【明報專訊】某國的主權信貸評級被下調、甚至出現貨幣信心危機，通常跟該國的財政狀?有關：要不是財赤情?不斷惡化，就是政府負債已屆危險邊緣。因此，「財赤相對GDP」(Deficit to GDP)、「國債相對GDP」(Debt to GDP)，慢慢變成了市場衡量國家財政健全的指標。多年來面對高財赤、高負債挑戰的美國，2011年便嚐過遭評級機構標準普爾降級的大懲罰，幸好美國當時力保不失，不致於引爆類似歐元區的債務信心危機。
財赤國債相對GDP 成財政指標
「財赤相對GDP」的指標，顧名思義，包含了「財赤」與「GDP」兩大元素。要降低這個指標的數值，政府一般的做法是致力減少「財赤」，即增加收入與減少開支。而直至最近，美國經濟復蘇成果陸續浮現，庫房稅收開始增加，加上Sequester(強制分段削赤機制)大幅削減政府開支，聯邦政府財政明顯改善。
但精於財技與化妝術的美國，更加懂得在「GDP」方面下功夫。美國經濟分析局剛完成的美國GDP價值重估工作，便成功令去年GDP的價值谷大了3.6％，增至16.2萬億美元。當「GDP」數值膨脹，加上「財赤」持續改善，兩者相輔相成之下，「財赤相對GDP」的數值勢必會大幅改善，屆時美國政府就有條件進入下一階段：減債。
藉重估谷大GDP 減惡化速度
同樣道理，「國債相對GDP」包含了「國債」與「GDP」兩大元素。就算美國「國債」規模繼續膨脹，但因為「GDP」規模亦擴大了，至少可以拖慢「國債相對GDP」惡化的速度。美國財政部已表明，最快本月底開始試行減少發行較短年期的國債。有關措施，長遠有望降低國家的負債水平，除了有利於捍衛美國的主權評級之外，對重振美元的國際地位、重挽市場對美國國債的信心，皆有莫大幫助。
減發短債 逐步削負債
美國經濟分析局決定，今後把企業的科研(R＆D)投資，以及所有關於電影、電視、音樂、娛樂等知識產權製作的投資，皆視作企業的固定資產投資類別，計入GDP的資產價值之內。2012年GDP新增的5598億美元無形資產價值當中，僅R＆D投資的貢獻便佔3967億美元，至於其他知識產權製作的投資貢獻亦有743億美元。這兩類無形資產基本上是美國經濟的強項，今後有條件在復蘇大業上肩負重要角色。
無形資產計入GDP 不利新興國
對於R＆D與知識產權等無形資產價值相對成熟的已發展國家而言，美國的新GDP計算方法，不單有助於壯大國家的經濟實力，還是修飾財政狀的高招，相信更多國家會競相仿效採用；但對於包括中國在內等新興國家而言，知識產權等無形資產價值相對有限，大大削弱了新興市場國家的經濟實力。更重要的是，無形資產大有條件成為今後國際資金的投資新寵，相信不少資金或會選擇重投已發展國家的懷抱。
財赤國債相對GDP 成財政指標
「財赤相對GDP」的指標，顧名思義，包含了「財赤」與「GDP」兩大元素。要降低這個指標的數值，政府一般的做法是致力減少「財赤」，即增加收入與減少開支。而直至最近，美國經濟復蘇成果陸續浮現，庫房稅收開始增加，加上Sequester(強制分段削赤機制)大幅削減政府開支，聯邦政府財政明顯改善。
但精於財技與化妝術的美國，更加懂得在「GDP」方面下功夫。美國經濟分析局剛完成的美國GDP價值重估工作，便成功令去年GDP的價值谷大了3.6％，增至16.2萬億美元。當「GDP」數值膨脹，加上「財赤」持續改善，兩者相輔相成之下，「財赤相對GDP」的數值勢必會大幅改善，屆時美國政府就有條件進入下一階段：減債。
藉重估谷大GDP 減惡化速度
同樣道理，「國債相對GDP」包含了「國債」與「GDP」兩大元素。就算美國「國債」規模繼續膨脹，但因為「GDP」規模亦擴大了，至少可以拖慢「國債相對GDP」惡化的速度。美國財政部已表明，最快本月底開始試行減少發行較短年期的國債。有關措施，長遠有望降低國家的負債水平，除了有利於捍衛美國的主權評級之外，對重振美元的國際地位、重挽市場對美國國債的信心，皆有莫大幫助。
減發短債 逐步削負債
美國經濟分析局決定，今後把企業的科研(R＆D)投資，以及所有關於電影、電視、音樂、娛樂等知識產權製作的投資，皆視作企業的固定資產投資類別，計入GDP的資產價值之內。2012年GDP新增的5598億美元無形資產價值當中，僅R＆D投資的貢獻便佔3967億美元，至於其他知識產權製作的投資貢獻亦有743億美元。這兩類無形資產基本上是美國經濟的強項，今後有條件在復蘇大業上肩負重要角色。
無形資產計入GDP 不利新興國
對於R＆D與知識產權等無形資產價值相對成熟的已發展國家而言，美國的新GDP計算方法，不單有助於壯大國家的經濟實力，還是修飾財政狀的高招，相信更多國家會競相仿效採用；但對於包括中國在內等新興國家而言，知識產權等無形資產價值相對有限，大大削弱了新興市場國家的經濟實力。更重要的是，無形資產大有條件成為今後國際資金的投資新寵，相信不少資金或會選擇重投已發展國家的懷抱。
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