施永青 物價已不能反映通脹

人們已習慣了以消費物價指數來反映通脹的程度。不少商業機構都以此作為薪金調整時的重要參考，而不少提供公共服務的機構亦會以此作為收費調整的準則。然而，由於社會環境的變遷，這種做法已明顯不恰當，並且會令貧富更加懸殊，社會

矛盾愈趨激化。近期西方社會出現的眾多暴力事件，相信與此有莫大的關係。

當人類的生產力尚處於較低水平的時候，人們連生命的最基本需要都未能滿足，所以每當收入增加，就會大部分拿來消費。如果生產供應跟不上，物價就會上升。在這個年代，流通的貨幣一增加，消費物價指數就會上升，而消費物價指數亦可以被用作通貨膨脹的寒暑表。

隨著第三世界亦逐步現代化，人類的生產力已足以解決社會人類的生活所需，在這種情況下，即便社會上的貨幣供應增加，亦不會全部流入消費市場，而是更多地流入投資市場。

金 融海嘯之後，美國不斷QE，市場上流通的貨幣應有所增加，但反映通脹的消費物價指數卻長期偏低，這看來一點也不合理，原因不是資金沒有流動，而是資金集中 在投資市場與投機市場流動，令股價與樓價都上升了不少。只是股價與樓價的升跌，過往都一直視作與通脹無關，不會被計算在消費物價指數裡。於投機市場的衍生 工具，更連資產也算不上，時間一到就會歸零，根本沒法統計，但並不等如資金沒有在投機市場流動。

因此，QE未能令通脹上升是因為貨幣有量乏流的說法並不完全正確，QE後，貨幣的流通仍是有增加的，只是集中在投資與投機市場，否則美國的股市憑甚麼屢創新高？

亦是因為這個原因，在多輪QE之下，只有那些富裕階層才有得益，那些沒有恆產的普羅大眾，根本分不到一杯羹。他們雖然也可以因物價不升而受益，但亦會因物價不升而沒有機會加薪。他餓不死，凍不僵，卻眼白白看著有資產的人財富倍增，過著奢華的生活，心裡很不舒服。

本 來，有資產的人無端端因QE而財富倍增，應自知此乃不勞而獲，某種程上可算是不義之財，應多做善事，棄財避災。只可惜有些新富起來的人，財大氣粗，到處招 搖。有人高調地搬入價值連城的豪宅，競投過十萬元一瓶的紅酒，還要帶幾個美女上遊艇出海。他可能沒想過，遊艇上有個水手，年逾四十，因未有物業，未能娶妻 生子，心中有何感受。不知會否有一天，這個水手決定把積蓄買了一把槍，然後……。我擔心我們的社會正朝這個方向發展。

世界將繼續QE，而用直升機撒錢的方法已被否決。即是說，資金仍會落入有資產的人的手裡，令貧富懸殊的情況更加惡劣。我想我們這個社會愈來愈暴戾，愈來愈不安全。