瑞士公投與ISIS金幣：金價絕地反擊

瑞士公投明白就有結果

張庭賓

瑞士公投與ISIS金幣：金價絕地反擊張庭賓創下5年新低——1131.7美元的金價終於絕地反擊。

因瑞士進行黃金公投的消息，11月14日，倫敦金單日大漲2.26%，至1188.7美元/盎司收盤。 此次黃金公投是由瑞士人民黨（SVP）所發起的，正式名稱是“拯救我們瑞士的黃金”，將在11月30日舉行。 這項公投若獲得通過，瑞士央行將可能在未來數年購買1500噸黃金。 瑞士人民黨之所以發起黃金公投，某種程度源自瑞士央行此前推行的一項重大貨幣政策。 為了將歐元/瑞士法郎匯率維持在法定的1：1.20 上方，從2011年9月起，瑞士央行曾買進上千億歐元壓低瑞士法郎匯率。

短短3年間，瑞士央行的資產膨脹了三倍，外匯儲備超過4622億瑞郎（合4818億美元）。 市場傳聞，瑞士央行的歐元頭寸一度佔據整個外匯儲備的60%。 而黃金儲備的比例已經下降到了7.8%。 這引發不少瑞士公民的擔心——尤其當歐元又在醞釀新一輪量化寬鬆，若歐元匯率持續貶值，瑞士央行外匯儲備又將面臨不小的損失。 於是，越來越多的瑞士民眾要求增加外匯儲備的黃金比重，最終引發了這場黃金公投。

瑞士人民黨本次提議，將黃金儲備重新增加到央行儲備的20%。 荷蘭銀行預計，若瑞士黃金公投獲得通過，瑞士央行未來幾年將需要購買1500噸黃金滿足20%黃金儲備比例要求，等於忽然增加7%的全球黃金年需求量。

那麼，這個提案會通過嗎？ 儘管不少輿論對此不樂觀，但筆者認為，這個提案通過的可能性很大，因為瑞士有著全球最民主的政治制度和素質最高的公民，而且瑞士人歷史上對黃金情有獨鍾。

在瑞士，只要有10萬人聯名提案就可以發起全民公投，超過50%的讚同票，就成為法律。 瑞士人是全球公認的公民素質最高的國家，由於瑞士是全球資本主義的後花園和金庫，全球資本精英都匯聚於此。

歷史上，瑞士人對黃金情有獨鍾，它是最後一個退出金本位體系的國家，直到1999年，瑞士憲法還規定瑞士法郎要有40%的黃金背書。 2011年夏季，有消息稱，瑞士議會將於當年晚些時候討論創立與現行貨幣瑞士法郎平行的金法郎的可能性，但此事受到美國的強力干預而不了了之。

此次公投不同2011年夭折的討論，因為這種公投具有法律上的不可逆轉

黃金戰爭之法俄——普京的“黃金牌”？

央行們自2009年以來一直在增加其黃金儲備。 貨幣戰爭和製裁戰爭使得俄羅斯面臨深度衰退；俄羅斯迫切需要支撐經濟和貨幣，它不能等待國際貨幣體系的逐漸演變來減少制裁的影響。 那麼，俄羅斯在近期還有什麼能做的呢？

★法國接力呼籲召回黃金的幕後

⊙ 法國接力：右翼領導人Marine Le Pen要求央行召回法國黃金（2014-11-25）
先 是德國(據說暫停、但民間仍未放棄)，然後荷蘭(成功召回122噸)，再是瑞士或許這個週末(公投決定要召回)，而現在，法國右翼國民陣線黨的領導人 Marine Le Pen(勒龐)已經致信給法國央行（法蘭西銀行Banque de France）行長，要求法國加入那些已經或至少試圖召回黃金儲備的國家隊伍。 這一系列的歐洲國家要求從美聯儲遣返黃金儲備的運動，似乎已經開始呈現多米諾骨牌效應；一方面說明近期國際爭端導致歐洲開始疏遠美國，另一方面則是荷蘭央行明確表示、以及下半文所闡述的：在貨幣戰爭中，央行需要黃金來支持對其紙幣的信任和信心。
國民陣線先是在5月份歐洲議會選舉中令人震驚的第一領先，而其領導人勒龐目前在一個假設的總統選舉投票中(第一輪和決勝輪都)領先


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通脹放緩 寬鬆良機

王冠一


【明報專訊】中國經濟雖然放緩，但中央為免大量社會資源浪費，堅拒重推4萬億元人民幣財政救市措施，寧願透過定向寬鬆的貨幣政策措施，專注解決小微企的融資困難，全球商品資源價格借勢回調，某程度上是形成通縮壓力席捲全球的遠因之一。


