香港創富環球李嘉明：重慶建行每年採購金條132億港元

2012 中國 (深圳) 國際金融博覽會暨金融技術設備展覽會上周六 (15日) 在深圳舉行，多家香港黃金、資產管理機構藉機拓展珠三角市場。前來參展的香港創富環球總裁李嘉明透露，重慶金融機構通過建設銀行與其公司合作，將向其每年採購金條價值達 132 億港元。

香港《文匯報》報導，李嘉明稱，其公司作為香港金銀貿易場 A 牌會員，目前其來自香港、台灣和大陸的現貨黃金交易量高達 150 億至 200 億港元，其中大陸客戶佔比最大，高達 5 成至 6 成，而且大陸客戶數量每年增長 2 成。 

李嘉明又表示，明年計劃在廣州、佛山、重慶、昆明和上海開設 5 家分公司，拓展現貨黃金的網上交易業務。此次參加深圳金博會，他擬吸引更多的內地投資者或者加盟商，共同拓展巨大的黃金交易市場。

此外，李嘉明透露，作為香港金銀貿易場會員，他利用這一優勢，向內地金融機構提供純度為 99.99% 的香港金條，滿足大陸投資者需求。在此次金博會上，應金融機構的需求，重慶建行有關負責人前來洽談購買，將於明年初與香港創富環球簽約，每月向其採購金條 達 11 億港元，全年將高達 132 億港元。他還推出財神、蛇年生肖等黃金飾品，今年初便開始在網上銷售，已受到內地投資者青睞。

與香港創富環球類似的是，灝天金融在展覽中推出證券、貴金屬、外匯和資產管理等業務，並為內地客戶提供一站式服務。目前其內地客戶佔業務比例達二成 至三成，今年內地客戶數量增長 15% 。縱橫國際 (香港) 張鎮國會計師事務所有關人士張先生表示，其公司參展的目的是拓展內地企業走出去的境外投資、稅務架構等業務，並在香港、廣州和上海共有 20 多人的服務團隊。

QE4推出 金價反下跌

石林

「12-12-12」， 這串數字被形容為是貨幣進入窮途末路的一個里程碑，在該日子（上周三）聯邦儲備局宣布擴大量化寬鬆的規模，並將之捆綁到模糊的政府統計的失業率及通脹率上 去，這就是所謂QE4。有人擔心未來幾年美國政府新創製出來的貨幣，會比自「獨立宣言」以來二百年的數量總和還要多。

消 息本來利好金、銀及商品等價格，但金融市場往往並不就是一加一等於二的。金價瞬間曾升到1723.3元（美元．下同），其後跌回至1689.5元，周末收 報1696.2元，比前周再跌0.48％。銀價亦曾短暫升到33.79元，其後則跌回至32.19元，周末收報32.31元，比前周跌2.41％。 

有 人將此反常行情解釋為「消息兌現時沽售」，但這十分牽強，因為金銀市場事前並無炒作QE4，金銀價格未見明顯上漲。最令人叫絕的解釋則是，聯儲局將貨幣政 策與失業率掛鈎，未來經濟增長會令政策的刺激性受到限制，故金價回落。這種解釋與下面一個比方同樣荒唐：毋須為出世的嬰孩添置搖籃，要趕製墓碑，因為嬰孩 將來長大，也就更接近會離世的一天！

某種勢力在打壓金價

誠 然任何人都不可能掌握某事件的全部資訊，但試圖對其作解釋，總要符合基本邏輯。敝欄觀察近期金市出現一連串不尋常行情，估計不是偶發的，背後似有鋪排。上 月28日發生「秒殺」，約7800張合約的巨型沽盤在紐約期金開市前一分鐘內湧現。其後類似的大小行動多次發生，並都在紐約收市前後，或在遠東開市前，偶 爾在紐約市中段出現，且刻意觸發止蝕沽單，目的當然是要壓低金價。即使本月12日那天，在QE4宣布兩小時，此行動亦曾出現，金價突然下挫近10元，致使 消息宣布時金價升幅有限，止步於1723元，無法改變技術偏弱的局面。

