Market action at the end of last week confirmed that the US Federal Reserve has disappointed traders; although the Fed's announcement of Operation Twist had been expected by many analysts, the market had been hoping for more quantitative easing. This disappointment, combined with Bernanke’s pessimistic assessment of “significant downside risks” to the US economy, has hurt all asset classes except the US dollar and Treasuries – in particular commodities. On Friday the gold price experienced a sharp setback of up to $101.90, or nearly 6%, to $1,639.20 per troy ounce. However, the Swiss Stock Exchange said it will soon introduce a gold currency that is designed to offer new clearing services to its trade customers.
Fears among investors that the world economy is slipping back into recession have intensified since the middle of last week. The Fed’s Operation Twist is designed to invest another $400 billion in the purchase of long-term Treasury bonds – the same amount is going to be sold in the form of short-maturity government bonds. The Fed´s move is designed to keep long-term US interest rates at low levels. Many market participants do not like the idea that the Fed’s new monetary strategy runs through the end of June 2012. If the Fed does not follow through with additional programs to improve the liquidity in financial markets, further asset sell-offs could be prompted by banks and hedge funds hungry for cash.
This development would lead to deflationary pressures that will probably weigh on equity, commodity and precious metals prices. Although gold has often held up well during deflationary periods, last week´s drastic price crash in the precious metals sector suggests that investors have started to redirect their portfolios to adapt to changing market dynamics. Hedge funds have been heavily involved and highly leveraged in the paper gold and silver markets in the last few months; in order to cover losses and margin calls on other assets, funds have been forced to sell gold and silver positions.
