貨幣電子黃金的美國人Douglas Jackson上週透露，新版電子黃金有望明年年中以前重出江湖。其實英國皇家鑄幣局可能早就先行一步，計劃讓實物比特幣成為現實。

金融時報得到的文件顯示，從今年夏季開始，英屬Alderney島就一直在製定計劃，與英國皇家鑄幣局合作發行實物比特幣。

這個僅有三英里長的小​​島希望推出一系列符合反洗錢法規定的服務，包括匯兌、付款和比特幣存儲金庫，進而成為比特幣的首個國際交易中心，

英國皇家鑄幣局將怎樣參與這項計劃？

這些特殊的比特幣將成為該鑄幣局發行的一部分紀念幣，其中包括限量版的硬幣和郵品。

這類比特幣鑄造時會加入黃金成分，預計每一枚價值500英鎊。

所以，如果這些比特幣的兌換價值暴跌，持有者可以熔化它們，出售其中的黃金。

這樣看來，Alderney島籌劃的或許可以視為一種得到黃金價值支持的比特幣。

若消息屬實，這可以算是一場革命，因為它是首次由一個國家的財政部/央行暗示願意將比特幣變為法幣，並且是將像徵性的比特幣用作商品。

這項計劃還沒有最終確定，英國皇家鑄幣局自然也不急於披露計劃的全部細節。

英國皇家鑄幣局的新業務負責人David Janczewski確認Alderney的財務部長曾與他商討，

探索有無可能製造一種比特幣題材的食物紀念幣。

討論還沒有更深入的進展，這個階段依然只是概念而已。

金融時報進一步解釋文件透露的實物比特幣發行機制：

一家獨立的公司A提供比特幣。如果比特幣價格暴跌，Alderney和英國皇家鑄幣局都不會受到任何損失。

A公司會以協議價格將比特幣存於一個第三方保管的賬戶。

同時，英國皇家鑄幣局會根據客戶的訂單得到鑄造的比特幣，利用發售硬幣獲得收入。

支持實物硬幣的虛擬比特幣將以數字形式存在Alderney的設備中。

英國皇家鑄幣局會發行紀念幣形式的比特幣，出資購買這類比特幣內含有的黃金。 Alderney出售這些硬幣就可以收取使用費。

上述硬幣比特幣可以任何時間在Alderney兌換為英鎊，價格以兌換日的比特幣匯價為準。

以下可見今年10月至12月2日比特幣對美元走勢：

下面看到的是金價今年11月上旬至今的走勢：

不是黃金違背了價值規律

金價二次探底，使得年初購進黃金的中國大媽們短期解套的希望再度破滅。但筆者認為，隨著國內黃金衍生品市場的發展，未來中國將能打破西方對黃金租賃市場的控制，在國際金價定價中佔據一席之地，同時黃金市場的完善將為投資者提供更多保值套利選擇。 (攜手“中國大媽” 回看2013黃金“熊”年)
國際資本左右金價
在紙幣日益貶值的當下，購入黃金是一個較優選擇。同時由於中國大媽們的踴躍搶購，以中國為首的亞洲黃金需求大幅上升。但奇怪的是，此時黃金似乎違背了價值規律，面對巨大的實物需求，價格卻連連下跌。國際現貨黃金價格上周大幅下挫，創下兩月以來最大單週跌幅，刷新逾四個月以來的低點，價格再度逼近1200美元/盎司關口。
究其原因，不是黃金違背了價值規律，而是實物需求不足以代表整個黃金市場。公開資料顯示，從古至今，全世界共開采出黃金約16.6萬噸，而每年黃金的實物需求僅約4000噸。雖然近幾年需求有所上漲，但只有4300噸左右，僅佔世界黃金總量的2.6%左右。每年黃金實物需求僅佔全球總量的很少部分，大部分黃金被各國中央銀行和地方商業銀行擁有，而銀行持有的黃金大部分為國家儲備或客戶寄存，所以極少進入實物市場流通。
然而，由於黃金是一種零利息的投資品種，而且還會產生倉儲費用，銀行為謀取更大的利益和提高資金的流動性，就會讓手中的黃金進入黃金租賃市場。
從上世紀90年代開始，投資機構圍繞央行黃金租賃，開發出大量的黃金衍生品業務。自此以後，黃金衍生品市場成交量快速膨脹，並成為黃金市場的主導，對黃金價格起到決定性作用。根據西方學者的估算，金融投資機構從央行得到一盎司實物黃金後，就能發放出相當於45盎司黃金的衍生品，槓桿率高達45倍。正是由於黃金衍生品市場的超級槓桿作用，使得西方資本家控制著國際金價的走向，而中國大媽的資金實力和投資理念完全無法與西方大鱷匹敵。
黃金期貨期權倒計時
我國作為世界第一的黃金生產大國，黃金礦產公司眾多。而國際黃金價格卻日新月異，波動幅度巨大，使得手中持有大量黃金的金礦商，完全暴露在價格風險中。金礦公司為了對沖未來價格變動的風險，鎖定利潤，對黃金衍生品需求巨大。故此黃金期貨一直是中國期貨市場上較為活躍的品種。
據統計，2012年上海黃金期貨全年共成交11834噸，成交額4萬億元，位列全球第四。雖然今年金價大幅下跌，但由於期貨實行雙向交易，並未受到負面影響，成交額繼續上升。
今年7月5日，黃金期貨開放夜盤交易後，上海期貨交易所黃金期貨客戶參與數更是顯著增加，環比增長205.12％。 8月16日全天成交66.41萬手，甚至超過紐約商品交易所黃金期貨交易量。
進入11月，關於黃金衍生品市場建設的消息頻頻傳出。 11月19日，上海期貨交易所啟動黃金期貨期權仿真交易，顯示黃金期貨期權已進入上市倒計時。
對中國大媽而言，可以在購買實物黃金的同時買入看跌期權，來鎖定虧損，而不至於陷入目前被套的尷尬境地。