有 能力作出以上一連串類似行動的，當然不是一般機構，更不是普通人，只能是具壟斷能力的寡頭交易商，而且有某種勢力在支持。該勢力知道，若推出QE措施，定 然導致美元貶值、金價上漲，並推高通脹預期。為減輕負面影響，特別是使美元表面看來貶值得並不太厲害，較好辦法就是盡力壓低金價。

金 市走勢與人們直覺預期不一樣的原因還有，聯儲局畢竟不是瘋人院，做事尚屬有為有所不為。請看【表】，在QE3宣布至QE4宣布的三個月裏，聯儲局實際操作 規模比其口頭說的要小：持有MBS平均每月只增加283億元，並非所說的每月購買400億元；聯邦儲備總資產值平均每月增加311億元；貨幣基礎則平均每 月增加53億元。

短中期技術走勢仍弱

此外，關於財政懸崖問題對金價的影響，人們解釋也不一致。敝欄觀點是，若美國兩黨談判最終結果會導致政府開支要緊縮，對金價不利；但國債上限調高，則對金價有利。兩者觀乎相對程度哪一方面更為嚴重而定。

在 上周混亂的環境中，敝欄僥倖估計到金市走勢。上期說1723元是阻力，若最終不能升越1733元恐難改偏淡之勢，金價正好向上回試到該價位後再次跌至 1700元關下。由於多個技術支持位，均先後被某勢力的集中大沽盤所擊破，儘管未有傷及中長線走勢，但使中短期走勢繼續偏淡，投機者也跟風駛。

目前黃金收市價已跌穿五個月來的上升軌，一季平均線已轉為回跌。1673元現為關鍵支持，若失守，市勢將指向1654元，並使1629元成為牛方最後防線。

短期而言，1686元是支持；阻力在1708元至1712元地帶，而1723元仍是重要阻力。

上 周銀市亦在敝欄估計的33.9元阻力之下掉頭回跌，牛熊雙方都一度堅持不肯平倉的局面開始打破了，估計平倉潮會掀起，稍後的波幅比率會大於金市。目前銀收 市價已跌穿四個月的上升軌，但現價距關鍵支持位30.66元尚有一段距離，最接近的支持分別在32元和31.5元；回升阻力在33.3元，而33.8元仍 是重要阻力。

某勢力在打壓金價並波及銀價，但恐難以完全抵銷持續量化寬鬆的再膨脹力，金銀現行牛市至今仍未受到破壞。

關於黃金你不知道的10件事

2012年12月14日 18:37　　　文 / H.Lin

ZH：ConvergEx的Nick Colas說，黃金是投資者面臨的終極人格測試。一些人討厭黃金，稱它是原始時代的產物，與現代文明脫節。但另一些人認為，在這個充滿操縱和不透明交易的市場中，黃金是理性世界的最後遺產。不過人們往往容易忽略的一點是，黃金也是一種商品，也可以像商品一樣被分析。在此基礎上，我們列出了有關真實世界黃金基本面的十大清單。

來自ConvergEx的Nick Colas和Sarah Millar：

1. 印度是世界上最大的黃金消費國，但中國（包括香港、台灣在內）也正在緩步趕上。根據世界黃金協會（WGC），2012年第三季度印度的黃金消費需求是223.1噸，而中國是185.1噸，差距已收窄至38噸。自從1997年第三季度以來，這一差距已縮小71%。在今年三季度，印度黃金消費佔全球的30%，而中國占25%。香港成為了黃金人均消費最多的城市，僅在第三季度，香港的總需求就高達6.4噸，人均消費約為0.03盎司（用今天的價格計算，約為50美元）。

 要點：新興市場是黃金的大玩家。

 2. 黃金生產方面。南非已不再是世界金礦之都，中國和澳大利亞正在領跑，今年三季度分別生產了335噸和270噸黃金。有意思的是，雖然如此，中國仍是黃金的淨進口國。不過，世界上產量最高的金礦並不在上述任何一國，而是位於巴布亞島，名為Grasberg金礦。這座金礦2011年的產量超過了63噸（200萬盎司）。世界第二大金礦是烏茲別克斯坦的Maruntau金礦，2011年生產了56.3噸黃金（180萬盎司）。


