五十圖詳解失落的黃金牛市（二）

大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。

本篇為第二部分，對比了黃金與其它一些大宗商品、股票、貨幣等資產的走勢情況，還用圖表闡明了通脹等因素與黃金價格走勢的關係。

您也可以參閱本系列第一篇：五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

下圖是黃金價格及其200日均線的走勢對比，藍色部分為金價與其200日均線的差額大小（點擊圖片查看大圖）：

 相比於法定貨幣來講，黃金價格還相對“便宜”：

相比於股票市場（以MSCI美國指數和MSCI全球指數為例），黃金價格似乎也沒有過高的估值：

下圖顯示1900年以來黃金與道瓊斯指數的對比：

在歷史上幾個具有代表性的通貨緊縮時期，黃金、白銀以及大宗商品的表現對比：

1971年以來，實際利率與黃金價格的走勢對比：

通脹水平變化與黃金價格變化的對比：

1971年以來，黃金、白銀、石油等大宗商品以及部分股票指數的年度回報率與波動性的關係。不難看出，黃金的回報率非常高，但相比於白銀、石油和新興市場股票等資產，其波動性並不算太高：

（未完待續）