金銀走勢難復當年勇

石林

一年之計在於春，1月份分析者和投資者展望一年市勢的熱鬧日子。以下綜合介紹華爾街大型投資銀行和倫敦金銀市場協會（LBMA），對2014年金價和貴金屬價格的預測，供各位參考。

一、大行對今年底金價預測： 

高盛：1050元（美元．下同），比去年底跌12.8%。德意志銀行：1141元，跌5.3%。美林：1150元。瑞士銀行：1200元，跌0.4%。巴克萊銀行1205元，無升跌。摩根大通：1263元，升4.9%。滙控：1292元，升7.3%。摩根士丹利：1313元，升9.0%。

二、LBMA對四種貴金屬今年平均價、最高價和最低價的預測【表】：

參加今年四種貴金屬價格預測活動的，每項都有二十餘位頂尖分析者，平均而言，對今年金銀的表現不大看好；但對鉑系金屬的看法較為正面。他們對今年黃金全年平均預測的平均數為1219元，比去年實際平均價1411元低192元，跌13.6%。至於對高低價的預測，範圍頗大，最高看1550元，最低看950元。

鈀金後市最樂觀

對白銀全年平均價預測的平均數為19.95元，比去年實際平均價23.79元低出3.84元，跌16.1%。高低價範圍亦頗大，最高看28元，最低看12元。而對鉑金全年平均價預測的平均數為1490元，較去年實際平均價略為高出3元，升0.2%。至於對高低價範圍的預測，則由1800元至1176元。

分析者對今年鈀金價的預測最為正面，全年平均價的平均數為774.81元，比去年實際平均價725.29元高出49.52元，升6.8%。高低價範圍由966元至594元。

對金銀價格預測而言，儘管上述分析者各自看法的差距頗大，但仍可看出他們普遍認為，今年兩市大致在去年破位大跌後的低檔區內上下波動，難復當年之勇。

現想一提，連獲兩年金價預測冠軍、同時也是去年銀價預測冠軍的René Hochreiter，他預測今年黃金平均價為1150元，高位為1250元（也就是目前水平），低位為1050元；預測今年白銀平均價為17元，高位為23元，低位為12元。能成為預測冠軍，特別是能連任及兼任應不是靠幸運。然而冠軍不是絕的，例如曾獲冠軍的John Reade，離開瑞銀去協助John Paulson成立全球最大的黃金基金，近年成績如何則毋庸再表。

金價1308美元阻力大

與上文介紹的全年預測相映成趣，金市目前中短期市勢卻是另一番景象。上周金價進一步回揚到1272.6元，為兩個月來的最高水平。

新興國家資金外流，以及近期美股從高峰明顯回落，使黃金再次扮演資金避難所的角色。去年至今，標普500指數與金價呈現強烈的反向關係，相關系統高達負0.88，如今美股跌、金價升是很自然的事。此外上周美滙指數不能升越早前高點81.58，出現顯著回跌，也是使金市堅挺的原因。由於金價升越了早前點1267元，不少分析者認為是中短期的強烈的買入訊號。惟敝欄對此議略有保留，因商品價格前景仍難樂觀，另美聯儲自宣布Tapering（收水）至今，其資產值只增加了389.53億元，膨脹率大減。

現估計金價有能力上試1279元至1288元區域，甚或升至1295元，惟1308元是大阻力。支持則分別在1262元和1254元，而1238元是良好支持。

白銀作為資金避難所的功能遜於黃金，上周銀價僅以19.91元收市。故20.6元仍是銀市的阻力，其上則為20.9元，諒難升越21.3元。支持分別在19.6元和19.3元，而19.1元是良好支持。銀價未能升越去年至今的下降軌，對金價的升幅會起到拖曳作用。