機構：四大趨勢將使黃金產量下降推高金價

Casey Research最近公布的一份研究報告顯示，在供應方面的四大新趨勢表明金價將會上漲。

　　趨勢1：產量減少；開發延遲；勘探取消

　　金價在去年大跌近30%，價格如此幅度的下跌對任何產品的生產都將帶來致命的打擊。對黃金生產行業而言，產量減少，新礦開發被延遲，新的勘探被取消就似乎順理成章。

　　所謂低價是治愈低價的辦法很可能會產生作用，一旦金價跌到礦企難以承受，產量的大幅減少必然推高價格。如果金價跌到1100美元/盎司下方，很大一部分礦企將難以盈利，很大金礦恐怕都會被關閉。

　　而在新礦開發和勘探方面，影響可能更大，這意味著隨著時間推移黃金產量越來越少。


　　下圖所示的是全球鉆探項目數量的迅速遞減。

2013年前9個月中，鉆探同比減少了52%之多，並且礦石級別也在降低。
　　去年，全球最大的十個金礦中的礦石級別只是五年前的三分之一，是14年前的四分之一。

並且最關鍵的是，這一趨勢是很難被逆轉的。新項目要上線需要差不多10年，甚至更長。近期很多被關閉養護的金礦要重開是需求錢和時間的。

　　趨勢2：看得見未必挖得出

　　很多金礦是有低品質礦石和高品質礦石混雜的，價格下跌時，礦企用高品質礦石生產仍然能盈利。但這是很短視的，高品質礦石被用來生產黃金時，低品 質礦石被暫時無視，其所含的黃金卻仍然被計算在內，然而，這些礦石只有和高品質礦石一起才能被發掘，因此在這樣的情況下，它們很可能永遠不會被發掘出來。

　　盡管預期明年全球黃金礦產會增加，但由於目前被挖掘的都是高品質礦石，因此礦產減少是必將到來的。

　　趨勢3：金礦所在地的困境

　　黃金生產商目前在各地的金礦項目都遭遇越來越多的困難，很多當地國家政府和社團都在阻止黃金生產。

　　比如Anglo在阿拉斯加的Pebble項目，是全球最大的銅和黃金礦藏，該項目花費了5億4000萬美元，但因環境問題所遭遇的外界困難，Anglo不得不放棄該項目。

　　比如Pan American Silver在阿根廷的Navidad項目，當地政府要將使用權費用從3%提高到8%。

　　趨勢4：內部破裂

　　黃金生產大國南非近年出現了大量礦工罷工行動。並且對礦企來說，勞動力和能源價格上漲也推高了成本。此外還有很大漸近晚期的金礦等。南非的礦業又面臨著很多國有化的威脅。

　　目前南非的黃金產量全球排名第5，因此南非礦業的崩潰將有不小影響。
　　最後，Casey Research總結認為，這四大趨勢都對黃金供應有影響。2013年上半年美國的黃金產量同比減少了8%。

　　因此，在價格回升到更高水平前，黃金的供應很可能會有顯著下跌。在2014年初黃金產量增長之後，至年底再至2015年黃金產量表現不佳將越發明顯。

　　Casey Research還認為，在貨幣貶值的環境下，黃金的需求只會增多而不會減少，因此供應減少將推高金價。