十大泡沫毀資本主義？ - 黃元山

有報告列舉包括油價泡沫在內的十大泡沫，將摧毀資本主義及美國。路透社

滙控(005)剛公佈業績，差強人意，不過，市場最擔心的，仍然是滙控在最新一輪的監管風暴中，還有沒有更多壞消息；已浮出水面的，例如操控Libor、讓黑錢流入美國等指控，是否只是冰山一角。

其實自從滙控收購的Household International出現問題，市場對滙控的國際策略已經有很大疑問：在殖民地時代，滙控享有半中央銀行的優越地位，盈利壓力不大，但自從要走出香港，落實國際策略時，便要足夠的資源(人力物力)配合，而面對盈利壓力時，又會否更容易放鬆各方面Compliance的要求呢？

全球富豪避稅164萬億
美國參議院的「洗黑錢」調查報告，指一些金融機構被利用協助恐怖份子、毒販流入美國金融體系，單是2007/08年間，為墨西哥毒販洗黑錢金額達70億美元(約546億港元)；而滙控已承認，未有盡力達致監管當局的要求，已就指控致歉。Compliance的主管表示會辭去職務，而滙控正與美國司法部尋求和解。

不單如此，最近有民間研究機構搞的「海外避稅報告」就指出，截至2010年底，全球的超級富豪避稅的總額，就達到21萬億美元(約163.8萬億港元)。較2005年時的11.5萬億美元倍增，金額相等於美國和日本GDP的總和，而且只是針對存入銀行及投資賬戶的金融資產，並不包括房地產、遊艇及藝術品等。

報告指出，大量的隱形財富，透過全球50大私營銀行，流入香港、瑞士、開曼群島、盧森堡等地區。而隱形財富流走得最多的頭四位，分別是中國(1.189萬億美元)、俄羅斯(7980億美元)、南韓(7890億美元)、巴西(5200億美元)。更重要的是，根據相關的Financial Secrecy Index，2011年香港在全球排名第四(頭三名是全球著名的避稅和洗黑錢天堂：瑞士、開曼群島、盧森堡)，比美國和倫敦排名更高。

可見未來，香港在這些方面會繼續受國際關注，而作為香港大型銀行的滙控，監管也會進一步收緊，提升業務管理的Compliance成本。

政府幹預恐得不償失
無論是操控Libor、避稅和洗黑錢這種種的問題，使人聯想到，資本主義是否出現了問題。管理規模達950億美元的投資管理公司GMO創始人格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)，在《華爾街日報》刊登評論文章，列舉十大泡沫，包括醫療泡沫、政府泡沫、CEO薪酬泡沫、不平等泡沫、債務泡沫、全球性失業泡沫、油價泡沫、風險泡沫、緩慢增長泡沫及資本主義泡沫，指它們將毀滅資本主義及摧毀美國。

對此，筆者認同部份泡沫現象具實質理據支持觀點，然而它們未必能夠毀滅資本主義及美國。人類本身不完美，故由人類創造出來的制度亦如是。當資本主義極端化，缺點必然增加。

有不少人士均希望通過政府修例，改善資本主義帶來的禍害，可是回顧歷史，由於政府經常受到社會上多元團體的政治壓力，故其失靈的機率比市場還多，因此除了維持公平競爭外，政府最好還是少參與市場，因為市場自有修正的空間。

Silver Update 7/29/12 The Last Bubble

畢老林:金牌何價?銅牌走魚

畢老林 投資者日記 2012年7月31日

畢老林:金牌何價?銅牌走魚！ (2012-07-30 16:08:49)
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7月29日，周日。隨著孫楊一聲「虎嘯」，中國在奧運遊泳舞台終於揚眉吐氣，實現零的突破。女將葉詩文以破世界紀錄佳績再下一城，令中國在倫奧首天錦上添花四喜臨門，以四面金牌領先其他體育強國。

獎牌貶值似銀紙
中國出水能跳眾所周知，如今入水亦能遊(跳水跟遊水乃兩回事)，孫葉帶領中國在奧運史上步入另一境界，此二金份量非同小可，當然不能以獎牌的含金量以至貨幣價值彰顯輕重。然而，老畢「市儈」，很有興趣知道今時今日「金牌何價」。

要回答這個問題，首先得搞清楚奧運金牌多大多重，然後按照金屬含量(金、銀、銅和其他「雜項」金屬)和市價，算一算獎牌值多少錢。換句話說，「金牌何價」可以有多個層面的意義，在國家和健兒眼中，金牌是對運動員的能力和努力，以至國家培訓制度和成效的肯定，二字記之曰：「無價！」然而，以「量」(獎牌大小和重量)和「質」(金、銀、銅和其他金屬含量)伸算，從曆屆奧運獎牌(金銀銅皆然)體積和金屬含量變化，不難一窺環球經濟潮流以至貨幣環境今昔。

就如央行濫印鈔票攤薄貨幣每單位購買力一樣，奧運獎牌亦難逃大幅「貶值」的命運。英美開機印鈔，幣值易貶難升；奧運獎牌價值「縮水」，則主要透過含金量、體積和重量變化體現。

單從「量」方面著眼，倫奧金牌非但破盡曆屆紀錄，重量和大小(直徑長度)更幾近雙倍於京奧金牌。然而，就像快餐店為求節省成本，在白飯與?菜上調整比例一樣，倫奧金牌的黃金含量僅1.34％，以重量計約6克；白銀占比高達92.5％(重550克)，餘下的6.16％為銅。

除非價值最高的黃金維持原有比例不變，否則「白飯多?菜少」，大了/重了一倍的金牌，價值必然不如體積僅及「加大版」一半的金牌，這是黃金跟白銀和銅市值相差不可以道里計有以致之。然則，倫奧金牌實際上值多少錢？答案是500美元！

銀牌又如何？金牌既在「價值鏈」上向下移動，銀銅二牌豈有例外之理？銀牌中原已甚低的黃金含量，在倫奧由比重更高的銅取代；金減銅增，銀牌的整體價值遂降至260美元。

銅牌僅值3美元
最有趣的還數三甲之末的銅牌。正如前述，金牌的白銀含量高達92.5％，而銀牌的黃金成分則以銅代之。順藤摸瓜，銅牌滲入更多「雜質」不在話下，其中鋅占2.5％、錫占0.5％，兩者相加為3％，餘下的97％乃如假包換的銅，獎牌價值僅3美元！

假設一位對奪金信心十足的運動員，因演出失准僅獲季軍，銅牌於他/她而言形同恥辱，以此「榮耀」套現換點什麼，勝過望著獎牌「眼冤」。那麼，這面銅牌可以換來哪些實物？倫奧主辦國大不列顛向來不以美食著稱，在芸芸英菜中，還數炸魚配薯條(fishand chips)獨領風騷舉世馳名。這位心碎得主一氣之下決定套現飽餐一頓，惟即使就地於奧運公園叫fish andchips，以銅牌3美元的「身價」，恐怕還得「走魚」，齋哽薯條也！

然而，奧運獎牌一則「無價」，二則千金難買心頭好，運動員基於個人理由把獎牌放售，往往可「天價」脫手。老畢周末看了電影《溫莎伉儷》(W.E.)，戲中女主角在蘇富比拍賣會上，以1萬美元投得一手令英王愛德華八世「不要江山要美人」、兩度離婚美國婦人WallisSimpson的白色手套。不惜代價將奧運金牌「據為己有」，藉此滿足某種個人欲望，同樣並不罕見。2010年，奧運金牌運動員、上世紀80年代美國男子冰上曲棍球國家隊成員MarkWells，在金牌公開拍賣前數年，將之私下賣掉籌錢治病。金牌最後在拍賣場上再度易手，成交價高達31.07萬美元，較公開競投前10萬美元的估值高二倍有餘！

金牌非但在許多人心目中無價，奧運本身亦是世上鮮有不受經濟氣候商業周期左右、只會擴張不會衰退的「生意」之一。從本港收費與免費電視台圍繞倫奧轉播權之爭可見，今時今日內容發放渠道雖多變多元，互聯網、手機、社交網站數之不盡，廣告商和媒體經營者無所適從，只能摸著石頭過河，但要找出一項商業機構和媒體不惜代價跟之沾上關系的盛事，卻非奧運莫屬。

世界杯魅力也許不遜奧運，惟美國人對英式足球興趣不大，意味商業機構難以在世杯身上取得像「五環旗」般一網打盡的宣傳效應；環球「一站式」體育盛會，怎可少了世界最大市場美利堅的份兒？

奧運主辦機構國際奧委會(IOC)兩個主要收入來源為電視轉播權和商業贊助收益。在倫敦奧運正式開幕前四年(2009至2012年)，來自轉播權和商業贊助的總收益達49億美元，以四年為一個循環計算，意味自1993至96年阿特蘭大奧運周期以來，這兩項收益以複合年增長7％的步伐擴張(1993至96年總收益為15億美元)。

五環旗無懼衰退
「五環旗」生意不僅屆屆增長不斷擴張，多年後才舉行的奧運會，轉播權和商業贊助超越應屆事屬尋常。以2016年巴西里約熱內盧奧運為例，轉播權與商業贊助合計已突破50億美元大關，比眼前進行得如火如荼的倫奧有過之而無不及！

世上還有什麼生意，四十八個月前訂單已「接到手軟」，四年複四年持續錄得可觀增長，視美國衰退、歐債危機、中國硬著陸如無物？之唔系金牌何價、銅牌「走魚」的五環旗?！

2012奥運金牌.. 含金量只得 1.34%..其餘全是白銀

 This year’s 2,300 Summer Olympic medals are being guarded at the Tower of London until the Games begin on July 27. 

The 2012 gold medal is 92.5 percent silver and 1.34 percent gold, with the rest copper. 

The silver medal is 92.5 percent silver, with the remainder copper, and the bronze medal is 97 percent copper, 2.5 percent zinc and 0.5 percent tin.

