現在政府能夠做這些事情全部的基礎在於工業製造，特別是弓箭製造的部門生產率大幅度的提升，導致儲蓄大幅度的提升，整個中國有更多的兔子，這樣政府可以拿一部分搞改造，搞投資，老百姓可以拿一部分刺激消費。這一次我們的外部市場歐美市場，包括日本將會進入十年期的簫條期，我們在這樣的情況之下會面臨生產率最快的那些體系，那些部門現在缺少刺激了，開始熄火了，它一熄火國內市場很快會陷入簫條。這就是我們現在看到通貨膨脹CPI在往下掉，很多人認為這是好事，在我看來這已經是一個非常危險的預兆，預兆著中國經濟週轉的速度，特別是資金流轉的速度在急速的下滑，主要原因是我們的外部體係對中國的經濟刺激沒有了或者正在減弱，而內部新增的第三級火箭沒有找到。如果這個現象持續不斷下去，到明年將會出現三個可能，第一種可能是政府什麼都不做，坐在這看經濟怎麼發展，如果出現這個現像中國就會出現消費蕭條，現在房地產在冷卻，現在就是放開信貸房地產也不會出現之前的漲幅了，在生產率沒有增加之下一切都是空談。國家和民眾的消費投資真正的資金來源枯竭了，這就是現在放鬆信貸挽救房地產公司來不及了，即便是給了寬鬆，房地產仍然起不來，如果政府什麼都不做，一切保持不變，繼續緊縮現代或者稍微放鬆一點，這就是順其自然的策略，我們現在抱怨的通貨膨脹會很快轉為通貨緊縮，形成價格的原因兩個因素，一個是貨幣供應量，比如現在央行放寬供應量，信貸增加了，很多人認為這會導致物價上漲，不一定，因為還有一個因素是貨幣流動的速度。
為什麼會看到溫州的這些企業會出現資金鍊斷裂的問題，因為資金周轉速度減慢了，本來有十個瓶子兩個蓋，如果資金周轉速度快的話，什麼時候看瓶子上都有一個蓋，但整個資金周轉速度慢了，這個時候再看的時候瓶子上就沒蓋了，很多藉高利貸的人如果資金周轉快兩次資金回來了，可以很快還錢，但是中間出現了問題流動被阻止了，就拿不到錢，積累的利息就會急速的提升，所以資金周轉速度下降，減慢是導致中國很多資金鍊條斷裂的本質原因，不是錢的絕對數量的下降。
這就好像美軍打仗一樣的，上午可以在亞洲打一個仗，下午可以到非洲去打了，一個美軍可以發揮兩個人的作用。一個貨幣也是一樣，如果一年只週轉一次，這個貨幣作用就是一，如果能週轉三次就是三，少數可以貨幣可以起到多數貨幣的作用。而現在碰到最嚴重的問題是流動速度在減緩，而且減緩的速度被我們忽視了，到明年中央銀行的信貸還在擴張，但是仍然找不到機會，找不到投資機會物價還是會受影響。那個時候就不一定是往上的影響，說不定是往下的影響，取決於整個資金流動速度冷卻的情況，在我看來是在迅速冷卻之中。明年到底會出現什麼現象，如果政府都不做，最大的可能是再現97到99年市場蕭條，物價在下跌的情況，會降得非常的厲害。第二種情況政府開始刺激經濟，但是方向刺激錯了，我們還是用2009年的那套思路再搞四萬億財政刺激，再拉動四萬億的信貸投資，比如大型基礎設施，再建若干條高鐵，若干條高速公路等等。在我看來這種刺激方法是錯的，在中國現在經濟發展過程中，09年那次經濟刺激有一個基本前提，就是假設歐美經濟在兩三年之內能夠迅速復蘇，這種投資很快能帶來經濟效益。如果這種假設錯了，歐美兩三年起不來，甚至到了2014年還沒起來，要到2020年以後了，那這個投資怎麼回本。京滬高鐵開通了，但是票價貴，就是因為建設成本高，高鐵票價太貴，老百姓花不起這個錢，但是又不能降低價格，這個鐵路運輸能夠產生所謂經濟效益嗎？借的好幾千億鐵道債拿什麼還？包括現在中國可以盈利的高速公路都已經建完了，不賺錢的話就形成了爛帳。如果再這樣做未來中國銀行體系一定是爛帳很多，印鈔票是可以沖刷爛帳，那我們的儲蓄就對爛帳進行平攤，這樣做的目的只能使所有人儲蓄被通貨膨脹吃掉，在那種情況下會出現既有通貨膨脹，導致資產價格上升，消費上的簫條。第三條思路是唯一正確的思路，點燃第三支火箭，就是真正使中國內需起來，突破口在哪裡，中國人口大部分還是生活在農村，而他們在95年之後被整個經濟發展所拋棄了，農村的青狀勞動力弄到城市打工，為城市作貢獻，那是農村人力資本的損失。
