金銀小甲蟲-談金論銀: 黃金與白銀：宏觀階段概覽

2026年1月23日星期五

一些讀者希望了解黃金和白銀目前在整體市場週期中的位置。隨附的月線圖將這兩種金屬與主要趨勢的三個經典階段進行了對比。

累積階段

公眾參與階段

超買階段

道氏理論首先提出了所有主要趨勢都經歷三個階段的概念。首先是知情資金的早期累積階段，隨後是廣泛的公眾參與階段，最後是投機和情緒化決策的超買階段。

拉爾夫·納爾遜·艾略特後來完善了這個理論，將趨勢分解為五浪結構。三個推動浪順應趨勢方向，中間穿插兩股修正浪。艾略特在道氏理論的基礎上，結合市場心理學，並運用斐波那契比率來識別典型的回調和延伸區域。

圖表顯示內容

在兩張圖表中，藍色陰影區域代表公眾參與階段。這是周期中趨勢變得明顯、動能累積、參與度擴大的階段。

黃金和白銀都已進入這一階段，但它們在波浪結構中的位置並不相同。

黃金已完成第1浪至第4浪，目前正處於第5浪，即公眾參與階段的最後一個推動浪。右側的紅色陰影區域突顯了未來的超額階段，斐波那契擴展線標示了該階段可能發展的潛在區域。

另一方面，白銀目前仍處於公眾參與階段的第3浪。儘管它已經出現了一波強勁的上漲，但第3浪通常是周期中最強勁、漲幅最大的部分。白銀在進入超額階段之前，還需要經歷第4浪的回檔和第5浪的上漲。

這種差異的意義何在？

黃金主要是一種對沖貨幣不穩定、金融壓力和不確定性的工具。由於資本尋求避險，黃金往往在周期早期引領市場。

白銀扮演著雙重角色。它既是貴金屬，也是工業金屬。在經濟不確定時期，白銀價格往往與黃金走勢一致；而隨著經濟成長、工業需求和基礎設施支出的增加，白銀價格隨後往往會加速上漲。這就是為什麼白銀通常在周期初期表現落後於黃金，而在周期後期表現優於黃金的原因。

同樣的框架，同樣的周期，不同的定位。

一如既往，時間框架至關重要。