量化寬鬆徹底失敗

許析光




金融海嘯爆發之後，全球央行一致行動：狂印鈔票(QE)及推低利率。但只製造了股市的虛假升浪，及一個又一個投機泡沫，環球經濟依然滿目瘡痍。見http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v4ca.html。

美股雖然迭創新高，但實體經濟其實沒有起色。值得注意的有以下五點：

第一，聯儲局資產/資本比率由2008年的22倍升至2014年11月的79.4倍。

第二，現時美股/GDP的比率是203％，遠遠高於1929年股災前的87％。

第三，1950至1960年代，政府每一美元刺激經濟措施，可帶來GDP2.41美元增長，現時只有0.03美元的增長，聊勝於無，見附圖一。

第四，貨幣的流動速率已下跌至極低水平，與1929年大蕭條的水平相同，見附圖二。

第五，美元佔全球儲備貨幣比率已由2005年的67％下跌至61％。
總結：全球央行推出的量化寬鬆已到了極限，但經濟沒有起色，徹底失敗。

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