最近幾年，世界金礦產量呈現出增長的趨勢，並且在較高金價的刺激下，這一趨勢有望在可預見的未來繼續保持。
不過，一些分析師認為，雖然金價在過去十年中翻了幾倍，但是金礦產量的增長速度並未如預期那樣快。
萬艾克國際投資者黃金基金（Van Eck International Investors Gold Fund）的組合基金經理喬·福斯特表示：“礦產供應量一直在增長。從2001年開始，金價就一直在上升。但是直到最近幾年，我們才開始看到礦產供應對價格的走高做出某種反應。”
湯森路透旗下貴金屬諮詢機構GFMS的高級礦業分析師威廉·坦卡德表示，這種轉變是引人注目的。 “當然，我們希望那一趨勢至少能在未來兩三年中繼續。”
該機構的數據顯示，金礦產量曾從2001年高於2,600噸的位置降至2008年的2,408噸。但是，它在2009年又升至2,589噸，並且在2010年達到2,686噸。這一諮詢機構預測今年的金礦產量為2,813噸。該公司還預計，在未來幾年中，礦產量每年會以2%到4%的速度增長。
紐約諮詢機構CPM集團提供的數據同樣顯示黃金礦產量正在增長，2009年的產量大約為6,600萬盎司，而2010年約為6,800萬盎司。就2011年而言，CPM集團的商品分析師埃里卡·蘭奈斯塔德表示公司預計此類產量會在7,000萬到7,100萬盎司左右。她說，到2015年，黃金礦產量可能會達到8,000萬盎司，但前提是目前一些處於開發階段的項目能投入運營。
蘭奈斯塔德指出：“勘探支出大幅增加。所以，許多我們已經知道的新項目和礦床正被積極地開發。”
她說，市場對黃金的興趣越來越濃，這促使許多投資者參與到一些項目勘探的融資中。
分析師們表示，產量的部分增長是由於有些公司對品位較低的礦石進行了開採處理，而在金價較低時這種做法可能是行不通的。坦卡德說：“在某些區域，低品位的礦石現在也可以在金價遠高於1,000美元的情況下被開採。”此外，他表示，較高的價格意味著礦業公司可能比以前更加樂意去通常被認為不太理想的地區進行開採作業，例如一些有政治風險的地區。
蘭奈斯塔德表示，最近幾年金價的走高也鼓勵了礦商們對一些成本較高的礦進行開採。她表示，2010年採礦作業的平均現金成本為（每盎司）540美元，而這在2011年上半年已經攀升到600美元。
礦產量有望繼續增長但幾年內可能會逐漸放緩
然而，奇怪的是，世界三大黃金礦業公司上週發布的季度收益報告中的數據顯示，即便在金價強勁的同時，產量也不一定會一味地上升。巴里克黃金公司（Barrick Gold）報告說其第三季度的黃金產量從2010年同季度的206萬盎司降至192.8萬盎司，即便其平均實售金價從前一年的每盎司1,237美元升至1,743美元。紐蒙特礦業公司（Newmont Mining）的第三季度產量從一年前的140.8萬盎司降至131.1萬盎司，而礦商Goldcorp的產量從58.86萬盎司降至59.21萬盎司。
不過，這三家公司都在進行著一些會顯著抬升未來產量的項目。巴里克公司預計，五年內其黃金年產量將超過900萬盎司，而其今年的產量指導目標為760萬至780萬盎司。紐蒙特公司期望到2017年將黃金年產量提升至700萬盎司，而其今年的目標為510萬至530萬盎司。 Goldcorp預計到2015年實現年產量約400萬盎司的目標，而其今年的指導目標為250萬至255萬盎司。
雖然分析師們預計礦產量在未來幾年會有所增長，但一些人也表示，產量增長的速度可能會受到某些限制。
福斯特預計未來幾年內礦業產量增長將趨平。他表示在很多情況下，相對於發現新礦床，公司更多地會從現存或之前的礦床中提取金屬。
蘭奈斯塔德預計2015年前產量增速將一直上升，不過隨後到2020年之間的5年，增速將放緩。
“增速顯然將增加，不過由於價格的迅速增長，可能增速不會像市場預期地那麼快，”法國農業信貸高級金屬分析師羅賓·巴爾說道。
“黃金是地殼中非常稀有的商品，”Goldcorp總裁查克·簡內斯說道。 “過去幾百年裡，已經發現了很多礦床，因此如果要發現新的黃金礦床的話，我們需要更加努力，並且挖得更深。
“首先，金礦已經越來越稀少，其次，發現、開發、許可及建造新的金礦需要花很長的時間。我預計未來幾年總體產量將繼續保持平穩，供應量並不會有顯著地提高。”
福斯特表示，如果想要達到產量顯著增長的話，那麼需要發現一個全新的黃金生產地區。
“上世紀80年代及90年代，這些新的地區是內華達和西澳大利亞州，”福斯特說道，“那裡礦產很豐富，我們目前還沒有找到類似的世界級礦產地區。勘探人員現在正在非洲、南美乃至全球開發礦床。不過在這段時間內，我們還沒有發現一個真正的金礦多產地區。如果找不到這些地區的話，那麼黃金產量將不可能持續地增長。”
對於基本金屬生產商來說，礦業成本一直在增加，分析師表示。其他諸如能源這類商品比過去幾年要貴很多。同樣，在技術型礦工短缺期間，勞動力成本正在走高，巴爾說道。他提到有份調查顯示單單加拿大一個國家將在未來幾年內需要大約100,000名新的礦工，其中包括60,000人來替代那些即將退休的老礦工。
礦業公司正在進入一個類似於2007-08年的情況，當時一系列諸如黃金、銅、煤和鐵礦這些生產商都在試圖同時開發新項目，坦卡德指出。
“有很多公司都在設法開發新的項目，並且需要很多有經驗的人和合適的設備來建造並持續運營礦山，”他表示。 “我們發現現在緊缺一些專業人員，比如地質學家、礦產工程師、技術礦工。這對目前開發新項目來說是一個不利的因素。”
礦產供應會對金價產生影響，不過投資對金價產生的影響更大
一些觀察員表示投資需求相對於礦產供應來說，對金價的影響更大。他們指出幾乎所有目前開采出來的黃金依然存在著，因為黃金不會像銅和原油那樣被損耗。
不過還有些人表示供應量的緩慢增長會對金價起到支撐作用。
“供應的確對金價會產生影響，” 蘭奈斯塔德說道。比如，那些賣黃金的人會指出礦產供應量每年僅僅增長2%左右，而貨幣供應量卻遠遠不止這一數字。
“黃金顯現出了其稀缺性，”她說道。 “供應量的確會起到影響。如果產量呈下降趨勢的話，那麼金價將更加看漲。過去幾年就是如此的。”
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