 

 

倫敦奧運金牌歷史最貴 含金量卻僅為6克引爭議 

 

倫敦奧運會的金牌價值是歷史上最高的，這引起歐洲街頭巷尾的人們的激烈討論，但雖然倫敦奧運的金牌重量超過400克，不過其含金量僅為6克，佔總重量的1.5%，其余為93%的白銀和6%的銅，價值約為706美元。

    奧運金牌雖然名為金牌，但實際上「含金量」並不高，而且國際奧委會規定，金牌的銀含量不能低于總重量的92.5%，而且至少包括6克黃金， 倫敦奧運金牌的含金量只是剛好符合這個標準，根據目前的金銀市價，這使得倫敦奧運的金牌是至今為止唯一含銀部分價值超過黃金部分的金牌。
    另外，倫敦奧運金牌還是奧運會歷史上最大最重價值最高的「三最」金牌，在北京奧運，當時金牌的重量只有250克，而現在倫敦奧運的金牌重量 超過了400克，如果美國游泳名將菲爾普斯在倫敦奧運勇奪參賽7個項目的7枚金牌後，那麼他恐怕不會像北京奧運那樣，一次過掛上全部自己活得的金牌，因為 倫敦奧運7枚金牌的重量已經遠遠超過北京奧運的8枚金牌。
    倫敦奧運的金牌重量是前五屆奧運會的平均重量的兩倍多，甚至還是1912年斯德哥爾摩奧運會金牌重量的17倍。據《經濟學人》報道，按照現 在國際市場上的金屬價格，一枚金牌的價值為706美元。根據測算，倫敦奧運會金牌的價值將超過以前任何一屆，因為現在的金價、銀價都是歷史上最高的。
    在奧運會奪金後，很多運動員都有咬金牌的習慣，但在倫敦奧運奪金後，最好不要這樣做，因為這樣做可能會令金牌貶值，由于倫敦奧運金牌的鍍金成分只佔總重量的1.5%，咬下一點來就會讓金牌貶值。


2012年金牌..呢吋比以往的大

 

 

 

 

微妙的平衡被打破

石林

歐洲央行官員一連串的言論，提振了本處於夏季低迷氣氛的金融市場，上周先有該央行委員諾沃特尼表示贊成授予歐洲穩定機制（ESM）以銀行執照，後有該行總裁德拉吉表示「我們將不惜一切代價保存歐羅」。

歐 羅滙價聞聲從接近1.20的低位大幅反彈，觸發風險資金重新進入其他市場。其中金價從周內的低位1563元（美元．下同）回彈到1625.5元的四星期來 的高位，周末以1623.6元的偏高位收市，比前周顯升39.6元。而銀價亦從周內低位26.63元回彈到27.86元，周末收報27.79元，比前周回 升0.46元，惟其回升動力似遠遜於金市。 

簡單來說，金銀兩市在過去一段時間呈窄幅牛皮、市況低迷，是反映全球經濟放緩的收縮力與當局刺激政策的再膨脹力，這兩股力量處於一個微妙的平衡狀態。而上文歐洲央行官員的言論打破了這種平衡，故形成了上周的市勢。

聯儲局或按兵不動

估 計剛發生的打破原先呈微妙平衡的情況仍將會持續一段時間，至於當局的有關措施最終能否真正解決問題是稍後的事了。而打破微妙平衡後的市況進程速度，很大程 度取決於本周的事態發展，焦點在於美國聯儲局、歐洲央行和英倫銀行這三大央行的月度例會，市場注視其有否更多的刺激措施。

分析者一般認為歐洲央行會有所行動，例如向ESM發放銀行牌照的構想或予接納，或進一步購買債券，或再放鬆對抵押品的要求等等。而英倫銀行可能不會有大舉措，是分析者的大致預期。

至 於聯儲局是否會推出QE3，是眾多投資者最關心的事情，但分析意見一般認為本周公開市場委員會很可能按兵不動。敝欄傾向於這種估計，因觀乎上周除30年與 1年債息的比率輕微上升之外，10年與2年債息的比率以及30年與3個月債息的比率均在回跌，聯儲局似仍在進行O.T.，未見有轉為做QE的事前準備迹 象。

現討論金價伴隨歐羅同告彈升的問題。上周歐羅從接近2010年6月的低位水平上反彈，短期有再回升的餘地，但中長期歐羅是處於淡勢，估計到今年初的低點水平會遇到阻力。現斷言歐羅轉勢或金市就此大升似頗嫌過早。

內部動能似嫌未足

再看金市的內部動能，上周金價向上升破了上期敝欄提請關注的小型對稱三角形的上沿，成交增加，從這方面看金價是傾向進一步回升，動能加強。

但 從另一個角度去看，似有不大相稱的地方，首先是截至上周二COMEX期金市場的大投機者淨好倉量反縮減了1.59萬張合約；其次是截至上周四未平倉合約總 量，從上日的42.5萬張的最近偏高水平回降；最後是SPDR的持金量上周不增反減，上周末降至1248噸，僅為去年11月初時的水平。所以目前似不宜以 一面倒的眼光看待稍後金市的演變。

截 至現時為止，金市多次在1520元至1550元區域表現出強大的支持力。最近個半月則以1527元為低點，其後每一低位漸次向上推移，而高位則升越 1610元的中短期阻力線，表示稍後仍有再好轉的餘地，但離升越大型下降直角三角形上沿的1700元水平尚頗有距離。現估計金價低跌於1590元之下才再 轉弱，短期支持暫上移至1601元和1610元水平，而1633元至1641元地帶是上升目標，諒不易升越1671元。

銀 市的內部動能顯然相對不足，截至上周二，大投機者的淨好倉量也只得8159張合約。目前銀價雖略升越自今年4月初以來的下降軌，但現仍在28元之下。不 過，估計中短期銀價會偏好，除非再跌破26.63元，料短期支持暫上移至27元和27.3元，阻力分別在28.5元和29.1元，諒不易升越29.9元。 正如上文所說，金銀兩市中短期演變很大程度取決於本周事態發展。

2012倫敦奧運金牌一面值640美元

雖然金價已從去年的高點滑落，但這絕對不會減少倫敦奧運選手獲頒金牌那一刻的激動與興奮之情。

國際金價從去年創下的新高跌近15%，銀價跌幅更逼近40%，但相較之下仍居高點，因此本屆奧運金牌的「價值」在歷史紀錄上仍能排在前段班。若以金屬原料價值計算，本屆奧運的金牌約值640美元，比兩年前溫哥華冬奧的金牌貴165美元。

冠軍選手拿到的「金」牌，其實只有1.2%的黃金，白銀含量高達92.5%，其餘為銅。而奧運獎牌不是純金的也不是秘密了，最近1面用純金打造的獎牌，是在1912年斯德哥爾摩奧運發出去。
今年奧運相關紀念商品至少60%是中國製，惹來不少爭議，但獎牌顯然標榜英國製。夏季奧運獎牌是由英國藝術家沃特金斯（David Watkins）設計、殘奧獎牌則出自生於英國的華裔設計師張翠蓮之手。

獎牌所用的黃金、白銀和銅等原料，是英國礦商力拓（Rio Tinto）提供，雖然是從美國鹽湖城和蒙古的礦場開採出來，由鑄造英國貨幣的皇家鑄幣廠（Royal Mint）打造，存放在英國皇室貯藏王冠和珠寶首飾等貴重資產的倫敦塔。

本屆奧運第1面獎牌預定28日發出，頒給女子射擊項目的得獎者，到最後總計會頒出4,700面獎牌。

「運動畫刊」和「華爾街日報」等媒體則預測，美國將可抱回最多獎牌。為激勵本國選手，印度撒哈拉集團宣布，奧運冠亞季軍得主回國後將獲頒2至5公斤重的純金獎牌1面。

世界最大黃金生產商銅產量預期為4.60億-5億磅

 http://news.cnyes.com/

世界最大黃金生產商巴里克黃金公司(NYSE:ABX)周四發布財報稱，第二季度凈盈利下降35%，主要是由於產量和銷量下滑，以及成本的上升。

該公司當季凈盈利從上年同期的11.6億美元，合每股1.16美元，降至7.50億美元，合每股75美分。

不包括一次性項目在內，該公司當季調整后每股盈利78美分，低於接受FactSet調查的分析師平均預期的93美分。營收下降4%，至32.8億美元，低於分析師平均預期的35億美元。

第二季黃金產量從上年同期的198萬盎司降至174萬盎司；銷量從上年同期的192萬盎司降至169萬盎司。平均售價上升6%，至每盎司1608美元。黃金生產的凈現金成本增長近60%，至每盎司534美元。

銅產量與銷量均有所增長，但平均售價從上年同期的每磅4.07美元降至3.45美元。

巴里克重申2012年黃金產量預期為730萬-780萬盎司；銅產量預期為4.60億-5億磅。

An Absolutely Stunning Development In The Silver Market

Today King World News is reporting on an absolutely stunning development, this time in the silver market.  Acclaimed commodity trader Dan Norcini told KWN that in the silver market, “... the hedge fund outright short position is the largest position that I’ve got on my records going back to the beginning of 2007.  We’re talking about a five and a half year period.” 

Norcini also noted there would be a huge move in silver, “if they (hedge funds shorts) get caught on the wrong side of that market ... because all of those shorts are going to head to the exits at the same time.”

The acclaimed trader also discussed hegde fund problems in the gold market, but first, Bill Haynes, President of CMI Gold & Silver, had this to say about QE:  “Eric, it’s guaranteed, it’s just a question of when.  Probably within a few weeks.  Subastian Mallaby, a contributing editor to the Financial Times and a member of the Council on Foreign Relations, in Wednesday’s Financial Times, chided Bernanke and the Fed for not showing some audacity, some aggressiveness in attacking the problem of an economy that will not get going.”

Bill Haynes continues:

“Mallaby congratulated Bernanke for his massive money creation in 2008, and said the market needs more of the same.  But Mallaby criticized Bernanke for buying only Treasury bills today, noting that in 2008/2009 the Fed bought ‘toxic securities.’  He also said that the Fed backstopped the money market funds.  It was an aggressive move.  It was the type of thing they expected the Fed to do, but that’s not what’s going on now.   

You don’t get any more establishment than the Council on Foreign Relations, and these people are (now) saying that the Fed needs to do something (more QE)....

Dan Norcini noted this stunning development in the silver market:  “One of the things I’ve noted here is the hedge fund outright short positions, we’re just talking about the number of outright short positions that the hedge funds have in the silver market, it is the largest position that I’ve got on my records going back to the beginning of 2007.

We’re talking about a five and a half year period.  What this shows you is that the hedge funds have been making some pretty decent size bets on the short side of silver.  And, again, if they get caught on the wrong side of that market, and all of the sudden you get a round of QE coming, you are going to have an awful lot of potential for some (big) buying in (that market) because all of those shorts are going to head to the exits at the same time. 

(This will also) bring in some new money on the long side of the market.  If that’s the case, you’ll see upside resistance levels on silver get violated very quickly (because of the short squeeze).”

Norcini had this to say about hedge fund problems in the gold market: “The hedge fund community, which is the driver of markets in today’s trading environment, hedge funds move these markets, it’s just that simple, and those guys had been betting against gold.  They had their smallest net long position going all the way back to the middle of December of 2008.  We are talking about a three and a half year period here, Eric.

Many of them were playing gold from the short side of the market, looking for a breakdown.  What happened was Draghi caught all of them off guard.  These short positions that were trying to push this market down, into what was considered Asian buying below the market, those shorts had nowhere to go when Draghi came out with his comments, so out they went.

Their buying took it up through $1,600.  What the COT report is showing us is that the swap dealers, again, those strong hands we had been mentioning the last two weeks, they continue to build a net long position in the gold market.  The swap dealers are net longs, the hedge funds had a small net long position after putting on some fresh shorts, the commercials, the big bullion banks, had a relatively small net short position by (historical) comparison. 

So all of the ingredients are in place if you get an upside violation of any technical resistance level.  You’ve got a lot of potential (upside) movement as these guys decide to come back into this gold market.  In other words, there is a type of vacuum (to the upside) that could be filled if big money starts committing to gold in a hurry again.