要點：黃金是如此稀缺，以至於連中國都要進口黃金。

 3. IMF的黃金儲備為2,814.1噸，在世界排名第三。這超過了印度(557.7)、荷蘭(612.5)、日本(765.2)、中國(1,054.1)和法國(2,435.4)。如果把黃金上市交易基金（ETF）SPDR GLD的黃金儲備也加入排名的話，那麼其1,289.8噸的儲備將排在第5位。許多人可能已經知道，美國的黃金儲備是世界上最多的(8,333.3噸)，在外匯儲備中所佔比例也是最高的(75.4%)。世界上25%的黃金都存放在紐約聯儲，雖然它們中的多數都屬於外國政府。


要點：即便是央行，也仍認為黃金是儲藏價值的手段。

 4. 雖然傳統上來說，黃金消費的目的主要是製造首飾（這一比例在2002年占到78.5%），但在2012年三季度，首飾消費已降至59.9%，而投資消費（金幣、金條等）佔了40.1%。黃金投資比例的上升，可能說明人們更青睞於用黃金來對抗風險。但在美國，黃金的主要用途仍是用於製作首飾：30.8噸黃金是用於首飾需求，佔總黃金需求的75%；只有10.5噸是用於投資。不止是美國，在印度、中國和中東地區，人們消費黃金，主要也仍是首飾需求。而另一方面，歐洲消費者們幾乎只購買金幣和金條。據WGC，2012年第三季度，91%的歐洲黃金消費都用於投資。考慮到歐元生存面臨的不確定性，投資黃金是有意義的。但只要美元的基礎仍然穩固，美國人估計就不會對黃金狂熱。


要點：黃金仍是珠寶之王。

 5. ETF實際上是黃金需求增長最快的市場，在截止2012年三季度的過去一年裡，其黃金需求上升了56%。當然，由於ETF的胃口一直在擴大，這並不會讓人特別震驚。但在同期，黃金的總投資需求下跌了10.3%。因此綜合來看，投資者似乎對購買類似於黃金的市場工具更感興趣，而非實物黃金本身。

 要點：黃金迷戀者們通常喜歡批評“紙黃金”，但他們其實不該這樣做，因為正是“紙黃金”的投資需求支撐了總體投資。
 
 6. 對於那些擔心黃金資源耗盡的人們來說，這裡有一些令人欣慰的消息：據WGC，自從金礦開採以來，地球上已挖出了171,300噸黃金，其中約有60%是在1950年以後開采的。美國地質學會預測，仍有約51,000噸黃金埋在地下。 WGC報告稱，每年全球大約開採730噸黃金。其他一些預測稱，仍有待挖掘的黃金可能有8600萬噸。即便是到萬不得已之時，海洋下還有黃金。國家海洋局說，海洋裡有將近2000萬噸黃金。此外，航天器NEAR 1999年發回的報告稱，小行星“Eros”上的黃金數量，超過了地球上已開采出的黃金總和。不幸的是，除非我們想到經濟性的辦法從海洋或是太空獲得這些黃金，否則它們就是不可利用的。

要點：更多的黃金供應，是保持其終極價值儲藏地位的關鍵。除非我們“拉攏”那顆小行星，否則黃金供應仍將繼續緊張。

 7. 在公元211年，羅馬皇帝奧古斯都把金幣（被稱為“奧里斯”，“aureus”）的價值設定為每45個金幣等於1磅黃金（按今天的金價計算，一個奧里斯價值約500美元）。而到了公元312年，康斯坦丁大帝把這一數值修正為72:1，短短100多年裡，奧里斯貶值了60%。當然，本世紀的貨幣通脹更令人震驚：從1911年的每盎司18.92美元到今天的超過1700美元，金價已飆升逾9000%。

