日圓轉弱 金價隨同淡化避險

石林 :

「多事之秋」一詞確可形容目前的政治經濟局勢。別的不談，光指美國政局，在總統大選日的前夕，突然又爆出聯邦調整局掌握新資料，重新展開對民主黨總統候選人希拉莉「電郵門」事件的調查。
消息一出，美元從8個月高位回落，金價攀升到1284.3美元的3週來高位，最後回順以1274.7美元收市，乃連續兩週從大調整低位回升。銀價亦曾攀升到17.915美元的3週來高位，收市回順報17.725美元，也是連續兩週回升，但整個氣勢遜於金市。
電郵門掀短期波動
上周金市大體來說，是繼前周續在大調整低位之上作好淡爭持、消化整固。除了期金市場有若干淡倉回補，以及趁低吸納買盤出現之外，季節性因素使印度及中國實金需求有所回升。
數據顯示，中國在9月份黃金進口量出現4個月來的首次回升，從香港淨進口量為44.9噸，高於8月份低谷的41.9噸。還有未有正式統計的本月份，因人民幣貶值，國內居民湧到本港購買各類資產，黃金是其中一個熱門對象。
上述原因頗大程度令近期金市可力抗美元復強，保持相對偏穩的市勢。對於電郵門事件，現聞說希拉莉進行反擊，要求聯邦調查局公佈所有新數據，並聲稱不會遭到起訴，事態發展將會掀起短期波動。
美國總統的最後結果當然會影響日後美元的強弱，從而波及金價。但從近一兩日的情況看來，「電郵門」事件新進展固然不利希拉莉，但民意調查顯示她仍領先特朗普，不致因此而令整個選情出現大逆轉。
美元中期升勢仍在
與此同時，上週五美元匯價從高位回落，其中一個很大原因是前段美元市勢已接近超買，趁此機會作出調整。從美匯指數週線圖來看，美元的中期升勢仍在保持著。
敝欄早前曾提醒各位留意日圓的走勢，因為近年（尤其是今年）日圓與金價保持甚高的正相關關係，原因是兩者都扮演避險的角色。上週五日圓雖然因美元回跌而回升，但價位仍低於上月的低點，在中期來說是代表美元兌其他主要貨幣全面轉強。這一市場現像不能單靠看美匯指數高低即可得知，因為該指數的成分貨幣有著不同的加權係數。
日圓正式轉弱，表示其避險角色在淡化，同類型的角色黃金相應亦然，只不過兩者不時有時間先或後的差別而已。
上文說印中兩國實金需求回增，但全球的黃金投資需求卻未見同時回升，其中對此具代表性的SPDR持金量，上週五僅為942.59噸，依然是月內的最低水平。
此外，政治消息未對債券市場起到重大衝擊效應，上周美國10年債券價格依然偏軟，孳息率則在緩慢爬升，週末收市報1.86厘，直逼今年5月份的高點。還有，美國今年第三季GDP增長初報達2.9%，優於預期，因此聯儲局在12月加息機會頗大，然而要留意美國的貨幣流動速率在GDP續升的時候依然在下滑。
綜上所述，故相信金市仍處於大調整後的整固階段，除非美國選情發生大逆轉，否則金價難重上1302美元，在1290美元有回升阻力。目前在1282美元上下續有爭持，1260美元是短期關鍵支持。銀市則料難重上18.4美元，在18美元仍有回升阻力。目前在17.8美元上下續有爭持，17.3美元是短期關鍵支持。
本週除應關注美國選情進展外，還要留意該國最新就業數據公佈，此將為利率動向提供重要的啟示，從而影響到美元及金銀走勢。