We will certainly get that if gold takes out $1,640 next week, and particularly if you start taking out some more upside resistance levels.  You’ve got an awful lot of shorts that are in trouble in that gold market.”

http://kingworldnews.com 

越擬禁止攜帶金塊出境

據越《年輕人報》7月26日報導：7月25日，越國家銀行就《攜帶金塊出入境指導草案》徵求各方意見。根據草案，除移民定居國外外，國家銀行不允許個人攜帶金塊、黃金原料出入境。移民定居國外的可攜帶的黃金數量也從此前的3公斤降到1公斤。國家銀行主張通過稅收政策管理黃金首飾和黃金工藝品，對於持護照出入境的攜帶超過300克黃金首飾的個人需向海關申報並繳稅；對於持通行證和邊民證出入境的個人僅可攜帶隨身佩戴的黃金首飾。

羅斯柴爾德：十二五計劃是千載難逢投資機會

英國羅斯柴爾德資本合夥公司主席雅各布

新浪財經訊北京時間7月25日晚間消息，

本文為英國羅斯柴爾德資本合夥公司主席雅各佈在中國企業家英國行活動的早餐會上的發言。以下為雅各布發言全文中譯，他特別指出，中國十二五計劃將帶來千載難逢投資機會。

David，非常感謝你讓我在此致詞。十分感謝各位在百忙之中抽空蒞臨，在座的各位貴賓都是全球商界，學術界和政界的精英，還有中國最傑出的企業家們，十分榮幸能與各位共度時光，我為能有諸位如此出色的聽眾感到無比榮幸。

我久仰中國企業傢俱樂部的盛名，很高興藉此機會結識各位，並向諸位請教你們所經營的商業帝國。我很難過地聽聞了近期在北京由於暴雨所導致的慘劇，衷心希望你們和你們的家庭一切安好。自20年前中國經濟改革開始，唯一不變的就是變化與增長，而諸位無疑在各自的領域是最傑出的。

您或許知道，我的家族成員與中國互動往來已經將近200年了。您或許可以說，對中國的迷戀滲入我的血液。早在19世紀開始，我的家族就已經涉足貿易和金融領域，而這恰恰是羅斯柴爾德家族的大部分企業在歐洲乃至世界的基石。

 我的家在英國倫敦附近的沃茲登莊園，是費迪南勳爵在1880年代建造，並由我的家族成員照料至今，每年我們要接待35萬遊客。

我非常執著於傳統遺產遺蹟的保護工作，除了維護沃茲登莊園，我還負責了斯賓塞宮殿的修繕工程，這座也許是倫敦最別緻壯觀的私人宮殿，也曾是戴安娜家族的居所，她的兒子，威廉王子，我們未來的國王，仍有保有小部分產權。

 我的企業，羅斯柴爾德資本合夥公司正坐落於斯賓塞宮殿，並在聖詹姆士設有辦公室。國際奧林匹克委員會指定將斯賓塞宮殿作為贊助商如可口可樂、通用電氣、歐米茄和三星(微博)的娛樂休息場所。若為如此，我非常希望可以要求諸位前去參觀做客。

我擔任羅斯柴爾德資本合夥公司的主席已經有20餘年，我十分榮幸地監管這家在任何基準指數評測中都能脫穎而出的公司。在過去的十年中，我們比MSCI全球指數的淨資產價值增長率，超過近十倍。

 我們的第一部分投資包括了，我們自己直接投資於未上市的公司；第二部分，佔了我們資產很大一部分，包括了外部管理者和我們自己直接管理的上市公司。我們的宗旨多年從未改變，那就是“保護股東資本，創造長期收益”。保護股東資本是公司至高無上的信條，我們不會為換取短期的資本增長拿股東資本冒險。即使這意味著不能在某些時期全力參與市場，我們也心甘情願。我們只挑選能夠創造穩固和持續價值的投資機會，並一直保持著足夠的流動性和靈敏度，以便在金融危機發生之時及時應對。

 舉個最近的例子，在2010年，我們投資了一家叫做BTG Pactual的巴西投資銀行，這家銀行是由管理著15億美元資產的BTG，和UBS Pactual這家管理著570億美元資產的大銀行組成。我們與中投公司、新加坡政府投資公司、安大略教師退休金計劃、阿布扎比投資理事會、聖多明戈家族和阿涅利家族共同投資。項目伊始，我們與中投公司在其估值90億美元時參與投資，而其後BTG Pactual於今年年初成功上市，市值145億美元。這無疑給我們雙方都交出了出色的答卷。

機會總是和強有力的關係網密不可分，在過去一年中，藉此我們已經建立起了一些重要的戰略合作夥伴關係。我希望我們可以從中有所斬獲，同時我也深信中國將獲益匪淺。首先，我們已經和埃德蒙羅斯柴爾德集團成立了一個合資公司，以加強羅斯柴爾德家族的內部聯繫。埃德蒙羅斯柴爾德集團在法國、瑞士、盧森堡的資產管理界有著重要的一席之地，它管理著超過1500億美元的資產。這次結盟將大幅度提升我們能力，更好地鑑別百里挑一的投資機會，並積極拓展與第三方基金管理的互動。

憑藉曾經出色的互補能力和投資經驗讓我們在五月成立了另外一家前途無量的合夥企業，我越洛克菲勒公司的戴維。洛克菲勒相識50年，他現在已經96歲了，我們都認為現在是攜手合作的時機。和許多人一樣，我無比期待洛克菲勒公司的發展，​​而將要與其建立起的合作夥伴關係，會是我們的公司也更是我的家族歷史性的時刻。這個合作將投資界兩個最富盛名的名字聯接在一起，我們將用其作為全球資本市場上的投資活動的發展平台。我們真摯地希望，這次合資將伴隨著可觀的收益，並與中國緊密聯合。洛克菲勒家族和洛克菲勒基金會與中國有著長期的協助關係，這樣我們將和洛克菲勒金融公司更加活躍的參與中國市場。

您也許希望了解我對於全球經濟危機的一些看法，已經整整一年過去。正是去年7月，我在北京大學的500位聽眾前做了一次與現狀差不多的講話，“前方依然風險重重，威脅著全世界。全球經濟正在下滑。目前，美國的經濟復甦依然非常脆弱，數百萬人處於失業的狀態。由於美國政府加印鈔票，美元出現貶值，政府赤字激增。在歐洲，貨幣聯盟前途未卜，由於歐盟在竭力控制政府赤字，同時加大了對一些成員國的支出，增長速度有可能減緩。中東地區的暴動導致了原油(90.26,0.87,0.97%)價格的飆升。非洲及其他貧困國家目前正飽受糧食的困擾，這些國家的糧食價格大幅增長了70%。由於財政和貨幣刺激政策即將停止，有可能對全球經濟的增長產生影響。各國當局可以繼續採取“緩兵之計”，但全球經濟的結構性問題依然沒有得到解決。

儘管我一年前十分悲觀，可是現況說明了實際情況更為嚴峻。西方世界在過去20年中所累積的令人震驚的債務數量委實苦難重重。考慮到政策的嚴苛，將不太可能會帶來快速的經濟復甦。若為減少債務而製定的激進的政策也勢必會帶來更多的社會和政治問題。西歐的失業率，尤其是年輕人中，高達10%-25%。國際貨幣基金組織(微博)計算了由於消費減少給經濟增長帶來的影響-其乘數效應，每1美元的赤字減少將帶來2美元的GDP下跌。我們問心自問，是否會用一個萬全之策，降低利息，相對的貨幣貶值，通貨膨脹，這些政策手段都失去了他們的功效。恐怕，西方世界的經濟復甦之路將會是一條艱難重重的漫長之路。意識到這些危險，相比2008年以前的活躍時刻，我們比以前更加保守。

因此，我們將集中精力在那些除本地市場之外亦可有所成長的公司上。當然，在困難時期會有特殊的投資機會。最大的成功是會伴隨著血流成河的，但是我們大體著眼於投資那些信譽卓著的連鎖企業，有著出色的資產負債表，有著低股價和較低的每股自由現金流。我們還關注著先進技術領域的公司，他們的未來不取決於經濟繁榮與否，也不依賴於中央銀行為了刺激經濟的救市政策。在過去12個月中，我們更大膽的追尋這個目標，在於此同時，也一併減少著我們在以往偏愛領域的關注。目前情況下，當許多國家尋求經濟增長而貶值貨幣的時候，黃金(1622.80,7.70,0.48%)或許仍是應對通貨膨脹的重要保險措施。在此背景下，我們樂觀地看待金磚四國，尤其是中國的前景。然而，我們很清楚前面有著艱難的挑戰，而下一階段的發展需要新的策略和方針。我饒有興趣地研究了中國的第12個五年計劃，並十分有幸與王岐山副總理進行了討論。這份深謀遠慮的文件，表明這個國家的領導人下定決心要將經濟主導從出口轉換為國內消費，並製定政策致力於新興工業的發展，這些工業將會在十年內成為中國的脊柱，比如生物科技、新能源、高科技設備、節能環保、清潔能源交通工具、新材料和下一代IT產業。這7項產業佔據了中國GDP的3%，而政府計劃在2020年將這一數字提升至15%，完成這一目標勢必需要該領域的中國企業拓展海外市場並取得全球性的成功。

這次全球經濟整合將帶來千載難逢的投資機會，相信在這一點上我們雙方存在很大的互利共贏的合作空間。在座有人已經了解到，我們與科瑞集團的鄭躍文先生正在積極的合作，作為我們的第一支基金，我們計劃投資於那些在醫療保健、科技與能源方面具有優勢的西方公司，同時這些公司也將從中國消費者的淨收入增長以及不斷提升的生活水平需求中獲益。舉個潛在的投資例子，再生能源領域中我們正在觀察一些西方企業的綠色科技，這些在確保了利潤的同時也能帶來資源需求減少的雙贏局面。通過允許這些公司在中國建造生產基地，他們降低了成本並且打開了中國市場，也提供了成長的支架讓東方和西方之間的合作最優化。

我希望諸位能夠認可，這次合作展現出獨特的視角的無限的潛力。我的講話就到這裡，我很榮幸可以在此聆聽學習，如果諸位有任何問題，我將不遺餘力地解答，請各位暢所欲言。謝謝各位的傾聽，也再次感謝諸位在百忙之中出席我們的早餐會。

http://finance.sina.com.cn 

德商業銀行：中國白銀進口上升

 http://ag.cngold.org/


德國商業銀行(Commerzbank)週三(7月25日)最新公佈研究報告稱，料中國白銀進口出現上升。
該行稱，中國白銀進口可能上升，這給予銀價支撐。中國有色金屬工業協會發布的黃金和白銀報告顯示，中國去年產出1.2348公噸白銀，今年白銀產出料高於1.25公噸。


德國商業銀行稱："這將導致白銀進口上升，今年中國白銀進口處於相對低位。"
中國海關部門數據顯示，中國今年上半年僅進口白銀1347公噸，同比下降30%。不過白銀今年上半年出口同樣也出現顯著下降，僅為370公噸，同比下降39%。
該行稱："如果中國白銀進口再度上升料對銀價構成支撐。2010年和2011年，歸因於高進口量，中國是推動銀價的關鍵驅動因素之一。"