However, the Swiss Stock Exchange has not been deterred from new involvement with the yellow metal. Together with Scoach Switzerland, The Stock Exchange For Structured Products, The Management Has The Plan To Introduce The Listing And Trading Of Products In So-Called XAU Gold Units – which have an exact value of one troy ounce of gold – in October. Gold will act just like a currency: paying the profits of investors from speculative transactions. The same applies if an investor had to pay the bill on losses from transactions in Swiss financial markets – in this case the difference could be offset in the form of gold. Investors who want to make use of the new gold currency must open an account with Swiss financial services provider Six Securities Services. All transactions made through this account will subsequently be calculated in the XAU gold units that work in the same way as any other paper currencies such as the US dollar or the euro.
2011年9月28日星期三
实物买盘强劲 黄金价格跳涨
金价周二(9月27日)上扬2%，此前美元下跌，且投资者风险意愿被激活，帮助黄金从近30年最大三日跌幅中反弹。
金价上涨，同时股市亦涨逾2%，欧元兑美元也上扬，欧洲政策制定者计划透过增加地区救助资金规模来缓解债务危机，引发市场乐观情绪。原油和小麦价格走高亦扶助黄金买盘。
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不过，交易员表示，过去四个交易日金价仍下跌了9%，周一时保证金比例大幅上调更是加剧了商品基金大面积结清头寸。
Vision Financial Markets金属交易部主管David Meger称：“过去几个交易日来，市场回归了美元走强、黄金走弱的传统局面。随着美元今日明显承压，这推动投资者买入黄金。”
白银一度大涨约9%，至每盎司33.48美元的高点，上日曾跌至10个月低位每盎司26.04美元。现货银最新上涨5.1%，报每盎司32.22美元。
美元兑欧元下跌为黄金提供支撑，因有关欧洲金融稳定机构(EFSF)规模将扩大的传言，尽管欧洲方面称并未敲定该计划。
交易商表示，黄金重新回到100日移动均线约1,640美元上方，此前多数亚洲主要消费国买兴大涨，这令当地黄金溢价升至年初迄今最高水平。
香港和新加坡实货黄金交割溢价升至2月迄今最高水准，本地交易商称散户和工业买家需求均旺盛。
法国农业信贷银行分析师Robin Bhar表示，黄金价格呈现出过去数月以来少有的修正走势，为希望重返市场的买家提供较有利的机会。他称：“我认为金价已经触底反弹。”
瑞银周一表示，亚洲实物买盘强劲，特别是第一大消费国印度。瑞银称：“实际上，当前的实物需求不仅是不错，而且是非常强劲。”
黄金支持的上市交易基金(ETF)周一未显示不利迹象。全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓量减少约5-1/2吨，但本月迄今仍增加1.2%。
按百分比计算，多数大型基金在9月表现仍为正值，其中iShares Gold Trust和Swiss Gold基金各自上涨0.5%。
金价上涨，同时股市亦涨逾2%，欧元兑美元也上扬，欧洲政策制定者计划透过增加地区救助资金规模来缓解债务危机，引发市场乐观情绪。原油和小麦价格走高亦扶助黄金买盘。
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不过，交易员表示，过去四个交易日金价仍下跌了9%，周一时保证金比例大幅上调更是加剧了商品基金大面积结清头寸。
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白银一度大涨约9%，至每盎司33.48美元的高点，上日曾跌至10个月低位每盎司26.04美元。现货银最新上涨5.1%，报每盎司32.22美元。
美元兑欧元下跌为黄金提供支撑，因有关欧洲金融稳定机构(EFSF)规模将扩大的传言，尽管欧洲方面称并未敲定该计划。
交易商表示，黄金重新回到100日移动均线约1,640美元上方，此前多数亚洲主要消费国买兴大涨，这令当地黄金溢价升至年初迄今最高水平。
香港和新加坡实货黄金交割溢价升至2月迄今最高水准，本地交易商称散户和工业买家需求均旺盛。
法国农业信贷银行分析师Robin Bhar表示，黄金价格呈现出过去数月以来少有的修正走势，为希望重返市场的买家提供较有利的机会。他称：“我认为金价已经触底反弹。”
瑞银周一表示，亚洲实物买盘强劲，特别是第一大消费国印度。瑞银称：“实际上，当前的实物需求不仅是不错，而且是非常强劲。”
黄金支持的上市交易基金(ETF)周一未显示不利迹象。全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓量减少约5-1/2吨，但本月迄今仍增加1.2%。
