羅耕:狂印鐵證

正當市場揣測有否QE3之際，敝欄反而要找些罪證，證明聯儲局確曾狂印銀紙。聯儲局官方說法是這樣的：他們以銀行放於儲局的儲備(reserves)來買債，無印。

單看美國M1、M2增長也會被其騙倒，因為近年最高速的增長還不過是一、兩成(M1兩成、M2一成)而已。不過，M0走勢卻與聯儲局所持證券的數字極為吻合。

為何2010年前兩線「走樣」？估計是這樣的：聯儲局先狂印銀紙來買垃圾資產，即2008年10月推的TARP，銀行去清垃圾後獲得資金苦無出路，放回聯儲局成儲備。及至2009年3月推QE1，當局便大條道理以這儲備買債，故紅藍二線有半年時差。

QE如毒品，印鈔已上癮。