黃金價格預期頻頻被下調高位買入不太靠譜

www.cngold.org


不論央行的購金潮多麼的洶湧，從很多國際投行的觀點看，他們似乎都不支持近期內買入黃金。據悉，已有大約19家一線的國際投行都已下調了今年的金價預期，其中很多機構的預測如今似乎都早早得到市場應驗。如瑞銀3月29日將2012年金價預期下調18%，至1680美元/盎司，之前預期為2050美元/盎司。瑞銀指出，美國經濟持續復甦，從實質上削​​弱了市場對美聯儲進一步量化寬鬆政策的預期。國債收益率走高，美元走強，對美聯儲維持低利率至2014年年底的質疑等是大幅下調金價預期的主因。而在4月2日，美銀美林也將其對今年金價的預期下調至每盎司1750美元，較此前預計的每盎司1850美元下降5.4%。
德意志銀行亦在3月16日宣布下調今年黃金價格預期。該行曾經將黃金第二季度平均價格預期下調2.7%，至1800美元/盎司，全年均價預期下調3.9%，至1825美元/盎司。與此同時，德意志銀行將第二季度白銀平均價格預期下修12.8%，至34美元/盎司，全年平均價格下修9.8%，至37美元/盎司。該行表示，儘管新興市場央行的穩健需求有利金價，但西方國家央行似乎並不太青睞持有黃金。而市場對於美聯儲(FED)推出QE3的預期也在消退，這些因素都對黃金人氣構成打壓。此外，法國興業銀行(601166,股吧)於3月19日宣布下調2012年和2013年金價預期，該機構預計，2012年平均金價為1925美元/盎司，2013年將為2050美元/盎司。


不過，依舊有投行看好未來的金價走勢，如高盛和摩根士丹利，儘管他們的預測如今看來成了反向指標。高盛在今年3月末曾表示，目前黃金價格與實際利率相比太低，該機構當時稱，未來3個月的金價將漲至每盎司1785美元，未來6月的金價會漲至1840美元，明年金價更將高達1940美元。高盛還曾表示，經濟學家預期美經濟增速將放緩，聯儲將在2012年進一步寬鬆，將把市場對實際利率的預期推低至近零水平，黃金將回歸其6個月預期，至1840美元。摩根士丹利也曾在3月末信誓旦旦地稱，黃金仍然是今年的首選投資品，並表示黃金價格預計“將持續增長至2013年底”。摩根士丹利預測，2012年黃金均價為1845美元/盎司，2013年黃金均價為2175美元/盎司。
當然，對於普通老百姓而言，他們既沒有對沖大量風險資產的需求，亦沒有所謂對抗歐債危機的目的，一般投資者購買黃金更多的只是為了從中賺取市場的差價。故和“財大氣粗”的各國央行不同，在金市被多數機構看空的時期，個人投資者高位買入黃金顯然不太靠譜。

何新：共濟會在準備戰爭

歐洲共濟會的入會成員純金戒指

2012-07-23
【說明】本文是何新近年研究共濟會問題的簡要總結。不提供資料和證據（已
經有何新的書籍和本博博文資料在）。任何人愛信不信，只立此存照，為未來
做一備忘錄。

（１）文藝復興以來的歐洲史，就是猶太銀行家和壟斷商人的聯合組織「共濟
會」一步一步擊敗教會和國王、貴族，主導了歐美，進而圖謀主宰世界的歷史
。
1649年的英國革命，就是控制倫敦城的共濟會金融家和商人發動的。美國是共
濟會建立的。法國大革命、建立德國的容克騎士團（聖殿騎士團的分支）、建
立近代獨立義大利的加里波第等，20世紀初的俄羅斯革命（參看《共濟會與近
代俄國政治變遷》，復旦大學出版社）；無不與共濟會有直接關係。一定意義
上可以說，共濟會的歷史，就是近代世界史。［英王政府從都鐸王朝Tudor dy
nasty時代以來，就逐步被倫敦金融城（法權獨立的經濟特區——風能進，雨
能進，國王不能進）的共濟會銀行家和商人們所控制。

1649年國王被克倫威爾砍了腦袋，不太聽話的克倫威爾後來又被共濟會幹掉。
此後，沒有英國國王、女王敢不聽共濟會的話。1716年英國共濟會總部的建立
，標誌著共濟會的近代化、公開化並與王權直接結合。在英國決策的不是女王
政府，而是隱身幕後的共濟會。］

（２）共濟會是以猶太銀行家和壟斷商人為核心的一個神秘盟會組織。共濟會
沒有單一的最高領導人，最終決策全球一切的是十幾個壟斷和掌控了全球金融
體系的世襲家族（有一種傳聞是存在所謂「共濟會13家族」，其中大部分是猶
太人）。共濟會最高層存在一個三百人左右的最高秘密跨國會議，其中囊括了
全球的頂級富豪、英美法日德意等發達國家的政治家及元老，宗教領袖、全球
主要傳媒及網路的控制者，若干有實用意義領域的學術精英也被不固定地邀請
到會。

這個組織一直在做幾件事：
一、控制全球金融體系；
二、以金融和財政手段控制各國政府；
三、以資本手段控制大眾娛樂和媒體；
四、建立掌控世界的情報系統；
五、以基金會控制大學和教育體系；
六、以基金會控制醫療保險金，控制全球衛生和醫療體系；
七、以金融手段控制和壟斷全球資源和糧食市場。

（3）國際共濟會的最終目標，是打破各國的主權體制，拆解各個國家，將全
球組合為共濟會所控制的跨國區域（類似現在的歐盟和未來的美洲共同體），
最終建立一個在國際共濟會控制下的世界統一集權政府。在這一目標達到後，
共濟會要對世界人類做種族和宗教分類，遺棄所謂「垃圾人眾」，只保存發達
國家的精華人類，用科學手段把世界人口減少到五億以下——美國喬治亞州的
共濟會石碑公開宣示了這個人口控制的最終數位。（這些目標，在共濟會、三
邊委員會、彼德伯格俱樂部的多次會議上皆有討論和議案，例如已經被揭露出
來的減少世界人口1971年檔案，多倫多會議檔案、倫敦會議檔案等。）

（4）共濟會（美國為首的）有一個控制世界的時程表。我十多年前曾經在香
港商報發表「美國統治世界的時程表」（收入《何新論政治國家主義》，2003
年出版）有所揭露。雖然當時我還不知道國際共濟會的存在，只是在思考美國
對世界的霸權問題。

其實美國從來不是孤立的美國。美國之立國就是歐洲共濟會於18世紀在新大陸
所建立的一個實驗國家。南北戰爭後共濟會逐步全面控制美國，成為在共濟會
控制下推行世界政府計畫的一個主要國家工具（從國聯、到聯合國，再過渡向
未來的世界政府）。

（5）十年前我預測將被逐次推倒的國際多米諾骨牌次序是：伊拉克、利比亞、
埃及、敘利亞、伊朗、中國——近年發生的事態表明，這個時程表的確一直在
有條不紊地推進著。

對中國發動戰爭----是2005年的共濟會倫敦會議檔案所透露的：以攻擊伊朗為
導火線發動世界大戰，然後對中國作戰。我認為，今年內敘利亞問題解決後，
共濟會解決伊朗問題的動作就將發動。美國為首多國今年09月將在波斯灣進行
22國海軍大規模實戰聯合演習，是共濟會準備啟動世界戰爭步驟的信號之一。
南海問題、日本及東海問題，中國輿論目前都僅僅把它看做地緣國家之間的領
海主權爭端。這種看法是不對的。

 (6) 在共濟會控制世界的時代，單純國家主義的國際觀察模式已經過時，認為世界
問題根源僅僅是美國國家的霸權主義也是錯誤的。當前發生的所有的國際問題
和危機，都不應當僅從一國角度觀察——而都是統籌於共濟會主導下的全球化
方向的。貌似偶發的個別性國際爭端，其背後有同一隻操縱之手——國際共濟
會。

其實這些國家的政府也是身不由己。日本、菲律賓政府都在共濟會直接控制之
下。越南，則共濟會利用其對海域的貪婪要求，通過各種方式包括以金錢收買
、軍事支援而操縱——間接控制著。如果越南對中國戰敗，則其對共濟會國家
的依附會更強。如果越南挫傷中國，則越南可以得到獎勵。共濟會非常希望引
爆這些小國與中國的戰爭，藉以窺探中國軍力、動員組織及後勤能力、電子戰
力以及民心輿論的虛實。實際是為未來發動大戰摸底和做準備。
為什麼小小的菲律賓對華這麼死硬——不惜以卵擊石？原因就在此。

（7）絕對不要以為國際共濟會只是一個單純的秘密宗教組織，或者並非一個
制度化組織。實際上，如果是作為一種宗教，共濟會自稱這個組織已經存在50
00年，超過地球上一切宗教（見上海北京路共濟會堂遺址的共濟會石碑）。

（8）國際共濟會是高度制度化的，內部分級嚴格，資訊分層次高度遮罩，組
織極其嚴密，這是一個跨國的政治、經濟、宗教三位一體化的奇特組織。在世
界歷史上獨一無二。

（9）國際共濟會的決策和協調行動的最高平臺，在美國有「波西米亞森林俱
樂部」（即貓頭鷹俱樂部），在歐美日之間有「三邊委員會」，在世界主要工
業國（包括俄羅斯）間有「彼德伯格俱樂部」。（詳情參看拙著《統治世界：
神秘共濟會揭秘》，2010年出版）

（10）中國人長期不知道共濟會的真實存在和厲害程度。有人認為共濟會不過
是一種地攤文學的傳說，其實全世界（包括港臺）主流政治家都知道它的存在
和力量。只有從事地攤寫作的弱智「精英」才會把它當成一個地攤神話。中國
多數人對其無知或者後知後覺，這是很可悲的。（共濟會在中國以傳播猶太教
的名義已經開設了公開的網站。準備在中國招募500萬會員，但前提是資產在
億元以上，或者繳納100萬人民幣的入會費。順便說明，華人共濟會包括洪門
、黑人共濟會、伊斯蘭兄弟會、女性彩虹會都屬於共濟會的週邊統戰組織。是
層級很低的，不屬於真正的猶太國際共濟會。）
中國在市場改革、金融體系、國際領土方面的許多應對失誤，多與對國內外局
勢的誤判有關。共濟會的最終目標，甚至不是把中國殖民地化，而是亡其國，
毀其文化，滅去多數垃圾人口的種。
順便說一點，中國對形勢的誤判乃是國際共濟會所極其需要的——有些則是他
們所放出的鸚鵡有意地誤導的。（何新劄記，7月18日）

Perth Mint’s Bron Suchecki: Expect Precious Metals Shortages During TheNext Crisis

Bron Suchecki, who’s in charge of strategy for the famed Perth Mint, is warning all precious metals investors that the next crisis will lead to heightened precious metals demand so expect shortages and mint rationing. This is exactly what happened in 2008, and the next crisis could very well be worse. Interestingly, the shortages emerged not from a shortage of raw materials, but due to a lack of fabrication capacity.
Suchecki states precious metals investors should expect precious metals shortages during the next financial crisis.

