畢老林:金牌何價?銅牌走魚

畢老林 投資者日記 2012年7月31日

畢老林:金牌何價?銅牌走魚！ (2012-07-30 16:08:49)
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7月29日，周日。隨著孫楊一聲「虎嘯」，中國在奧運遊泳舞台終於揚眉吐氣，實現零的突破。女將葉詩文以破世界紀錄佳績再下一城，令中國在倫奧首天錦上添花四喜臨門，以四面金牌領先其他體育強國。

獎牌貶值似銀紙
中國出水能跳眾所周知，如今入水亦能遊(跳水跟遊水乃兩回事)，孫葉帶領中國在奧運史上步入另一境界，此二金份量非同小可，當然不能以獎牌的含金量以至貨幣價值彰顯輕重。然而，老畢「市儈」，很有興趣知道今時今日「金牌何價」。

要回答這個問題，首先得搞清楚奧運金牌多大多重，然後按照金屬含量(金、銀、銅和其他「雜項」金屬)和市價，算一算獎牌值多少錢。換句話說，「金牌何價」可以有多個層面的意義，在國家和健兒眼中，金牌是對運動員的能力和努力，以至國家培訓制度和成效的肯定，二字記之曰：「無價！」然而，以「量」(獎牌大小和重量)和「質」(金、銀、銅和其他金屬含量)伸算，從曆屆奧運獎牌(金銀銅皆然)體積和金屬含量變化，不難一窺環球經濟潮流以至貨幣環境今昔。

就如央行濫印鈔票攤薄貨幣每單位購買力一樣，奧運獎牌亦難逃大幅「貶值」的命運。英美開機印鈔，幣值易貶難升；奧運獎牌價值「縮水」，則主要透過含金量、體積和重量變化體現。

單從「量」方面著眼，倫奧金牌非但破盡曆屆紀錄，重量和大小(直徑長度)更幾近雙倍於京奧金牌。然而，就像快餐店為求節省成本，在白飯與?菜上調整比例一樣，倫奧金牌的黃金含量僅1.34％，以重量計約6克；白銀占比高達92.5％(重550克)，餘下的6.16％為銅。

除非價值最高的黃金維持原有比例不變，否則「白飯多?菜少」，大了/重了一倍的金牌，價值必然不如體積僅及「加大版」一半的金牌，這是黃金跟白銀和銅市值相差不可以道里計有以致之。然則，倫奧金牌實際上值多少錢？答案是500美元！

銀牌又如何？金牌既在「價值鏈」上向下移動，銀銅二牌豈有例外之理？銀牌中原已甚低的黃金含量，在倫奧由比重更高的銅取代；金減銅增，銀牌的整體價值遂降至260美元。

銅牌僅值3美元
最有趣的還數三甲之末的銅牌。正如前述，金牌的白銀含量高達92.5％，而銀牌的黃金成分則以銅代之。順藤摸瓜，銅牌滲入更多「雜質」不在話下，其中鋅占2.5％、錫占0.5％，兩者相加為3％，餘下的97％乃如假包換的銅，獎牌價值僅3美元！

假設一位對奪金信心十足的運動員，因演出失准僅獲季軍，銅牌於他/她而言形同恥辱，以此「榮耀」套現換點什麼，勝過望著獎牌「眼冤」。那麼，這面銅牌可以換來哪些實物？倫奧主辦國大不列顛向來不以美食著稱，在芸芸英菜中，還數炸魚配薯條(fishand chips)獨領風騷舉世馳名。這位心碎得主一氣之下決定套現飽餐一頓，惟即使就地於奧運公園叫fish andchips，以銅牌3美元的「身價」，恐怕還得「走魚」，齋哽薯條也！

然而，奧運獎牌一則「無價」，二則千金難買心頭好，運動員基於個人理由把獎牌放售，往往可「天價」脫手。老畢周末看了電影《溫莎伉儷》(W.E.)，戲中女主角在蘇富比拍賣會上，以1萬美元投得一手令英王愛德華八世「不要江山要美人」、兩度離婚美國婦人WallisSimpson的白色手套。不惜代價將奧運金牌「據為己有」，藉此滿足某種個人欲望，同樣並不罕見。2010年，奧運金牌運動員、上世紀80年代美國男子冰上曲棍球國家隊成員MarkWells，在金牌公開拍賣前數年，將之私下賣掉籌錢治病。金牌最後在拍賣場上再度易手，成交價高達31.07萬美元，較公開競投前10萬美元的估值高二倍有餘！

金牌非但在許多人心目中無價，奧運本身亦是世上鮮有不受經濟氣候商業周期左右、只會擴張不會衰退的「生意」之一。從本港收費與免費電視台圍繞倫奧轉播權之爭可見，今時今日內容發放渠道雖多變多元，互聯網、手機、社交網站數之不盡，廣告商和媒體經營者無所適從，只能摸著石頭過河，但要找出一項商業機構和媒體不惜代價跟之沾上關系的盛事，卻非奧運莫屬。

世界杯魅力也許不遜奧運，惟美國人對英式足球興趣不大，意味商業機構難以在世杯身上取得像「五環旗」般一網打盡的宣傳效應；環球「一站式」體育盛會，怎可少了世界最大市場美利堅的份兒？

奧運主辦機構國際奧委會(IOC)兩個主要收入來源為電視轉播權和商業贊助收益。在倫敦奧運正式開幕前四年(2009至2012年)，來自轉播權和商業贊助的總收益達49億美元，以四年為一個循環計算，意味自1993至96年阿特蘭大奧運周期以來，這兩項收益以複合年增長7％的步伐擴張(1993至96年總收益為15億美元)。

五環旗無懼衰退
「五環旗」生意不僅屆屆增長不斷擴張，多年後才舉行的奧運會，轉播權和商業贊助超越應屆事屬尋常。以2016年巴西里約熱內盧奧運為例，轉播權與商業贊助合計已突破50億美元大關，比眼前進行得如火如荼的倫奧有過之而無不及！

世上還有什麼生意，四十八個月前訂單已「接到手軟」，四年複四年持續錄得可觀增長，視美國衰退、歐債危機、中國硬著陸如無物？之唔系金牌何價、銅牌「走魚」的五環旗?！