去年的時候，印度盧比就已經貶值到歷史低位，當時美元/盧比一度達到57附近，現在另一輪的盧比貶值開始了。過去幾天，美元/印度盧比的匯率大漲，首次突破60大關（見下圖）。外國投資者人心惶惶，資本紛紛離開新興市場。
印度央行為什麼不干預？一個可能的原因是，印度的經常賬戶在過去幾年裡壓力很大。出口並沒能趕上國內需求增長，勞動力成本上升削弱了印度的全球市場競爭力。
遏制經常賬戶下降趨勢的一個辦法是讓盧比貶值。印度肯定有足夠的外匯儲備來抑制盧比貶值，但到目前為止一直採取放任的態度。
據彭博社消息：據兩位知情的匿名交易員表示，印度央行的確拋售了美元，但拋售規模很小，更像是用來緩和波動而不是穩定匯率。官方數據顯示，印度外匯儲備在6月14日時為2907億美元，而2011年時3210億美元的為外匯儲備的最高記錄。
看起来印度已经决定用贬值来对抗资本流出，以“改善”其竞争力。通胀已经不是个主要的问题，所以为何不加入货币战争？
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