金價倘見1160 中短期回升

石林

過去兩週，金市牛熊雙方似乎希望與失望交替，金價升而後跌，進而又急升，令人情緒未及轉過彎來。

前周金價一度漲升至1156.4元（美元．下同）的三周高位，後竟連跌5個交易天，但至上週末卻從1103.8元的偏低位大幅反彈至1140.9元，最後以1138.4元收市，行情頗具戲劇性。

現 先介紹兩則較重要的數據數據。中國黃金儲備最近連續3個月增加，到今年8月底增至1693.58噸。中國人民銀行多年來未有更新其黃金儲備數字，到今年6 月方把原有的1054.1噸一下子刷新為1658.43噸，至7月又公佈為增至1677.41噸。數字顯示中國正在持續增加黃金儲備，8月比6月增加 2.11%，比7月則增加了0.96%。

人行最近每月公佈最新的黃金儲備數字是一件好事，但在官方網站仍未完全作出相應更新，仍有待改善。

美貨幣流速仍處低水平

另 一則資料是，前周美國公佈了第二季GDP年率增長終值，由前值上升3.7%修訂為上升3.9% 。因此，貨幣供應流動速率也須作修訂，計算結果是︰該季M1貨幣供應流速為5.98（首季是5.939），M2流速為1.501（首季是1.491），而 MZM（零期限）流速為1.351 （首季是1.349）。

從上述數字可以看到，隨著美國GDP近年出現緩慢爬升，貨幣供應的流動速率 在今年第二季終於出現回穩，但分別仍處於多年來的最低水平。至於可否持續回升尚屬未知之數，故無怪最近商品價格表現依然疲弱，只在多年最低水平上徘徊，未 見有回升的趨勢。相對之下，黃金是商品中表現最好者，但難以想像金價可完全脫離商品表現單獨大幅向上攀升。

週線圖再挑戰下降軌

回到討論最近金市走勢，9月和第三季剛結束，金市的季線圖和月線圖顯示，金價現分別仍處於下降通道內的偏低或中間水平，未有呈現向上突破的傾向，但在金市週線圖，經最近先後上試今年下降通道的下降軌，但無效而回，不過上週末又再嘗試挑戰該下降軌。

技術上看，金市自今年7月以來出現兩個較高的低位，牛方從中得到支持和鼓舞，認為金價可藉此見底回升。

可惜與此同時，金市迄今尚未出現一個更高的高位。截至本文撰稿之日，金市回升仍剛好受制於上期所說的重要阻力水平，即1156元，故不能斷言金市已出現一個中短期的回升浪。

上週末金市大幅回彈，主要受惠於美國上月新增非農業新職位遠遜於預期，市場估計聯儲局今年難以加息，債券價格大幅漲升，金價跟隨，但有分析認為，單一個數據未必可改變聯儲局的路向，要繼續觀察，況且該天的美元跌幅亦已收窄，而三大商品指數升幅輕微。

現不妨這樣看，稍後金市若能出現一個高於1160元的收市價，意味有一個中短期升浪；但若出現一個低於1112元收市價，牛方這次努力又落空。至於短期，諒金價在1147元和1156元會有阻力，而1170元是大阻力；支持則分別在1126元和1115元。

銀價15.71美元大阻力

銀 價上週末亦從14.4元大幅回彈到15.3元，但在季線和月線圖仍處於下降通道內的中偏低水平，在周線圖則有上試中短期阻力的傾向。類似地，銀市若能出現 一個高15.5元的收市價，中短期有一個升浪。至於短期，諒銀價在15.43元和15.55元有阻力，而15.71元是大阻力；支持則分別在14.95元 和14.7元。

敝欄上期雖準確預測金市回升阻力位，但仍想強調︰「勢，比位更重要！」