從95年之前中國的農民收入是每五年翻一番，現在是十來年翻一番，意味著農村經濟體係被瓦解了，中國必須要重新進行農村二次工業化，也就是採取類似79年到85年之間的政策，由於生產效率很低，在這樣的基礎之上投資讓生產率提升一倍是相對容易的事情，而帶動的人口非常之多，拉動中國幾乎所有的產業鏈條。
任何一個行業都不可能刺激中國真正的消費增長，不管是哪個行業能夠產生這麼大的生產力提高，帶動所有的產業鏈條，現在唯一能夠擔當第三級火箭的就是農村。從電力，電信，水利各方面基礎設施，降低農業生產的成本，長期以來我們忽視了農業發展問題。所謂第二次農業工業化並不是再搞鄉鎮企業，而是在農村大量的進行城市工業化中積累的先進成果，比如高度的信息化，高度的生產集約化，高度的現代商業運行的商業模式，還有城鎮化，這幾個方面是真正未來農村經濟要發展的主要方向，馬雲搞的阿里巴巴全中國有好幾百萬家中小企業在那登陸，可以讓全球的訂購上在這個上面找到彼此的買家和賣家，為什麼不能投資搞一個中國農業的信息平台。讓中國幾億個農戶的信息，今天種什麼糧食，用什麼化肥等等信息匯總起來，這個平台將會起到什麼樣的效果。中國現在存在最大問題，某些省生產的農產品嚴重滯銷，因為沒有這樣的基礎設施，但是這些信息價值含金量是非常高的，像這種東西完全可以讓私人資本介入，只要證監會念一個開門的咒語，這個事肯定是有人幹的，因為這個事非常有價值的。當農民知道每一個農戶在養殖生豬的時候就要評估了，市場總額需求量多少了，有多少人養豬了，還需不需要幹這個事，如果把這些整合在一起將會非常值錢。第二所謂高科技化，像以色列生產是建立在沙漠化土地上的，以色列整個生產規模上升了30、40倍，但是用水量大大減少，就是因為採用了滴灌技術，水一滴滴往土中滲透揮發是最少的，把農藥花費和水還有各種養料進行了充分混合之後讓每一滴水準確的滴到植物的根部，土地下全部是管道，效率非常之高。這讓以色列成為歐洲第二大農業出口國，這個地方是不毛之地，把這個不毛之地變成了綠洲。
要投資這樣的一套系統當然是花錢很多的，國家應該投這個事，因為南水北調也要花很多錢，如果還是採取這樣的粗放型的生產方式，浪費仍然很嚴重。如果把這些錢投到一些農業最基本的方法來，會發現投資的頭五年回報率非常低甚至是負的，但是後五年，後十年投資回報率會逐漸提升，這種投資是越往後投資回報率越高
美國的食品工業體係是怎麼建立的，整個就是工業生產流程，但它的食品工業化有點問題，中國可以吸取一些經驗和教訓。當農民生產率提高，有了財富增加，儲蓄增加之後自然會產生很多的需求，比如服務的需求，這是人的天性，這種東西將會帶動中國幾乎所有行業的發展，一定要讓多數人在經濟發展過程中獲得直接效益。為什麼中國改革前部分80年到85年所有人心情都很好，因為多數人受益了。未來中國的發展如果不從農村入手的話，無論在哪條路上試，最終的結果仍然是走不出這條死胡同，最後浪費時間還是得回到這。因為這是解決中國問題的唯一出路，必須要釋放很多經濟資源，大規模的轉向農村，當然這是政治家需要有這樣的勇氣，也需要有真正為民服務的精神才能做到這一點。要真正點燃中國第三級火箭是有辦法的，重新讓農村振興起來，只有這一點才能讓中國的經濟未來從硬著陸的方向轉變成不僅不著陸還能再度起飛，如果不走這條路硬著陸是一個必然。外部市場的惡化在明年會繼續看到，會導致投資機會下降，消費上的冷卻，包括很多方面會發現大家負債的問題會變得越來越嚴重，銀行的壞帳問題會逐漸起來，像這種問題堆積起來之後都會變成一個非常難辦的問題。
