12月8日，周四。歐洲領導人第N次峰會正在布魯塞爾舉行，市場這次對結果抱有期望，標准普爾繼把歐羅區強國弱國一網打盡，齊齊放進負面觀察名單，翌日索性一不做二不休，連歐盟(二十七個成員國財政預算六成以上依賴十七個歐羅區國家「捐輸」)的長期信貸評級亦列入負面觀察即有降級之危。然而，從股債反應來看，投資者這次在德法身上加注，此長彼消，市場對歐羅解體觸發災難性後果的恐懼相應消減。
可是，如此一來，標普卻把自己逼進牆角。這家「三大」中迄今唯一坐言起行，令美國痛/AA的評級機構，歐洲峰會後如何替降級警告「善後」，此刻言之尚早。然而，標普有前科在先，美國兩黨於今年8月初「底線」到臨前各讓一步達成妥協，及時調高債務上限，避過技術性違約一劫，惟在兩大對手穆迪、惠譽皆決定放美國一馬，維持其AAA評級下，標普卻不為所動一意孤行，8月5日宣布將山姆大叔主權評級降至AA+(標普行政總裁隨即被「調職」，事件跟這個決定是否有關，言人人殊)。峰會後歐羅區主權尤其法國的評級發展，值得投資者密切注視。
再玩數字遊戲
老畢日前提到，標普「一箭十五鵰」，市場並沒有給嚇窒，一個重要原因是投資者看到歐洲領導人改弦更張，不再糾纏於救市基金規模，大玩財技和數字遊戲，正本清源從財政統合入手拆解債務危機。這步一到位，歐洲央行兌現承諾加碼購債便順理成章；由此路進，困擾市場兩年的歐債烏雲，未始不能逐漸散去。
這種想法雖不無過於樂觀之嫌，但除了一心從歐羅解體世界大亂中獲利(能否如願難說得很，皆因市場基建一旦無法正常運作，投資工具能否發揮應有功能殊無保證。這一點，從希臘實質違約CDS「無得賠」可見)的少數人，要在通過財政統合建立更緊密的聯盟與歐羅解體經濟蕭條之間二擇其一，絕大部分人肯定寧見第一種情況發生。
「三點精品」再現江湖
如果一切按上述方向走，投資者在德法身上加注，期望歐洲央行全力護航，危機雖不能就此迎刃而解，惟至少有一條清晰可循的路線可見。然而，愈近峰會，歐洲領導人重行舊路，再次圍繞救市基金額度/火力莫衷一是的跡象便愈明顯。不見蹤影一段時間的「黃色報紙三點精品」(《金融時報》於美東時間下午三時，即美股收市前一小時，在網上發表的獨家歐債危機「猛料」)，近日「重現江湖」，最引人注目的莫過於EFSF與ESM兩個救市基金雙管齊下，把「防火牆」加厚至1萬億歐羅。接踵而來的傳言，還有IMF參與其事為穩定歐羅區作出貢獻……等等。
市場不笨，屬臨時性質的EFSF，規模才4400億歐羅，搞足半年依然「一鑊粥」，將之杠杆化既不是，邀請「街外人」參與注資同樣毫無進展；提前一年(由2013年改為2012年)啟動ESM這個原意為取代EFSF的永久援助機制，既不符合程序，以ESM5000億歐羅的意向規模，較之拗足半年的EFSF還要大，錢從何來？難不成要歐洲央行充當「提款機」，為歐羅區政府融資？
歐洲央行非「黃大仙」
走筆至此，歐洲央行剛開完會，隨即宣布減息四分一厘。此舉早在市場意料之中，惟減幅是四分一厘而非部分市場人士期望的半厘，可見行長德拉吉並非有求必應的「黃大仙」。他能否「企硬」，堅持先有財政統合央行始會加碼購債，政治??，我睇唔通。然而，峰會愈近，圍繞救市基金的傳言便愈多，EFSF一枝火箭炮不夠，加埋ESM湊夠兩枝，夠未？
《金融時報》等媒體消息來源不詳，如今連《日本經濟新聞》這些以往不見得有興趣跟西方對手「爭爆」歐債內幕的傳媒機構，亦來加把聲湊熱鬧。消息既亂成一團且難以求證，顯見政客官僚對外口徑並不統一，媒體為競爭各自表述，徒為峰會結果增添變量。不過，倘若領導人再次在如何增強救市基金火力上糾纏不清，打亂歐洲央行先有「一」(財政統合承諾)，後有「二」(央行出招配合)的部署，峰會節外生枝的可能性便不容抹煞。
「末日博士」麥嘉華(MarcFaber)周三接受彭博電視訪問，他老人家雖不信歐洲政客能為債務危機找到妥善解決辦法，但認為只要全球央行繼續印鈔，歐洲問題拖一段長時間不難，歐羅不會這麼快便「壽終正寢」。然而，主持人問老麥，歐羅與美元點揀，「末日博士」並未直接回答，只應曰：「讓我給你一個股票『冧巴』。聽好了：G-O-L-D。」
Marc哥，老畢收到！
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