要點：從這些記錄來看，在政府發起的通脹環境下，黃金仍是有價值的對沖工具。

 8. 道指/黃金比率（即以黃金衡量道指的價格）一直是衡量衰退程度的極好指標：如果這一比率跌至1-2，那麼情況可能非常糟糕。 1980年和2009年之時，這種情況均出現過，但今天的比率仍在7.6。需要承認的是，這一比率目前處於下行趨勢。不過，事情顯然完全還夠不著“啟示錄”裡所說的災難畫面。

 要點：黃金是歷史上與金融資產不相關的罕見投資產品。

 9. 無論是在2012年的任何一個季度，都有約40%的黃金供應是來自廢金回收，今年第三季度，這一比例是38.8%。這些廢金，包括廢棄的首飾、金條、金幣，甚至金牙，在世界黃金供應中的比重已經越來越大，即便新開采的黃金數在增多。相對來說，這也是一個好的信號：投資者們願意以今天的價格出售黃金，這增加了供應，並限制了產生泡沫的可能。

 要點：即便是廢棄的黃金，也仍是有價值的。但對於股票或是債券，你能這樣說嗎？顯然不能。

 10. 如果把所有黃金都送給美國，並按現在的價格售出，那麼它將價值約10萬億美元——但這仍無法償還我們的公共債務。事實上，10萬億美元只能覆蓋約60%的債務，而我們目前負債接近16.5萬億美元。更好的方式可能還是繼續讓美元唱主角。

要點：所有關於新的“金本位制”的想法都不大成熟。

財政懸崖未解 金價續跌

黃美斯

聯儲局推出新一輪計劃取代年底結束的扭曲操作，該局承諾將每月購買450億美元公債，並繼續執行今年9月開始實施的每月購買400億美元抵押貸款證券（MBS）計劃。令人意外的是，聯儲局還採用了作為未來貨幣政策指引的數字門檻，即失業率保持在6.5%之上，以及未來一至兩年的通脹預期不超過2.5%，將保持利率在接近零水平。

倫敦金價周四下滑，並在本周內首次跌破1700美元關口，因為對美國財政懸崖的憂慮蓋過了黃金的避險魅力。市場焦點繼續關注財政懸崖的協商，但談判目前未有太大進展。

圖表走勢所見，RSI仍見下調傾向，隨機指數橫行，於本周三黃金價格未能進一步衝破25天及50天平均線，金價或有機會再次回探下方的趨向線支持，此為延伸自8月底的上升趨向線，目前處於1685美元，倘若後市失守此區，金價預料面臨更大沽壓。中期目標1666美元，上方阻力預計在1709美元。

倫敦白銀周四大挫3%，創下一個月內最大單日跌幅，最低觸及32.21美元。技術性拋售加速銀價跌勢，在銀價跌破50天平均線後跌勢加劇。圖表走勢所見，RSI及隨機指數仍透露出回軟訊號，9天平均線更已跌破25天平均線，銀價可能有走低傾向。預計重要支持在100天平均線水平，若今次跌破，則傾向延伸較顯著跌幅，進一步可看至31.30及30.70美元。另外，預料向上阻力為32.20美元。

財政懸崖蓋過了聯儲局帶來的美元空頭消息，倘若白宮和國會年底前不能就減赤方案達成協議，美元有可能上漲。歐羅兌美元周四大致靠穩於1.31水平。由於歐羅區情勢發展良好及意大利標債順利，歐羅仍見繼續受到支持。

詭異的數據：11月中國外匯占款減少736億元

2012年12月14日18:49 文/ 米小兜新聞頭條

在美國推出QE3、人民幣連觸漲停、香港金管局頻頻出手承接美元的背景下，11月中國金融機構外匯占款數據超出市場人士預期，不但沒有增加1000億元以上，反而減少了736億元。有分析人士認為，這是資本外流的表現，但也有分析人士不認同。

中國央行週五公佈的《金融機構人民幣信貸收支表》顯示，截至11月末，中國金融機構外匯占款餘額為人民幣25.719萬億元，低於10月末的25.792萬億元。 10月份外匯占款增加人民幣216.25億元。