黃金MACD指標出現交义..4年來首次出現...

對上一次在2009年,之後金價去到新高後先出現回落,
今次會否跟上次一樣.....歷吏會否重演...?

香港最大金庫9月啟用可容納1000噸黃金

（香港26日訊）香港最大的黃金存儲設施將於今年9月投入使用，以滿足銀行和富人日益增長的需求。據其所有權人Malca-Amit環球機構稱，這座金庫可容納諾克斯堡（Fort Knox）約22%的黃金。
據該公司旗下Malca-Amit貴金屬子公司總經理洛特巴特（Joshua Rotbart）介紹，這座設施位於香港國際機場建築群中一座建築的底層，黃金存儲容量達到1000噸。其中兩間金庫可用於存儲包括黃金在內的銀行和金融機構資產，其他儲藏室可用來存放鑽石、珠寶、藝術品等。
中國黃金消費減緩
香港這座金庫的興建反應了亞洲黃金需求的成長，儘管大宗商品價格能否保住連續第12年的漲勢眼下還很難說。據世界黃金協會稱，去年黃金消費量排名世界第2的中國，當前的黃金需求成長已減緩。
洛特巴特說，這座金庫的存儲費用視各位客戶的具體運作情況而定，但他拒絕透露有關金庫運作成本的具體數字，只是籠統地說得要數以百萬美元計。
「香港是一個重要的黃金中心，尤其是它是通往中國的門戶，」豐業銀行亞太區外匯及貴金屬業務主管卡希亞普說。 「當前的國際黃金中心是紐約、蘇黎世及倫敦，但仍有必要再建立一個亞洲實物黃金中心。說到實物黃金，未來的趨勢是亞洲將會有更多的黃金存儲和交易需求。」

You Will Really see the Shorts Panic

“The gold market has been in this consolidation pattern, and building a base for a long time now. The bigger the base, the larger the move out of that base. If we get a breakout from this very large base that gold has been in, and gold is able to take out $1,700 on the upside, that is where you will really see the shorts panic.

If gold breaks $1,700, it will be absolutely devastating to the gold shorts. With a break above $1,700, I would expect gold to move very quickly to the $1,800 level because of the amount of energy that’s going to be unleashed in that market.”

- Trade Dan Norcini via a recent King World News interview, read the full interview here:

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/2012/7/26_Norcini_-_If_This_Happens_It_Will_Devastate_The_Gold_Shorts.html

王冠一財經專欄：歐元貶值化解危機？

2012/07/26, 週四
隨著西班牙的指標孳息穩踞於7%關口上，財政狀況趨嚴峻，希臘又極有可能未能達致拯救條件，被迫脫歐機會大增，歐債危機再有深化跡象，現時更出現火燒連環船的場面，連財政健全的歐元區成員國包括德國亦可能最高評級不保，不少人皆竭心盡力，為如何化解此場危機出謀獻策。

著名經濟學者、哈佛大學經濟學教授費爾德斯坦〔Martin Feldstein〕於《金融時報》撰文，建議讓歐元以更快的步伐大幅貶值，作為對策。他表示，近周與不少歐元區現任或前官員探討過讓歐元貶值的問題，得到正面回應，同意歐元若要存續下去，較低的匯價有其必要。國基會首席經濟學家布蘭查德(Oliver Blanchard)上周便曾表示，歐洲比美國更需要貨幣貶值，因為歐元危機是全球經濟面臨的最大威脅，正常情況下，歐元每貶值一成，便可提升歐元區GDP1.4百分點。

費爾德斯坦認為，相對便宜的歐元，可令歐元區出口價格下跌，同時令入口價格上升，有助減少或消除歐洲周邊國家的經常帳赤字，因為這些國家約有一半貿易是與區外國家進行。此外，弱歐元亦可刺激德國的淨出口，提升德國的工資和價格水平，可減輕區內貿易失衡困境。對於周邊國家而言，淨出口增加，經濟產值提升，有助扭轉加稅和政府削減開支所帶來的衰退局面，要鞏固財政亦會事半功倍。只要經濟回復增長，營商環境和就業均可望改善，銀行最頭痛的壞帳及按揭違約問題，亦可得到紓緩。

他指出，歐元於過去1年由1.44跌至低於1.21美元，跌幅約15%，即使再跌15%，亦不過迫近1算，距離歷史低位的約84美仙仍有一段距離。歐元區藉歐元貶值去改善淨出口，對美國雖有影響，但由於美國對歐元區出口僅佔其5%GDP，打擊有限，相信不會觸動美國的神經，尤其美國總統奧巴馬和聯邦儲備局主席伯南克近日先後強調，歐元區危機對美國經濟構成風險，若讓歐元貶值可消弭危機，相信美國亦會樂觀其成，更何況美國並沒有幹預外匯市場的傳統政策。

事實上，受到歐債危機惡化推動，歐元近期全面受壓，兌美元固然跌至1.2042的逾兩年新低，兌其他主要貨幣亦不斷尋底，兌英鎊週一跌至0.7757的4年新低、兌日圓週二觸及94.10的12年低位、兌瑞典克朗刷新本世紀以來的低位，兌澳元和紐元更改寫紀錄新低。不過，歐元愈走愈低，歐債危機卻又愈來愈嚴峻，是匯價貶值的利好效應需要時間反映，抑或歐元貶值不是化解危機的靈丹妙藥？

若客觀地看，歐元區已錯過了透過歐元貶值紓緩危機的最佳時刻，因為新興市場亦在放緩中，金磚四國經濟更是各有隱憂，縱使入口價格下降，對外國貨的需求亦未必會相應上升，價格彈性已今非昔比。例子之一是歐元兌英鎊跌至4年新低，過去1年貶值了一成左右，但愛爾蘭對英出口於5月卻錄得同比下降，正好反映價格並非決定出口的全部。另外，歐元貶值，歐元區成員國受惠程度亦有所不同，最大受益國可能是德國，因為德國對非歐元區的出口佔其29%GDP，是西班牙、法國、葡萄牙和希臘的兩倍，但如此一來，歐元區內部經濟的差距只會愈來愈明顯，變成強者愈強、弱者愈弱。

不過，化解歐洲危機的板斧已有限，歐洲央行減息至紀錄新低的0.75%，亦未能讓投資者加強對歐元區經濟的信心。歐洲央行若恢復已終止了29周的購買歐豬國債政策，或可起較大安撫作用，但從西意孳息持續飆升，歐洲央行卻一直按兵不動看來，歐洲央行對買債壓孳息戒心甚大，恐怕資產負債表隱藏太多潛在炸彈，最終會尾大不掉。

投資者對歐元的信心不斷遭蠶食，歐元已是反彈乏力，進一步尋底可期。歐元貶值是否真的可以化解歐元區危機，相信假以時日亦不難驗證。

600萬猶太人“統治”美國 奧巴馬也頭疼

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“影響美國經濟的只有200多家企業，而操縱這些企業的只有六七個猶太人。”美國前總統羅斯福曾這樣感嘆。
    美國《福布斯》雜志2012年美國富豪排行榜顯示，前40名富豪中有21名是猶太人。因此，在美國流傳著一個笑話：猶太人不僅“控制”著華爾街，“統治”著好萊塢，甚至“操縱”著美國的新聞媒介，甚至美國總統也是猶太人選出來的。

    這一切都與猶太人有關

    根據美國媒體對美國各個領域的影響力進行排名，佔美國人口僅為3%的猶太人操縱著美國70%以上的財富，其在美國經濟、金融、政治、外交等方面有重大影響，是所有美國最強大的少數族裔。

    以色列著名作家索爾‧辛格告訴《中國經濟周刊》，猶太人之所以能幫“上帝理財”是因為從傳統上來看，猶太人非常重視教育，“以色列有句名 言，‘生存從娃娃開始’，這點和中國人很像，因此在美國教育界，猶太裔學生佔全國學生總人數高達20%以上，教授比例也是最高的（約1/5）。”

    “谷歌創建人拉裏‧佩奇、英特爾創建人格魯夫、微軟CEO鮑爾默、甲骨文老板埃裏森、戴爾創建人麥克爾‧戴爾也都是猶太人。原因很簡單，這 些IT精英們大多來自常春藤盟校，而猶太裔學生在名校的人數最多，哈佛大學至今仍有個不成文的‘猶太限額’——猶太學生在每年新生中的比例不能超過 40%，據說是因為猶太學生成績太優秀才促使哈佛為了公平教育機會不得不為之。”辛格說。

    辛格進一步指出，“猶太民族是世界上最大的遷徙民族，他們在一個新國家都選擇和金融、法律相關的職業，進而積累起相當可觀的財富，這也是現在猶太人看上去如此成功的原因。”
    在美國的資本市場，到處彌漫著猶太人的味道。高盛、雷曼兄弟、所羅門兄弟等著名金融公司都是猶太人創建的。在華爾街，金融精英中有50%是猶太人。

    在美國媒體和文化產業，猶太勢力更是舉足輕重。其中代表人物就是媒體大亨默多克和現任紐約市長邁克爾‧布隆伯格，前者的新聞集團是世界上最 大的跨國媒體集團，後者旗下的彭博資訊是華爾街財經資訊的喉舌。平面媒體裏，《紐約時報》、《時代》周刊、《新聞周刊》、《華爾街日報》以及美國三大電視 網，到處都是猶太勢力。

    在好萊塢，華納兄弟的創始人都是波蘭裔猶太人，夢工廠、米高梅等著名電影公司的大股東也是猶太人；以斯皮爾伯格為代表的猶太人制片、編劇、 導演、演員也非常強勢。當年，演員兼導演梅爾‧吉布森由于公開發表反猶太言論，被好萊塢徹底打入冷宮長達8年之久，從此一蹶不振。

    而在體育界，高峰時期，NBA的猶太老板曾經多達10人，其中包括活塞隊老板戴維森、奇才隊老板波林等等。
可以說猶太大佬們打個噴嚏，美國絕對會搖一搖。

    得猶太人者得美國

    目前，全世界大約有1300萬猶太人，500多萬在以色列，約有600多萬人在美國。美國政府的要職上常見到猶太人的身影，如前國務卿基辛格、奧爾布賴特，以及布什父子政府中著名的鷹派人物、有著“伊戰教父”之稱的沃爾福維茨，奧巴馬的新一任白宮辦公廳主任伊曼紐爾、現任美聯儲主席伯南克和白宮國家經濟委員會主席薩默斯等等。

    30多年來，美國至少否決了32項聯合國安理會不利于以色列的決議，超過所有其他安理會成員行使否決權的總和。對此，法國《世界報》撰文評 論說：“美國和以色列是鋼鐵關係，一方面猶太人通過鈔票和選票影響美國政府；另一方面，由于他們的巨大影響力，在歷次美國大選中，猶太人都是兩黨競相討好 的香餑餑。”