按百分比计算，多数大型基金在9月表现仍为正值，其中iShares Gold Trust和Swiss Gold基金各自上涨0.5%。
2011年9月27日星期二
楣賊劫金舖6金條5條假
《新民晚報》報道，一名男性劫匪上周六晚上8時許，進入上海金山亭林鎮一間名為「香港中國黃金」的金舖(圖)內進行打劫，他將櫃台玻璃砸碎，並搶走6根「金條」。
然而當警方抵達現場調查時發現，被竊的6根「金條」中僅有1根是真貨，其餘全是商家為了防盜而特製的高仿樣品。至於那根被劫的真金條，金舖的負 責人則透露，其淨重50克，按市價折算約2萬元人民幣。有店員指出，當時該名劫匪曾手舉一把長約20厘米的槍步入店內，並喝令店員「別動」，但據目擊者表 示，劫匪手持的是一種農用土槍，只能嚇人，卻不能傷人。目前警方已經將金舖周圍拉起警戒線，並全力追捕該男劫匪。
內地投資者買金抗通脹
國際黃金、白銀價格近期大幅波動，不過由於內地缺乏投資渠道，買金熱情仍不減，一些市民對金價下跌更感興奮，更出現搶購金條熱潮。
據《廣州日報》報道，由於看好未來黃金價格走勢，在國慶節前夕到各大商場「抄底」搶購金條的市民數量大增。
報道稱，廣東粵寶公司的黃金超市中，很多人大清早已趕來購買金條，上午10時30分後，還排起了長隊。一位投資者當場購買價值70多萬元人民幣，共計2000克的金條。購買兩百克、三百克金條的投資者亦比比皆是，短短半日下來，交易總量已接近10千克。
在另一間在東山百貨商場，購金者亦人頭攢動，還沒有到中午時間，10克、50克的小規格金條已經售罄。一位中年投資者林大姐：「怕不怕金價繼續下跌？」她興奮地答：「當然不怕。全世界都在通貨膨脹，黃金怎麼都會走高的。再說，不買黃金，難道買股票買房子呀？」
畢老林 投資者日記 2011年9月27日
黃金牛市玩完？
9月26日，周一。時間過得真快，剛吃完月餅，大廈lobby燈籠未卸彩帶未落，重陽轉眼又至；夜歸的我，在晚空中嗅到的秋意愈來愈濃，這才想到，2011年尚餘三個月便曲終。
石林兄在其大作中言道，上星期下的那場豪雨，恍如金銀二市寫照，一雨成秋。聽落肅殺，諗落滄涼，惟不妨這樣想，專家話齋，溝上不溝落寧買當頭起，9月初之前，金價百美元百美元咁升，試問又有多少人「溝上不溝落」？金價近日百美元百美元咁跌，加上芝加哥、上海期貨交易所插多兩腳，大幅提高合約保證金，投資者不嚇個半死已難能可貴，哪來的膽量低吸？升不敢追跌不敢買，溝上也好溝落也罷，豈非得個講字？
以當前市況而論，?茄殊少做少錯，也許是最明智的抉擇。然而，不是老畢替黃金說好話，上周金價跌勢雖急，但從黃金十年牛市曆程看，剛出現的大挫絕非不正常，類似的整固，過去十年每年總會發生一次。
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調整年年有
金價於2001年見底，從2002至2010年，黃金在上升過程中必有調整，每次回落，至少一試40周(200天)移動平均線，頂至底跌幅平均15.6％【表】 。
從此表可見，金價十年牛市每年peak to trough調整幅度，由最小的7.5％(2007年)至最大的33.9％(2008年)不等；金價近期不再獨善其身，與股彙商品一起遭「洗倉」，盎斯價從9月初高於1900美元，回落至執筆時約1600美元，跌幅一成半，個勢確實勁，卻不能算「離譜」。如果你像老畢一樣，不信政府會容許經濟自然調節，從波動中尋找均衡，必定一而再地以五個蓋?十個煲，不斷積壓風險制造新的危機，那麼便大有理由相信金價將一如過去十年，經過整固後有力更上層樓。換句話說，千九美元也許是今年高位，惟日後回望，那不過是一個階段性的「頂」。
講開五個蓋?十個煲，市場盛傳歐洲准備推出兩招，借以恢複投資者信心，一為大舉重建區內銀行資本，二為通過「杠杆操作」，以倍數擴充歐洲金融穩定設施(EFSF)規模。
德國財政部對擴大EFSF已作出否認，但歐羅區局勢發展「日新月異」，一切可能性皆不能排除。然則，這個新方案葫蘆里賣的是什麼藥？
EFSF現有規模4400億歐羅，且尚待成員國全體通過(德國聯邦議會本周四將就此進行投票，過關機會甚高，惟總理默克爾極可能得依靠反對黨支持；如此一來，德國提前大選，政局亂上加亂勢所難免)。經濟學家估計，EFSF這個「救市基金」，要發揮穩定債市、注資銀行、提供信貸諸般角色，規模須大幅擴充至2萬億歐羅以上。試想，基金規模4400億歐羅，芬蘭尚且堅持必須有足夠抵押品才參與，荷蘭則揚言全民公決，德國人民和政客同樣大有保留，EFSF規模一下子擴大四倍，對挽救「窮親戚」早就滿腹怨言的歐羅區「富國」有何反應，不問可知。
傳聞中歐盟官員正在討論的擴充計劃涉及「杠杆」(leverage)，擴大後的救市基金，一個特定比率將由EFSF(成員國納稅人)自負盈虧，餘額由歐洲央行以貸款形式提供。舉例說，以4400億歐羅(EFSF原規模)為准，此數(最高虧損額)若占基金二成(五分一)，基金總規模便相當於EFSF出資額的五倍，即做五倍杠杆。以4400億歐羅計算，有歐洲央行參與的EFSF，「彈藥」(fire power)理論上多達2.2萬億歐羅(4400億x 5 = 22000億)。
這個如意算盤若打得響，以意大利、西班牙兩只「大歐豬」2012至2015年底合共只須發債1.2萬億歐羅衡量，EFSF非但有能力援助意西兩國，同時可滿足銀行增資需要。
拖歐央行落水