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虛擬貨幣戰勝實體？

談財經 - 胡孟青

近期最惹人注意的經濟新聞，並不是三中改革、或股市上升，而是有關人民幣自由化及內地外匯儲備取態言論。中國人民銀行首次表明將擴大匯率波幅，並減少干 預，就是容許人民幣加快升值。人行副行長兼外管局長易鋼提及，中國既樂於預見人民幣升值，但不樂於看到外匯儲備不斷增加，明顯代表內地減少干預，給予人民 幣更大上升空間。表面看，外界認為內地信心大增，要耀武揚威一番，其實有關言論已幾乎確認中國對美元信心盡失，容許本國貨幣升值，減少干預，根本就是不 想、或討厭再持有大量美元的實際行動。

內地對美元近乎零信心，外界或著重聯儲局退市與否，更實在的是美國做了約6年量寬，經濟仍未見起色，聯儲局一派混淆視聽的官員更要通脹回升至正常水平，才肯將貨幣政策回復至正常。到底永無止境的遊戲以後怎樣，這才是最大關鍵，而非減少買債的最表面退市問題。

薩默斯早前在國際貨幣基金組織一個研討會上，發表一篇頗具分量且廣受報道的演說，奈何本港媒體似乎毫無提及。他提到利率跌至零水平，但經濟、通脹及就業市 場毫無明顯改善，聯儲局已陷入所謂Zero Lower Bound政策局限，一旦利息減至負水平，就會觸發大規模提取存款。他道出所謂QE並非維持低息這麼簡單，而是要人為製造泡沫現象刺激需求。泡沫就算實體 形成，但數字上未有泡沫出現證據，令市場恐慌性投入資產市場。但他認為經濟及就業市場仍事與願違，經濟基本上出現所謂Secular Stagnation，利率及經濟長期處低迷，如連泡沫經濟模式也難刺激經濟，那幾乎稱得上完蛋了。

伯南克及耶倫就算想做小量退市，但要保證續低息，是自欺欺人。若自相矛盾想法不變，退市一日也難成，未來美國僅靠大玩退市口術左右金融市場。不退市早已預 期，但近日歐美市場醞釀更危險想法：美國芝加哥聯儲銀行行長埃文斯曾就增加每月購債規模做暗示；歐洲央行更有高層提及可考慮負利率。

 

對美國聯儲局委員來 說，增購債絕不能排除，但負利率呢？歐洲討論大半年，萬一他們做，美國情不自禁願意一試，又會怎樣？

很簡單，資產市場續升溫，但利率減至負水平，市民或存戶大規模提取存款，就算美國不退市，金融機構的系統性風險反而更大。不斷製造退市及加息預期是唯一拖 延上述情況發生的原因。但中國看穿了，連中國大媽都加入「比特幣」Bitcoin炒作，Bitcoin縱然只屬虛擬，但倒叫人心動。我們的金融管理局 指，Bitcoin並非貨幣；但貨幣定義之一就是供應本應有限，匯價由供求而定，單是這兩點，誰更符合貨幣的定義，顯然是Bitcoin而非美元！

「正常」與「不正常」

石林

11月份剛過去了，金市以每盎斯1250.1元（美元．下同）收市，較10月份回跌70.6元；若以月內最後一個倫敦下午定盤價計算，11月金價跌幅達5.36%，是1978年以來表現最差的一個月份。

按1984年至今的統計，11月是季節性表現最強的月份，今年卻完全背離了這個規律，可見事情沒有「正常」或「不正常」。 

今年的首11月個月，倫敦金下午定盤的平均價為1425.58元，明顯低於去年全年平均價1668.98元。如要避免全年平均價在連升11年之後的首次下跌，金市必須在餘下的12月份，全月平均價回升到4346.38元水平之上才可以辦到，應該是不可能的。