    4年前，奧巴馬第一次參選，78%的猶太人都投票給了奧巴馬。但是自2009年出任總統以來，奧巴馬政府與以色列政府在巴以和談等問題上的 糾葛不斷，奧巴馬本人在以色列民眾和美國猶太人中的地位曾一度下滑。根據“美國猶太人委員會”舉行的民意調查顯示，受訪者對奧巴馬處理美以關係表示“不滿 意”者更達到了53%。




    真正讓奧巴馬頭疼的，是他的競爭對手羅姆尼背後的猶太財團，其代表人物就是當今全世界財富榜排行第14名的“美國賭王”謝爾登‧阿德爾森。阿德爾森擁有250億美元凈資產，是美國博彩業巨頭拉斯維加斯金沙集團的首席執行官。

    長期以來，他對奧巴馬的經濟政策不滿。他說：“奧巴馬的經濟政策在美國執行了將近4年時間，這讓我感到害怕，因為這樣的財富再分配方式使政府更加牢牢地控制了人民的生活。我害怕對政府的問責機制不能良好運作。要是聽任政府包辦一切，那我就不工作幹脆去釣魚好了。”

    根據美國媒體的報道，阿德爾森是迄今為止美國政界最大的政治募捐者。目前，他把寶壓在羅姆尼身上，為羅姆尼的超級政治委員會出資3000萬美元，幫助其參加美國總統競選。
    正如美國著名作家恩道爾接受《中國經濟周刊》專訪時所說：“奧巴馬和羅姆尼所獲支持率相差無幾，誰能笑到最後就看誰在競選中少犯錯誤和誰背後的財團勢力大。”

    奧巴馬和羅姆尼，誰會最終獲得大選勝利？恐怕得問猶太人。記者 侯雋

Gold Clears $1600 - Psychological Boost to Bulls

http://traderdannorcini.blogspot.hk/

The abillity of the gold market to push a "16" handle on the price can be considered a minor victory for the bulls. You can see from the chart below, that within its broader consolidation pattern, gold had been experiencing a somewhat tightening or constricting of its range. The upper boundary of that "mini-pattern" has been the $1600 level. The ability of the bulls to take it through this region gives them a very slight advantage over the bears in the immediate term and provides the possibility of a push towards more stubborn resistance beginning near the $1620 level.

Keep in mind that every bit of today's move higher was predicated on the notion being floated that the Fed is going to ease and provide additional stimulus measures as soon as next month. What the Fed giveth, the Fed can taketh away in a real hurry. What this means is that as long as traders feel fairly confident that the stimulus is coming sooner rather than later, gold will attract dip buyers. On the other hand, if anything comes along to disabuse them of this notion, the market will drop back down towards the bottom of the recent range where the big Asian buyers are lurking.

I have stated many times that I believe any additional bond buying programs are an enormous waste of time which will do absolutely nothing to deal with the underlying problems in the US economy, which are structural in nature. Simply put - there is already too much debt in the system. Trying to lower interest rates even further in order to encourage additional borrowing is a fool's exercise.

For Pete's sake, the yield on the Ten Year note is at 1.406% today. Speaking sarcastically here I am sure that all those fence sitters out there just itching to spend money they do not have will immediately launch forward with those plans if the Fed manages to push the yield down to 1.25%.

They can do all they want to entice banks to lend instead of holding money at the Fed and earning interest but if consumers are afraid of sinking further into debt in this jobless economy, what good will conjuring up more attempts to entice lending do?

Also do not forget - the Fed has spent a minimum of $2.5 Trillion between QE1 and QE2. What lasting good did any of that do??? Answer - nothing.

今天收獲

FUTURE SILVER SUPPLY MORE AT RISK THAN GOLD

http://www.silverdoctors.com/

 I am currently working on my next article. This is a sneak peak. I truly believe that future silver production is more at risk than gold. Thus, I believe silver will gain much more in percentage than gold.

We all know about the serious trouble coming down the pike when it comes to ALLOCATED GOLD & SILVER that has been sold into the market and replaced by paper certificates. The information that I will provide in this article will add insult to injury to a silver market that is about ready to explode.

 A friend of mine and I recently took a drive around some old mining towns (now ghost towns) in Utah. We stopped at the old Frisco mining town and spent most of the day looking at the remains of the town as well as the mine itself. It was simply amazing to see that at one time, Frisco had a dozen saloons, businesses and several thousand people at its peak.

 The Frisco mine later named the HORN SILVER MINE, was founded in 1875 and by 1881 was producing over a million ounces of silver a year. However, due to the a rush to get the silver out and not bracing the mining tunnels correctly, the mine collapsed in Feb, 1885. The fortunate part about the major collapse is that it took place between shifts so no one was hurt.

The mine started to produce again at a decent rate in 1887, but never regained the level prior to the mine collapse. In the 30+ years the mine was open it produced over 14 million ounces of silver. This may not seem like a great deal today, but it was the largest silver mine in Utah at the time.

The most interesting part of researching the Horn Silver Mine in Frisco was finding out the tremendously high silver ore grades they were mining. When the mine first opened they were producing silver at a staggering 1,608 grams per ton (51.7 oz per ton). We must remember, at this time, the United States was figuring these ore grades by short tons or 2,000 pounds. The industry standard today is metric tonnes or 2,205 pounds. Thus, the earlier figures were 10% lower than the grades today.  If we add that 10% to this figure we see that compared to present mining ore grades it would have been 56.8 ounces per metric tonne — or 1,769 grams per tonne.

Visiting the mine in person, gave me the inspiration to write this article.  I looked at several present silver mines and decided to compare the Horn Silver Mine with First Majestic.  The chart below gives the STARK COMPARISON of how times have changed in 100 years.

 Here we can see dramatic difference.  During the entire 30 year lifespan of the Horn Silver Mine, they processed a grand total of 474,780 tons of ore and produced 14.21 million oz.  However, if we look at just one quarter of silver production at First Majestic, they mined a total of 482,077 metric tonnes of ore in Q2 2011 and produced 1.78 million oz.

WHAT A DIFFERENCE A 100 YEARS MAKES…

Basically, we have a 10 fold decrease in 100+ years.  We also must remember that during the early days, most of the mines did not use oil as a source of energy.  It was coal, wood or human and animal labor.

The remainder of the article discusses the energy issue and how it will impact the mining industry going forward.  Furthermore, due to the fact that 70% of silver is a by-product of base metal mining, it will suffer much greater than gold when the energy crunch hits hard in the next several years.

GOT YOUR PHYSICAL SILVER????

轉貼 168糟大貼文 James Rickards Interview: Gold to $5-7k and Libor Damages Could Destroy the Banking System

 轉貼 168糟大貼文

http://usawatchdog.com




http://www.youtube.com/watch?v=E4eRfwNP_KU&feature=player_embedded

Not the best quality video but Rickards brings up some interesting points :

1. A rough estimation ( 10 basis points manipulation of LIeBor over 5 years ) shows that ~2.5 Trillion was swindled out of investors in the LieBor Scam. The coming litigation by these hapless investors may cripple the financial system.

2. The next QE , in contrast to previous ones, will not have a fixed amount or a deadline, but "GDP-targeted". So it can reach unthinkable magnitude and go on and on. The Fed is no longer afraid of inflation but instead encouraging it to stimulate GDP growth.

3. Rickards thinks the next QE will be announced in late August, after the Jackson Hole Fed meeting, but takes effect after the November election to avoid being accused as an Obama-pumping maneuver .

4. This is of course, Gold positive.

Silver: Supply and Demand

Ever wonder how supply and demand affects the price of silver? It’s not as simple as you may think. This educational video explores the economics of silver and its various uses for industrial demand. Visithttp://www.edrsilver.com for more information. Presented by Endeavour Silver Corp. as part of an ongoing series of educational films on all things silver.

Gold Finally Making a Move?

未到看多銀價時

 http://www.ex-silver.com/

中國5月份的白銀淨進口量從4月份的139噸增加到了152噸，但這並不能說明銀的消費需求得到了改善。只要中國製造業需求仍舊低迷，更高的白銀淨進口量就只能是徒增庫存而已。
據我們估算，中國自2009年以來至今，蓄積下的白銀庫存大約夠滿足15個月的製造業用銀需求了，而2009年初的時候，庫存還僅僅只是4個月的用量之多。
我們估計，中國裝配製造領域的用銀需求(包括工業、攝影器材、珠寶和銀器在內的需求)今年將增長7.5％，到4940噸，而礦藏開採帶來的供給量可能增長7％，供需相抵可以發現，全年將有1443噸的供給缺口(平均每月120噸)。
平均到月度上，這就等同於今年以來的前5個月裡，製造業對銀的消耗達到了2060噸，開採冶煉而來的供給有1460噸，初步的供給缺口是600噸。但中國今年前5個月的白銀進口量合計達到了779噸，儘管比2011年同期的1153噸明顯減少了，但是779噸的淨進口仍然超過了600噸的供需缺口，造成供大於求。
由於庫存高企且仍在增長，白銀的投資需求的增長也會放慢。相較今年上半年而言，下半年的投資需求本應有所提升，然而中國過剩的供給量預示著，銀價要想從目前不足30美元/盎司的價格回升到40美元，需要滿足兩個條件：一是中國對銀的淨進口變得更低了而不是更高了，二是工業需求的提升。但是目前，二者的跡像都很微弱。
由於我們仍然看多黃金，因此預計白銀的投資需求也會在今年下半年隨之提升，這會促使銀價走高。但銀是否能在三季度反彈並維持到34～35美元/盎司的價格還是值得懷疑的。此前銀價的漲幅幾乎都被抹去，正是工業需求疲弱和中國銀庫存高造成的。
我們相信，未來驅動銀價走升的因素更多的還是投資需求而不是工業需求，所以需要密切關注投資需求。當前，投資需求也很萎靡，這不僅反映在美國銀鷹幣的銷售量疲軟上，也反映在期貨市場的表現上。
6月份美國著名的銀鷹幣銷量顯著下滑，只有36.95萬盎司，創下2008年2月以來的最低紀錄。儘管我們相信，6月份的數據只是一個異常值，並非銀鷹幣銷售垮台的信號，但無論如何，不論是期貨市場的定價還是銀幣的實體銷量都清晰地反映出，人們對投資白銀還沒有什麼熱情。我們的估算模型顯示，目前期貨市場的價格對未來銀價走勢看得過分悲觀了。
那麼投資需求回暖需要什麼條件呢？要么是實體需求的顯著回升，要么是美聯儲推出更大規模的量化寬鬆(QE)計劃。我們相信，今年第三季度，QE政策將會出台，隨著美元的貶值，工業需求會有實質性的改善，這無疑將推高銀價。
就目前而言，我們還不急於看多銀市，並且建議以逢漲賣出為策略。但我們相信，我們此前判斷的銀價將大幅下跌的行情現在都已是發生過了的。據投資者報(作者為南非標準銀行商品交易策略部負責人，Howard譯)

墨西哥再次出現淘金熱

墨西哥《改革報》7月19日報導，多年來，墨西哥礦業支柱一直是白銀，但從去年起，墨西哥加入了全球10大黃金生產國，共開采86噸黃金，是10年前開采量的三倍，超過智利和阿根廷。 