與此同時，財政性存款也較上月減少了1149億元。如下圖所示（點擊查看大圖）。

在年末財政性存款集中投放的背景下，財政性存款減少符合市場人士的預期，也是近期銀行間貨幣市場資金面延續寬鬆態勢、央行逆回購縮量的重要原因。

但外匯占款減少卻讓不少市場人士感到非常意外，市場普遍預期11月中國金融機構外匯占款會大幅增加。原因如下：

1、美國推出QE3（本週三又推出了QE4）；

2、熱錢大量湧向香港，金管局頻頻入場拋售港元抑製本幣升值；3、人民幣逾一個月陷入漲停僵局（儘管事實上沒有明顯升值）。

《華爾街日報》指出，

外匯占款數據包含商業銀行和其他金融機構的外匯買賣金額，但主要反映央行的外匯交易情況。分析師將該數據視為衡量海外資本進出中國的替代指標，因為流入中國的外匯多數被出售給中國央行。

有分析人士認為，在強制結售匯制度取消以後，部分外匯資金從央行轉移至私人部門手中。然而，中國央行12月11日公佈的另一項數據顯示，11月金融機構外幣存款減少了19億美元。

華泰證券首席經濟學家、教授、社科院金融重點實驗室主任劉煜輝認為：

8、9、10、11月所謂殘差（外匯占款-順差-FDI）分別為-2383億，-972億，-2332億；這其中剔除掉外匯存款增加的部分，剩下的為-2217億，-1048億，-2092億,-2595億；與此同期這4個月的外匯貸款量還相當大，總共766億美元。這不僅僅是簡單的不結匯，形成外匯存款上升的概念，而是資金出境了。

對此，對外經濟貿易大學金融學院兼職教授趙慶明有不同看法：央行公佈的“金融機構人民幣信貸收支表”顯示，11月外匯占款為257187.64 億元，比上個月減少736.23億元。在市場上，幾乎天天出現漲停，且企業和個人外匯存款月減少19.21億美元的情況下，竟然外匯占款會出現如此大的負增長，這裡面一定有蹊蹺，如果解讀為熱錢流出，則大錯特錯。

另有分析人士認為，香港金管局承接的熱錢並非來自歐美，恰恰是來自中國內地。

許一力：當貨幣發行越過100萬億的時候

貨幣超發、影子銀行，中國經濟在錢的問題上，最近暴露出來的問題不少。近日，一則數據吸引了我們不少注意，那就是廣義貨幣M2的供應量馬上超越100萬億，時間可能就是明年初。