回過頭來講一下金錢，貨幣和財富，在交易過程中金和銀起到的作用改變讓交易成本大幅度下降，金和銀和兩千多種通貨經過同台較量，經過五千多年的自由競爭，我們發現世界上無論在哪個大陸，無論是哪種文明，宗教制度，都會現在金和銀作為貨幣。金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀，找不到比它更好的東西來替代它，通過人類五千多年共同的實踐，不是某個國王拍腦門想得出來的，這是真正的貨幣，因為能起到最好的財富窖藏的效果。
現在的美元是交易符號，所謂交易的媒介，但是要真正起到貨幣的作用，需要有交易媒介，財富窖藏，價值尺度等作用，鈔票的本質是你背後抵押品的收據這就是真正的金和銀，當拿著銀行券到金融機構把抵押品還給你，還給你的就是金和銀，全世界主要貨幣背後是跟美元掛鉤的，美元跟黃金掛鉤，無論是誰只要拿35美元鈔票到這裡來就是給你一盎司黃金，這就是它對全世界做的承諾。現在為什麼維持不住了，以黃金作為支撐發行的美元，美元的增長量必須跟黃金的增長量同步。歐洲人拿著鈔票到美國要求兌換黃金的時候，但是美國人的黃金儲備都沒有了，美元的發行量大大超過黃金的增長量這套體係是不能維持的。這種現像到了1971年，整個體系崩盤，現在的貨幣制度美國政府把美元背後的黃金置換了，剔出貨幣體系，換成了美國國債。現在國債取代了黃金，成為美元發行的基礎，這中間還有一個同樣的問題解決不了，就是國債的增加受到國家財富增長和GDP，包括財政稅收的製約，黃金增長不上去導致這套體係出現問題，現在國債可以隨時增加，前提是主權債務在於美國收稅得跟上，如果跟不上仍然受到一個新的製約，最終看到在美國國債利息支出比例會上升，每個國家出現革命都是因為在國家財政收入中一大半的收入會拿出償還利息了，這是新一代美元所遭到的製約。貨幣是社會財富的契約，所有人是通過貨幣來保持一種社會之間的穩定關係，也就是大家在交易過程之中貨幣是社會財富的契約精神，正是通過有形的票據建立起無形的信貸體系。比如我了一個麵包拿到了一張收據，希望過十年之後到市場上還能拿到同樣的麵包，這是對這一套體系的信任，貨幣是維繫這個體系最重要的基石。當有人摧毀貨幣價值的時候，讓貨幣貶值的時候，就意味著我現在所貢獻的麵包十年之後我只能拿到半個，這叫欺詐。當整個系統欺詐你的時候，人的本能就是我也要騙你，在這樣的情況之下就是社會道德底線開始瓦解的時候。所以我們今天看到很多短期行為，覺得中國社會風氣不正，所以很多投機取巧，源頭就是我們對未來的預期不穩定。以前持有一種貨幣，幣值是高度穩定的話，對未來的預期就高度穩定，整個社會交易成本就會下降。但現在貨幣不穩定會導致對所有東西預期都會不穩定，這個時候交易成本只會上升，任何一個負責任的國家對通貨膨脹容忍度是零，必須要讓所有的市場交易者對這套貨幣系統產生絕對的信心，信心越強整個社會交易成本越低，整個社會的信任感就會越強。看美國和英國的歷史會發現，英國一戰爆發之前，250年之間英鎊是沒有貶值的，這個時候整個社會心態是不用去忙著投機取巧，老老實實把主要的時間精力花在弓箭製造上，再看美國從1800年到1939年，美元的購買力是在增強的，單位貨幣購買力是在不斷的提升，這就是貨幣最重要的作用是經濟活動度量衡。