由於金融危機橫掃美國和歐洲，黃金價格飛漲，很多投資者購買黃金保值。

這導致了墨西哥一些地區雖然礦石黃金含量不高，但也賺得盆滿缽滿。 

加拿大黃金公司（Goldcorp.Inc.）、加拿大新斯特萊克投資公司（Newstrike Capital.Inc.）等公司均在墨西哥投資勘探、開采金礦。

后者去年在格雷羅州的山上勘探出一個300米深，150米寬的金礦，有可能成為近50年來墨西哥境內發現的含量最高的金礦。 

根據墨西哥聯邦法律，國外公司在墨境內采礦必須向墨政府申請特許權，并且通過墨西哥企業經營，但實際操作卻并非如此。

這導致外國企業可以完全控制經營，政府則通過當地法律向這些企業收稅。

視頻 黃金時代 1-8集 全部更新Youtube版

黃金時代 第1集 黃金的力量

黃金時代 第2集 黃金轉身

黃金時代 第3集 從朱元璋到羅斯福

黃金時代 第4集 左右為難

黃金時代 第5集 尊貴的黃色

黃金時代 第6集 論戰黃金

黃金時代 第7集 亞洲的黃金

黃金時代 第8集 理性之光

美元·歐元·原油·風險釋放

歐債危機惡化加速A股築底進程，重複此前的話，再跌就應該更多的去關注機會而不是恐懼。個別板塊會率先完成築底。這種思路已連續表達，未有絲毫改變。這些看法僅僅代表個人，對任何人不做任何建議。 ——7月24日中午

——關於近期趨勢的一點說明時寒冰

    上個階段的風險提示從5月7日至6月底，尤其是微博上，一直是密集地喋喋不休地做風險提示。很多朋友規避了期間的風險。由於隨後閉門寫書，發信息少了。
    在6月29日，由於形勢暫時的突發性變化，發了《風險提示暫時解除》的提示。期間，國際原油、農產品類、有色金屬類期貨和國內化工類期貨、農產品類期貨的相關品種快速上漲，幅度可觀（大都在10%以上）。但對於這篇風險提示暫時解除的文章，我帶的幾位學生都提出異議，認為沒有必要發，風險釋放仍是主流。他們是對的。
    由於僅僅是風險的“暫時”解除，特別詳細地強調了歐元的高風險——“歐元國的諸多實質性分歧和問題都還沒有解決，而且，新的措施可能造成更嚴重的隱患，為未來更慘烈的風險行為埋下重重隱患。歐元國的缺陷將會更加明顯和充分地暴露出來，從而，引來更兇猛的狙擊。”
    歐債危機7月仍處於高風險狀態，而且，目前及以後比較長的階段，歐債危機都處於無解狀態。歐元的頹勢很難有根本性變化。最遲2014年冬季，歐元兌美元到1:1的狀態（這裡強調是“最遲”）。
    至於美元，我在去年就已經撰文作過分析。美元自2011年5月，就已經步入了上漲週期（即使美國推出QE3，也不影響美元的大趨勢），這個週期的結束時間在去年已推導出來但由於種種原因不予公佈。
    7月風險的繼續釋放，將導致農產品以外的相關投資品種（尤其原油類）的下跌。
    在外圍這種高風險密集釋放之下，中國股市也很難獨善其身，但調整幅度會小於歐洲股市。中國股市現在缺少明確的方向，因為，政策層對中國經濟處於既看不懂也找不到對策的茫然的狀態，導致在很多政策方面搖擺不定，反映到股市上，就是一種偏悲觀的震盪態勢。如果政策層的認識和決策不發生根本性改變，中國股市的這種震盪狀態也將持續下去。假如政策層做出明確決策，股市也將立即走出明確方向，到時可立即跟進。
    因此，重新強調風險的釋放。僅作為大家研判趨勢的一點點參考。
    由於日夜忙於寫書，研判趨勢的時間較少，考慮不充分之處請大家批評、指正！恭祝各位平安如意！

The New York Fed On The "Phenomenal Asset" That Is Gold

 紐約美聯儲：黃金是=令人震撼的財富

 http://www.zerohedge.com/

The New York Fed has a few words to say about gold:

A PHENOMENAL ASSET

For centuries, gold had a profound impact on history, as a symbol and a storehouse of wealth accepted universally around the world. Gold functions as a medium of exchange, particularly in areas where currencies are distrusted. Yet gold has not been without controversy. The influential economist, John Maynard Keynes, referred to gold as a “barbarous relic.” Later in the 20th century, former Chairman of the Federal Reserve’s Board of Governors, William McChesney Martin, praised gold as "a beautiful and noble metal. What is barbarous," Martin said, "is man’s enslavement to gold for monetary purposes." Clearly, this precious metal has aroused great passion. It undoubtedly will continue to do so long into the future

Yup. The New York Fed. Which, incidentally, explains why the Fed holds it. All of it. Including Europe's. Here's the reason:

The weight of the gold—just over 27 pounds per bar— makes it difficult to lift or carry and obviates the need to search vault employees and visitors before they leave the vault. Nor do they have to be checked for specks of gold. Gold is relatively soft, but not so soft that particles will stick to clothing or shoes, or can be scraped from the bars. The Bank’s security arrangements are so trusted by depositors that few have ever asked to  examine their gold.

 See: it's safe, not rehypothecated infinitely courtesy of the Libor-equivalent manipulated system, GOFO. Which is why nobody wants theirs back. Simple.

More here:

 
Frbny Gold

鈔賣期金...又爆一鑊

Chinese Paper Futures ‘Gold’ Scam Fleeces Investors of $60 Billion

Over 5,000 Chinese investors have been fleeced for a total of $59.62 Billion in a paper ‘gold’ futures scam.
This should have enormously bullish implications for the PHYSICAL metals markets, as 5,000 Chinese have just been taught Doc’s rule the hard way:
If you don’t hold it, you don’t own it !!!

While this has not been widely reported in the Western media, news broke this week of a massive illegal gold-futures trading scam in China. Not only does it underscore the growing hunger for gold among the newly minted Chinese middle class, but also hits home the rationale for owning physical gold, according to one U.S. based asset manager.

Over 5,000 investors were bilked out of 380 billion yuan, or $59.62 billion in a scheme involving Loco London gold since 2008, according to a report in the China Daily.

While details are unclear how the scam worked, the implications could be bullish for gold in a number of ways. Perhaps gold prices could be at even higher levels than they are right now, if this money had been properly invested.

“That is obviously a very significant amount, this is an enormous scam,” said Adrian Day, president of Adrian Day Asset Management. Looking ahead, Day noted that “It might make Chinese investors turn towards the physical rather than esoteric contracts.”

“I don’t think it will make Chinese people not buy gold, it will just make them want to buy physical gold and keep it,” Day said.
Read more :

監管存灰色地帶 騙徒搵食

http://www.hkdailynews.com.hk/news.php?id=234180

倫敦金雖屬高風險投資，在港卻不受法例監管，任何金融機構均可自由買賣，本港的金銀業貿易場僅是交易平台，而非法定機構，無權處分懷疑欺詐的經紀，因監管出現灰色地帶，因而衍生無數涉及退休長者及主婦受騙的案件。
騙 徒利用法律漏洞誤導買家簽署合約協議，授權中介公司或經紀全權負責交易。有關公司能明正言順以不法手段來增加所賺取的佣金，行騙手法包括虛報市價及刻意增 加買賣次數。過往被揭發的騙案中，便有受害巿民在短短9個交易日，被經紀進行74次買賣。縱使受騙個案多不勝數，損失金額龐大，但因為法律有漏洞，執法部 門難以採取行動，市民白白將血汗錢送給騙徒。 

全球四大金市之一

資料顯示，港府在1974年解 除本地倫敦金 (LOCO LONDON GOLD)的入口禁令，國際金商遂視香港為倫敦金第二手市場，進行交易買賣。翌年，香港金市更具規模，如今成為全球四大黃金市場之一。倫敦金是倫敦交收黃 金之意，但因「LOCO」與「LOCAL」發音相近，被誤為本地倫敦金。本地倫敦金以美元報價，買賣差價一般情況下是0.5美元，但在特殊情況如911事 件，可能擴大至逾1美元。本地倫敦金的合約以安士為單位，每手合約為100安士，成色為九九五。
新報記者

All Hell is Going to Break Loose on the Upside in Gold

http://kingworldnews.com

所謂代客戶存放黃金的銀行，其實已經沒有黃金了。

一般客戶都不知道這個事實，還乖乖地定期向銀行繳付倉租。這個醜聞一旦爆發，事情可以是非常嚴重。 根據 Eric Sprott 所說，某客戶在 2009 年存放了實金入某銀行。

 2011 年他到銀行提取黃金時，要等了很久，銀行才能夠把黃金交給他。還有，他發覺金條上的年份是 2011 年的，而不是 2009 年。

這樣證明銀行是自行把他的金拿走了，而要花時間找別的金條代替。
暫時這種行為還沒有大量暴光，還未變成新聞。

但是，由於世界的金融和貨幣問題不斷惡化，遲早都會出現人們對貨幣欠缺信心的問題，到時候很多存放了實金在銀行的客戶都會到銀行提取他們的金。當他們發現原來多年來是白納了倉租，而黃金早已不存在，這就不得了。

這個情況與一般的銀行擠兌大有不同之處。如果人們到銀行提取銀紙，這個則不是問題，因為政府可以多印些銀紙來挽救銀行。但如果人們要提取的是實金，那就沒有辦法了。到時政府只好強行容許銀向客戶以銀紙代替實金償還。到時政府就會實行外匯管制。到時金價可能已經升至 8,000 到 10,000美元了。

到時政府會加快大量發鈔，使銀紙的價值更加不保。情況會是非常糟糕。 大家對黃金短期內的劣勢不必太擔憂，相信金價不會由現時價格再有大的跌幅，因為稍稍在現價位之下有大量的實貨需求，使金價難以跌穿這個防線。

 FateAndTheFuture 附註﹕ 1933年，美國政府輕而易舉地沒收人民的黃金。今天不同了。沒有任何一個政府有勇氣宣佈沒收黃金，因為此舉會立刻觸發人民大舉拋棄法定貨幣（所謂的銀紙），因為政府要出此一據就是變相宣佈銀行破產，政府無法償還所欠的債務，自1971年起建基於債務的法定貨幣和金融體制之徹底失敗。

 政府以沒收黃金來嘗試挽救其虛無的貨幣，就是以卵擊石一樣。黃金會即時消失，而政府的貨幣則墮入超級通脹的惡性循環。


沒收黃金就是政府尋死的最快捷途徑﹗﹗﹗ 所以不論是印度政府，或越南政府，或土耳其政府，或伊朗政府，都只好出術，利用人的貪念，引誘人民把黃金“交託銀行保管”，換取利息。如果這些人真的上吊，就是太愚蠢了。

至於歐美的政府，他們就以期貨市場的紙黃金高槓桿遊戲，來操控金價，不讓金價真實反映貨幣的貶值，令人民蒙在鼓裡，讓政府透過通脹來盜取他們辛苦血汗得來的積蓄。

 簡單說，今天的政府只可以利用人的愚昧和貪婪，再以“教育和主流資訊”配合，來捍衛“官方銀紙”。騙取人民的黃金還可以。強行沒收民間的黃金就是不可行的。

Pad Printing Coin

一些印有圖案的彩幣..制作上大多數只是在一平面印色, 等如一些我們經當接觸到的錶面, 另一些彩印幣就是用本色幣來加印彩色上去, 例如PM所出的生肖幣,因這種方法去上色,是會有一定難度,例如四次印色過程中,會有移位現象, 而這些彩幣,在放大鏡觀看之下,可見到原本幣身的圖案紋理,會有一些立體感覺.