       中國的貨幣發行量太大了：1999年為11.76萬億，2000年為13.24萬億，2001年為15.28萬億，2002年為18.32萬億，2003年為21.92萬億，2004年為25.01萬億，2005年為29.6萬億，2006年為34.55萬億，2007年為40.34萬億，2008年為47.51萬億，2009年達到了驚人的60.62萬億，超過美國。 2010年超過70萬億大關，2011年超過85萬億，而現在則已經是準備跨入100萬億的大關。
這個數據是驚人的。也讓不少經濟學家非常擔心。紙幣首先是為GDP服務的，貨幣發行增速遠超過GDP增速的話，極有可能帶來嚴重的通貨膨脹。
有這種擔憂，為什麼我們還要超發這麼多的貨幣呢？
有人可能會說，我國這麼大的貨幣發行量有很大一部分是被動的。這主要是我們希望人民幣匯率的穩定來保證出口，所以大量的人民幣在外匯市場上作為對沖來接收外匯儲備，保證匯率的穩定，這部分人民幣就叫作外匯占款。
不過以我們現在3萬億美元的外匯儲備來計算，人民幣的這部分被動發行也只不過大約20萬億人民幣左右，所以還有大量的人民幣發行是主動的。中國財政狀況不錯，政府並不缺錢，那麼貨幣的這種主動發行是為了什麼呢？
我們認為這極有可能是政府對貨幣發行權的一種衝動使用。從紙幣被發明並脫離黃金本位以來，紙幣發行權就成為一種至高無尚的權力。政府擁有紙幣發行權後，就不需要擔心錢的問題，缺錢的時候，多印點就行了，而這在以前黃金貨幣時代或者金本位下的紙幣時代，都是不可想像的，在那個年代，政府是需要擔心自己缺錢的。其次，政府多印錢還有個好處，就是絕大多數老百姓反而感覺手中財富增加，而實際上他們的財富是被政府掠奪了。美國百年前多位參議員曾公開譴責紙​​幣發行權是一種“明搶”。
但對於政府來說，尤其是對於一屆新政府來說，這樣的至高權力，是一定要發揮的。而且這對於這十年的經濟高速發展也是具有推動作用的。我國的體制有利於經濟發展之處就在於，我們的貨幣發行權和財政稅收權都屬於政府，而美國的貨幣發行權則屬於議院，並且憲法規定每年的貨幣增量不超過5%。
從現在來看，我國這樣的貨幣衝動發行是製造了過去經濟的高速發展，但也帶來了很大的問題和隱憂。
貨幣發行是要產生通貨膨脹的，我國之所以到現在沒出現嚴重的通貨膨脹，是基於以下三點：
1、我們的經濟特殊性增大了我們的貨幣乘數。當年農產品市場化、鄉鎮企業、民營企業的增長帶來新增的額外貨幣需求，從而使經濟運行中貨幣用量增加。尤其是後期，以土地招拍掛和住房改革為代表的實務貨幣化更是吸納了貨幣供應量。貨幣乘數在這個過程中慢慢變大了。
2、央票。在這方面，央票這種中國特色的東西，在流動性回籠中起著至關重要的作用。這種中央銀行的短期債務不等同於政府國債，其發行步驟更為簡化。進而，央行以央票輕易地回籠大量的流動性，避免流動性過度膨脹給市場帶來的負面影響。不過也要應該看到的是，央票的回籠並非消除，而是將現階段的流動性滿溢轉移到未來。央票對於流動性的調節只存在於時間上，這樣就造成了一個問題——央票的越滾越大，這種寅吃牟糧的做法為未來的流動性留下了隱患。
3、中國民眾的貨幣喜好性。在過去幾年對於經濟的觀察中，我們可以明顯感受到一個問題——就是中國的貨幣喜好性。絕大多數流動性的輸出端並非是消費品價格。中國祇要多發錢，這些錢絕大多數會流入房地產，推高房價。而房價屬於投資，不計入CPI。而真正計入CPI權重最大的農產品，卻因為中國存在巨量的農業人口而一直保持充足的供需關係，供給充足的話，想漲價都難，偶爾出現爆炒也只是短期行為。而跟房價相關的應該計入CPI的東西，比如房租、建材等，在咱們的CPI統計中也許佔據著極小的權重。即使出現嚴重的經濟危機，統計局每月公佈的CPI數字該是多少不也牢牢掌握在政府手中麼？
有了以上的幾點，現在的中國經濟就是在一個很好的循環基礎上：中國的經濟三大馬車，消費、投資屬於內需，出口則依賴外需。中國長期以來貿易存在順差，這是好事，這種順差有利於國內出口行業的發展。但同時，長期的出口順差並非是自然市場現象——從經濟學的原理出發，出口順差必然帶動本幣的需求量上升，進而導致本幣升值反向抑制出口，最後貿易達到均衡。但長期以來，人民幣在中國長期順差的情況下，並沒有出現不可抑制的大幅度升值。這說明中國政府拋售本幣平抑升值壓力的舉動是肯定存在的。這也恰恰是中國巨量外匯儲備的來源之一。而大量的人民幣拋售，其背後必然是印鈔機的嗡嗡作響。而人民幣大量印出來導致的通脹隱患，又通過央票的發行來平抑或者說推遲掉。
通過這種方法，我們中國實現了人民幣緩慢升值，出口企業受到保護，貿易順差繼續存在，而國內又不出現通脹，而且還積累大量的外匯儲備。
如果我國經濟一直按照這樣循環下去，是非常美妙的。但能一直堅持下去麼？
我們擔心的地方在兩點：第一，3萬億外匯儲備可能會出現大幅貶值；第二，過往外匯儲備形成過程中，伴隨有大量的熱錢進入，歐美可能利用這部分熱錢發動的貨幣戰爭。