以前跟黃金掛鉤，黃金是市場交易出來的價格，就是一個通貨，但是用美元取代它的時候，憑什麼來製定這個價值標準，當我們喪失度量衡的時候這個問題就嚴重了，比如在經濟活動過程中，如果秒這個概念是變的，每米的長短是變的，重量的尺度是變的，那所有東西就沒法比較了，我們看一下美國的房價，透過黃金來計價，在過去120年中間美國的房價漲了一倍，如果看英國的房地產價格英國的房地產價格漲了一倍多，中國的房地產價格也一樣。
從中國98年以後房改到現在，房子和黃金的價格基本是同步上漲的，如果在北京很好的地區1998年用黃金去購買房子大約是200多個金幣可以買一套三室一廳的房子，到了11年再在同一個地段買一套同樣的房子需要的金幣量變化不大，用黃金來看會看到事情的真相。
用黃金的價格來評價道瓊斯股票，會看到真實的股票投資是這樣的情況，這就是X光，用黃金透視，三次牛市之後都會打回原形，老股民基本全部死光了。新股民成長20年加入股市，新的牛市就來了，每次股票市場暴跌之後不盤整10、20年是不會走出谷底的。如果從投資回報率來看，從1980年開始計算美國股市和黃金價格不科學，應該從1971年開始計算，從71年到現在美國股市上漲12倍，黃金漲了50倍，能夠從歷史最有效的看出來未來的走勢。如果用黃金來評估一下中國的股市，跟1993年比起來還低一點，這是用黃金來看中國股市的投資情況。 2007年前後出現了一次真正的機會，但那之後現在陷入了谷底，這就是當你用黃金度量衡來看一切的時候，石油價格其實高度穩定，從1965年到現在一直都是比較穩定的。為什麼用黃金來看資產價格，波動非常劇變的能源價格都是高度穩定的，紙幣不穩定，而用黃金計價石油是高度穩定的，這就是度量衡。
經濟系統太複雜了，所以計劃經濟不可能成功，同樣中央銀行家怎麼能把所有的系統搞明白，影響到所有的行業和體系，根本就無法完成。在這個過程中貨幣的供應也應該市場化，而不是受到中央銀行的管制，如果沒有任何一個國家能製約美聯儲的話，那它一定胡來。所以從這個角度來說，我們再看看人民幣，70年代一張鈔票每天可以養活鈔票上的一家人，90年代一張鈔票每天可以養活鈔票人的四個人，現在一張鈔票每天只能養活鈔票上的一個人。
真實的情況是全世界所有的紙幣真實的購買力全部都在下降，只不過在貶值過程中那些更爛的鈔票貶得更快，相對爛的那些貶得慢，讓紙幣保值這種幻想就好像是讓蘋果往天上飛一樣的。為什麼搞紙幣？就是能夠做假，這種東西如果真是非常誠實的話用貴金屬就完了，作偽的紙幣最後都回歸原始價位，就是印刷成本。所以從歷史來看紙幣是不可能帶來真正的財富保值，大家也不應該相信你的銀行存款或者所持有的鈔票最後帶來真正購買力。 80年代初的時候中國一個大學生在上海或者北京畢業出來30塊錢一個月，可以生存，要有50塊錢還可以過的比較好。但30年之後一個大學生在北京或者上海三千塊錢才能夠勉強生存，沒有這個錢無法生存。這30年之間我們小時候中國人民幣最小的單位是分，在街上買一個糖之類的，現在在北京分早就退出流通市場了，在北京95%的情況下都不看到毛，只剩下了元了，如果在北京吃一碗20塊錢的炸醬麵的話，再過一二十年可能需要一兩千吃一碗麵。我們如果回想一下歷史貨幣貶值的速度，如果是這樣貶值的話不全亂套了。如果貨幣是一門科學的話對，那麼對未來預測就該是準確的，但是無法相信這門科學。
現在的貨幣統計包括物價統計根本就不科學，核心CPI把能源剔掉，把房地產剔掉了，不包括教育費用，醫療費用，那要它還有什麼意義？不能真實反應生活成本的提高，這無非是經濟學家吵架的藉口而已，特別是資產價格的通貨膨脹沒有被歸納進去，所以這個是中國現在出現最大的問題，人民幣背後究竟是什麼，很少有人去仔細想過，如果從錢包裡面拿出一張人民幣，這一百元人民幣的抵押品是什麼，人民銀行官員給你摸出來是一張美元，這是你的抵押品。
