只要看看周二(4月22日)的併購活動就能知道。
《CNBC》報導，瑞士藥商巨頭諾華(Novartis)(NVS-US)進行業務轉型，和另2家巨頭進行了重要的“三方交易”。 當中葛蘭素史克以145億美元 ，將癌症產品系列賣給諾華，諾華則將不含流感疫苗在內的疫苗業務，以71億美元加上權利金轉讓給葛蘭素史克。
雖說併購還沒到過熱的程度，但這樣的情況顯示美股牛市或已接近終點。
市場稱這是末循環(late cycle)，並非真的意味牛市到達終點，而是牛市結束的一個開始。 儘管週二小資本類股上揚，但是分析師認為，美股走勢由小資本股引領的情況將結束，接下來將由大資本股引領末循環。
“我相信牛市已過了2/3。”歐本海默資產管理的Andrew Burkly 表示。 他認為在交易顛簸的情況下，美股將持續走高。
他認為，美股仍然波動，但美股仍然將持續向前。 他認為美股受到兩個因素影響，其一是因天氣改善而影響的冬天氣候，其二是市場的重點轉到估值上頭。
他也認為，動能類股的賣壓已結束，但他仍認為羅素2000 指數的問題重重，會將該配置盡快出脫。
美銀美林環球策略師Macneil Curry 表示，看好S&P 500 的表現，近期有望測試4 月4 日近1898 的高點，接下來可望翻過1900大關，上看1925、1926 點。
但他也認為羅素2000 指數以及Nasdaq 指數情況不妙。 此二指數在上週創3 月以來高點後掉了9%，原因是出在動能股下滑。 而先前漲得最多的，也是這次跌最多的，包含網路類股、社群媒體、生技類股。
“美股當然有很多問題，如果你觀察Nasdaq 的生技股以及羅素指數，會發現他們不會再創新高。”他說。
他認為股市線型看起來將從頂部移往右肩，這裡就形成了風險。 很有可能發生的是S&P 500 指數創高，但其他指數卻沒跟上。
Curry 還說，美股將因為季節性影響表現不振，因為它在期中選舉年的早春至初秋表現都不是太好。
美股牛市上月剛滿5 歲，在這段期間內，今年的並購活動創下了5 年來的高峰。 根據S&P Capital/IQ數據指出，今年全球並購交易來到9600 億美元，只比2007 年同期的1.1 兆美元低，也超越了去年的6940 億美元。
併購活動有益於股市走高，尤其是那些併購發生的產業區塊。
Burkly 指出：“我認為這是信心的跡象，CEO 看到景氣改善，才讓公司資金出來活動。醫療照護是主要區塊、科技業也是，尤其是那些小型科技股更成了獵物。有許多大型科技業手上擁有大筆現金。”
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