       第一點幾乎是肯定的，美國經濟在下滑，均衡匯率必然下挫，美元必然要貶值。我們的外匯儲備不應該是美元國債，多應該儲備黃金或者國外的資源礦股權等，這需要中投公司的努力。
第二點，從政策效果來看，當年美元較寬鬆的政策對於如美國本身，是有著非常好的效果的。一方面經濟得到提振，另一方面，美元在印鈔機之下大量貶值，稀釋了美國龐大的債務壓力，這就等同於直接在其債務國的金庫中明搶。而中國是美國最大的債主，也因此受到的影響最大。而美國的超發貨幣，其用心很可能還不僅僅在於通脹的輸出以及債務的稀釋。貨幣洪災的氾濫之後，一旦美國再度收緊銀根，實行緊縮的貨幣政策，大量的資本將在短期內回流，這就造成了潮水湧入時所膨脹的市場將面臨短期內的迅速收縮，債務違約，泡沫破裂一系列的風險將在短期內迅速疊加。
而進一步說，這些超發熱錢的流向是與投資收益相關，今年來大量熱錢進入中國，但沒有進入房地產或A股，他們只是趴著等待中央經濟工作會議而做下一步準備。一旦美國真的開始實施貨幣上的“戰法”，包括中國在內的新興國家市場將是受到其打擊最為嚴重的地區。不誇張的說，我們曾經說過，中美貨幣戰爭一觸即發。
中國經濟因為其政府化和固有的結構，對於增長和抵消增長本身所帶來的負面效應，是存在著天生的高效率的。但對於中國來說，無論是自產的還是他國外銷來的超發貨幣，都應該引起足夠的重視。一方面，要警惕中美貨幣戰爭中，美國對於中國經濟的抽水和吸血。同樣，對於國內貨幣超發所帶來的實際的通脹情況，要予以足夠的重視。

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金價走勢岌岌可危

蘇子

剛結束的聯儲局議息結果雖然一如筆者所料般，並未對滙市帶來重大衝擊，但卻令黃金兌美元出現大上大落的情況，黃金兌美元在市場知悉議息結果後曾一度急升至1723.30高位，略破當時的1719.50的20天SMA重要阻力，可惜當觸及此高位後便迅即掉頭急挫逾10美元，出現了假突破，並使不少追市者即時受困及被迫作出止蝕行動。

昨天亞洲市黃金兌美元進一步下挫，並且成功失守1700心理關口，100天SMA的1705.80關鍵支持更再次得而復失；加上執筆時10天SMA亦輕微跌破100天SMA，出現了死亡交叉不利訊號，故目前黃金兌美元的走勢可說是岌岌可危，稍後若乏力重返1700心理關口以上波動及收市，預料整體走勢將以繼續向下尋底為主，並朝着上月2日的1671.95低位邁進。

目前金價下跌的主因與聯儲局的議息結果完全在市場預期以內，故觸發平倉及止蝕沽盤大舉入市有關；加上已到了年底，市場的流動性偏低情況亦令金價的下跌速度加快；如稍後跌破本月7日的1683.35低位，預料隨後的跌勢將會再加快。

黃金兌美元雖然成功向下作出重大突破，但卻未見拖累商品貨幣如澳元及紐元掉頭下挫。昨天澳元兌美元及紐元兌美元仍然處於良好上升勢頭裏運行。留意目前澳元兌紐元仍然處於大弱勢裏，昨天更已失守1.25心理關口及本月2日所造的1.2494低位，暫時最低曾見1.2470，這反映紐元的表現絕佳，投資者買入紐元兌美元的獲利空間遠多於買入澳元兌美元。

本周紐元兌美元曾高見0.8453，直逼今年2月所造的0.8470高位及0.85心理關口。由於金價的下跌並未能令紐元兌美元有停止上升的迹象，反映紐元兌美元正處於非常強勁的上升浪裏運行，故投資者只宜順勢買入，暫不宜採取逆勢的入市策略。短線而言，紐元兌美元要返回9月28日的0.8356高位以下波動及收市，才有望正式結束如此強勢的單邊升浪。