金市勢難連升12年

然而，金市表現還不算是最差的，反映金礦股表現的金甲蟲指數（HUI）上周曾跌穿今年6月的低位，回復到金融海嘯低谷後即2008年12月初的低水平，與此同時，美股卻連連創新高。

一位受本港投資者尊崇的外國「神」曾經說過，一個市場回跌50%很正常，但連升12年（指金市收市價）則十分不正常。這句話十分對，可惜說這話的時間並非在去年底，而是在今年5月！

倫 敦銀定盤價上月更下跌了10.22%。敝欄最近在探討美國貨幣流動性，對消費物價指數（CPI）特別是對商品價格的影響，認為前者對後兩者有重大影響。尤 其是流動性自金融海嘯後持續趨降，未見改善，累積的收縮力量抵銷了聯儲局再膨脹政策的擴張力量，這一點在QE3期間明顯地表現出來。結果造成期間商品價格 隨同流動性雙雙緊密地向下滑跌。

金銀走勢頗為一致

白 銀與黃金不同，前者只有商品性質，幾乎不具有金融性質，所以表現與商品價格頗為一致。今期刊出一張道瓊斯-瑞銀（DJ-UBS）商品指數對銀價圖表。 【圖】中顯示，在QE3期間，銀價緊密地隨同商品指數持續下滑，兩者的相關系數竟高達0.9634，而且彼此的起伏節奏相當一致。

DJ-UBS商品指數是由22種原始商品價格加權所組成，相當客觀反映原始商品的表現。其中銀價所佔的加權成分為3.897%，應該說是商品指數影響銀價。到明年，銀價佔的加權成分將被調高至4.141%，何者為主導不會因此而改變，兩者關係反而更密切。

正如近期討論，商品指數不是金銀價格的真正主導者，始作俑者是貨幣流動性。

短線從低位略回彈

歐美地區的信貸市場萎靡不振，銀行的「超準備金」（excess reserves）使資金停留在銀行體系，則是貨幣流動性趨降的底因。這方面若不改善，金銀價格無法大好。

然 而，金銀價格短線表現不等於中線表現，短線通常隨消息波動。上周在美國感恩節前後、金市交投較靜時，中國的實金需求再告旺盛，今年10月從本港入口的黃金 高達147.922噸，為年內次高的月份，金價亦從1226元低位回彈。美元偏軟以及商品價格在低位喘穩，也是金價反彈的原因。

本周五將發表的美國最新就業數據，令短線投機者關注，可再藉以推測聯儲局政策動向。上周該局資產負債表規模又創出3.925萬億元新高，其實這方面對金價影響已不是最主要的了，但由於沽盤放緩，短期市勢中性略偏好，稍後或演變為橫向整理。

目前，金價會試圖升越1255至1261元地帶，但到1275元料有阻力，這是前說的大整固三角形下緣水平。短線在1235至1241元有支持，而1226元是較重要支持。

銀價上周從19.58元低位回彈，該位是短線較重要支持。目前銀市會試圖挑戰20.25元水平，但20.5元仍是強大的回升阻力，不易升越。

簡言之，亞洲的實金需求再起能否持續，以及美元滙價跌勢能否放緩，是影響金銀兩市回彈持續多久的要素。

 

青馬大橋之一

黃金創35年來最差11月表現

黃金剛剛經歷了1978年以來最差的一個11月，因美國經濟前景改善令投資者擔憂美聯儲削減刺激措施。

11月金價下跌5.5%。今年迄今，金價已累計下跌約25%，預計將出現十三年來的首次年度下跌。

金價現已跌至每盎司1,300美元下方，而2011年曾超過1,900美元。

太平洋投資管理公司（PIMCO）投資組合經理Nicholas Johnson說：“儘管（過去的）市場新高令人非常興奮，但現在黃金牛市似乎已經結束了，黃金可能不再受投資者青睞。”

金融危機後，美聯儲為幫助經濟而推出的大舉刺激措施引發了對通脹和美元貶值的擔憂，並促使投資者買入黃金。但現在，美國經濟已持續改善，10月的非農報告表現強勁，且通脹率一直處於低位。

Integrated Brokerage Services LLC.資深貴金屬交易商Frank McGhee也說：“沒有什麼會一直上漲。我們已處於經濟加速的初期，沒有任何通脹跡象……寬鬆貨幣政策隨時可能結束，這也不利於黃金。”

美股不斷創下新高，這也削弱了黃金的吸引力。週五，標普500指數盤中觸及1813點的歷史新高。

下週投資者將迎來美國11月非農就業報告。此外，美聯儲將在12月17-18日舉行政策會議。

下圖為過去一年來的黃金價格走勢：