拿著這張美元搞不清楚抵押品是什麼，到美聯儲把抵押品還給你，給你的是美國國債，這就是美元兌換的抵押品。我們發現中國人民幣的幣值取決於美國政府的信用，美國人如果拍胸脯管用的話那當然沒問題，如果最後不得不違約，那我們錢包裡的錢還怎麼保證。這就是在現在的貨幣形勢下，美國政府不得已只有違約，美國實體經濟GDP增長的速度，平均下來3%，現在美國國債已經突破了15萬億，美元的抵押品是美國國債，美元要增長美國國債必須要增長，還了國債美元就會收縮，把所有美國國債都還清了之後，就沒有美元了。貨幣發行和國債死死在一起，所以國債不可能還清，只可能越來越多。假設現在設想一下2012年1月1日，全美國老百姓把所有的國債都還光，到那個時候市場上連一個貨幣都沒有了。在這樣的情況下美國存在的真正制約是GDP在3%的增長速度，而國債在這樣的速度增長，這是所有世界儲備貨幣國都會碰到的共同問題，你的貨幣作為世界交易貨幣就必須要生產貨幣滿足全世界經濟發展的需要。但是這個過程中國債的承受壓力越來越大，超越本國的財政稅收增長的情況下，就必然會面臨整個體系的崩潰。當負債增加率超過財政稅收和GDP增加之後，最後的破產只是時間，這就是導致了中國全國老百姓的身家財富跟這個事是密切掛鉤的，中國人民幣的抵押品就沒用了，這個貨幣價值就不能體現了。我們現在14億美元剛剛爬到一半，未來幾年會更高，哪一個國家經濟增長是這個趨勢向上漲的？除了崩潰還能想像出第二個可能性嗎？這樣一個簡單明顯而且不可質疑的數學邏輯在我們的國內從來不提這個問題，但是這個問題怎麼繞得開呢？有人說黃金是一個大泡沫現在即將破滅，美國政府面臨這麼高的負債，不通過印鈔票怎麼還這個債，今年的國債佔財政稅收的比重是9%，2020年將會達到20%，2020年36%，2040年達到58%，而且這個計算還是按照現在美國的超級量化寬鬆政策來計算的，換句話說在這樣的超級量化寬鬆政策之下是這樣的發展表。如果回到平均計算的話到2020年這種問題就出現了，這種問題我們現在不面對，十年之後也必然跳出來，美國政府面對這麼高的負債，印鈔票，解決經濟壓力和危機是別無選擇的辦法，所以當我們研究貴金屬價格，我們不能只研究黃金，白銀本身的工業需求，研究兩重供應關係，一種是商品本身的供求關係，另外是貨幣的供求關係。
從01年到現在美元的過剩導致了大宗商品的價格上漲，全球美元供求關係發生變化，引起了價格發生波動，未來十年是中國和其他所有國家都在推進本幣結算，這個過程在未來九年會持續不斷的發展，卡札菲試了一下被幹掉了，還會有第二個卡扎菲。如果採取非美元結算，美元的供應量會更加過剩，再加上這麼高的負債怎麼還，越印鈔票越要加強本幣結算，供應量就越是過剩，就越願意沒人要，所以這是未來大的循環發展。
在這樣的情況下，長久來看我堅定的相信貴金屬，就是因為這個邏輯博不倒，在未來的幾年之內面臨的局勢越來越嚴重，如果把這個大的趨勢看明白，基本就知道未來得投資方向是什麼，2010年站在這說貴金屬，今天在這說明年貴金屬，包括九年的貴金屬發展趨勢都是大牛市，只不過是價格的高和低，劇烈回調一定是增持的時候，不要去玩槓桿，不要去玩紙的東西，因為這套體系最後的結局會導致實物價格的猛漲。
所以從這個角度來說建議大家投資貴金屬的時候，保持一個穩定心態，以8年，10年的心態看這個問題，不要去玩槓桿，不要用快進快出的心態去玩，一定要買實物，黃金在你手上可以用它打個金臉盆，金馬桶，我看著高興，堅持這一點大家的投資回報應該是非常不錯的，謝謝大家！
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