縮

點石成金 - 石鏡泉 2014年6月27日








美國公布其第一季國內生產總值縮、縮、縮，公布初值為縮1％，這較預期的縮1.8％為好，但到昨晚再公布之時是縮2.9％，美國經濟縮、縮、縮，但美股未見大跌，何故？這是因為市場不相信美儲局上周講美國經濟在復甦中的「鬼話」，而是仍持之前所預期的縮1.8％觀點，雖然預期較公布初值的只縮1％為多，但起碼是較接近現實的縮2.9％，正是有預期冇驚奇，因此美股並不被美國經濟縮、縮、縮而嚇到被急沽跌，反因為美債息跌，中長綫利股及企業借貸，而更上屢樓，不過這層樓是，空中樓閣，一個沒有良好經濟基礎支持的股市，你能憑靠幾多？

公布GDP縮的同時，還公布了消費者信心指數，是創了幾年來的新高，這是否啟示了下一季的美國GDP會回到正增長？不一定，美國是個消費型經濟，故消費者信心彌足重要，不過，消費者信心，與消費者有金是兩回事，想消費，不代表有能力消費，今時支持美消費經濟的會是：⑴就業人數要多；⑵每周工薪要增；⑶每周工時要增，當這三項都勁增時，零售額應增，這才是支持美國GDP轉正數的動力，消費者信心？有心無金，冇偉哥可補足這個。

美次季GDP倘差 則陷衰退
今年5月12日筆者有篇「通縮」文章，當美儲局謂美經濟好，筆者唱反調謂美經濟會差，差些被美儲局的唱好壓死，好在這個GDP縮2.9％救了我，假如美國第二季GDP又是負增長，那就技術上美國再陷經濟衰退，如屆時美通脹又升美儲局要出甚麼板斧了，投資者會怎做了？

美國會否連續兩季GDP負增長？走著瞧，再刊「通縮」文供大家參考，且看筆者用那些原因來估美國會通縮？希望今次大家不要再以大隻講心態來看通縮的可能性，有預期，冇驚奇，冇預期，實驚奇，可能會驚死。

人一般不喜通脹，因為物價升、樓價貴、車費貴、食飯貴，但當有通縮，樓價跌、車費跌、食飯平，但人工更平以至失業時，又怕不怕？

2003年沙士期間，香港有通縮，那時閣下的生活是否好過了？相信不。

近日美國一些經濟勢頭，使人擔心。
第一個勢頭是2013年11月美儲局會議紀要列出，有成員認為失業率下至6.5％也不足以言美國就業情況好。因為這個失業率下降可以是因為美國的勞動參與率下降所致。這個結論在今年5月2日的4月失業數據公布中得到證實。美儲局正式謂失業率雖已下降至6.3％，仍不是加息的觸發點。

跟5月8日美國公布新一輪的新申領失業救濟人數，市場預期有32萬多人，公布是31萬多人，申領失業救濟人少，即是經濟會好，理論上這是通脹的溫床，金價應升，美債息應升，不過當日金價跌穿1,300美元一盎斯，美10年債息回至2.6厘水平，雖然當時烏克蘭局勢稍見放緩，但金跌、息跌亦可以是有另個含義，通縮來臨。如果美國勞動就業人口少了，按比例言，可被炒的總勞工數目也應少，故新申領失業救濟人也應少，不值得為被炒人少了而太欣慰。當日金、息是否因此而跌，只能估，信不信由你。

失業率改善不代表經濟好轉
跟著到美儲局耶倫在個場合演講，她講擔心美國的樓房業會慢下來，這配合公布的美國首季GDP增長只得0.1％，與零增長無異，假如第二季和第三季的GDP增長都是0.1，以至負數時，美國將會再度陷於技術性衰退(連續兩季度，GDP負增長)，這個含義對環球金融市場意義深遠，有幾深遠？

只要這下一段文章現象出現，就或會出現再下一段文章的現象。
美國勞動參與率續跌，失業率續跌，申領失業人數在32萬至29萬間徘徊，新增非農業職位未能高於25萬個，美國工人時薪與每周工時又不見上升。則：

⑴環球息口回下；⑵美元兌日圓會見100至98日圓；⑶金價下見1,020美元一盎斯；⑷科技股續走軟；⑸公用股走強；⑹地產收租股無運行；⑺環球股市回下，成交萎縮；⑻環球經濟增長/消費/出入口減少；⑼無殼一族見到平樓都買唔到，因為怕失業，供不起；⑽要捱5至7年的賤物鬥窮人，窮人愈鬥愈見窮期。

筆者希望自己估錯，但看見下列一堆圖，認真心實。