然而，供過樓的人都知，畀三成首期按樓價七成，銀行以為好穩陣，結果一個大浪?埋?，負資產滿街，貸方傷入肉。班政客想拖歐洲央行落水，一來此舉可能違反馬城條約不容歐洲央行替成員國財政預算融資的規定，二來評級機構標准普爾已經張聲，表明以杠杆形式擴大EFSF，可能令救市基金喪/AA評級。大費周章最終得不償失，試問如何恢複投資者信心？
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石林兄在其大作中言道，上星期下的那場豪雨，恍如金銀二市寫照，一雨成秋。聽落肅殺，諗落滄涼，惟不妨這樣想，專家話齋，溝上不溝落寧買當頭起，9月初之前，金價百美元百美元咁升，試問又有多少人「溝上不溝落」？金價近日百美元百美元咁跌，加上芝加哥、上海期貨交易所插多兩腳，大幅提高合約保證金，投資者不嚇個半死已難能可貴，哪來的膽量低吸？升不敢追跌不敢買，溝上也好溝落也罷，豈非得個講字？
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調整年年有
金價於2001年見底，從2002至2010年，黃金在上升過程中必有調整，每次回落，至少一試40周(200天)移動平均線，頂至底跌幅平均15.6％【表】 。
從此表可見，金價十年牛市每年peak to trough調整幅度，由最小的7.5％(2007年)至最大的33.9％(2008年)不等；金價近期不再獨善其身，與股彙商品一起遭「洗倉」，盎斯價從9月初高於1900美元，回落至執筆時約1600美元，跌幅一成半，個勢確實勁，卻不能算「離譜」。如果你像老畢一樣，不信政府會容許經濟自然調節，從波動中尋找均衡，必定一而再地以五個蓋?十個煲，不斷積壓風險制造新的危機，那麼便大有理由相信金價將一如過去十年，經過整固後有力更上層樓。換句話說，千九美元也許是今年高位，惟日後回望，那不過是一個階段性的「頂」。
講開五個蓋?十個煲，市場盛傳歐洲准備推出兩招，借以恢複投資者信心，一為大舉重建區內銀行資本，二為通過「杠杆操作」，以倍數擴充歐洲金融穩定設施(EFSF)規模。
德國財政部對擴大EFSF已作出否認，但歐羅區局勢發展「日新月異」，一切可能性皆不能排除。然則，這個新方案葫蘆里賣的是什麼藥？
EFSF現有規模4400億歐羅，且尚待成員國全體通過(德國聯邦議會本周四將就此進行投票，過關機會甚高，惟總理默克爾極可能得依靠反對黨支持；如此一來，德國提前大選，政局亂上加亂勢所難免)。經濟學家估計，EFSF這個「救市基金」，要發揮穩定債市、注資銀行、提供信貸諸般角色，規模須大幅擴充至2萬億歐羅以上。試想，基金規模4400億歐羅，芬蘭尚且堅持必須有足夠抵押品才參與，荷蘭則揚言全民公決，德國人民和政客同樣大有保留，EFSF規模一下子擴大四倍，對挽救「窮親戚」早就滿腹怨言的歐羅區「富國」有何反應，不問可知。
傳聞中歐盟官員正在討論的擴充計劃涉及「杠杆」(leverage)，擴大後的救市基金，一個特定比率將由EFSF(成員國納稅人)自負盈虧，餘額由歐洲央行以貸款形式提供。舉例說，以4400億歐羅(EFSF原規模)為准，此數(最高虧損額)若占基金二成(五分一)，基金總規模便相當於EFSF出資額的五倍，即做五倍杠杆。以4400億歐羅計算，有歐洲央行參與的EFSF，「彈藥」(fire power)理論上多達2.2萬億歐羅(4400億x 5 = 22000億)。
這個如意算盤若打得響，以意大利、西班牙兩只「大歐豬」2012至2015年底合共只須發債1.2萬億歐羅衡量，EFSF非但有能力援助意西兩國，同時可滿足銀行增資需要。
拖歐央行落水
然而，供過樓的人都知，畀三成首期按樓價七成，銀行以為好穩陣，結果一個大浪?埋?，負資產滿街，貸方傷入肉。班政客想拖歐洲央行落水，一來此舉可能違反馬城條約不容歐洲央行替成員國財政預算融資的規定，二來評級機構標准普爾已經張聲，表明以杠杆形式擴大EFSF，可能令救市基金喪/AA評級。大費周章最終得不償失，試問如何恢複投資者信心？
金銀大瀉..溫故知新 羅仔拼圖估銀市 6月9-6月10
人言報: 羅仔拼圖估銀市 (兩篇:6月9-6月10)
2011年6月9日
財經DNA
銀牛就此玩完？
友人送來拼圖一幀，指目前銀價如1980年2月時般，牛市已玩完，熊一都過了，而目前正處熊二，再升都是反彈，並最終於下月初段大冧之哉，跌至約25元【上圖】。早輪有指金價今年4至6月間牛市告終，目前尚且還未兌現，今這拼圖比例不對，在下固然一如既往，本着疑心，自拼一次。一拼之下，果然走樣，失準多年【下圖】。
如斯拼圖，你收貨嗎？收檔好了。篇幅所限，今賣關子，下回搞幅較像樣的。有數據而心急之士不妨先行一試，明天對答案。
2011年6月10日
財經DNA
銀牛未有耐玩完！
如果銀價不似31年前，那似幾多年前？答案是37年。將昨天拼圖紅段左移六年，壓縮比例，即得今圖【圖1】。放大來看【圖2】，橫看豎看也像樣過昨天的那幅吧。果如是者，那目前狀況便相當於1974年的第一次石油危機後段。然這倒也合理，試想，印了這麼多銀紙，通脹還不過是三、四個百分點，就此見頂？講笑搵第二樣咯。
銀紙如斯過剩、國債如斯龐大，實話實說，實在沒甚信心一個通脹潮可清理這些。要是兩個通脹潮，時間上應差不多是2017年了。
最近中國分析師張庭賓在其網誌上發表,白銀牛市已經終結的言論
另羅家聰最近亦講出白銀回落到25之後,來年亦見50之預測...
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