黄金白银触底了没有？

羊城晚報 2011／12／26

　　黄金白银点评

　　黄金在过去一周基本持平，曾有向下振荡的姿态，但仍站在1600美元之上。笔者认为，下周金价可能跌至1600美元下方，同时或重新考虑1550美元附近区域。预计2012年上半年国际现货黄金价格将涨至2300美元/盎司上方，未来两年黄金价格将继续攀升，可以看高至3000美元之上。

　　目前，美国的金融搞手们希望见到资金向美国流去，尽可能少分向其他市场，这就可以掩盖美国金融的许多漏洞，帮助美国恢复增长。当然有些地方，黄金受到美元的打击是严重的，据世界黄金协会(WorldGold-Council)称，今年第三季度，印度人对黄金首饰的需求同比减少了26%，买家已在寻求那些体型较大但分量更轻的中空黄金饰品。即使是在传统销售旺季的10月排灯节，印度人购买黄金的热潮也降温了。

　　受印度高通货膨胀率和经济增速放缓双重因素的影响，印度卢比汇率大幅走低，今年以来印度卢比兑美元已贬值18%。撇开定价因素不谈，光是这一点就已经让印度人有些紧张，影响了购买首饰(或求婚)的心情。此外，印度央行上周五决定维持利率不变显示该国利率已经触顶，从而导致印度卢比面临更大的下行压力。

　　这些都是短期利空因素，但长期利多的因素过去的一周也浮现，欧洲央行推出5000亿欧元三年低息贷款，实际上是量化宽松的另一版本。明年，资金将大量涌现在世界每一个角落，大宗商品的价格有一个长时间上涨的过程。黄金白银石油都将大幅上涨。

　　黄金白银在降价的过程中，将受到以中国为主的消费国大量吸纳，明年，现货金供应将会呈现出紧俏局面，而黄金生产成本高涨，也是推高金价的原因之一。

　　黄金生产成本与金价之间可说是相互作用。成本是金价的基础，金价是成本支出的保证。上世纪90年代末期，金价的走低导致矿产商大规模地削减勘探支出，降低成本。

　　自2003年起，由于金价的回升，矿商们又开始热切地增加勘探支出。遗憾的是新的金矿的开采非常有限（部分原因在于新矿的折旧费用非常之高），矿商们只好在已有的金矿里寻找新资源，开采金价低时负担不起的品位偏低的金矿。

　　在2005年到2010年间，矿石的平均品位在全球范围内下滑了16%。预计在2011年内还会再下降4%左右，导致勘探成本高居不下。

　　除了矿石品位造成的成本高企，能源价格、折旧费，以及采矿税也是造成黄金生产成本创新高的原因。能源在金矿开采支出中占比高达20%。过去10年间，原油价格涨幅高达近350%。单是今年上半年，原油价格就同比增长了25%。所以光是原油价格的上涨就占了整个黄金现金生产成本上半年增长的三分之一。

　　世界第三大黄金生产商安格鲁黄金公司(AngloGold Ashanti)首席执行官Mark Cutifani在10月25日接受媒体采访时信心十足地表示，“黄金目前1700美元/盎司的高价绝对不是泡沫，原因在于公司目前黄金的生产成本已经高达1200美元/盎司”。Cutifani甚至表示，“基于成本的大幅上涨及世界经济的不稳定，不出两年金价就可以轻松突破2200美元/盎司”。

　　因此，当黄金下探1500美元/盎司时，绝对是出手抄底的好时机。

　　(万户侯）

　　以上言论属个人见解，仅供参考。