買400呎市區樓 須不食不用11年

香 港生活

真係艱難 

【經濟日報專訊】置業安居是不少家庭的夢想，但本港樓價飛漲，打工仔薪酬升幅遠追不上。中大研究顯示，要於市區置業，普通家庭不食不用11年，才夠錢買一個400呎單位。港人去年無論買樓還是租樓，負擔是10年來最重。

學者指已敲響警號，而由於今年本港樓價比去年更高，料市民負擔物業能力將進一步下降。
「用人工升幅追樓價？根本追不到！」王小姐07年在北角看中逾50年樓齡的500多呎單位，當時才180萬元，想買入收租卻無盤，不料至今同類單位已急升至300多萬元。她丈夫同期原本亦看中將軍澳一單位，不料業主反價，結果二人均錯過入市時機，至今都上車無望。
去年生活質素 10年來第二低
王小姐說，物業代理不斷叫她等樓價回落，不料業內人也看錯市，結果待至結婚，兩個從沒有想過要租屋結婚的人，也被迫今年租樓組織小家庭。

王小姐批評：「本港的樓價太瘋狂，等樓價下跌，短期內不考慮買樓。」
中大生活質素研究中心昨公布去年香港生活質素指數，整體比前年回落1.57至102.56，是10年來第二低，僅次於09年金融海嘯時的101.52，較沙氏年指數104.2還低。

該指數由社會、經濟及環境3類組成，其中經濟生活質素指數錄得該研究自02年開始以來的新低，跌至27.28，而當中反映市民平均每年可負擔物業價 格的負擔能力比率，持續兩年出現負數，去年指數為-2.12，其下降幅度是量度指數的21個指標當中最顯著。另外，實質租金指數亦跌至2.52，是該研究 有史以來最低。

中大經濟學系副教授莊太量解釋，負擔能力比率為樓價與家庭月入中位數的比例，去年比率為11.44，即月入二萬元的家庭將全數收入用於買樓，也要11年才能購入一個市區400呎單位：「如用（收入）1/3供樓，也要供30多年，此非一般小市民可負擔，乃一個警號！」莊說。
負擔力續降 倡政府善分資源
事實上，中大去年研究已顯示，普通家庭不吃不用也要花10年開支才能買到一個市區小單位，而在02年研究的基準年則只須4.68年。

中大生活質素研究中心主任伍世良指出，由於今年樓價比去年高，故估計港人置業及租金的負擔能力指數將會進一步下降，伍建議政府要處理好資源分配問題。
莊太量稱，由於香港實施聯繫滙率制，故美國加速貨幣供應時，導致本港樓價很快升至高水平；雖然受惠於最低工資，實質工資指數微升0.13至 4.81，但樓價升幅比工資更快。雖然如此，莊認為來年樓價很大可能維持在現有水平，而工資在過去兩、三年有可觀升幅，故相信數年後工資與樓價距離或可拉 近。

瑪雅大銅章

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就是要貪佢立體....  
有幾立體..睇下相就知啦!

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來源：新浪網極具藝術張力的超高浮雕、威嚴而神聖的羽蛇神、古老而神秘的太陽曆、頗具特色的包裝設計，“瑪雅文化”大銅章以獨特的設計風格成為上幣又一枚經典作品。 5月22日，由上幣著名設計師朱熙華先生親自設計和雕刻，上海造幣有限公司鑄造的“瑪雅文化”大銅章隆重面市。那是一個遙遠的帝國，她有令人驚嘆的科技和燦爛的文化，但彷彿一夜之間，這一切都消失得無影無踪，只留下那些巧奪天工的精美遺跡和由奇異文字組成的神秘預言。當後人尋著祖先的腳步，撥開雨林的層層植被，展現在我們眼前的人類的奇蹟，一個塵封已久的世界--------瑪雅文化大銅章正面圖案為瑪雅金字塔、瑪雅人的圖騰雕刻形象、錯落的瑪雅文字等，四周圍繞著瑪雅人最為崇拜的動物-----大蛇圖案，底部為瑪雅數字2012。背面圖案為瑪雅文化的象徵------太陽曆石碑圖案。瑪雅文化為上幣首枚80mm超高浮雕大銅章，具有強烈的視覺衝擊力。威嚴神秘的羽蛇神，高高凸起章面顯得非常醒目。一般大銅章的浮雕高度在5MM左右，而瑪雅文化大銅章的浮雕高度達到了10MM，創造了目前80MM章的最高浮雕記錄。由於瑪雅文化浮雕難度極高，為此上幣採用了胚餅預成形的最新生產工藝進行生產，開創了超高浮雕大銅章生產技術之先河。瑪雅文化大銅章為世界古文明系列章的首枚，具有較高的集藏價值。人類文明古蹟燦若星河，從美洲叢林深處的太陽曆石碑到尼羅河畔的埃及金字塔，從兩河流域的古巴比倫城到古羅馬的競技場，從古老東方的萬里長城到南亞的泰姬陵，無不留下了人類活動的遺跡。瑪雅文化開啟了世界古文明系列，首枚銅章尤顯珍貴。瑪雅文化大銅章的包裝設計頗具特色，彰顯文化內涵。穩固的金字塔底座造型，揭開了瑪雅文化的神秘面紗，包裝的中段配置高級的仿紅木底，最上端放置瑪雅大銅章。瑪雅文化銅章一改通常銅章包裝簡單的做法，採用立體包裝的手法，將瑪雅文化這一主題融合到包裝當中進行展示，雖然增加了成本，但卻收穫了美譽。瑪雅文化大銅章由2010全國硬幣設計大獎第一名獲得者朱熙華先生設計並雕刻。上海造幣有限公司鑄造發行。該銅章為黃銅材質，直徑為80MM，發行量僅2012枚。朱熙華先生是著名工藝美術大師羅永輝先生的高徒，他以不斷創新的思維、豐富的想像力和精巧的藝術構思，成為目前國內銅章設計界的領軍人物，他設計的生命系列等大銅章持續熱銷，獲獎作品國際森林年大銅章目前已是一章難求。無疑，瑪雅文化大銅章是一款經典作品，其以獨特的生產工藝和精巧的設計構思將會受到廣大集藏愛好者的關注和青睞。讓我們從瑪雅文明開始，一起探尋人類祖先的足跡，開啟世界古文明之旅。

Silver Undervalued

 

silverseek.com / By Adam Hamilton / July 20, 2012
After being sucked into the general commodities correction, silver has been relentlessly drifting lower since late February. But this weakness has forced the white metal down to a very bullish place technically. Silver is now quite undervalued compared to prevailing gold prices, its primary driver. Thus it has great potential to rally mightily in the coming months to regain much lost ground relative to gold.
Silver is a fascinating commodity that has won a fanatical following among traders. It is extremely volatile, with big spikes or plunges always possible. This makes it irresistibly alluring to speculators, who alternately pile in to ignite huge rallies before running for the exits to spawn near-crashes. The perpetual back-and-forth struggle between greed and fear is the essence of speculation, and silver embodies it.
But what drives these winds of sentiment that buffet silver around? Gold. Silver traders constantly look to the yellow metal’s fortunes to figure out whether they should buy or sell the white metal. While there are rare and short-lived exceptions, the vast majority of the time silver only rallies significantly when gold is strong and only sells off materially when gold is weak. Gold is the key to silver’s price action.
Greed flares up in silver traders’ hearts when gold is strong, motivating them to aggressively buy silver and catapult it higher. And fear rears its ugly head when gold is weak, scaring silver traders into dumping silver hand over fist which crushes its price. Because gold overwhelmingly influences silver-trader psychology, it is the primary driver of silver. Technically this has proven irrefutably true for decades now.
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金銀價格長期受操控

 http://orientaldaily.on.cc

最近倫敦銀行同業拆息（Libor）的價格操控事件近年頻生！近日兩間歐美主流傳媒對金銀價操控作出報道，全球央行及大型銀行長期以來有人為壓低金銀價格的情況；有分析認為操控存在，金銀價格被大幅低估。

英國投資機構Cheviot投資總監Ned Naylor-Leyland早前接受CNBC訪問時，指出各國央行因害怕金銀價上升會減低其貨幣購買力而作出操控，而某些銀行亦持有大量金銀短倉，透過價格操控獲利。

白銀價遭大幅低估

他續指，在美國有關銀價操控的調查已進行兩年，縱有大量證據，但尚未有結論；他相信事件將在數月內會有突破發展，因金銀價格像利率一樣，反映貨幣真正價值。
廣發期貨副總經理丁世民認為，金銀市場價格操控確實存在，尤以○八年金融海嘯後為甚。他表示，銀價現被大幅低估，因為白銀市場目前 是嚴重地供不應求，美國某些銀幣鑄造廠更已因無銀可鑄而停止接單；他預期金銀價格短期內仍將受壓，但銀價下調幅度有限，反而金價或會調至每安士1,300 美元以下，才重拾升浪。

黃金套利交易盛行

《每日電訊報》月初的專欄文章稱，九○年代後期，利用黃金作套利交易十分盛行，銀行會先沽空黃金，再用所得款項買入回報更高的 投資產品，到期時再用投資所得買回黃金並歸還，由於當時金價走勢穩中向下，這些交易有巨利可圖；但金價在九九年初逆轉向上，令所涉銀行陷入危機，其中一間 美國大行更被指持有數噸的巨額黃金短倉，如在當時價格平倉可令其破產。
在以上兩主流傳媒報道前，金銀價格操控早就在小眾社群中被廣泛討論，較為著名的有Gold Anti-Trust Action Committee（GATA），組織由財經評論家Bill Murphy，及報章編輯Chris Powell於九九年創立，他們倡議金礦商及投資者利用Bill Murphy所搜集的證據，控告金融機構操控金銀價格。

藉金價干預匯市不易

浸大財務及決策學系副教授麥萃才表示，黃金及白銀予人價格操控的懷疑，可能與九十年代的市場結構有關，由於當時市場電腦化程度不足，形成市場份額大的交易商壟斷開價。恒生管理學院商學院院長蘇偉文亦表示，黃金市場交易主要落在五大金商，亦令價格操控變得容易。
不過，對於央行為保貨幣購買力而壓低金銀價格，麥萃才認為這說法或有些牽強，因為自七十年代起，主要貨幣已不再依靠貴金屬支持，貨幣發行量已遠超黃金市場規模，透過貴金屬價格干預外匯的難度較大。