全球通縮 源自沙特美國
但若然就此批評中國要為製造全球通縮而負責，則恐怕不盡不實。因為根據中國的國情，實在有必要及早修正經濟發展模式，才能真正避免經濟硬?陸的發生，這才是真正對全球經濟負責任的表現。

相較之下，沙特不惜破壞油組(OPEC)的遊戲法則，決定單方面減價賣油，直接促成國際油價持續滑落；以及美國聯儲局結束量寬之後，頻頻放風試探市場對美國加息的反應，兩者才是刻意令全球通縮威脅惡化的最大責任者。

正 如筆者早前分析，沙特主動減油價有多重目的：既要搶奪市場份額，重新確立產油大國地位，亦不排除是與美國共和黨及美國傳統能源商裏應外合，藉壓低油價一方 面對付俄羅斯，另一方面對付民主黨扶植的頁岩能源新勢力。聯儲局則透過改變貨幣政策的傾向，令美匯忽然強勢，加速美國通脹放緩，實際上是為拖延加息爭取時 間。前者導致全球油價持續向下，各國的通脹指標無不受壓；後者則主動推高美匯，製造進口通縮。

日歐輪流發動貨幣戰爭
中日歐三地央行，則不約而同借通脹放緩為寬鬆銀根的契機，各自完成貨幣政策以外的特殊目標。

首先，日本經濟技術上再陷入衰退，加上商品資源價格回落，令日本的通脹目標更加遙不可及，日本央行於是借通脹紓緩的藉口，加碼推行QQE(量化與質化寬鬆)，讓日圓匯價加速貶值。表面上日本加碼量寬是為刺激經濟與對抗通縮，實際上是牽頭引發另一階段的貨幣戰爭。

同 樣道理，歐洲央行借通脹放緩為契機，高姿態實行量寬，表面上是要避免歐元區經濟陷入三底衰退，以及扭轉持續成形的通縮趨勢，實際上歐洲央行的真正目的，是 為歐資銀行鬆綁解結，借量寬讓歐資銀行減持大部分歐洲國債，只是時間的問題。相信不久之後，歐元將會繼日圓成為新一輪貨幣戰爭的另一主角。

中國減息 有助清理銀行債務
至 於中國，通脹放緩亦為人民銀行突然實施不對稱減息，提供了寶貴的機會。人行減息，正如官方所言，目的為了降低社會融資成本，當中不排除其實是為內銀周轉鬆 綁。減息尤其有利於銀行業處理債務問題，反而對刺激內地經濟復蘇的作用，未必如市場預期般大，因為銀根放寬不一定就見得銀行會樂於放貸予真正需要融資的實 體經濟。這正好解釋了，為何內銀股即使面對淨利息收入收窄的威脅，依然受到資金追捧。

山东省已探明黄金储量创3年新高 位居中国榜首

FX168讯 据外媒周三(11月26日)报道，中国山东省已探明黄金储量创过去3年高位，位居中国已探明黄金储量榜首。

山东省国土资源厅厅长刘俭朴向山东省十二届人大常委会做了关于山东国土资源工作情况的报告。报告指出，山东三年来新发现重要矿产108处，新增金资源储量2080吨，新增铁资源储量25亿吨。

近年来，山东年均挖潜盘活存量建设用地40万亩，占每年供地总量一半以上。从2011年至今三年来，累计投入地质勘查资金48.2亿元，新发现重要矿产108处，其中，三年新增金资源储量2080吨，新增铁资源储量25亿吨。其中，莱州-招远地区累计探明金矿资源储量达3432吨，已成为世界第三大金矿区，莱州西岭矿区、三山岛北部海域矿区。莱州市纱岭矿区探明金矿资源储量分别居全国第一位、第二位、第三位。

此外，刘俭朴还表示，山东省已投资逾31亿美元用于海外矿产勘查和矿业,在31个国家拥有300多采矿权。

Iraqi dealers confirm ISIS hoarding gold, precious metals to issue currency – report

Islamic State militants are reportedly acquiring gold, silver and other precious metals in a bid to further solidify their control over large swathes of Syrian and Iraqi territory by issuing their own currency, Iraqi metal dealers confirmed to McClatchy.

Earlier this month, the militants’ Beit al Mal, an ancient Islamic term which translates as “Treasury Department,” issued a statement announcing the plan. The coins, which they plan to fashion from gold, silver and copper, will be modeled on the 8th century currency of the Umayyad Caliphate.

At the time, experts expressed doubts the militant group had the technological capability and overall knowhow to produce their own modern currency for the territory under their control; roughly one third of Iraq and Syria.

