柏南克沒說QE3又如何？ 自有別的什麼帶動黃金市場

聯準會主席柏南克 (Ben Bernanke) 周三於國會發表半年度報告，他的言論被投資人解讀為「不會有QE3了」，於是黃金大跌 4%，白銀與其他貴金屬也大跌。

《CNNMoney》專欄作者Paul R. La Monica 撰文表示，投資人會認為量化寬鬆是商品價格上漲的代名詞，因為聯準會會購買長期債券，好壓低利率水平。

QE、QE2、以短債換長債的扭曲操作 (Operation Twist)本質上都和印鈔票沒兩樣。鈔票印的越多，美元的價值就越低，這除了導致石油等以美元計價的資產價格上揚，還會人們籠罩在通膨的陰霾之下，這對黃金投資人來說再美妙不過了。

如果柏南克的言論中連 QE3 的暗示都找不到，對黃金走勢來說會是利空嗎？其實黃金熱就像是流感病毒，24 小時都不斷突變。

一到周四，黃金跟其他商品又通通反彈了，一些投資專家認為周三的賣壓可能是短期的震盪。

Auerbach Grayson全球技術策略師Richard Ross說，貴金屬市場周三因為風險背離出現凶猛的回檔，但黃金市場依舊強健。

Ross 指出，如果投資人真的對柏南克發言感到緊張，黃金應該會在周四繼續下跌，畢竟他的言論中完全找不到QE3 的線索。

事實上金價從今年初開始起算，到周三柏南克發表報告前，總共上漲了超過 10%，出現回檔並不是太大的意外。

Ross 表示，周四的反彈顯示投資人把黃金跌深當成了重新進場的理由，此舉看似對投資人心理上沒有任何危害。

研究機構 TrimTabs 的總經研究總監 Madeline Schnapp 也同意這樣的觀點，他認為周三是貴金屬市場反應過度了。

Schnapp 表示，就算柏南克沒有暗示 QE3，但扭曲操作也會在 6 月宣告結束，市場依舊期待聯準會今年稍後會提出一些刺激方案。

而且柏南克也沒有說經濟已經處於良好狀態，這也是為什麼聯準會承諾到 2014 年底前，都會讓短期利率維持接近 零的低水準。種種跡象顯示聯準會仍會維持鬆綁模式好一陣子，這對黃金市場來說很棒。

財務管理公司SICA 總裁及投資長Jeff Sica 說，就算柏南克沒有釋出QE3 的信號，也不代表最終不會有其他寬鬆措施。

柏南克也不希望商品價格高漲，所以如果不是局勢再度惡化，他不會輕易提到QE3。

Sica 深信柏南克在今年稍後就會扣下 QE3 的扳機，尤其才稍有回溫的就業市場近來又有再度冷卻的跡象。

因此 Sica 也在周三大跌時搶進更多貴金屬，他透過ETF 買進黃金、白銀、鈀與白金。

他買進的 ETF 包括，ETFS實體瑞士黃金ETF (ETFS Physical Swiss Gold Shares－SGOL)、ETFS實體白銀ETF (ETFS Physical Silver Shares －SIVR)、ETFS實體鈀價ETF (ETFS Physical Palladium Shares－PALL) 以及 ETFS實體白金ETF (ETFS Physical Platinum Shares－PPLT)。

Sica 強調就算量化寬鬆會進一步推升商品價格，只要美國經濟復甦受到當前高油價的侵害，柏南克還是會祭出QE3 的。