A recent report in McClatchy, however, which draws on interviews with precious metal dealers in northern and western Iraq, would indicate the group is in fact moving ahead to obtain enough material necessary to carry out the plan.

One Fallujah-based gold trader, identifying himself as Hajj Samir, told McClatchy that foreign jihadists had been buying up all the gold and silver in the city’s markets. He said he alone had sold more than 15 pounds to known affiliates of the militant group.

“They said it was for gifts for their wives, but now I know why, and all the traders say the same thing,” Hajj Samir told the news portal.“We’ve been making trips to Baghdad to get more, and they buy all of it.”

Another 37-year-old trader who has worked out of Mosul told a similar story of selling off his precious metals to those connected to the group.

“We don’t ask why they’re buying so much,”said the trader, Osman Ahmed.

“But even silver in small shops outside the city is sold out.”

Ahmed said the speed with which they were buying up precious metal stocks was forcing traders such as himself to travel to cities in Kurdish-controlled territory to renew their stocks.

量化寬鬆徹底失敗

許析光




金融海嘯爆發之後，全球央行一致行動：狂印鈔票(QE)及推低利率。但只製造了股市的虛假升浪，及一個又一個投機泡沫，環球經濟依然滿目瘡痍。見http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v4ca.html。

美股雖然迭創新高，但實體經濟其實沒有起色。值得注意的有以下五點：

第一，聯儲局資產/資本比率由2008年的22倍升至2014年11月的79.4倍。

第二，現時美股/GDP的比率是203％，遠遠高於1929年股災前的87％。

第三，1950至1960年代，政府每一美元刺激經濟措施，可帶來GDP2.41美元增長，現時只有0.03美元的增長，聊勝於無，見附圖一。

第四，貨幣的流動速率已下跌至極低水平，與1929年大蕭條的水平相同，見附圖二。

第五，美元佔全球儲備貨幣比率已由2005年的67％下跌至61％。
總結：全球央行推出的量化寬鬆已到了極限，但經濟沒有起色，徹底失敗。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

張德熙羅杰斯預測金價續跌

據香港媒體報導，金價近日雖跌至15個月新低，但搶金潮未再現，記者在旺角多間金鋪觀察，飾金銷情淡靜。惟金銀業貿易場理事長張德熙不排除年底前金市被洗倉，催生另一波”搶金潮”；商品大王羅杰斯（jim rogers）亦同樣看淡。
紐約期金金價周一低見每盎斯1,183元（美元．下同），為15個月新低，昨日曾反彈至1,213元，但仍貼近四年來低位。”中國大媽”去年4月趁金價暴跌，瘋狂搶金，引起國際市場關注；惟金價近日再度下滑，以買入價1,400元計算，賬面損失已達14%。

記者昨日在旺角觀察，在占領行動持續下，所有金鋪已經重新營業，惟人流遠遜去年”搶金潮”。旺角、太子彌敦道一帶逾30間大型金鋪，不 少”拍烏蠅”員工多 過客人，縱有客人亦多逛逛而已。大部份分店位於示威區的景福（280），公司指整體生意差過去年同期，但足金產品銷情則好過預期。

黃金周金鋪生意跌20%

金價跌勢不止，或多或少影響內地遊客買金意欲。張德熙指，北區、沙田等金鋪的黃金周生意暢旺，但行業整體銷情按年跌20%，主要受消費氣氛影響；同時，客人偏愛平實款式，花巧但手工費高的金飾則反應欠佳。

“肯定比舊年差，一來自由行唔需要集中黃金周嚟香港，二來發生咁嘅事（占中），香港人都無心機買金”，張德熙估計金市已進入”牛皮低迷”階段，不排除年底前出現大規模洗倉，”六成機會一次過打穿1,100蚊”，屆時有望催生另一波”搶金潮”。

羅杰斯接受訪問時指，現時沒有買入黃金，但認為未來有更多機會入市，”我希望跌穿1,000元時，我夠聰明買入更多”；他強調，不是預測金價會跌穿 1,000元水平，”只是希望；現時沒有買、亦沒有賣，僅持有”。他續指，黃金價格受其他因素影響，多於美元升值。羅杰斯現已持有美元兩至三年，他估計世 界將出現更多騷動，”人們認為美元是避險貨幣而買入，但美元不是避險貨幣，而是非常波動的貨幣”，他補充，美元將會冷靜一段時間，然后再上升數周，”未來 一至兩年美元會繼續升值”，到時才沽出美元。

敦沛環球產品服務部業務總監周燕珊亦相信，金價短期內繼續受壓，年底前最多跌至1,130元水平。她解釋，美國經濟數據理想，儲局籌備加息等，皆對金價構成壓力。